公司股价表现 - 粤港湾控股股价再涨近10%，月内累计涨幅已超40% [1] - 截至发稿，股价涨6.91%，报6.81港元，成交额3014.83万港元 [1] 公司战略转型与业务模式 - 公司通过收购天顿数据完成战略转型，形成“基建+AI”双轮驱动模式 [1] - 转型后公司形成“低负债财务+高成长智算”的优质组合 [1] - 公司具备传统企业转型的稳健性与科技赛道的成长性 [1] 核心资产与运营能力 - 子公司深圳天顿数据是中国第一梯队智算建设运营商 [1] - 天顿数据是国内最早布局国标A级第三方数据中心的企业之一 [1] - 天顿数据能够提供“绿能智算”全生命周期服务 [1] - 天顿数据在全国运营超过3万台机架，总算力规模超5万P [1] 公司竞争优势与重估潜力 - 公司凭借天顿数据的万卡集群能力与头部客户资源具备重估空间 [1] - 债转股后公司财务结构得到优化 [1] - 随着业务结构改善，增长预期可能陆续在2026年业绩中兑现 [1]

公司业务动态 - 雅艺科技已设立一家名为浙江雅艺智算信息技术服务有限公司的智算子公司 [1] - 该智算子公司目前仍处于初期创立阶段 [1] - 相关业务尚未达到信息披露标准 [1] - 该业务目前对公司整体影响较小 [1]

宏观政策与监管动态 - 央行数据显示，2025年四季度末金融机构人民币各项贷款余额271.91万亿元，同比增长6.4%，全年增加16.27万亿元；本外币住户贷款余额83.28万亿元，同比增长0.5%，全年增加4412亿元 [1] - 新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》公布，将于5月15日施行，这是该条例23年来的首次全面修订 [1] - 国家外汇管理局海南省分局就两项便利化政策公开征求意见，拟在海南自贸港便利资本项目结汇资金用于非关联企业借款，并优化NRA账户退汇流程 [2] - 市场监管部门表示将扎实做好新反不正当竞争法的贯彻实施，依法查处各类不正当竞争行为 [2] - 上海经信委表示，面向“十五五”将适度超前建设智算基础设施，加快沪产芯片规模化部署，构建“国芯国模国云”体系 [2] 资本市场与交易监管 - 上期所对3组18名客户在锡、白银期货交易中涉嫌未申报实际控制关系采取限制开仓1个月及限制出金的监管措施 [4] - 易方达黄金主题LOF自1月28日起暂停A类人民币份额申购及定投；Wind数据显示，截至1月25日，27只商品型黄金ETF或联接基金今年以来回报率均超13%，近一年回报率均超66% [4] - 险资加速布局私募股权基金，中国人寿拟设立两支基金直接认缴出资额合计近125亿元 [4] - 麦格米特定增结果显示，私募大佬葛卫东申购总金额为24亿元 [4] - 美股三大指数涨跌不一，道指跌0.83%，纳指涨0.91%，标普500指数涨0.41%创收盘新高；标普1500管理型医疗指数下跌18%，创1997年以来最大跌幅，联合健康跌超19% [6] 半导体与电子行业 - 中微半导发布涨价通知，受芯片供应紧张及成本上升影响，对MCU、Norflash等产品价格上调15%~50% [5] - 国科微对客户发出涨价函，对合封512Mb、1Gb、2Gb的KGD产品分别涨价40%、60%、80% [6] - 存储芯片供应商话语权增强，三星电子与SK海力士已完成与苹果的谈判，将大幅上调一季度供应的iPhone LPDDR价格，三星报价涨幅超80%，SK海力士涨幅近100% [8] - 麦格米特与英伟达形成合作伙伴关系，成为其指定的数据中心服务器电源部件提供商之一，正参与Blackwell系列架构硬件系统的合作建设 [5] 航空航天与高端制造 - 航天航空板块作为“重科技、强产业”主线方向，受益于政策支持，在人工智能、商业航天等未来产业推动下具备长期布局价值 [8] - 国产大飞机C919供应链持续改善，中国商飞正稳步提升生产交付节奏，2026年交付目标预计不低于28架，有望实现每10至15天生产一架；当前中国民航客机机队中国产飞机占比（含支线）已从2019年的1.3%提升至4.7% [8] - 日本拟议的5500亿美元投资方案中，包含在美国建设人造钻石工厂的计划，旨在扩大对芯片和高精度制造至关重要的材料产量 [9] 公司业绩与事件 - **沐曦股份**：预计2025年度营业收入16亿元至17亿元，同比增长115.32%至128.78%；2025年Q4预计净亏损3.04亿元-4.52亿元 [10] - **臻镭科技**：预计2025年归母净利润1.23亿元-1.45亿元，同比增长529.64%-642.26%；Q4净利预计0.19亿元-0.41亿元，环比变动-50%至6% [10] - **中金黄金**：预计2025年归母净利润48亿元到54亿元，同比增加41.76%-59.48%；Q4净利预计11.21亿元-17.21亿元，环比增长14%-75% [11] - **仕佳光子**：预计2025年归母净利润约3.42亿元，同比增长约425.95%；Q4净利润预计约0.42亿元，环比下降49% [11] - **深南电路**：预计2025年归母净利润31.54亿元-33.42亿元，同比增长68.00%-78.00%；Q4净利预计8.28亿元-10.16亿元，环比变动-14%至5% [11] - **赣锋锂业**：预计2025年归母净利润11.00亿元–16.50亿元，同比扭亏为盈；Q4净利预计10.74亿元-16.24亿元，环比增长92%-191% [12] - **国泰海通**：预计2025年归母净利润275.33亿元至280.06亿元，同比增加111%至115%；Q4净利润预计54.59亿元-59.32亿元，环比下降6%-14% [12] - **凯普生物**：预计2025年归母净利润-1.20亿元至-1.95亿元，上年同期为-6.55亿元 [13] - **万科**：旗下“22万科MTN004”债券（余额20亿元）持有人会议通过涉及本息兑付安排调整的特别议案 [10] - **鸣鸣很忙**：港股新股暗盘涨幅超70%，市值一度逼近千亿港元，中签一手不计手续费大赚超1.8万港元 [10] - **东材科技**：公司实际控制人、副董事长熊海涛被留置、立案调查 [11] - **嘉事堂**：股东光大实业等正筹划公司股权转让事宜，可能导致控股股东、实际控制人变更，公司股票自1月28日起停牌不超过2个交易日 [13] 国际关系与经贸合作 - 英国首相斯塔默于1月28日至31日对中国进行正式访问，中英双方将致力于优势互补、互利共赢的经贸合作，拓展绿色能源、医疗健康、创意产业、智能制造等领域合作空间 [3]

公司战略与产品动态 - 金山云高级副总裁宣布，其智算平台“金山云星流”已完成从资源管理平台向一站式AI训推全流程平台的战略升级 [1] - 升级后的平台构建了从异构资源调度、训练任务故障自愈到机器人行业应用支撑、模型API服务商业化落地的全链路闭环 [1] - 金山云星流平台通过提升平台效率、突破行业边界、加速推理布局的三维进阶，为迎接AI应用爆发做准备 [1] 行业市场前景 - 麦肯锡报告预测，2028年全球AI推理市场规模将达到1500亿美元 [1] - 2025年至2028年，全球AI推理市场复合年增长率预计将超过40% [1] - 智算作为承接AI推理需求爆发的核心基础设施，将迎来前所未有的市场增量空间 [1] 市场反应与机构观点 - 消息发布后，金山云(KC.US)在美股盘前交易中上涨6%，股价报13.08美元 [1] - 申万宏源认为，AI对业务的拉动作用与生态协同效应将在未来持续释放 [1]

公司资本运作计划 - 彩讯股份计划通过发行可转换公司债券募集不超过14.6亿元资金 [1][2] - 募集资金中超过70%（即10.35亿元）将用于建设一个大规模万卡智算中心 [1][2] 核心募投项目详情 - 核心目标是构建一个算力规模约1.2万P（FP16精度）的AI智算中心，通常需要配置上万张高性能GPU [1][2] - 10.35亿元用于智算中心建设项目，包含服务器采购、软硬件配套及机房建设等 [2][3] - 2.94亿元用于企业级AI智能体应用开发项目 [3][6] - 1.31亿元用于Rich AIBox平台研发升级项目 [3][6] 公司战略与业务布局 - 此举表明公司正将业务版图从软件应用层向下延伸至算力基础设施层 [1][2] - 公司基于AI、智算等核心技术能力构建完整的AI生态闭环，形成协同办公、智慧渠道、智算服务和数据智能三大产品线 [1][4] - 结合电信、能源、金融、交通等重点下游行业客户的需求，公司规划将“AI应用+智算服务”打造为业绩增长的第二曲线核心动力 [1][4] 行业背景与公司动机 - 决策反映了在AI浪潮下，应用层软件企业普遍存在的“算力焦虑” [1][4] - 自建智算中心旨在保障自身AI应用研发的算力需求，形成“算力-平台-应用”的内部业务闭环 [1][4] - 同时，可将富余算力向市场出租，开辟新的收入来源 [1][4] - 自2023年生成式AI火爆以来，算力产业吸引了众多跨界者，但也存在跨界失败案例 [2][4] 公司跨界尝试与潜在挑战 - 彩讯股份的传统优势在于企业客户关系和软件应用开发能力 [2][4] - 直接投资建设智算中心是一次典型的“由软入硬”的跨界尝试 [2][4] - 此举带来了从供应链到运营、人才等系列的挑战 [4] - 成功与否不仅取决于募资和建设的顺利完成，更关键在于后续能否克服作为“外来者”在运营、技术和市场竞争方面的多重挑战 [4][5]

公司战略与业务布局 - 公司面对智算时代的机遇与挑战，在数据中心建设运营中，积极储备高电及液冷系统等符合智算需求的机柜资源 [1] - 公司持续优化服务器散热效能、降低能耗，为算力密集型任务提供绿色运行环境 [1] - 公司作为液冷AI开放联盟成员，依托与芯片厂商、AI行业客户的合作生态，协同探索适配AI场景的高效液冷解决方案 [1] - 公司推动液冷技术在AI算力领域的广泛落地 [1]

公司战略布局 - 公司通过产业基金及参股企业智城能源云布局IDC、智算等相关领域 [1] - 公司对智城能源云的持股比例为32% [1] - 公司正在跟进并论证南山区智算中心项目 [1] 公司能力与准备 - 公司在数据中心建设与运营领域已积累较为成熟的实施路径 [1] - 公司具备集成部署及投运经验 [1] - 公司与智算中心领域企业保持常态化交流 [1] - 公司为未来可能的技术升级和业务延伸做好储备 [1]

核心业务：成品油与能源转型 - 成品油业务毛利率逆势提升的核心逻辑在于团队经验丰富、供应商关系稳定、批发量大于零售量，通过优化业务结构（如增加油站数量）可有效提升整体毛利率 [2][3] - 公司通过扩建集光伏、储能、超充、V2G、成品油于一体的综合能源站，以及优化采购、强化库存、拓展非油业务来应对行业波动与新能源替代 [3] - 加油站外拓与并购战略聚焦珠三角地区，筛选标准为“区域+合规+可转型+盈利”，旨在为向综合能源站转型夯实资源基础 [3] 投资与并购业务 - 收购的航天欧华在2022及2023年亏损源于已停止或剥离的系统集成等业务，其核心的政企全线产品分销业务一直稳定盈利，并于2024年第二季度实现扭亏为盈 [4] - 公司通过产业基金及参股企业（如持股32%的智城能源云）布局IDC与智算领域，并跟进南山区智算中心项目，已积累相关部署与运营经验 [5] - 参与投资的两支产业基金情况：投控通产新材料基金总规模5亿元，公司出资20%，已投11个项目（含9家国家级专精特新），1家北交所上市，2个项目完全退出；广聚福保产业基金总规模2亿元，公司认缴出资50.01%，已投2个项目 [5][6] 战略合作与股权投资 - 公司正积极推进与中广核广东新能源的战略合作项目，进行投资论证与交易磋商 [6] - 增持妈湾电力后持股比例提升至14.42%，公司对其经营参与度将加强，所获分红将随持股比例增加而相应增多 [6]

公司与沐曦股份的合作进展 - 科华数据与沐曦股份已联合推出高密度液冷算力POD [2][4] - 双方在智算场景下已有具体项目落地 [2][4] - 双方以超节点作为核心技术切入点来探索相关解决方案 [2][4] 产品与服务定位 - 联合解决方案旨在为高性能算力需求提供稳定、高效、灵活扩展的实时保障 [2][4]

政策目标与愿景 - 到2030年，培育一批具有国际竞争力的服务外包龙头企业，建设一批创新能力强、特色优势产业明显的服务外包集聚区 [1] - 服务外包数字化、智能化、绿色化、融合化发展水平将进一步提升，吸纳就业人数显著增长 [1] 区域发展战略 - 支持东部地区示范城市发挥高端要素集聚优势，打造面向全球的服务外包发展高地 [1] - 支持中西部和东北地区示范城市拓展优势特色领域，积极承接离岸和在岸外包转移 [1] - 支持各地结合城市更新等规划，利用资源禀赋，建设个性化、差异化的服务外包园区 [1] - 支持符合条件的中西部资源型城市发展云计算、超算、智算、人工智能等相关的服务外包业务 [2] 产业发展方向 - 推动数字经济和实体经济深度融合，建设数字贸易产业集聚区 [2] - 积极发展国际数据服务业务，探索建立境外数据存储、加工、交易的数据服务产业链 [2] 企业培育计划 - 培育一批具有较强国际竞争力的服务外包领军企业 [2] - 培育一批具有独特竞争优势的中小服务外包企业 [2] 具体行动措施 - 行动计划围绕实施平台载体提升、创新引领、主体培育、市场开拓、行业规范发展、人才培养等6方面提出具体措施 [1]