财务数据和关键指标变化 - 第二季度末十年期国债收益率从第一季度的4.21%升至4.23% [7] - 第二季度美元兑多数运营地区货币贬值，兑墨西哥比索跌7%，兑雷亚尔跌5%，兑哥伦比亚比索跌2.9%，兑智利比索跌2.1%，兑欧元跌8.2% [7] - 第二季度新增290万后付费客户，巴西贡献140万，哥伦比亚10.9万，墨西哥10.2万；预付费平台净减少110万用户；无线业务共新增170万用户；固网业务新增46.2万宽带接入，6月有4.04亿接入，其中后付费客户1.37亿，固网RGUs 7800万 [8] - 后付费客户基数同比增长6.8%，固定宽带接入同比增长4.5% [9] - 第二季度以墨西哥比索计收入2340亿，同比增13.8%，按恒定汇率计增长7.9%；服务收入增长7.3%，设备收入增长12.5% [9][10] - EBITDA为924亿，以墨西哥比索计增长11.2%，按恒定汇率计增长5.1%，EBITDA利润率各地区基本持平；运营利润470亿，同比增4%；综合财务成本因外汇收益大幅下降，净利润223亿，每股收益37，每ADR收益38 [11][12][13] - 现金流量方面，上半年净债务减少73亿；资本支出549亿；股东分配94亿，含87亿股票回购，支付27亿劳动义务 [13] - 净债务与过去十二个月EBITDA之比为1.36倍，较上季度略有增加 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动平台后付费服务收入增长9.5%，FoodTech收入增速从0.9%回升至3.1% [10] - 预付费收入增长反弹由墨西哥推动，预付费ARPU本季度增长2.2%，此前一季度下降2.2% [11] - 固网平台铜网络收入和petech收入分别增长15%和10.1%，宽带收入环比略有减速至8.2%或9.8% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西后付费业务表现强劲，新增140万后付费客户，预付费市场有10%以上的收入增长 [7][30] - 墨西哥后付费客户增加超20万，宽带接入新增23.1万，上季度为15.5万 [8][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 巴西市场通过改善网络覆盖、增加销售门店、推出成功计划如ClaroFlex项目、提升客户服务数字化水平和NPS等取得良好业绩，新银行合作也有帮助，注重业务融合 [20][21][22] - 墨西哥市场认为经济开始增长有助于收入反弹，凭借强大网络、良好收入和商业推广、客户服务等方面表现良好，后付费和宽带业务均有增长 [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度面临美国政府关税政策带来的不确定性，但对利率波动影响不大，美元贬值 [6] - 预计巴西市场未来几个季度不会有大变化，将继续保持良好表现；墨西哥市场也有望持续增长 [23][37][39] 其他重要信息 - 新电信法和反垄断法与总统提案大致相似，将由两个不同实体监管，有增加罚款、频谱使用支付折扣、公共和私人特许权获取频谱条件相似、电信服务用户身份管理等变化 [23][24][25] - 哥伦比亚有一起内容相关诉讼已结案，已计提费用，后续支付较少且按计划分摊至年底 [59][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西移动市场表现及主要驱动因素，以及墨西哥电信监管框架变化的考虑 - 巴西后付费业务表现好得益于强大优质网络、增加覆盖、扩大销售和商业区域、推出成功计划、良好客户服务和NPS增长、新银行合作及业务融合等；墨西哥新电信法和反垄断法与原提案相似，有增加罚款、频谱使用支付折扣、特许权条件、用户身份管理等变化 [19][20][21][22][23][24][25] 问题2: 墨西哥市场前景、竞争环境，以及资本支出全年目标情况 - 墨西哥市场竞争与去年类似，经济开始增长有助于收入反弹，后付费和宽带业务增长良好；资本支出目标预计为67 - 68亿，未来一两年投资方式不变 [34][36][37][39] 问题3: 劳动义务支出是否会减少，以及不同市场竞争变化情况 - 劳动义务全年支出与去年相比不会有重大变化，取决于市场情况；市场整合会使竞争更理性，但不同市场情况不同，如阿根廷、哥伦比亚市场在整合，秘鲁、乌拉圭、厄瓜多尔有新进入者 [44][45][46] 问题4: 墨西哥预付市场与Bait对比情况，以及Bait进入后付费市场的应对 - 公司预付业务增长得益于经济好转和自身网络优势，难以理解Bait数据，新进入者初期易增长，有一定规模后维持增长较难 [52][53][54] 问题5: 墨西哥宽带市场加速增长原因及商业强度是否持续，以及哥伦比亚诉讼计提情况 - 墨西哥宽带市场通过增加销售力量、加强客户保留、提高光纤连接率和增加流媒体平台等取得加速增长，预计未来仍有良好表现；哥伦比亚诉讼已结案，计提费用涵盖大部分支出，后续支付按计划进行 [57][58][59][60] 问题6: 哥伦比亚市场整合情况 - 哥伦比亚市场整合需在9月决定是否获批，市场整合通常对市场有益 [64][65] 问题7: 巴西后付费净增客户细分及新策略，银行数据是否计入后付费，以及租赁费用未来增长情况 - 巴西后付费业务增长良好，机器到机器业务增长与之前季度大致相同，后付费收入增长近10%；不确定银行数据计入情况；租赁协议部分与通胀相关，部分以美元计价，货币升值情况下预计不会有显著变化 [71][72][75]

AI基建 - 公司在算力侧建设运营上海临港、呼和浩特、宁夏中卫和青海三江源等万卡智算中心，探索规划10万卡集群，预计到今年年底智算规模将达到45EFLOPS [2][5] - 在网络侧推进移动网络从5G向5G-A升级，宽带网络从千兆到万兆升级，为50多个全球头部云服务商构建资源通达能力 [2][5] - 依托"新八纵八横"骨干网建强算力智联网AI Net，加快向800G、1.2T超大带宽演进，推动跨主体、跨架构、跨地域的算力互联互通 [5] - 打造行业直联专网，面向数字政府、智慧教育等领域提供AI随行专网，面向工业制造、电力、能源等领域构建AI工业专网 [6] AI科技融合创新 - 焕新升级联通云，以智能融合、算网一体、数安专家三大核心优势推进计算与智能深度融合 [2][8] - 升级元景大模型MaaS平台，扩展"元景万悟"智能体开发平台，支持用户零代码、低门槛、高效率打造智能体应用 [2][8] - 打造可信数据空间"三件套"，规模推进四类可信数据空间试点，规模部署超60个 [8] - 联通元景标注基地落户保定，积极推动构建高质量数据集 [8] AI产业数实融合实践 - 聚焦政务、经济运行、工业、医疗、教育、文旅六大行业 [3][9] - 政务领域打造政务大模型和六大智能体，服务10多个省市级政务热线智能化升级，北京12345电话时长平均压降25%，民意诉求处置时间压缩50% [3][9] - 工业领域打造Unilink工业互联网双跨平台，设备连接数突破1250万个，与重庆长安汽车合作缩短软件开发周期30% [10] - 医疗领域深度参与数字中医药顶层规划，与国家疾控局共建"疾控一张图"，服务14个省、20个市 [10] - 教育领域推出智能助教等智能体，帮助教师作业批改效率提升10倍以上 [10] 行业技术发展 - 牵头"互联网2030"创新计划，明确下一代互联网六大技术特征和九大连接场景 [7] - 完成全球最长1500公里跨域异构千亿参数大模型训练创新验证 [7] - 实现国产智算集群千亿参数大模型分布式长稳训练，打造全球首个超千公里跨域异构混训案例 [7] - 完成业内首个面向隐私保护的分布式AI训推，训推成本下降50% [7]

电信行业服务优化举措 - 三大运营商针对电信用户常见痛点推出透明消费和套餐精简等实质性举措 [1] - 行业监管部门4月启动"明白办、放心用"行动 聚焦套餐复杂和不明扣费等突出问题 [4] - 截至5月末 三大运营商及中国广电移动电话用户总数达18.07亿户 固定宽带用户6.82亿户 [4] 中国移动服务承诺 - 推出十项服务承诺 包括变更套餐48小时内办结 [2] - 设立多渠道服务监督体系 包括App专区/10080热线/小程序 提供7×24小时服务 [2] - 业务订购需客户明确同意 办理后立即发送告知短信 [6] 中国电信规范措施 - 推出九项规范措施 强调开通业务必须征得用户同意 [3] - 全面规范业务退订流程 禁止销售未经公示的套餐产品 [3] - 用户可自主屏蔽境外来电和短信 [6] 中国联通资费改革 - 大幅精简资费套餐种类和数量 确保资费公示清晰明确 [4] - 突出显示业务协议关键条款 便于用户识别重要信息 [4] - 无合约约定的套餐变更需在48小时内办结 [6]

运营商服务改革 - 三大运营商集体承诺简化套餐并提升透明度，中国移动推出十项服务承诺，中国电信推出九项规范措施，中国联通宣布大幅精简资费套餐[2] - 中国移动《十项服务承诺》具体包括业务订购需客户确认、流量超套主动提醒、套餐变更48小时内办结等条款[5] - 中国联通已下架59元、129元等高流量套餐，但部分营业厅表示尚未收到正式通知[7] 市场现状与用户反馈 - 截至5月末三大运营商移动用户总数达18.07亿户，宽带用户6.82亿户[9] - 黑猫投诉平台显示中国移动/联通/电信分别收到48637/27881/11727条套餐相关投诉[9][10] - 典型投诉包括老年人因操作不熟悉导致年上网费超3000元、用户不知情背上分期贷款等[11] 行业专家观点 - 通信专家指出复杂套餐设计长期影响用户体验，此次整改是政府推动下的集中表态[11] - 行业整改重点在于简化套餐结构、提升服务透明度，但完全解决问题仍需时间[11] - 消费者协会强调经营者应主动落实主体责任，构建安全消费环境[11] 政策落地进展 - 北京昌平地区中国移动已开始执行新政策并组织培训，而联通电信门店尚未全面接获通知[2][7] - 中国电信营业厅表示九项规范措施可能尚未完成内部下发流程[9]

市场表现 - 中证电信主题指数(931235)上涨0 06% 成分股光库科技(300620)上涨6 35% 联特科技(301205)上涨5 93% 云赛智联(600602)上涨2 33% 星网锐捷(002396)上涨1 85% 润泽科技(300442)上涨1 65% [1] - 电信ETF基金(560690)上涨0 48% 冲击7连涨 最新价报1 46元 [1] 技术突破 - 浙江移动联合中兴通讯与高通在嘉兴南湖完成全球首个5CC载波聚合+1024QAM端到端技术验证 实现下行峰值速率超6 57Gbps 刷新全球5G-A网络手机用户速率纪录 [1] 行业增长驱动 - 电信业需求保持稳步增长 主要增长点来源于新兴地区电信业务需求快速增长及北美等地区ARPU值稳步提升 [1] - AI将从辅助降本增效 实现智能网络运维 帮助公司更好洞察用户需求等方面为全球电信业带来变革机遇 [1] 指数构成 - 中证电信主题指数选取50只业务涉及电信运营服务 电信增值服务 通信设备 通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券 [2] - 截至2025年6月30日 前十大权重股合计占比77 54% 包括中国联通(600050) 中国移动(600941) 中国电信(601728)等 [2]

三大运营商服务承诺分析 核心观点 - 三大运营商近期推出多项服务承诺，包括资费透明、精简套餐、提升服务水平等，但消费者对其兑现承诺的诚意持怀疑态度[1][3] - 运营商过往存在套餐设计复杂、算法不透明等问题，导致消费者权益受损，双方信任关系破裂[3][5] - 作为国有企业，运营商应自觉履行服务全民的职责，而非通过技术优势谋取不当利益[7][8] 具体承诺内容 - **中国移动**：推出"透明消费，明白办理"等十项服务承诺，强调主动提醒和限时办结[1] - **中国联通**：公布四个方面十六项举措，重点包括精简资费套餐种类和分类清晰的资费公示[1] - **中国电信**：实施九项规范服务措施，明确要求征得用户同意后开通业务[1] 行业现存问题 - 套餐设计存在算法复杂、信息不透明现象，消费者处于被动接受地位[3][5] - 运营商过往多次承诺未有效落实，导致消费者对本次承诺的实际效果缺乏信心[3][7] - 监管层面存在形式主义倾向，监督措施未能有效转化为消费者权益保护[5] 消费者诉求 - 期望运营商建立公开透明的定价机制，而非通过技术手段设置消费陷阱[5][7] - 接受企业合理盈利，但要求交易过程清晰可控，实现"你情我愿"的市场原则[5] - 呼吁运营商将服务意识转化为实际行动，修复企业形象和用户信任[7][8] 国有企业责任 - 作为全民所有制企业，运营商应主动将服务标准提升至超越一般商业企业的水平[8] - 当前企业形象受损严重，需通过实质性改革重建公众信心[7][8]

电信行业服务优化举措 - 三大运营商针对电信用户常见痛点推出透明消费和套餐精简等实质性举措 [1] - 行业监管机构工信部4月启动"明白办、放心用"行动 聚焦套餐复杂和不明扣费等焦点问题 [4] - 截至5月末 三大运营商及中国广电移动电话用户总数达18.07亿户 固定宽带用户6.82亿户 [4] 中国移动服务承诺 - 推出十项服务承诺 包括变更套餐48小时内办结 [2] - 建立多渠道服务监督体系 包含App专区/10080热线/小程序等 提供7×24小时服务 [2] 中国电信规范措施 - 推出九项规范措施 强调业务开通必须征得用户同意 [3] - 全面规范业务退订流程 禁止销售未经公示的套餐产品 [3] 中国联通改革方案 - 大幅精简资费套餐种类和数量 确保资费公示清晰明确 [4] - 突出显示业务协议关键条款 便于用户识别重要信息 [4] 行业统一服务标准 - 业务订购需客户明确同意 办理完成后立即发送告知短信 [5] - 无合约约定的套餐变更需48小时内办结 [5] - 开放用户自主屏蔽境外来电和短信功能 [5]

运营商服务承诺 - 中国移动推出十项服务承诺，包括业务订购需客户明确同意并发送告知短信[2] - 中国移动承诺无合约套餐变更48小时内办结[3] - 中国移动提供7×24小时多渠道服务监督反馈机制[4] 电信业务规范 - 中国电信推出九项规范措施，强调业务开通需征得用户同意[5] - 中国电信全面规范业务退订流程，禁止销售未经公示套餐[5] - 中国联通将大幅精简资费套餐种类，确保资费公示清晰明确[6] 行业监管背景 - 工信部4月启动"明白办、放心用"行动，聚焦套餐复杂等痛点问题[7] - 截至5月末，三大运营商及中国广电移动用户达18.07亿户[7] - 固定互联网宽带接入用户达6.82亿户[7] 消费者权益保护 - 中消协强调经营者需落实消费者权益保护第一责任人责任[6] - 行业需主动预防化解消费纠纷，提升服务质量[6]

行业动态 - 三大运营商承诺在透明消费、套餐精简等方面采取实质性举措 [2] - 工业和信息化部4月启动电信业务"明白办、放心用"行动 聚焦套餐复杂、不知情订制、不明扣费等问题 [10] - 截至5月末 三家基础电信企业及中国广电移动电话用户总数达18.07亿户 固定互联网宽带接入用户达6.82亿户 [10] 中国移动举措 - 推出十项服务承诺 包括业务订购需客户明确同意并发送告知短信 [3] - 无合约套餐变更48小时内办结 用户可自主屏蔽境外号码来电和短信 [3] - 未解决的服务诉求可通过App监督专区、10080热线等渠道7×24小时反馈 [5] 中国电信举措 - 推出九项规范措施 强调业务开通需用户同意 消费过程透明化 [6] - 全面规范业务退订流程 未经公示套餐严禁销售 [6] 中国联通举措 - 大幅精简资费套餐种类和数量 确保资费公示分类清晰 [8] - 业务协议关键条款突出显示 便于用户识别重要信息 [8] 消费者权益保护 - 行业需落实消费者权益保护第一责任人责任 提升商品服务质量 [10] - 需主动预防化解消费纠纷 构筑更安全放心的消费环境 [10]

电信运营商服务改进举措 - 中国移动推出十项服务承诺 包括业务订购需客户确认同意 办理完成必发告知短信 套餐变更48小时内办结 用户可自主屏蔽境外来电和短信 [1] - 中国移动提供7×24小时全天候服务反馈渠道 包括App监督专区 10080热线 监督小程序等 [1] - 中国联通推出十六项举措 包括精简资费套餐种类 资费公示分类清晰 业务协议关键要素加黑加粗显示 [1] - 中国电信推出九项措施 强调业务开通需用户同意 全面规范业务退订流程 未经公示套餐严禁销售 [1] 行业监管动态 - 工业和信息化部4月启动"明白办 放心用"行动 聚焦套餐复杂 不知情定制 不明扣费等问题 [2] - 截至5月末 三大运营商及中国广电移动电话用户达18.07亿户 固定宽带用户达6.82亿户 [2] 消费者权益保护 - 消费者协会强调经营者应落实消费者权益保护第一责任人责任 提升商品服务质量 主动预防化解消费纠纷 [2]