公开市场操作 - 央行8月19日开展5803亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，全额中标，单日净投放4657亿元（当日到期1146亿元）[1] 资金面 - 银行间市场资金面小幅收敛，隔夜回购加权利率盘初突破1.50%后回落至1.47%，X-repo隔夜报价1.60%且供给稀少 - 美国隔夜融资担保利率为4.36%[3] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交利率1.67%，较上日持平[7] 利率债与国债期货 - 银行间主要利率债收益率多数下行[9] - 国债期货集体上涨：30年期主力合约涨0.23%，10年期涨0.03%，5年期涨0.07%，2年期涨0.03%[13] 财政数据与政策 - 1-7月全国一般公共预算收入135839亿元（同比+0.1%），税收收入110933亿元（同比-0.3%），证券交易印花税936亿元（同比+62.5%）[14] - 前7个月地方政府专项债等资金支出2.89万亿元，带动政府性基金预算支出增长31.7%[14] - 广东省拟在澳门发行25亿元离岸人民币地方政府债券，含绿色债券及全运会专项债券[14] 国际评级与债务 - 标普确认美国主权信用评级AA+/A-1+，预计净政府债务接近GDP的100%，2025-2026年经济增速约2%[15] 地方债与融资动态 - 贵州省计划下半年加快隐性债务清零，湖南省拟制定融资平台转型退出指导意见[17] - 中国国家铁路集团将招标100亿元30年期铁路建设债，安徽省计划发行877.5244亿元专项债[17] - 农发行将增发不超过355亿元金融债[17] 债券负面事件 - 上海陆家嘴集团等10家发债主体涉及中债隐含评级下调或违约事件，包括华夏幸福、国厚资产等[17] - 8月城投非标资产风险事件涉及民生信托、中融信托等8起违约或风险提示案例[18]

债券发行计划 - 浙江省拟于7月21日招标发行再融资专项债券和专项债券 总规模达921.779亿元 [1] - 其中包含土地储备专项债券 规模为198.83亿元 [1]

地方政府债务化解进展 - 截至6月11日全国已发行再融资专项债券规模接近2万亿元[1] - 山东省、云南省、北京市近期新增发行计划后总规模达2.03万亿元[3] - 江苏省以2781.42亿元发行规模居首，山东省等5省份超1000亿元[4][5] 债券发行结构特征 - 224只债券中73.21%为10年期及以上长期债券[6] - 30年期利率区间1.90%-2.35%，20年期1.97%-2.32%，10年期1.63%-2.15%[6] - 天津市、贵州省等8个地区发行规模介于700-900亿元之间[5] 财政政策导向与影响 - 发行节奏提前体现财政政策"靠前发力"导向[2] - 化债核心目的是腾挪财政空间以支持稳增长和社融提升[6] - 2024-2026年每年安排2万亿元额度置换隐性债务，今年额度基本用完[7] 政策思路转变 - 政府工作报告提出"发展中化债"思路，强调质量与可持续性平衡[8] - 地方化债从"防风险"转向"防风险与促发展并重"[8] - 2025年"退重点省份"启动将加速融资平台市场化转型[8]