公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入165,217.08万元，较上年同期增长10.41%，扣非后归母净利润21,827.05万元，较上年同期增长16.81% [1] - 2024年综合毛利率39.15%，较上年同期提升0.48个百分点，毛利额实现11.79%的同比增长 [2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润23,013.91万元，较上年同期减少9,449.12万元，主要因投资航天软件收益变化，致使归母净利润同期减少1.39亿 [3] 公司产品情况 - Rich AIBox是全自研AI应用开发平台，近期发布2.0新版本，内置AI知识检索，集成的ritrieve_zh_v1模型2025年3月在Hugging Face MTEB中文榜单排名全球第一 [2][6] - 公司构建AI原生云计算解决方案AICloud，已在多个千亿参数级别的大模型训练等方面成功落地 [6] 公司业务布局与增长动力 - 完成协同办公、智慧渠道、智算服务与数据智能三大产品线AI焕新，AI邮箱功能获广泛认可 [4] - 在数字员工领域布局，开发了客服、营销销售、企业内部办公三种场景的数字员工，今年预计有较大发展 [4] - AI应用和智算为未来增长方向，RichAIBox、RichAICloud等将成业绩增长第二曲线核心动力，还将关注AI生态链产业投资并购机会 [4] 行业情况 - 2024年度我国软件和信息技术服务业软件业务收入137,276亿元，同比增长10.00%，利润总额16,953亿元，同比增长8.7%，公司业绩增长良好 [4] - AI产业前景值得期待，智能体与智算双轮驱动，2025年智能体成关注重点，算力需求爆发式增长，公司布局智算中心应对需求 [5][6]

文章核心观点 Infosys宣布推出适用于SAP S/4HANA Cloud的Infosys Topaz AI套件 助力企业在SAP S/4HANA Cloud转型中利用AI和生成式AI的力量 实现创新和可持续价值创造 [1] 分组1：Infosys Topaz套件介绍 - 套件由Infosys Cobalt云服务和Infosys Topaz提供支持 整合服务、解决方案和操作手册 助力企业成为AI优先企业 [2] 分组2：套件功能及成效 重塑业务转型 - 采用AI优先方法 提供特定行业操作手册和解决方案 帮助企业重塑业务价值链 加速实现价值 [3] - 某全球消费品巨头使用套件中的AI需求预测解决方案 使短期需求预测准确率提高20% 规划成本降低近15% [3] 加速SAP S/4HANA Cloud采用 - 套件使用40多个AI加速器 帮助企业快速采用SAP S/4HANA Cloud [4] - 客户通过生成式AI数据映射和分析可节省多达15%的工作量 项目治理成本节省达20% 代码迁移加速达50% [4] - 某领先制药公司利用生成式AI实现代码70%自动修正 [4] 以未来架构释放数据价值 - 套件提供AI就绪的可组合架构 帮助发挥SAP产品、周边应用和数据生态系统的优势 [5] - 某领先电力公司使用基于SAP BTP构建的解决方案 使计费错误减少30% 改善收款情况 提高客户满意度 [5] 分组3：Infosys相关资质 - Infosys获得RISE with SAP认证合作伙伴认可 是基于SAP BTP AI Foundation的生成式AI用例顶级全球系统集成商合作伙伴之一 [6] 分组4：各方评价 - 罗氏公司认为与Infosys和SAP合作开展战略项目是变革之举 有助于构建数字化骨干 推动业务转型 [7] - SAP业务AI首席营收官表示Infosys与SAP的合作价值主张可帮助企业实现SAP S/4HANA Cloud和业务AI的变革力量 [7] - Infosys高管称该套件使企业有机会在转型蓝图中提前利用AI 加速采用SAP S/4HANA Cloud [7][8] 分组5：Infosys简介 - Infosys是全球下一代数字服务和咨询领域的领导者 超30万员工助力超56个国家的客户进行数字化转型 [9]

企业数字化转型中的沟通与决策障碍 - 信息部门专业建议常被领导层忽视或质疑，导致转型项目失败案例频发，如某企业因采购部门选择折扣更高的ERP供应商，最终系统无法满足业务需求而失败[1] - 业务部门与信息部门存在责任推诿现象，项目失败后业务部门反而质问信息部门"为何不坚持专业意见"[1] 专业与业务的沟通鸿沟 - 信息部门过度使用"数据中台""API集成"等技术术语，而领导更关注ROI、市场占有率等直接业务指标[2] - 某零售企业数据中台项目因汇报未提及可提升15%客户转化率、20%库存周转率等业务价值而被搁置[2] 技术认知偏差与信任危机 - 领导期望数字化项目短期见效，但数据治理等基础工作通常需1-2年才能显效，导致认为信息部门推诿责任[3] - 领导可能绕过信息部门直接与软件商接洽，易被方案演示误导而做出错误决策[3] 部门利益与资源博弈 - 数字化资源投入可能挤占市场部门预算，如市场推广与IT建设的资源争夺[4] - 流程透明化损害既得利益群体（如招投标环节），导致这些群体向领导施压抵制信息部门建议[4] 领导短期政绩与长期价值的矛盾 - 领导倾向快速见效的"面子工程"如数据大屏，忽视信息部门提出的数据治理基础工作[5][6] - 数字化被部分领导异化为政绩工具，脱离企业实际需求建设[5] 信息部门价值呈现困境 - 技术价值难以直接转化为业务语言呈现，导致领导低估建议重要性[7] - 无法量化项目收益前景时，建议易遭拒绝或被无视[7] 风险认知与组织文化冲突 - 领导关注业务影响风险，信息部门侧重技术风险，沟通错位导致被视为"消极配合"[8] - 传统企业稳定文化与数字化试错文化冲突，员工抵制变革进一步边缘化信息部门声音[8] 解决方案框架 - 培养"技术-业务翻译者"角色，将技术语言转化为业务价值表述[9] - 采用MVP模式快速验证价值，如实施周期短、见效快的小型数字化项目[10] - 建立数字化委员会等高参与度机制，让领导深度介入战略制定以减少认知偏差[11] 数字化转型的本质矛盾 - 工业文明与数字文明的体系冲突，表现为KPI驱动与技术理性的根本性对立[12] - 有效对话实质是组织植入数字基因的过程，需在断裂带中构建新型协作关系[12]

公司发展历程 - 公司成立于2001年 最初专注于电信和能源行业的SAP咨询业务 早期为单人顾问模式[3] - 2015年联合创立DashSoft探索云技术 后并入Conscia Cloud Solutions[4] - 2018年从私人企业转型为有限责任公司(APS) 开启规模化与国际扩张新阶段[4] - 2023年因快速增长获得丹麦《商报》颁发的"瞪羚奖"(表彰丹麦增长最快的前1%企业)[9][11] 核心产品与技术 - 2019年开发前端工具"The Elephant" 用于替代EasyDMS并改善SAP DMS用户体验[5] - 2021年正式推出The Elephant 2022年新增云端文档协作中心(DCH) 提供文档分发、协作和加密功能[5] - 当前产品组合包括SAP DMS支持中心、API集成、内容管理和故障排除等端到端服务[7] 市场扩张战略 - 2023年在葡萄牙里斯本设立支持中心 强化欧洲本地化服务能力[6] - 重点拓展挪威能源行业及丹麦、瑞典、德国的企业级用户市场[11] - 正与匈牙利合作伙伴商讨进入东欧市场(含罗马尼亚、波兰、斯洛伐克)[11] - 通过美洲SAP用户群(ASUG)持续扩大北美市场影响力[11] 运营模式与竞争优势 - 采用全员远程办公模式 覆盖欧盟地区并强调任务自主权与每日状态更新机制[8] - 通过技术专家团队和结果导向模式 成为企业数字化转型的战略合作伙伴[2][9] - 专注SAP前端工具开发 致力于提升SAP系统的易用性、直观性和操作效率[2][5] 行业地位 - 拥有超过24年行业经验 从单人咨询机构发展为提供全面SAP解决方案的全球性企业[1][3] - 在IT领域形成差异化竞争优势 擅长处理高复杂度SAP项目[3][7] - 通过合作共赢理念持续优化企业SAP环境交互方式[2]

文章核心观点 - 量子安全加密领域领导者Arqit Quantum公司宣布交付由机密计算增强的量子安全保护方案，结合英特尔技术加强了其量子抗性加密密钥交付系统的安全性，解决了云安全挑战，为数字主权迈出重要一步 [1][2][11] 技术方案 - 方案由英特尔Trust Domain Extensions（Intel TDX）和Arqit NetworkSecure™驱动，加强了Arqit量子抗性加密密钥交付系统的安全性 [1] - 在Intel TDX环境中，每个TD加密且与其他软件、管理程序和基础设施主机隔离，Arqit软件在机密VM内运行，生成和管理不离开TD的加密密钥，用于跨主机TD间安全通信 [4] 方案优势 - 组织可借此克服长期存在的云安全挑战，获得对加密密钥的完全控制，确保数据传输安全，实现可信协作，降低额外硬件成本和复杂性 [2] - 加密密钥的架构设计提供了高级数据主权，即使是Arqit和英特尔也在信任边界之外 [3] - 基础设施具备零密钥访问、量子安全加密、硬件信任锚、独立于提供商基础设施的证明、通过TD证明验证隔离等特点 [15] 使用案例 - 电信公司部署网络即服务（NaaS）或虚拟RAN（vRAN）时，Arqit NetworkSecure可在Intel TDX信任域内运行，确保流量加密和密钥管理隔离且量子安全，远程证明可验证环境未被篡改 [5] - 大型企业在本地环境和云之间转移敏感工作负载时，Arqit和Intel TDX可隔离工作负载并使用对称密钥保护通道，不向云或基础设施提供商暴露TD内进程 [6] - 组织可在TD内部署Arqit对称密钥平台作为“虚拟HSM”，替代昂贵的物理硬件安全模块（HSM），降低成本并满足最高安全标准 [7] - 在国防、金融和公共服务等领域，组织可利用安全飞地和Arqit的临时密钥模型，实现跨信任域的安全、隐私保护分析 [8] 未来展望 - 机密计算可将安全性提升到新水平，加密密钥在Intel TDX飞地内生成，仅TD所有者可见，频繁轮换，在飞地间受量子安全对称加密保护，对金融、国防和国家基础设施等受监管行业尤为重要 [9][10] 相关人员观点 - Arqit首席执行官Andy Leaver表示与英特尔的合作提供了强大的增强模型，让客户完全控制安全，消除了对基础设施提供商的信任依赖，是数字主权的重要进步 [11] - 英特尔公司网络与边缘集团副总裁Bob Ghaffari称Arqit量子安全加密技术在Intel TDX中运行，为机密计算增添强大力量，数据主权和信息保护对各类组织愈发重要 [12] 公司介绍 - Arqit Quantum公司提供独特的加密软件服务，使任何联网设备、云机器或静态数据的通信链路免受当前和未来加密攻击，包括量子计算机攻击 [13] - 其对称密钥协议平台符合相关标准，使用轻量级软件代理，可在端点设备本地创建加密密钥，实现零信任网络访问，产品拥有多项专利，且符合标准无需客户大规模更换技术 [13] - 公司在2024年获多项荣誉，包括被评为IDC后量子密码学创新者，获多个全球移动大奖和网络安全奖项，且通过ISO 27001标准认证 [13]

数字中国建设峰会与神州控股参与 - 第八届数字中国建设峰会将于4月29日至30日在福州举行，由神州数码控股有限公司承办"数字交通与物流分论坛" [1] - 今年是"数字中国"提出10周年和"数字福建"建设25周年，公司在福建的数字化建设成果显著 [1] - 公司从红色龙岩到智慧漳州的建设历程，是数字中国建设的缩影 [1] 数字龙岩建设成果 - 公司与龙岩市政府自2014年开启"数字龙岩"建设，10年来取得丰硕成果 [2] - "e龙岩"平台实现审批、数据共享、电子证照等系统互联互通，形成"提交-转办-办理-反馈-评价"的公共服务闭环 [2] - 平台通过"随手拍"功能连接多个政务系统，方便群众和企业反映问题 [2] 龙岩模式的推广复制 - 龙岩模式成功后在福建复制出三明模式和漳州模式 [4] - "e三明"平台注册用户达196万人，微信服务号粉丝79.9万人，总访问量2.7亿次 [4] - 平台极大便利了市民交通出行、掌上办事和便民缴费 [4] 漳州数字化建设 - 漳州通APP作为统一公共服务入口，打通线上线下办事窗口 [6] - 平台融合多项特色资源，实现政务服务掌上办理 [6] - 目前已有232.6万用户，其中高级实名193.8万，网上办事约480万件 [6] AI技术在政务服务的应用 - 公司推出融合DeepSeek的端到端数据智能解决方案 [7] - 仅用2天完成DeepSeekR1全尺寸671B模型在漳州的本地化部署，推出AI助手"候喜" [7] - "候喜"学习15万份政策文件和400万字本地知识库，政务解答精准度超95% [9] - 具备"边问边办"功能，自动推送网办入口或线下预约提示 [9] 公司未来发展 - 公司将持续打造可复制推广的"福建样板" [9] - 从"e龙岩"到"候喜"AI助手，公司不断推动数字中国建设创新 [9]

文章核心观点 随着行业集中度升高，资本对基础大模型的追捧进入冷静期，科大讯飞董事长刘庆峰表示要继续投入底座大模型研发；2024年公司总营收增长但利润有压力，各业务有不同表现，2025年因研发投入加大财务状况承压，但公司认为大模型提升空间大，会继续加大投入并确立业务结构推动落地 [1][11] 分组1：财务表现 - 2024年总营收233.4亿元，同比增长18.79%，时隔2年重回双位数增长；全年净利润5.6亿元，较上年同期下降14.78% [1] - 2024年第四季度营收84.94亿元，占全年营收比重36.4%，净利润达9.04亿元，同比增长62% [1] - 2024年末全年经营性现金流净流入24.95亿元，同比增长超6倍，回款率达98% [2] - 2025年第一季度营收46.58亿元，较上年同期增长27.74%；净亏损1.93亿元，同比收窄35.68% [11] 分组2：业务情况 开放平台及消费者业务 - 2024年营收78.85亿元，同比增长27.58%，占比近34% [3] - 开放平台营收51.72亿元，同比增长超31%，受开发者数量和应用增长拉动 [4] - 智能硬件业务营收20.23亿元，同比增长25.07%，营收占比8.67% [6] 智慧教育业务 - 2024年营收72.29亿元，同比增长29.94%，占比提升到31% [6] - 第一季度学习机线下销量翻番增长，将加强线下渠道布局 [8] 其他业务 - 智慧医疗业务2024年营收6.92亿元，同比增长28.18%；智能汽车业务营收9.89亿元，同比增长42.16%；企业AI解决方案业务营收6.4亿元，同比增长122.56% [8] - 2024年12月30日讯飞医疗在港股上市，其“GBC”三端收入分别同比增长10%、103%和57% [8] 分组3：大模型进展 - 2024年连续5次升级讯飞星火底座能力，今年1月又进行多项底座升级，4月20日讯飞星火X1再次升级，通用能力比肩OpenAI - o1和DeepSeek - R1 [9] - 2024年研发投入达45.80亿元，同比增长近20% [10] - 确立2025年“GBC”业务结构，商业化落地重点是面向央国企的G端业务 [11] - 2024年在通用大模型厂商中标排行榜中排名第一，已与20多家企业联合发布行业大模型，覆盖300多个应用场景 [11]

算力租赁概念股表现 - 拓维信息封涨停 [1] - 鸿博股份、天娱数科涨停 [1] - 宏景科技、云赛智联、迈信林、并行科技、铜牛信息、优刻得均涨超5% [1] 行业动态 - 算力租赁概念股持续拉升 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收145亿美元，调整后EBITDA为34亿美元，运营税前收入为17亿美元，运营每股收益为1.60美元，自由现金流为20亿美元，是多年来第一季度自由现金流最高值 [24][25] - 营收同比增长2%（按固定汇率计算），调整后EBITDA利润率扩大240个基点，调整后EBITDA增长12% [25][26] - 软件年收入经常性收入增长至217亿美元，较去年增长11% [27][45] - 全年指导为营收加速增长5%以上，自由现金流超过135亿美元 [23][44] 各条业务线数据和关键指标变化 软件业务 - 收入增长9%，其中自动化增长15%，Red Hat增长13%，数据增长7%，交易处理增长2% [11][26] - Red Hat预订量实现高两位数增长，OpenShiftARR达到15亿美元，增长约25% [27] - 软件业务约6个百分点的增长是有机增长，得益于生成式AI产品和高价值经常性收入基础 [27] 咨询业务 - 收入持平，积压订单实现中个位数增长 [28] - 战略与技术收入下降1%，智能运营收入持平 [28] - 转型服务如混合云、数据、应用管理和云平台工程服务有良好增长，生成式AI业务订单至今超过50亿美元 [29] 基础设施业务 - 收入下降4%，混合基础设施下降7%（IBM z下降14%），分布式基础设施收入下降4%，存储实现两位数增长 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕混合云和AI制定聚焦战略，通过客户信任、灵活解决方案、创新价值、领域专业知识和合作伙伴生态系统推动增长 [7][10] - 持续在生成式AI领域发力，业务订单至今超过60亿美元，约五分之一来自软件，五分之四来自咨询 [12] - 计划推出z17，增强AI加速、安全功能和系统可用性 [15] - 与BASC政府合作在西班牙部署欧洲首个IBM量子系统 [16] - 本季度完成对HashiCorp和AST的收购，HashiCorp带来领先的自动化和安全工具，与混合云战略整合 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 技术是企业的关键竞争优势，但短期内不确定性可能使客户采取观望态度，混合云自动化、数据主权和本地解决方案的价值在动荡时期更为关键 [18][19] - 公司凭借多元化业务、地理区域、行业和大型企业客户的优势，有能力应对当前环境 [21][22] - 尽管宏观环境不确定，但公司第一季度表现超出预期，目前未看到客户购买行为有重大变化，维持全年指导 [22][23] 其他重要信息 - 公司通过技术转型企业运营，在70多个工作流程中嵌入AI，优化供应链和服务交付，减少供应商支出超过10亿美元，实现年度运行率节省35亿美元 [35][36] - 公司供应多元化且精简，美国进口商品占总支出不到5%，当前美国关税政策对公司影响较小 [39] - 公司保持强劲的流动性、投资级资产负债表和严格的资本分配政策，本季度末现金为176亿美元，债务余额超过630亿美元 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观环境对软件和咨询业务的影响，以及子业务板块指导是否会改变 - 第一季度软件消费业务未出现明显放缓，预计若全球GDP放缓，Red Hat消费业务可能有小幅放缓，但仅占总业务的10% - 20%；交易处理业务目前有顺风因素，除非接近衰退或负GDP，否则预计该业务将保持强劲 [62][63][64] - 咨询业务受Doge相关活动影响，第一季度有几个合同受到影响，但大部分工作是关键任务，难以预测全年情况，若经济有压力，咨询业务可能先受到影响 [65][66][67] - 公司正朝着2025年的指导目标前进，软件业务加速增长，基础设施业务从周期性业务转变为长期增长业务，咨询业务长期有信心，但今年会谨慎对待 [69][70][73] 问题2: 如何实现全年5%以上的营收增长目标 - 第一季度营收增长2%，其中软件贡献4个百分点，基础设施业务有1个百分点的逆风，咨询业务持平 [80] - 基础设施业务的新创新将在第二季度从逆风转为顺风，带来2个百分点的变化；HashiCorp的收购将在全年贡献超过2.5个百分点；Red Hat预计全年实现中两位数增长，再贡献0.5个百分点 [81][82][83] 问题3: 咨询业务中联邦业务规模，以及下半年咨询业务的可自由支配部分情况，为何给出6月季度更明确的营收指导 - 给出季度指导是为了向投资者保持透明度，鉴于当前动态和不确定的宏观经济环境，公司对未来90天的可见性最好，同时考虑到美元大幅贬值的情况 [92][93][94] - 美国联邦业务占IBM总年收入的不到5%，其中约60%是咨询业务，更易受到可自由支配效率计划的影响；咨询业务中美国联邦业务占比不到10%，市场份额不到3%；第一季度有少量合同取消，占总咨询积压订单的不到1亿美元 [97][100][101] 问题4: Red Hat业务增速放缓的原因，以及虚拟化对其的驱动作用 - Red Hat第一季度增长13.5%，符合指导范围，连续七个季度ACV签约预订量实现高两位数增长 [110][111] - 80%的业务是基于订阅的，表现强劲，各产品线实现双位数增长；20%的消费业务未下降，只是增速从低中两位数放缓至高个位数 [111][112][115] - 虚拟化方面，过去几个季度已获得超过2亿美元的年化预订量，正在建立超过5亿美元的管道，对全年实现中两位数增长有信心 [116][117] 问题5: 为何未因外汇变化提高全年自由现金流指导 - 公司专注于营收增长和自由现金流生成，第一季度自由现金流表现良好，目前已实现全年自由现金流的15% [126][127] - 外汇变化有一定顺风因素，但公司认为目前提高指导没有好处，更注重业务的持久性、弹性和执行纪律 [128][133] - 自由现金流的最大驱动因素仍然是高质量的调整后EBITDA，预计全年将实现两位数增长和超过100个基点的利润率提升 [132] 问题6: 宏观环境对大型机周期的影响，以及是否会承担更多资产负债表风险以减轻客户资本支出压力 - 公司愿意为有需求的客户提供租赁服务，这不会对资产负债表产生实质性影响，因为会有应收账款对应 [138][139] - 客户对大型机的安全、AI和容量提升反应积极，预计2025年和2026年上半年将是强劲周期，若有疲软可能出现在2026年末或2027年初 [141][144][145] 问题7: 在当前宏观环境下，客户对基于ROI的Gen AI产品的兴趣，以及产品是否更具防御性 - 目前AI的讨论重点已从底层技术转向应用，客户关注是否能改善客户体验和企业运营，如某中型客户关注能否在后台财务流程中节省30%的成本 [160][161]

公司财务表现 - 维持全年收入增长预期不变 [1] - 维持全年自由现金流预期不变 [1] 行业环境状况 - 宏观经济环境呈现不稳定态势 [1]