公司动态 - 巴里克矿业调整2025年产量预测 将马里黄金产量从整体预测中剔除 [1]

2025 年 6 月 11 日投资者关系活动记录表 投资者关系活动类 别 ☑特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及人 员姓名 华泰证券 马晓晨 东方财富证券 李淼 王涛 交银施罗德基金 谭星星 泰康基金 于之恒 汇添富基金 黄梓淇 海富通基金蒋旭杰 华福证券王保庆 富国基金 谭卓尔 山东嘉信 李献刚 华宝基金 董宇博 时间 2025 年 6 月 11 日 下午 15:00-16:30 地点 上市公司会议室 上市公司接待人员 姓名 董事长：翁占斌 董事、总经理：汤磊 党支部副书记：王怀斌 财务总监：杨丽敏 副总经理、董事会秘书：孙铁明 证券代码：000506 证券简称：中润资源 中润资源投资股份有限公司 | 附件清单（如有） | 无 | | --- | --- | | 风险提示 | 本次投资者关系活动涉及的内容，包括公司未来发展规划等不构成公司的 | | | 实质承诺。投资者及相关人士应对相关风险保持充分认识。 | | 日期 | 2025-06-11 | 11、未来是否会进一步提高股权比例？ 回 ...

股东大会法律意见书 - 国浩律师（济南）事务所对山东黄金2024年年度股东大会的召集、召开程序及表决结果出具法律意见书，确认其符合《公司法》《证券法》及公司章程规定 [1][2] - 股东大会由董事会召集，于2025年5月21日通过《中国证券报》等媒体及上交所网站公告通知，会议采用现场与网络投票结合方式，网络投票时间为2025年6月11日9:15-15:00 [2][3] - 现场出席股东9人，持股2,245,100,279股（占总股本50.19%），其中A股股东7人持股2,024,132,305股（45.25%），H股股东2人持股220,967,974股（4.94%）[4] - 网络投票A股股东1,163人，持股180,641,576股（4.04%），中小股东合计持股445,832,581股（9.97%）[4][6] - 会议审议通过16项议案，其中议案6/7/9/10/12/13/16涉及中小股东利益单独计票，议案16为特别决议需2/3以上表决权通过 [6] 黄金股ETF市场数据 - 黄金股ETF（代码159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日涨幅0.25%，市盈率20.26倍 [9] - 最新份额3.9亿份，主力资金净流入321.6万元，估值分位处于33.53%水平 [9][10]

股东大会情况 - 2024年年度股东大会于2025年6月11日在济南市历城区公司会议室召开，由副董事长兼总经理刘钦主持，符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] - 出席股东情况：A股股东1,170人持股2,204,773,881股（占比49.2860%），H股股东2人持股220,967,974股（占比4.9396%） [1] - 董事王运敏因工作缺席，其他董事、监事及董事会秘书均出席 [1] 议案表决结果 - 全部议案均获通过，其中特别决议案《关于公司发行H股一般性授权的议案》获有效表决权三分之二以上通过 [3] - A股股东对各项议案支持率普遍高于99.8%，H股股东对《2024年度利润分配方案》反对率达69.2561% [2][3] - 现金分红表决中：持股5%以上股东100%同意，持股1%以下股东同意率98.3847% [3] 黄金ETF市场动态 - 黄金股ETF（159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日涨幅0.25%，市盈率20.26倍 [5] - 该ETF最新份额3.9亿份，主力资金净流入321.6万元，估值分位处于33.53% [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 长期看受减税政策影响美国债务风险依旧存在 关税问题存在不确定性 货币政策端也存在不确定性 受不确定性影响看好未来黄金价格 黄金资源股盈利预期增强 估值目前处于较低水平 [32] 根据相关目录分别进行总结 黄金价格历史走势 - 大通胀兴起金价与美元绑定松动 布雷顿森林体系终结后金价进入上升周期 第二次石油危机爆发金价经历牛市 1980 - 1991年美国经济繁荣时期金价维持低位窄幅波动 1991 - 2001年美国经济“黄金十年”阶段金价低位窄幅震荡下行 2001 - 2011年黄金迎来十年牛市 2011年至今全球经济不确定性推动金价飙升至历史高点 [4] 利率与金价走势 - 2010年11月美联储启动第二轮QE 宣布购买6000亿美元长期国债压低长期利率 承诺维持接近零利率水平 全球金融危机和经济衰退时美联储采取极度宽松货币政策并实施几轮QE 1981年利率达历史高点 接近20% 1982年后开始下降 1984年底降至8%左右 高利率和下降的通胀预期打压黄金需求 [7] CPI、PPI与金价走势 - 2007 - 2008年油价大幅上涨带动CPI、PPI持续上涨 2008年6月CPI上涨1.1% 7月上涨0.8% 6月PPI上涨1.8% 7月上涨1.2% 1978 - 1979年第二次石油危机引发通胀 CPI增长加快 1979年通胀率为11.35% 2022年上半年通胀飙升 6月CPI涨幅达9.1% 能源和食品价格大幅上涨 随着政策实施CPI和PPI有所回落 2023年6月消费者价格涨幅为3.0% 2025年3月为2.4% [12] 美元指数与金价走势 - 2000年至今黄金价格通常与美元指数呈负相关 [15][18][21][24][27] 美国关税情况 - 2025年2月1日美国对中国、墨西哥、加拿大进口商品加征关税并取消小额包裹免税规则 4月2日取消对中国800美元以下进口商品小额包裹免税规则并加征关税 5月12日特朗普签署行政令取消部分对中国商品加征的关税 调整部分关税政策 [30] 投资建议 - 看好未来黄金价格 受益标的包括【赤峰黄金】、【山金国际】、【中金黄金】、【山东黄金】、【西部黄金】、【晓程科技】、【株冶集团】、【灵宝黄金】、【中国黄金国际】 [32]

市场表现 - 6月9日港股三大指数强势，恒生科技指数收涨2.78%，恒指涨1.63%，从4月低点上涨21%进入技术性牛市，南向资金净买入7.17亿港元[7] - 美东时间6月9日美股尾盘回落，三大指数涨跌不一，道指平收，标普500涨0.09%，纳指涨0.31% [7] - 6月9日日经指数上涨0.92%，东证指数上涨0.58% [10] 行业板块 - 港股大型科技股、大金融股、中字头股、医药股、稀土股、半导体股等表现活跃，黄金及贵金属股、汽车股走低 [7] - 美股大型科技股涨跌不一，热门中概股多数走高 [10] - 日股芯片相关公司、软银集团、三丽鸥、Metaplanet等上涨，iSpace触及跌停 [10] 宏观经济 - 美国参议院共和党人计划本周修订特朗普税改法案，美国可能8月中旬至9月底用尽避免债务触及上限措施 [11] - 纽约联储调查显示5月美国消费者通胀预期全面改善，花旗将标普500指数年底目标位上调至6300点 [11] - 日本一季度GDP年化季率录得负0.2%，初值为负0.7%，个人消费增长0.1%，商业支出增长1.1% [10] 企业动态 - 苹果召开2025年全球开发者大会，股价下跌1.21% [7] - 谷歌宣布推出内存优化型机器系列COMPUTE ENGINE M4 [11] - 微策略6月2 - 8日筹集净资金1.122亿美元 [11] 其他 - 中美第二轮经贸磋商在伦敦举行，聚焦关税、科技、稀土 [7] - 台湾5月出口同比激增38.6%，创2010年来最快增幅 [11]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指上涨443.13点，涨幅1.05%，本周累计上涨1.17%；纳指涨1.2%，本周累计上涨2.18%；标普500指数涨1.03%，本周累计上涨1.5% [1] - 热门科技股普遍上涨，谷歌、特斯拉涨超3%，亚马逊涨超2%，英伟达、苹果、Meta涨超1%，博通跌5% [2] - 加密货币、汽车制造板块涨幅居前，特朗普媒体科技集团涨超4%，Coinbase涨近3% [3] - 贵金属板块跌幅居前，哈莫尼黄金跌超5%，皇家黄金跌超4%，金田跌超3% [3] - Lululemon收跌20%，创2020年3月份以来最差单日表现 [3] 加密货币行业动态 - 稳定币发行商Circle上市次日大涨29.40%，报收于每股107.70美元，首日最大涨幅达234.68% [4] - USDC流通量高达601亿美元，在稳定币市场占据约29%的份额，仅次于USDT [4] - 加密货币交易所Gemini提交IPO文件计划上市，细节尚未披露 [6] - 德意志银行研究稳定币和代币化存款形式，旗下DWS集团与Flow Traders、Galaxy Digital成立合资公司，将发行以欧元计价的代币 [6] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货收跌1.31%，报3331美元/盎司，本周累计上涨0.54% [10] - COMEX白银期货收涨0.91%，报33331美元/盎司，本周累计上涨9.24%，现货白银一度大涨4.5%，触及每盎司36美元，创2012年2月以来最高水平 [10] - WTI原油期货收于每桶64.58美元，上涨1.21美元，涨幅1.91%，本周累计上涨6.2% [10] - 布伦特原油期货收于每桶66.47美元，上涨1.13美元，涨幅1.73%，本周累计上涨5.9% [10] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.06%，本周累计上涨3.65% [8] - 热门中概股涨跌不一，哔哩哔哩、拼多多、爱奇艺涨超1%，新东方、小鹏汽车跌超2% [8] - 富时A50期指连续夜盘收涨0.2%，报13371点 [9] 美国就业市场 - 5月非农就业人数增加13.9万人，高于预期的12.5万人，但低于4月修正后的14.7万人 [11] - 医疗保健行业新增就业62000个，休闲和酒店业贡献48000个岗位，社会援助增加16000人 [11] - 平均时薪环比增长0.4%，同比增长3.9%，均高于预期的0.3%和3.7% [12] - 美国私营部门5月新增就业3.7万个，远低于预期的11.5万，创2023年初以来最低水平 [12] 美联储政策预期 - 良好的就业数据降低了美联储降息的可能性 [10] - 美联储可能更关注失业率而非就业增长，只要失业率保持稳定，就不会对就业增长放缓感到担忧 [12] - 美联储的谨慎立场或将持续数月，可能持续到今年9月或10月 [13] - 5月CPI数据将成为美联储下一步利率决策的重要依据，市场普遍预计美联储将在6月政策会议上按兵不动 [13]

黄金矿业ETF资金外流现象 - 尽管金价年内上涨24%，黄金矿业ETF却持续遭遇资金净流出，最大黄金矿业ETF VanEck(GDXUS)年内涨幅57%但除5月外每月均呈现资金外流 [1] - 同类产品黄金矿工ETF-Sprott(SGDMUS)即便在金价创历史新高时5月也出现资金流出，显示板块吸引力减弱 [1] - 投资者正利用反弹机会抛售黄金矿业ETF，该领域整体未吸引新增资金流入 [1] 资金外流驱动因素 - 多年预算超支历史使投资者对长期持有矿业股持谨慎态度，即便部分矿企已加强支出纪律 [3] - 矿业股被多数投资者视为交易性板块而非买入持有标的，暴涨后资金可能转向科技股和比特币等市场 [3] - 4月底以来纳斯达克100指数上涨10%，超过VanEck ETF 84%的涨幅，显示资金轮动迹象 [3] - 美国银行证券分析师建议"买原油弃黄金"，指出标普500指数相对WTI原油市盈率达疫情来峰值，原油配置价值凸显 [3] 黄金矿业估值与支撑因素 - 纽曼矿业(NEMUS)远期市盈率仅13倍，低于五年均值20倍，显示尽管近期大涨估值仍处低位 [4] - 当前矿业股估值隐含的黄金资源价值仅为每盎司1454美元，远低于现货金价3380美元 [6] - 油价下跌带来的成本下降有望改善矿企现金流，提升未来几季度回报 [6] - 全球央行月均购金80吨，年购金量达1000吨，占全球年产量至少四分之一，构成金价重要支撑 [6]

股价表现 - 截至6月6日收盘 灵宝黄金报12 400港元 较上个交易日上涨2 65% [1] - 当日盘中最高价触及12 560港元 创近一年新高 [1] - 当日主力净流入221 33万港元 其中流入6786 934万港元 流出6565 606万港元 [1] 公司概况 - 灵宝黄金成立于2002年9月 2006年1月在香港联合交易所主板上市 股票代码03330 [2] - 控股股东为深圳杰思伟业控股股份有限公司 [2] - 主营业务涵盖黄金及其伴生元素的勘探 采选 冶炼 精炼 网上交易等 [2] 生产能力 - 拥有五大矿山生产基地和一个冶炼加工企业 分布在河南 新疆 内蒙古等地 [2] - 形成日采选矿石7000吨 日处理金精矿1000吨的生产规模 [2] - 年产黄金30吨 白银30吨 电解铜1 5万吨 工业硫酸10万吨 [2] 经营业绩 - 年实现销售收入超100亿元 利税超4亿余元 [2] 发展战略 - 以"为社会创造财富 为企业创造效益 为员工创造价值"为宗旨 [2] - 着眼行业发展趋势 对标国内一流企业 [2] - 推进找矿勘查和增储上产 加快新一代信息技术和矿业融合发展 [2] - 目标打造"国内一流 国际知名"的卓越黄金矿业集团 [2]

成分股Naspers（NPN.SJ）收涨2.99%，Prosus（PRX）涨2.85%表现第二，哈莫尼黄金（HAR）涨2.41% 涨幅第四大，嘉能可（GLN）涨2.29%紧随其后，金田公司（GFI）涨1.44%，百威英博（ANH）涨 1.27%，因帕拉白金控股（IMP）涨1.25%表现第九，莱特购控股（SHP）则跌1.57%跌幅第三大， Valterra铂业跌2.13%，Sibanye Stillwater跌4.10%。 周四（6月15日），南非富时/JSE非洲领先40可交易指数收涨0.93%，报87990.25点，时隔一个交易日再 创收盘历史新高。 ...