纪要涉及的行业和公司 - **行业**：美洲科技硬件、人工智能基础设施 [1] - **公司**：DELL、ANET、SMCI、CSCO、DataVolt、Google、Oracle、Salesforce、AMD、Uber、G42、HUMAIN、NVIDIA、CoreWeave、xAI、JNPR、Microsoft [2][5][9][10] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：本周宣布的价值数十亿美元的美国与中东人工智能合作对人工智能基础设施建设商有利，增加了主权人工智能基础设施需求机会的可见性，改善投资者情绪，但各公司交易规模和时间仍不确定 [2] - **论据** - **沙特数据中心投资**：5月13日白宫宣布沙特6000亿美元投资，其中包括沙特数据中心公司DataVolt对美国200亿美元的数据中心和能源基础设施投资，以及Google、DataVolt等公司在美国和沙特的800亿美元技术投资 [5] - **AI扩散规则撤销**：5月13日美国商务部宣布撤销原定于5月15日生效的AI扩散规则，未来将发布替代规则；同日，美国工业与安全局（BIS）发布反对使用华为昇腾芯片的指南 [5] - **阿联酋进口英伟达芯片**：美国和阿联酋达成协议，允许英伟达每年向阿联酋出口50万台H100 GPU，其中约10万台分配给G42 [5] - **与美国数据中心设备原始设备制造商和中东人工智能公司的交易**：DataVolt与SMCI达成200亿美元交易；Cisco与G42和HUMAIN分别达成合作；NVIDIA与HUMAIN将在沙特阿拉伯合作建设人工智能工厂 [9] - **客户需求多元化**：与中东人工智能公司的合作表明人工智能基础设施客户需求正在多元化，SMCI、CSCO和DELL等公司有望受益 [10] - **美国超大规模企业和模型构建商参与**：Google、Microsoft和Oracle等美国公司已承诺在阿联酋和沙特阿拉伯投资，预计中东地区美国超大规模业务的人工智能服务器需求将由ODM解决，网络建设将由品牌网络供应商和白盒共同完成 [10] - **促进中东对美国基础设施投资**：SemiAnalysis预计DataVolt、HUMAIN、G42等公司将在美国基础设施上花费数十亿美元 [14] - **加强美国技术在中东的采用**：美国商务部最新出口管制对华为昇腾芯片和美国GPU在中国人工智能模型中的使用进行限制，加上美国公司的广泛投资，有助于加强美国技术在中东的采用 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **分析师信息**：Michael Ng、Katherine Campagna、Zorayda Montemayor、Yash Goenka等分析师的联系方式及所属公司 [4] - **GS因子分析**：介绍了高盛因子分析的计算方法和相关指标 [17] - **并购排名**：高盛对全球覆盖的股票进行并购排名，分为1 - 3级，不同级别代表不同的被收购概率 [19] - **量子数据库**：高盛的专有数据库，可用于公司财务分析和比较 [20] - **评级分布和投资银行关系**：截至2025年4月1日，高盛全球投资研究对3016只股票有投资评级，展示了评级分布和投资银行关系的百分比 [21] - **监管披露**：包括美国和其他司法管辖区的相关监管披露要求 [22][24] - **评级和覆盖范围定义**：解释了高盛的评级体系、覆盖范围和相关定义 [26] - **全球产品和分发实体**：高盛全球投资研究在全球各地的分发实体和相关信息 [30] - **一般披露**：研究报告的适用范围、信息可靠性、公司业务关系、分析师观点与交易策略的关系等一般披露内容 [32] - **服务水平差异**：高盛全球投资研究为不同客户提供的服务水平可能因多种因素而异 [41] - **版权和使用限制**：未经高盛明确书面同意，不得转售、逆向工程、发布或传播报告信息 [43]

亚马逊裁员与组织优化 - 亚马逊确认在其设备与服务部门裁员约100名员工 该部门业务涵盖Alexa语音助手、Echo硬件、Ring视频门铃和Zoox机器人出租车等[1] - 公司发言人表示裁员是为提升团队运营效率并与产品路线图更好对齐 同时承诺为受影响员工提供过渡支持[2] - 公司未透露具体受影响的业务单元 但强调仍在设备与服务部门继续招聘[2] 管理层成本削减战略 - 自2022年初以来 亚马逊CEO Andy Jassy已累计裁员27,000人 今年裁员规模较前几年有所缩小[3] - 设备与服务部门在2022和2023年已进行过裁员[3] - 作为重返办公室计划的一部分 公司通过减少管理层级简化组织结构 目标在今年一季度末将个人贡献者与管理者比例提高至少15%[4] 科技行业裁员趋势 - 微软周二宣布将裁员约6,000人 同样旨在减少管理层级[4]

文章核心观点 AGM Group Holdings Inc.董事会批准公司普通股按50比1进行合并，旨在使公司重新符合纳斯达克最低出价价格要求并维持上市 [1][2] 分组1：公司概况 - 公司是一家专注高性能硬件和计算设备组装与销售的综合技术公司，致力于成为全球区块链生态系统的关键参与者和贡献者，专注区块链专用集成电路芯片研发及高端加密矿机的组装与销售 [5] 分组2：股份合并信息 - 2025年5月9日公司董事会批准普通股按50比1进行合并，生效日期预计为2025年6月3日，需满足纳斯达克运营通知要求，A类普通股将以反向拆分调整后的基础开始交易，交易代码不变但CUSIP编号更新 [1] - 股份合并目的是使公司重新符合纳斯达克最低出价价格要求并维持在纳斯达克的上市资格 [2] - 每50股普通股将自动合并转换为1股，不发行零碎股份，零碎股份向下取整，公司将向股东支付现金 [3] - 合并生效时，公司授权股份总数从4亿股减至800万股，A类和B类已发行和流通股数量及面值均有变化 [4]

公司治理与董事会任命 - Lakeland Financial Corporation及Lake City Bank宣布任命Dan Starr和Mindy Creighton Truex为董事会新成员 [1] - 董事会代表公司治理和领导力的基础 在印第安纳州社区中提供平衡且深思熟虑的反馈 致力于推动长期股东价值 [2] - 新董事的加入带来两位经验丰富的商业和社区领袖 其长期关系建设理念与公司社区银行哲学高度契合 [2] Dan Starr背景与资历 - Dan Starr现任Do it Best Corp首席执行官 该公司为家装行业会员制硬件、木材和建材采购合作社 在60多个国家拥有数千个会员所有制门店 [2] - 拥有20年Do it Best Corp任职经历 2016年升任总裁兼CEO 此前曾担任Barnes & Thornburg LLP合伙人及商业、税务和房地产部门主管 [2] - 持有印第安纳大学法学院法学博士学位 曾在多个社区组织担任领导职务 包括Parkview Health董事会主席等 [3] Mindy Creighton Truex背景与资历 - Mindy Creighton Truex任Creighton Brothers Farms LLC总裁 该华沙家族农场成立于1925年 在农业领域拥有丰富经验 [4] - 曾领导开发创新农业倡议 包括教育和从农场到餐桌体验项目 在美国鸡蛋委员会等全国性农业倡导组织担任领导角色 [4] - 持有普渡大学农业企业管理学士学位 在华沙本地多个非营利组织董事会任职 包括社区基金会和领导力学院等 [5] 公司业务概况 - Lakeland Financial Corporation为69亿美元银行控股公司 总部位于印第安纳州华沙 [6] - 子公司Lake City Bank成立于1872年 通过54个分行网点及数字银行平台服务印第安纳州中北部社区 [6] - 公司采用社区银行模式 优先建立长期客户关系 同时为零售和商业客户提供技术前沿的解决方案 [6]

纪要涉及的公司 - Insight Enterprises - Interim Micro（文中可能为口误，实际介绍的是Ingram，从后文“Mike Zilles，EVP and Chief Financial Officer”及公司业务描述可判断） 核心观点和论据 Insight Enterprises - **宏观经济与衰退预期**：年初市场对下半年衰退预期从25%上升到部分银行预计的50%，目前因特朗普中东访问消息有所缓和，但仍存在不确定性；公司上季度业绩接近预期，Q2首月客户支出模式符合预期，硬件方面延续Q1动态，但下半年仍有不确定性[4][5][6]。 - **与去年对比**：去年因对客户支出限制和可见性误判，Q1乐观预期后续需修正；今年更谨慎，如设备方面Windows 10等因素带来积极信号，客户对话增多，虽仍有不确定性，但公司将保持谨慎[10][11]。 - **关税影响**：公司通过与合作伙伴密切关系帮助客户识别关税潜在影响并规划预算；历史上会将关税增加成本转嫁给客户，10%关税不影响需求，会带来ASP上升和收入增长，高于此水平会有需求侵蚀；Q1有少量需求提前拉动，商业客户更明显，公司Q1为客户进行了库存定位[13][14][15][18]。 - **合作伙伴价格策略**：Q1合作伙伴对价格处理不同，多数会在短期内维持现有订单和预订价格，之后传递关税增加成本，与公司沟通良好[21][22]。 - **竞争优势**：全解决方案组合是差异化所在，包括设备端到基础设施端的硬件和软件、强大的云组合、技术能力和服务咨询经验，以及与合作伙伴的良好关系；公司善于识别新合作伙伴，如ServiceNow领域的收购[27][28][29]。 - **客户细分与支出趋势**：公司有企业、商业和公共部门三个客户细分市场，商业市场连续四个季度增长，Q2有望延续，通常衰退后最先恢复；企业支出受限时间最长，开始有回升迹象但仍缓慢，预计随时间恢复；公共部门受联邦资金锁定影响，教育方面在Q1受影响[32][33][34][35][36]。 - **企业与商业空间动态**：企业大项目延迟较普遍，预计Q2持续，Q3和Q4可能好转，但不确定；商业空间设备增长是主要驱动力[38][39][42]。 - **PC刷新周期**：主要驱动因素是设备老化和Windows 10即将到期，AI PC不是主要驱动；商业市场处于中后期，企业处于非常早期，预计商业带动企业，周期可能延续到明年；若微软推迟Windows 10到期，对企业影响更大，目前微软日期预计不变[45][46][47][50]。 - **PC服务机会**：服务组合和附加服务驱动力不变，不认为AI PC在附加服务方面有更大差异[53][54]。 - **基础设施表现**：过去几年基础设施支出低迷，因消化期长和网络软件化；今年与客户关于数据中心建设和工作负载投资的对话增加，预计恢复，网络部分滞后，下半年有望好转[56][57][58]。 - **AI影响**：商业市场几乎看不到现代AI相关支出，企业开始在AI方面支出并调整预算，今年AI对公司业绩贡献不大，明年及以后可能更显著[63][64][65]。 - **毛利率情况**：Q1毛利率下降8%，主要因微软和谷歌合作伙伴计划变更带来7000万美元逆风，且去年Q1业绩出色；排除影响后，云业务Q1增长17%，符合长期范围；预计全年云业务双位数增长，Q4更能体现真实业绩[67][69][71][75]。 - **SADA业务**：与微软和谷歌关系良好；SADA团队在应对计划变更中迅速转向服务业务，服务增长率可观，同时仍关注云转售，拓展中端市场需时间[77][78][79]。 Ingram - **宏观经济与业务展望**：Q2预计实现中个位数增长，过去几个季度PC桌面笔记本类别表现强劲，有部分需求提前拉动但难量化；其他硬件领域如服务器、网络安全、云业务和网络也有增长；关税不确定性是关键问题，确定关税情况将有帮助；担心广泛关税环境对SMB市场影响，该市场利润高但目前需求成交慢，大型企业增长好但利润率低[84][85][86][89][90][91]。 - **产品需求韧性**：网络业务因芯片供应问题经历周期，现恢复增长；Windows年底到期仍将推动设备和系统刷新；网络安全等技术领域需求有韧性，SMB市场对成本更敏感[92][93][94]。 - **公司差异化优势**：地理覆盖广泛，触及90%全球人口，在57个国家有业务，服务200多个国家，亚太和拉美业务占比近40%；与超1500家科技供应商合作，能提供定制化高级解决方案；持续投资高级解决方案和云领域，投入超6亿美元建设云市场；XVantage平台是最大差异化，实现自动化定价和系统集成，已在20个国家产生重要影响[96][97][99][100][102]。 - **XVantage平台**：竞争对手有类似举措，但公司因云市场投资领先多年；已带来成本协同效应，过去一年半节省超2亿美元成本，可用于更积极销售；开始看到收入协同效应，上季度FX中性增长近11%[104][105][106][107]。 - **智能数据助手（AIDA）**：是销售辅助工具，基于AI预测终端用户购买倾向，结合XVantage自动化推荐，实现更积极销售，在美国推出并取得成功[109][110]。 - **PC业务情况**：4月PC业务增长强劲，5月有缓和趋势，预计接近高端指引；美国产品价格涨幅为个位数，OEM多元化制造和采购减少了关税影响；全球市场PC业务普遍增长，拉美稍弱[112][113][114][116]。 - **客户群体表现**：SMB市场表现较弱，在美国和北美更明显，但全球都有此现象[117][118]。 - **AI业务机会**：AI仍处于早期，大型企业投资更多；AI系统可能减少PC刷新周期性；公司持续投资AI基础设施，为长期服务做准备；SMB市场更需要可重复解决方案，大型企业有更多资金和预算进行AI投资；AI对公司是增量机会，可能会替代部分人力和行政支出[120][121][122][123][124][126]。 - **云业务情况**：云业务多年平均双位数增长，基础设施增长强劲；云业务收入占比1%，但毛利率从去年的13%增长到Q1的15%，无库存，营运资金投资低；未来有望继续增长，销售模式为一站式解决方案[131][132][133][134]。 - **毛利率变化**：2024年毛利率下降是暂时的，主要因产品组合（更多客户端和端点解决方案、移动设备销售）、客户组合（大型客户占比增加）和亚太市场增长（低利润率但低成本服务）；印度市场竞争激烈，部分交易负利润率，情况开始改善；云业务增长会提升利润率，但客户端和端点解决方案增长的低毛利率影响难抵消[135][136][137][138][142][143]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - Insight Enterprises在讨论关税时提到，CDW在Chromebooks和教育领域看到更明显的需求提前拉动情况[16]。 - Ingram在介绍XVantage平台时，提到已嵌入超300个大语言模型和机器学习模型，有4PB数据覆盖，程序代码达3200万行且还在增加[101]。

公司公告 - AGM Group Holdings Inc 于2025年5月13日向美国证券交易委员会提交了截至2024年12月31日的年度20-F表格报告 [1] - 年度报告可通过SEC官网或公司投资者关系网站获取 公司还将应股东要求免费提供包含经审计合并财务报表的纸质版报告 [2] 公司业务 - AGM Group Holdings Inc 是一家综合性科技公司 专注于高性能硬件和计算设备的组装与销售 [3] - 公司致力于成为全球区块链生态系统的重要参与者和贡献者 专注于区块链专用集成电路芯片的研发以及比特币和其他加密货币高端矿机的组装与销售 [3] 联系方式 - 公司投资者关系联系方式包括电子邮件和官网 [4] - 投资者关系公司Ascent Investor Relations LLC的联系方式包括电话和电子邮件 [4]

公司业绩与股价表现 - 公司股价在预披露令人失望的第三财季业绩后大幅下跌，随后在公布完整业绩和疲弱指引后再次下挫[1] - 2025年以来股价表现波动，目前接近年初水平，但自2月中旬以来已下跌近50%[1] - 公司曾因会计问题被做空机构指控，导致年报延迟提交和审计师辞职，SEC此前也因会计问题对公司处以罚款[2] 收入指引持续下调 - 公司多次下调财年收入指引，11月将第一财季收入指引从60-70亿美元下调至59-60亿美元[3] - 第二财季收入也低于预期[3] - 第三财季收入增长19%至46亿美元，但远低于50-60亿美元的指引[5] - 第四财季收入指引为56-64亿美元，低于分析师预期的68.2亿美元[5] 毛利率压力显著 - 毛利率从2023年同期的17%降至2024年6月第四财季的11.3%，主要因降价争取新设计订单[4] - 第三财季毛利率进一步降至9.6%[8] - 预计第四财季毛利率约为10%，短期内无明显复苏迹象[9] 业务挑战与行业竞争 - 作为硬件集成商，公司处于低利润率行业，业务差异化空间有限[8] - 收入主要来自转售GPU等高价组件[8] - 客户延迟平台决策，等待评估Nvidia Hopper和Blackwell GPU的差异[6] - 关税和宏观经济不确定性也影响公司前景[7] 估值与行业定位 - 基于2026财年分析师预测，公司前瞻市盈率低于9倍[12] - 公司将从AI基础设施支出增长中受益，但业务模式缺乏护城河[13] - 与毛利率超过70%且技术护城河宽广的Nvidia相比，公司竞争优势较弱[13]

报告行业投资评级 报告对7只股票均给予“买入”评级，分别为中国海外发展（1109.HK）、东方雨虹（002271.SZ）、北京新型建筑材料（000786.SZ）、广东坚朗五金（002791.SZ）、杭州老板电器（002508.SZ）、贝壳控股（BEKE/2423.HK）、绿城服务集团（2869.HK） [3][17] 报告的核心观点 报告认为，鉴于潜在的国内需求政策支持，以缓解外部不确定性，对房地产价值链股票持更积极态度。预计到2035年，二手房交易和装修需求的增长将在很大程度上抵消新房建设的减少，为价值链公司带来约5.7万亿元的耐用和国内聚焦的潜在市场规模，较2024年增长70%。报告推荐的7只股票有望受益于住房升级需求和建筑装修需求的复苏，在2035年的基础/牛市情景下，这些股票的隐含估值平均有42%/69%的上涨空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 房地产价值链股票：国内刺激政策受益者 - 不断增长的潜在市场规模：二手房交易和装修需求的增长为价值链公司提供了持久的增长机会，行业领导者在渠道优化和现金流管理方面领先于同行，以捕捉长期机遇 [10] - 7只买入评级股票：报告重点推荐了7只股票，认为它们将在各自的价值链领域成为赢家。这些股票在市场表现上更具韧性，在2018 - 2019年的“贸易战1.0”和当前的贸易紧张局势中表现优于大盘 [17][19] 执行摘要 - 行业困境：除开发商外，房地产建设价值链在本轮房地产低迷中受到显著影响，包括建筑产品、家用耐用品和物业服务等领域 [29] - 政策支持：潜在的国内需求政策支持，如消费品以旧换新和城市复兴项目，有望缓解外部不确定性，加速住房升级需求，促进二手房市场交易和建筑装修需求 [29] 对价值链的影响 - 行业 - 建筑产品需求下降：预计到2035年，建筑产品需求将较2024年水平下降个位数到十几%，玻璃、瓷砖和板材等行业的下降幅度可能更大 [31][33] - 装修需求增长：2035年装修需求将达到约3万亿元，占价值链总潜在市场规模的30%以上，为价值链带来持久和较少周期性的增长机会 [35][36] - 房地产经纪和管理行业扩张：房地产经纪和管理行业的收入池到2035年将达到约2.7万亿元，占价值链总潜在市场规模的约30%，受益于二手房交易和建筑存量的增长 [35][36] 中国住房市场与建筑建设：通往2035年的道路 - 住房需求下降：预计到2035年，住房需求将比2017年的峰值水平低40%，其中一线城市和二线城市的需求将占全国的约70% [42][45] - 开发商行业整合：领先开发商的市场份额将继续上升，预计到2035年，前10大开发商的全国市场份额将达到约50%，一线城市和二线城市的市场份额将从2024年的30%以上提高到约60% [48][50] - 二手房市场超越新房市场：预计到2035年，二手房市场的交易量和交易额将分别占总住房交易的66%和64%，超过新房市场 [51] - 装修需求增长：预计到2035年，装修需求将几乎翻倍，达到约20 - 23亿平方米，占总建筑施工面积的约60% [54][60] 中国海外发展（1109.HK；买入）：引领房地产复苏 - 公司优势：作为国有企业，中国海外发展拥有强大的资产负债表和便捷的融资渠道，同时也是中国领先的购物中心运营商，有望在房地产低迷中脱颖而出，成为行业的长期赢家 [65] - 2035年展望：尽管新房市场萎缩，但预计中国海外发展将进一步扩大市场份额，合同销售额将达到约4500亿元，购物中心业务的租金收入将以中高个位数的复合年增长率增长至约400亿元，核心利润将增长至约530亿元。预计其自由现金流收益率将扩大至15%，股息收益率可能提高 [66] 东方雨虹（002271.SZ；买入）：渠道转型以更好地捕捉需求结构变化 - 公司优势：作为中国最大的防水材料生产商，东方雨虹凭借成本竞争力、强大的渠道能力和行业标准的提高，有望进一步扩大市场份额。公司还将产品扩展到其他建筑化学品领域，如装饰涂料和砂浆 [75] - 2035年展望：尽管对防水材料行业前景持谨慎态度，但预计东方雨虹将通过渠道转型和产品扩展，巩固其在防水业务中的市场地位，并受益于装修需求的增长。预计其收入将以2%的复合年增长率增长，净利润将以5%的复合年增长率增长，自由现金流收益率将提高至15% [76] 北京新型建筑材料（000786.SZ；买入）：多元化业务组合受益于装修需求增长 - 公司优势：作为世界最大的石膏板生产商，北京新型建筑材料通过一系列收购成功将业务扩展到装饰涂料和防水领域。公司目前对住宅和大型商业地产的销售敞口约为60%，较2021年有所下降 [89] - 2035年展望：随着装修需求的增长，预计北京新型建筑材料的核心石膏板业务将保持稳定，新业务的扩张将成为公司盈利增长的关键驱动力。预计其收入和净利润将以2 - 3%的复合年增长率增长 [90] 广东坚朗五金（002791.SZ；买入）：利用产品优势应对周期性挑战 - 公司优势：广东坚朗五金在五金行业具有较强的产品优势，通过优化销售渠道和产品解决方案，提高了资产质量和现金流管理能力 [34] - 2035年展望：预计广东坚朗五金将受益于行业供应整合和国内市场份额的增加，实现持续增长。预计其收入将以平均5%的复合年增长率增长至2035年，净利润将以9%的复合年增长率增长 [34] 杭州老板电器（002508.SZ；买入）：产品扩张，在需求结构变化中巩固领导地位 - 公司优势：杭州老板电器在厨房电器领域具有领先地位，通过产品扩张和渠道优化，提高了市场竞争力 [34] - 2035年展望：预计杭州老板电器将受益于住房升级需求和厨房电器市场的增长，实现收入和利润的增长 [34] 贝壳控股（BEKE/2423.HK；买入）：努力打造一站式住宅服务平台 - 公司优势：贝壳控股是中国领先的房地产经纪平台，通过技术创新和服务升级，提供一站式的住宅服务 [34] - 2035年展望：预计贝壳控股将受益于二手房市场的增长和房地产服务需求的增加，实现业务的扩张和盈利的增长 [34] 绿城服务集团（2869.HK；买入）：在增长的市场中扩大市场份额 - 公司优势：绿城服务集团是中国领先的物业服务提供商，通过优质的服务和品牌影响力，在市场中占据一定份额 [34] - 2035年展望：预计绿城服务集团将受益于房地产市场的发展和物业服务需求的增加，实现市场份额的扩大和盈利的增长 [34]

生产效率提升 - 机器人应用于生产全流程，生产效率提升2倍以上[3][4] - AGV智能搬运机器人可自主规划路线，高效完成搬运任务，全程无人干预[3][4] - 抓取机器人、码垛机器人、堆垛机器人等多款机器人协同工作，覆盖从物料搬运到组装生产、产品包装、堆垛摆放等环节[4] 智能制造技术 - AGV智能搬运机器人底部安装摄像头识别二维码位置，可自主分析出发地和目的地坐标[4] - 机器人能自己乘坐电梯，将二楼车间生产的服务器运送到一楼打包入库[4] - 自主研发"智慧生产驾驶舱"系统，实时监控生产画面、生产台数、订单来源、库存物料及车间温度等数据[5] 公司业务与布局 - 公司为数字经济提供算力硬件设备，主要产品为服务器等自主可控产品[3] - 2023年9月入驻雄安新区科创中心中试基地[3] - 目前已在3000多平方米车间部署上千个二维码构成AGV机器人行动路线图[3]

纪要涉及的行业和公司 - **鸿蒙相关**：华为、常山北明、九联科技、亚华电子、润和软件 [1] - **慧为智能**：慧为智能 [1] - **天源迪科**：天源迪科 [2] - **春秋电子**：春秋电子 [3] - **莱宝高科**：莱宝高科 [3] - **脑强科技相关**：强脑科技、新华锦、嘉事堂、趣睡科技 [3][4] - **核聚变**：合锻智能、海陆重工、久盛电气 [4][5] - **减肥药**：金凯生科、常山药业、翰宇药业 [5][6] - **腱绳**：南山智尚、同益中、惠同新材 [6][8] - **创投**：九鼎投资、天晟新材、南华期货 [8] - **入通**：山东墨龙、南京熊猫、安德利、东江环保 [8] - **稀土**：九菱科技、大地熊、西磁科技 [8] - **苹果税**：宝通科技、冰川网络、中文在线 [8][9] - **烯草酮**：先达股份、颖泰生物 [9] - **制冷剂R32**：三美股份、巨化股份 [9] - **H为晶片**：至纯科技、新莱应材、海程邦达、三维天地 [9] - **狄耐克**：狄耐克 [9] - **闰土股份**：闰土股份 [9] - **观想科技**：观想科技 [9] - **通达动力**：通达动力 [10] 纪要提到的核心观点和论据 - **鸿蒙**：3月华为余承东宣布终端全面进入鸿蒙时代，鸿蒙电脑2025年5月亮相，五一后鸿蒙PC版发布窗口期临近 [1] - **慧为智能**：25年4月21日年报显示，在操作系统领域与统信、麒麟合作，投入开源鸿蒙产品技术研发 [1] - **天源迪科**：子公司金华威代理昇腾计算产品，是超聚变总经销商之一，销售超聚变FusionServer系列服务器，2023年超聚变业务预期超10亿元 [2] - **春秋电子**：24年4月12日互动表明，控股子公司与华为在笔记本电脑结构件领域有业务关系 [3] - **莱宝高科**：是国内中大尺寸电容式触摸屏龙头，2018年与华为合作，成为其核心供应商，助力华为首款全面屏触控笔记本电脑热销 [3] - **脑强科技**：25年5月5日被《面对面》栏目探访，其非侵入式脑机接口技术使可穿戴仿生手随心而动 [3] - **新华锦**：旗下子公司曾与强脑科技合作，目前合作已终止 [4] - **嘉事堂**：子公司与强脑科技全面合作，业务全国铺开，打造强脑全国唯一智能仿生手线下适配网络，开展仿生手技能培训并规划二期城市 [4] - **趣睡科技**：与强脑科技计划联合推出基于AI - BCI技术的心理舒压产品OxyZen仰憩智能头戴设备 [4] - **核聚变**：5月1日紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目工程总装启动，比原计划提前两个月 [4] - **减肥药**：5月1日路透社报道，WHO将首次在官方指南中推荐减肥药物治疗成人肥胖症，关注改善中低收入国家获取能力 [5] - **腱绳**：腱传动方案加速渗透，具有高灵活性、结构紧凑等优势，特斯拉2025年生产的Optimus机器人灵巧手采用腱传动方案 [6][7] - **创投**：港交所将开通科企专线并公布具体细节 [8] - **入通**：山东墨龙摘帽调入港股通，带动AH联动 [8] - **稀土**：截至5月1日，欧洲市场氧化镝价格较4月初上涨两倍达每公斤850美元，铽价格从965美元/公斤飙升至3000美元/公斤，涨幅超210% [8] - **苹果税**：5月1日彭博社报道，美国联邦法官裁定苹果违反法院命令需整改，开发者利润可能提升30%，削弱苹果垄断 [8][9] - **烯草酮**：一帆生物停产，烯草酮今日报价12000/吨，上涨20% [9] - **制冷剂R32**：空调整体排产增长，制冷剂价格超预期上涨 [9] - **H为晶片**：H为据报自产7N米晶片 [9] - **狄耐克**：公司脑电波交互技术作非侵入式脑机交互技术，聚焦睡眠健康、专注培优和康复器械研发 [9] - **闰土股份**：因部分企业检修及环保因素，H酸行业开工率低、供应偏紧、报价上行，活性染料价格随之跳涨，公司有8万吨活性染料产能 [9] - **观想科技**：近半年有重大变化的AI军工软硬结合标的，即将落地大批订单，兼有算力基建双轮驱动（市场传闻，注意风险） [9][10] - **通达动力**：生产的伺服电机铁芯可应用于机器人领域，是电动机等定转子冲片和铁芯专业生产企业，新能源汽车冲制能力达100万台/年，比亚迪是核心客户 [10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司开发的应用软件适配华为融合视频多终端（华为鸿蒙智慧屏、华为鸿蒙机顶盒） [3]