美国国债拍卖结果 - 四周期国债得标利率为4 060%，投标倍数为3 15 [1] - 八周期国债得标利率为4 470%，投标倍数为2 70 [1] - 因美国周四休市，国债拍卖活动较以往提前一天进行 [1]

美国财政部拍卖230亿美元五年期通胀保值国债（TIPS），得标利率1.650%（4月17日报1.702%），投 标倍数2.53（前次为2.28）。 ...

美国国债拍卖结果 - 三个月期国债得标利率为4 240%，较6月9日的4 250%下降1个基点 [1] - 三个月期国债投标倍数为2 99，较前次的2 69有所上升 [1] - 六个月期国债得标利率为4 155%，较6月9日的4 150%上升0 5个基点 [1] - 六个月期国债投标倍数为2 73，较前次的2 74略有下降 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 发改委“376号文”细化PPP新机制，强化全流程监管，有望防范隐债风险，提升基础设施投资效率和建设运营水平 [6][11] - 山东强调2028年底前完成隐债清零任务，福建明确五类情形可收回专项债券资金，各地方政府加强隐性债务化解和专项债管理 [6][12][13] - 本周地方政府债发行及净融资额大幅下降，城投债发行规模下降、净融资额上升，交易规模均减少，部分债券评级和利差有变化 [6][16][19][25] 根据相关目录分别进行总结 要闻点评 - 网传“376号文”出台，针对PPP新机制落地问题明确审核标准，强化全生命周期监管，包括项目准入、方案审核、财政风险防控和绩效考核等方面，有望防范隐债风险，提升项目质量和规范性 [6][9][10][11] - 山东提出2028年底前存量隐性债务“清零”目标，福建明确五类收回专项债券资金的情形，有助于防范地方债务风险 [6][12][13] - 本周16家城投企业提前兑付债券本息，规模合计22.15亿元，涉及16只债券，提前兑付企业以西部地区和AA级主体为主 [6][15] - 本周没有城投债推迟或取消发行 [6] 地方政府债与城投债发行情况 - 本周地方政府债券发行及净融资额大幅下降，发行利率下降、利差走阔，今年新增专项债进度不足四成，地方债置换进度已完成83%，超半数省份完成全年任务 [6][16] - 本周城投债发行规模下降、净融资额上升，但净融资额连续六周为负，发行利率下降、利差收窄，发行券种以私募债、5年期为主，发行人主体级别以AA+为主，城投境外债发行5只，规模合计41.36亿元 [6][19] 地方政府债券及城投企业债券交易情况 - 本周央行净回笼6717亿元，短端资金利率多数下行 [23] - 2025年6月3日，中证鹏元将浙江湖州长兴城市建设投资集团有限公司4只债券债项评级由AA+上调至AAA，展望级别维持稳定 [23][25] - 本周未发生城投信用风险事件 [25] - 本周地方债现券交易规模下降5.83%，到期收益率多数上行，平均上行幅度为1.71BP；城投债交易规模减少24.03%，到期收益率多数上行，平均上行幅度为0.84BP，1年期、3年期、5年期AA+城投债利差均走阔 [25] - 本周共有14家城投主体的14只债券发生15次异常交易，涉及主体行政层级、信用级别和区域有一定分布特点 [25] 城投企业重要公告一览 - 本周36家城投企业就高管、法人、董事、监事等变更，控股股东及实际控制人变更，股权/资产划转等发布公告 [29]

粤港澳大湾区营商环境优化 - 中山市创新推动港澳自然人投资者登记注册全程电子化进程 实现企业开办 证照联办全流程"零跑动""无纸化"跨境通办 [1] - 港澳自然人投资者通过广东政务服务网进入"企业开办一网通办（中山）专区"和"中山市'一照通行'服务专区" 仅需刷脸认证即可登录系统 系统自动填充港澳居民来往内地通行证相关信息 [1] - 投资者在移动端即可完成电子签名 相关签名信息集中保存在业务电子文书中 严格满足电子归档要求 [1] 港澳投资者一站式服务 - 中山为持有《港澳居民来往内地通行证》的港澳自然人投资者打造一站式服务平台 可全流程网上办理印章刻制 发票申领 员工参保缴费登记及住房公积金企业缴存登记等企业开办事项 [2] - 依托"中山市'一照通行'服务专区" 投资者可同步办理14个部门39个涉企经营许可事项 包括网络预约出租车许可 设立娱乐场所审批 人力资源服务许可等 [2] - 截至今年5月底 中山共办理港澳自然人投资者设立登记业务1873笔 [2]

立法草案进展 - 美国众议院批准立法草案 旨在编撰政府效率部开支削减建议 [1] - 草案已移交参议院等待表决 [1]

美国国债拍卖结果 - 四周期国债得标利率为4 080%，较6月5日的4 170%下降9个基点 [1] - 四周期国债投标倍数为3 22，低于前次的3 26 [1] - 八周期国债得标利率为4 380%，较6月5日的4 225%上升15 5个基点 [1] - 八周期国债投标倍数为2 67，显著低于前次的3 38 [1]

地方政府债务化解进展 - 截至6月11日全国已发行再融资专项债券规模接近2万亿元[1] - 山东省、云南省、北京市近期新增发行计划后总规模达2.03万亿元[3] - 江苏省以2781.42亿元发行规模居首，山东省等5省份超1000亿元[4][5] 债券发行结构特征 - 224只债券中73.21%为10年期及以上长期债券[6] - 30年期利率区间1.90%-2.35%，20年期1.97%-2.32%，10年期1.63%-2.15%[6] - 天津市、贵州省等8个地区发行规模介于700-900亿元之间[5] 财政政策导向与影响 - 发行节奏提前体现财政政策"靠前发力"导向[2] - 化债核心目的是腾挪财政空间以支持稳增长和社融提升[6] - 2024-2026年每年安排2万亿元额度置换隐性债务，今年额度基本用完[7] 政策思路转变 - 政府工作报告提出"发展中化债"思路，强调质量与可持续性平衡[8] - 地方化债从"防风险"转向"防风险与促发展并重"[8] - 2025年"退重点省份"启动将加速融资平台市场化转型[8]

数字政府建设 - 余杭区推出"AI余杭"正式版，目标是实现政府履职高效化、群众企业便利化、基层减负显著化、公共数据价值释放和系统运行安全[1] - "AI余杭"已上线"PPT智创""公文智写""知识智搜"等通用AI应用，并纳入2025年重大改革项目[1] - 未来将以"12个区级智能体"为核心载体，推动AI成为支撑经济社会转型升级的基础设施和核心能力[1] AI应用场景 - "AI政企助理"提供24小时在线智能咨询服务，优化营商环境[2] - "AI社工助手"辅助社工进行事件处置、入户走访规划、知识管理和风险预警[2] - "AI慢病助手"为基层医生提供智能诊断建议、用药指导和随访计划，实现慢病管理标准化[2] 平台迭代与建设 - 余杭数字政府2.0明确19个区级重大应用迭代与3个新应用建设任务，优化"余省心""看余杭"等平台[2] - 注重应用平台集约建设、互联互通和协同联动，避免重复建设并实现优质应用共享[2] 数据产业发展 - 余杭区目标打造"数据获取最便利、数据人才最集聚、数据产业最安全、数据金融支持和保障最有力"的数据产业集聚区[2] - 规划以未来科技城为核心，良渚新城、余杭经济开发区为重点的"1+2+N"数据产业载体布局[2] - 力争到2027年底新增重点数据企业1000家，规模以上数据企业50家[2]

美国四个月期国债拍卖结果 - 得标利率为4 220% 较6月4日的4 205%上升1 5个基点 [1] - 投标倍数为2 96 低于前次的3 13 [1]