每经AI快讯，科华数据（002335.SZ）12月19日在投资者互动平台表示，公司与沐曦股份已联合推出高 密度液冷算力POD，同时在智算场景下已有具体项目落地，双方以超节点作为核心技术切入点来探索相 关解决方案，将为高性能算力需求提供稳定、高效、灵活扩展的实时保障。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，科华数据（002335.SZ）12月19日在投资者互动平台表示，公司与沐曦股份已联合推出高 密度液冷算力POD，同时在智算场景下已有具体项目落地，双方以超节点作为核心技术切入点来探索相 关解决方案，将为高性能算力需求提供稳定、高效、灵活扩展的实时保障。 （文章来源：每日经济新闻） ...

行动计划提出，支持东部地区示范城市发挥服务外包高端要素集聚优势，打造面向全球的服务外包发展 高地;支持中西部和东北地区示范城市拓展服务外包优势特色领域，积极承接离岸和在岸外包转移。支 持各地结合城市更新、楼宇置换等发展规划，利用资源禀赋，聚焦主导产业，发挥比较优势，建设个性 化、差异化服务外包园区。 行动计划明确，推动数字经济和实体经济深度融合，建设数字贸易产业集聚区;积极发展国际数据服务 业务，探索建立境外数据存储、加工、交易的数据服务产业链;支持符合条件的中西部资源型城市发展 云计算、超算、智算、人工智能等相关的服务外包业务。培育一批具有较强国际竞争力的服务外包领军 企业和具有独特竞争优势的中小服务外包企业。 行动计划提出，到2030年，培育一批具有国际竞争力的服务外包龙头企业，建设一批创新能力强、特色 优势产业明显的服务外包集聚区，服务外包数字化、智能化、绿色化、融合化发展水平进一步提升，吸 纳就业人数显著增长。 行动计划围绕实施平台载体提升行动、实施创新引领行动、实施主体培育行动、实施市场开拓行动、实 施行业规范发展行动、实施人才培养行动等6方面，提出一系列具体措施。 记者15日从商务部获悉，商务部等 ...

服务外包与数字经济发展 - 商务部等六部门印发《促进服务外包高质量发展行动计划》，目标到2030年培育一批具有国际竞争力的服务外包龙头企业，建设一批创新能力强、特色优势产业明显的服务外包集聚区 [1] - 计划支持符合条件的中西部资源型城市发展云计算、超算、智算、人工智能等相关的服务外包业务，承接国内外信息技术外包和数字服务转移 [3] - 服务外包数字化、智能化、绿色化、融合化发展水平将进一步提升，并成为创新提升服务贸易、创新发展数字贸易的重要组成部分 [1] 资本市场与资金动向 - 中金公司研究部分析指出，居民资产配置切换迹象显现，有望为资本市场带来潜在增量资金 [2] - 据测算，受益于含权产品发力，2026年理财机构有望将权益资产仓位（股票+股混基金）提升0.8个百分点至2.3%，2027年有望进一步提升至3.5% [2] - 上述仓位提升合计有望为资本市场带来潜在近1万亿元的增量资金 [2] - 证监会召开党委（扩大）会议，强调将科学制定资本市场“十五五”规划体系，系统谋划未来五年发展主要目标、任务和重要举措 [7][8] 自动驾驶与低空经济产业进展 - 工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [4] - 获批的两款车型分别为长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车和极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车，将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [4] - 广汽集团旗下飞行汽车产品GOVY AirCab已进入适航审定阶段，预计2026年实现量产交付，公司旨在构建覆盖研发、生产、运营的全链条生态 [10] - 重庆市就《支持未来产业培育发展若干措施》公开征求意见，拟对空天信息地面站网配套建设项目等，择优按不超过项目投资金额的20%给予最高1000万元补贴 [5] 前沿科技与创新应用 - 上海脑虎科技有限公司宣布，其自主研发的国内首款、国际第二款内置电池的“三全”（全植入、全无线、全功能）脑机接口产品已成功完成首例临床试验 [9] - 一位28岁的高位截瘫受试者在植入该脑机接口系统后，能用意念控制轮椅、机械手，并能流畅地浏览网页、打游戏 [9] - 埃隆·马斯克在社交平台X上表示，计划每年部署100GW的太阳能AI卫星，其规模堪比美国全国电力的四分之一 [6] 金融基础设施与货币政策 - 中国人民银行清算总中心推出中央银行会计核算数据集中系统（ACS）公开市场买断式回购券款对付（DVP）结算功能并成功上线 [8] - 该功能已开办第一批公开市场买断式回购DVP结算业务共计20笔，登记债券明细777条，旨在为公开市场操作提供更安全、高效的技术支撑 [8]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月15日，万马科技在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司常州智算项目已投入 使用，利用率等业务情况良好。 ...

超算业务进展 - 超算业务板块进展顺利 首批根据客户需求定制化部署的超算项目已经顺利交付 [1] - 新部署的运营性算力资源正处于最终调试与优化阶段 预计将于本月中旬正式上线 以承接更广泛的客户需求 [1] - 此举旨在提升服务灵活性与市场响应速度 [1] 客户合作与部署 - 公司已经与北京某生物研究所达成初期合作 首个小规模GPU算力集群已经部署完毕 [1] - 此次合作为后续深耕该领域奠定了良好基础 [1] - 目前 新拓展行业的营收贡献尚未形成规模占比 [1] 智算业务策略 - 当前阶段公司智算业务策略仍以承接客户定制化需求为主 [1] - 为培育市场、探索更灵活的服务模式 公司计划采购少量可支持单卡调度的运营性资源 [1] - 此举旨在增强服务的弹性与覆盖面 [1]

公司业务与战略声明 - 公司目前未投资芯片公司 [1] - 公司未来的并购方向将围绕人工智能、智算等公司主营业务及国家战略方向进行产业布局 [1] - 公司将以审慎的态度开展并购，对并购风险保持警惕 [1] 并购策略与考量因素 - 公司开展并购将综合考虑成长性、核心竞争力、协同效应等多方面因素 [1] - 公司高度重视投后整合，并将基于以往经验进行 [1]

公司业务与客户 - 汽车电子业务客户覆盖广泛，包括日、欧、美、德等全球70%以上的车辆品牌 [1] - 已完成"车载Sensor+触控模组+盖板+触显一体化模组"的产业链布局 [1] - 为客户提供仪表盘模组、后视镜模组、中控屏模组、B柱、抬头显等车载触显一体化模组封装业务 [1] 业务拓展与成长空间 - 公司拓展UTG、UFG等领域，有望打开成长空间 [1] - 公司布局智算新赛道，构建全链条算力服务能力 [1] 估值与评级 - 根据可比公司26年平均28倍PE估值，给予目标价人民币6.44元 [1] - 维持"买入"评级 [1]

公司业务与战略声明 - 公司明确表示目前未投资芯片公司 [1] - 公司未来的并购方向将围绕人工智能、智算等主营业务及国家战略方向进行产业布局 [1] 公司并购策略与原则 - 公司并购将综合考虑成长性、核心竞争力、协同效应等多方面因素 [1] - 公司高度重视投后整合，并将基于以往经验，以审慎的态度开展并购 [1] - 公司对并购风险保持警惕 [1]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [8] 核心财务表现 - 2025年第三季度单季度实现营收2.97亿元，同比减少12.52% [2][5] - 2025年第三季度单季度实现归母净利润-0.28亿元，同比增长47.55% [2][5] - 2025年第三季度单季度实现扣非归母净利润-0.39亿元，同比增长31.85%，利润端明显缩亏 [2][5] - 年初至今经营性活动现金流净额为0.87亿元，同比下降49.77% [2][5] - 第三季度单季度毛利率为11.91%，同比显著改善提升5.53个百分点 [12] - 销售/管理/研发费用率分别为6.02%/11.34%/5.17%，除销售费用率提升外，研发和管理费用率均下降 [5] - 预计2025-2027年公司实现归母净利润-1.5亿元/-0.7亿元/0.5亿元 [12] 运营质量与资产动态 - 营收端结构正逐步向高质量业务主动调整 [2][5] - 截至2025年三季度，公司使用权资产期末为1.61亿元，较上年度末增加202.25% [12] - 截至2025年三季度，租赁负债期末为1.28亿元，较上年度末增加256.06%，主要系通过融资租赁直租式采购的设备增加所致，彰显基础设施进入加速建设周期 [12] - 年初至报告期末公司资产处置收益较上年同期增加513.46%，主要系部分批次设备处置价格高于账面净值所致，体现优秀的运营管理能力 [12] 战略布局与未来发展 - 公司主营业务是为千行百业提供包括通用计算和智算在内的云服务、通信网络服务、IDC服务以及综合解决方案 [2] - 公司对IDC业务进行战略调整，聚焦高功率智算中心建设，强化AIDC业务战略布局，同时策略性缩减低毛利传统IDC业务 [12] - 公司在怀来、芜湖的数据中心陆续开工，将与门头沟、宿迁、海南智算集群协同构建覆盖华北、华南、西北、长三角的全国一体智算网络 [12] - 公司坚定全球化布局，依托全球云网一体化积淀，强化“国内+海外”算力服务能力 [12] - 2025年9月，公司与广西玉林市政府签署战略合作框架协议，将在建设国产异构算力适配中心、智能算力万卡集群等方面开展合作 [12] - 公司将以智算使能者角色，与行业伙伴共拓全球业务、推动异构融合、构建开放生态 [12]

合作事件概述 - 万马科技全资子公司优咔科技与百度阿波罗智能驾驶签署战略合作协议，达成深度战略合作 [1] - 双方将整合优势资源，由优咔科技为阿波罗智能驾驶提供涵盖云计算在内的软硬件一体化高阶网联解决方案 [1] - 合作计划从单一技术协作升级为“全球市场+全栈技术”的深度战略绑定，并共同探索Robotaxi领域的车路云一体化生态运营方案 [1][3] 合作方背景与优势 - 优咔科技是车联网领域的高新科技企业，已实现车联网连接数超1600万，其中海外连接数逾100万 [2] - 优咔科技拥有5G双卡双通、eSIM及AI网络等核心技术优势，以及全球主流运营商资源与智能网联硬件 [2] - 阿波罗智能驾驶是全球领先的自动驾驶开放平台，自动驾驶专利数位列中国第一，其萝卜快跑（Apollo Go）已在全球多个城市开展运营 [2] 市场前景与行业预测 - 高盛预测全球Robotaxi市场规模将从2025年的44亿美元激增至2034年的1889亿美元，复合增长率超50% [3] - 中国将成为Robotaxi最大市场，预计2035年车队规模达190万辆，占全球共享出行车辆的25% [3] - 中国智能座舱市场规模预计从2023年的1069亿元增至2028年的2670亿元，年复合增长率18.2% [4] 技术合作与生态构建 - 优咔科技的高阶网联解决方案能显著降低Robotaxi网络端到端延时，扩大网络覆盖范围，提升服务的可靠性、稳定性与响应速度 [2] - 合作升级后，双方将重点围绕补能、智算、智能座舱等关键领域，推动“车-路-云”一体化融合发展 [4] - 自动驾驶对智算的需求已从L2级的2TOPS跃升至L5级的数千TOPS，云端训练算力需百万级GPU规模 [4] 战略意义与公司发展 - 此次合作标志着优咔科技从车联网服务商向无人驾驶生态运营商转型升级 [4] - 公司正构建“通信+定位+算力+服务”一体化的Robotaxi全栈解决方案 [5] - 生态运营领域合作业务的逐步落地，预计将改变公司的整体估值逻辑，打开成长空间 [4]