钟睒睒创办钱塘大学 - 农夫山泉创始人钟睒睒计划未来十年捐赠400亿元创办钱塘大学 该金额相当于农夫山泉近五年净利润总和 [2][3][17] - 钱塘大学定位为科学与技术双轮驱动 注重基础科研创新和技术转化应用 与养生堂系企业业务高度协同 [4][6][13] - 杭州市政府将筹办钱塘大学列入2025年重点任务 计划全年新引育顶尖人才15名以上 各级领军人才500名 [6][14] 企业家办学背景与动机 - 企业家办学热潮兴起 福耀玻璃曹德旺捐资100亿元创办福耀科技大学 韦尔股份虞仁荣捐资300亿元建设宁波东方理工大学 [3][8][10] - 办学动机包括知识报国情怀 产业需求对接以及城市发展战略协同 [3][6][8] - 钟睒睒因个人教育经历对教育有特殊情结 曾因高考改变命运 [3] 福耀科技大学特色 - 采用民办公助模式 由河仁慈善基金会捐资100亿元 福州市政府提供土地支持 建成后移交政府管理 [8][15][18] - 学科设置直接对标制造业需求 包括材料科学 计算机科学 机械工程等 培养目标为卓越工程师和科学家 [8][15] - 计划为每个专业配建标准实验室 招生时每名学生平均补贴5万元 [15] 宁波东方理工大学特色 - 韦尔股份创始人虞仁荣捐资300亿元 重点发展电子信息 先进制造和新能源等领域 与长三角核心技术需求紧密衔接 [10][11][16] - 已签约56名核心教授 包括10位院士 由前南方科技大学校长陈十一担任创校校长 [10][16] - 采用企业家主导+政府支持模式 保持民办性质 政府配套土地估值160亿元 [11][18] 办学模式比较 - 资金规模对比：钟睒睒400亿元 虞仁荣300亿元 曹德旺100亿元 [3][8][17] - 钟睒睒资金承诺相当于农夫山泉近五年净利润总和 虞仁荣资金主要来自韦尔股份股票捐赠 截至2024年10月累计捐赠约62亿元股票 [17] - 办学模式差异：钱塘大学为企业基金会+政府合作 福耀科技大学为民办公助 东方理工大学为企业家主导+政府支持 [18]

银行股表现与长期投资策略 - 银行股近期集体创新高，工商银行等个股在年线"两连阳"后上半年又上涨10%以上，部分银行股过去两年半已实现翻倍行情 [1] - 2001-2005年A股熊市期间，优质个股如皖通高速涨幅达223%，招商银行上涨40%，福耀玻璃微涨0.2%，伊利股份微涨10%，这些个股后续在2006-2007年牛市中均实现大幅上涨 [2] - 长期投资者需保持在场，避免错过行情，优质个股可抚平波动，股市收益主要来自上市公司创造的内在价值 [1] 价值投资理念与仓位管理 - 上市公司作为经济体最优秀企业代表，内在价值增长远超债券和储蓄，成功投资者多采取长线持股策略 [3] - 价值投资者张尧的仓位法则：基本满仓，市场低迷时可使用不超过30%杠杆，选择流动性好、现金流佳、派息稳定的公司 [3] - 段永平主张"满仓主义"，不在意择时，注重商业模式和企业文化，前提是10年后看价格便宜 [3] 长期投资收益分析 - 约翰·博格指出10年视角下股市年化收益率约10%，其中9.5%来自企业创造，仅0.5%来自投机收益 [6] - 杰里米·西格尔研究显示，1871-1992年每30年美股收益率均超过债券或现金，10年周期中80%时间股票收益优于债券或现金 [6] - 合理价格持有优质公司可忽略短期波动，如同对待自住房产，股价下跌是获得长期收益的必要阶段 [7] 投资哲学与实践 - 资瑞兴投资总经理汪忠远引用伍迪·艾伦观点，强调80%成功在于在场，长期投资应偏重权益资产 [4] - 买入价格合理的优秀上市公司可提供稳定超额回报，使投资者忽略日常股价波动 [5] - 长期投资如同乘飞机旅行，合理结构的投资组合最终会实现目标，波动不足为虑 [6]

纪要涉及的公司 福耀玻璃 纪要提到的核心观点和论据 - **核心竞争优势**：专注汽车玻璃业务，营收 90%以上来自该领域，利于技术研发和生产管理领先；垂直整合产业链，从上游浮法玻璃和石英砂到下游成品玻璃，提升成本控制能力；全球市场扩展成功，国内市占率接近 70%，全球市占率约 35%，在多地设厂并扩产[3]。 - **应对行业变革及产品升级**：积极应对汽车行业电动化和智能化变革，电动化推出全景天幕玻璃，智能化开发 HUD 玻璃等，提升单车价值量和盈利能力[5]。 - **未来发展前景**：国内外汽车销量增长，北美等地新产能投放将扩大市场份额；推出高附加值产品提升单车价值量实现收入增长；管理、成本控制和技术创新能力强，抗周期波动能力强[6]。 - **重要战略举措**：全球布局，在俄罗斯、美国等地建生产基地并扩充产能；收购德国 ICM 资产进入铝合金亮条业务；大力投资研发，推出高附加值新型汽车玻璃产品[8]。 - **财务表现**：管理效率和成本控制能力优于同行，保持高资本开支和研发投入，垂直整合产业链降成本提利润，新能源趋势下传统业务也能实现收入增长和财务稳健[9]。 - **过去十年营收和利润表现**：营收年增长率超 15%，归母净利润增速高于营收增速；经历三轮股价上涨周期，分别与全球化扩张、新能源产业爆发、海外业务成熟和高附加值产品兑现有关[10][11]。 - **全球市场地位**：全球前四大汽车玻璃公司占 80%以上市场份额，福耀市占率从 2021 年约 28%提升至超 34%；2020 - 2024 年汽车玻璃业务复合增长率 18.8%，高于坂硝子和旭硝子约 10%的复合增长率[12]。 - **海外业务发展**：近十年海外业务复合增长率达 16%以上，北美市场稳健增长；美国工厂经营改善和新产能投放将增强盈利能力，预计未来几年年化增长率可达 15%[2][13]。 - **与其他巨头竞争优势**：专注汽车玻璃业务，业务占比稳定在 90%以上，其他巨头业务分散；毛利率比同行业平均高约 15%，盈利能力持续提升，其他巨头经济水平低甚至亏损；销售和管理费用下降，研发投入领先[14][15]。 - **行业政策影响**：“国九条”利好高股息标的，福耀稳定分红比例高，受益明显，有助于吸引投资促进长期发展[16]。 - **产业链布局优势**：从上游石英砂布局到汽车玻璃深加工和总成，全产业链覆盖降低成本、提升协同效率；自有玻璃原片自给率超 90%，确保供应稳定、优化成本结构[17]。 - **新能源汽车对行业影响**：用量上全景天幕玻璃取代传统天窗，单车用量从 0.2 - 0.3 平方米增至 2 平方米以上；功能上高附加值功能应用提升产品附加值和单价[18]。 - **高附加值产品表现**：聚焦五个维度布局，2018 - 2024 年吸声板单价从每平方米 200 元提至 229 元，上涨超 40%，高附加值产品占比从 2018 年提升至 2024 年的 28%[19]。 - **全景天幕和 HUD 技术现状**：全景天幕技术成熟，在 SUV 车型渗透率高，国内新势力品牌广泛采用；HUD 技术方面，2025 年 AI HUD 占比达 27%，预计 20 万元以下车型装配率将提升[20][21]。 - **汽车玻璃市场前景**：预计 2027 年全球汽车玻璃市场规模达 1265 亿元，OEM 市场约 1162 亿元，AM 市场超 100 亿元；福耀布局铝饰条业务拓展范围并减亏[22]。 - **未来经营改善影响**：减弱对公司业绩拖累，增强汽车玻璃业务协同效应，强化汽车玻璃集成化能力[23]。 - **铝条产品创新和市场拓展**：在外观设计、智能化配置和产品性能等方面创新，单车用量约 800 元以上；通过汽车玻璃与铝条结合拓展市场提升单车用量和价值[24]。 - **海外市场扩展前景**：海外市场市占率有提升空间，预计未来几年年化增长率可达 15%，美国子公司盈利改善空间大，利润增速预计高于营收增速[25]。 - **2025 年营收和利润预期**：预计 2025 年营收达 450 亿元以上，利润接近 90 亿元，估值区间 16 - 17 倍，配置有较强安全边际[4][26]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美国新一期工厂有 150 万套产能，福清本部有 500 万套出口产能[13]。 - 智界 S7 车型全景天幕面积达 2.6 平方米，是传统天窗面积的十倍以上[18]。 - 2024 年国内销量前 50 名 SUV 车型中，全景天窗占比 54%，全景天幕占比 21%[20]。

制造业智能升级 - 制造业智能升级促进岗位扩容和就业提质，产生机器人训练师、人工智能工程师、智能化产线工程师等新职业 [1] - 福耀集团2023年起对生产线进行大规模自动化、智能化改造，从传统人工搬运为主转变为依靠智能设备和大数据高效生产协同 [1] - 通过系统性培养方案，将简单机械劳动员工转型为新型技术工人，员工技能和收入同步提升 [1] 高端人才引育 - 人社部助力先进制造业高端人才引育，加大人力资源管理专业职称评审倾斜力度 [2] - 推进专业性行业性人才市场建设，提升供求匹配效能 [2] - 安徽省能源集团设立1000万人才专项资金，用于人才引进、培养和激励 [1] 企业实践案例 - 福耀集团人力资源负责人表示，企业转型升级带动员工技能升级和收入增长 [1] - 安徽省能源集团将"稳就业"与人才强企、科技创新深度融合，探索与科研院所联合培养人才，参与重点实验室建设，聚焦可控核聚变和氢氨能综合利用研发 [1] 行业发展趋势 - 制造业呈现高端化、智能化、绿色化发展趋势 [2] - 鼓励制造企业释放人力资源服务需求，推进人工智能赋能人力资源服务业 [2]

高股息股票的核心逻辑 - 高股息股票的形成并非单纯依赖成长性，而是需要具备潜在的高分红基因 [2] - 部分行业即使渡过高速增长期也未必进入高分红阶段，成长性与高股息无必然因果关系 [2] 潜在高分红基因的构成 - **生意模式**：轻资产、低资本支出属性更易触发高分红行为，因企业资金压力较小 [3] - **护城河**：可持续高分红依赖企业稳定输出能力，护城河壁垒（如牌照、寡头地位、品牌）是关键 [3] 典型高股息企业案例分析 - 长江电力依托优质水电资源实现低成本发电，支撑持续高分红 [4] - 银行（牌照与客户黏性）、福耀（利基市场寡头+规模效应）、伊利（品牌与渠道）通过护城河实现稳定现金流与分红 [4] 股息再投入策略 - 股息再投入可通过复利效应提升长期收益，形成持股量与股息收入的正向循环 [5] - 设定被动收入目标后，阶段性停止再投入可将股息转化为生活开支补充 [5] 资产配置理念 - 雪球三分法通过资产、市场、时机分散实现长期投资收益多元化与风险分散 [6]

中国特色金融发展之路的理论渊源 - 以马克思主义金融理论同中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合为思想指引，创造性开展金融工作[6] - 马克思主义金融理论中国化实践贯穿始终，把握不同发展阶段社会主要矛盾变化[6] - 中华优秀传统文化注入守正创新基因，普惠金融践行"民为邦本"，绿色金融体现"天人合一"[7] 中国特色金融发展之路的鲜明特点 - **政治性与专业性结合**：党中央集中统一领导位列"八个坚持"之首，2017年成立国务院金融稳定发展委员会，2023年组建中央金融委员会[10] - **效率与公平协同**：金融供给侧结构性改革提升服务效率，金融扶贫机制支持脱贫攻坚，结构性货币政策工具深化小微企业服务[12] - **自主性与开放平衡**：坚持金融服务实体经济根本宗旨，人民币加入SDR货币篮子，A股纳入全球指数[14] 福建金融实践源头活水 - **金融体制改革**：1985年厦门首创15年金融发展战略，提出离岸金融概念，成立全国首家中外合资银行[18][19] - **金融扶贫创新**：1989年宁德下党乡升格信用社填补服务空白，首创"活立木贷款"激活林业信贷[20][26] - **风险防控实践**：1988年宁德治理"标会"乱象，1997年华闽公司债务重组成为中资企业成功案例[22][23] - **支持实体经济**：协调1800万美元科威特贷款扩建厦门机场，担保租借波音飞机解决厦航运营难题[25] 全球金融治理中国方案 - **经济金融共生**：美国制造业占GDP比重从1960年27%降至10%，中国构建金融与产业共生体系避免"脱实向虚"[37][39] - **普惠金融标杆**：实现"乡乡有机构、村村有服务"，宁德创新渔排养殖贷、福茶契约贷等产品[40][41] - **绿色金融领先**：绿色贷款余额突破40万亿元，福建推出"碳汇贷""蓝碳保险"激活生态资产[43] - **开放合作模式**：率先建立经济特区金融体系，参与国际货币基金组织等平台治理协调[44][45] - **风险防控体系**：银行业不良贷款率1.19%低于全国水平，形成"党管金融+宏观审慎+功能监管"模式[24][46]

中国企业全球化发展 - 宁德时代与斯泰兰蒂斯在西班牙合资建设第三座欧洲动力电池工厂，预计带动超100亿元锂电设备、6万吨/年以上负极材料、10万吨/年正极材料需求 [2] - 福耀玻璃海外工厂覆盖美国、德国，深度绑定特斯拉、奔驰等车企供应链，全球市场占有率约34%，海外业务收入占比超40% [2][3] - 安踏通过收购FILA中国、亚玛芬体育、德国狼爪等品牌，从"中国的安踏"迈向"世界的安踏" [5] - 紫金矿业在海外十余国布局矿业项目，形成全球资源布局 [2] - 厦门金龙累计向全球近150个国家和地区出口超14万辆客车 [1] 技术创新驱动出海 - 福耀玻璃在中国、美国、德国设立10个设计中心和2个研发中心，开发5G天线玻璃、AR-HUD抬头显示玻璃等创新产品 [4][5] - 海安橡胶全钢巨型轮胎打破国外技术垄断，销往全球数百个矿山，与国际巨头同台竞技 [5] - 宁德时代将先进电池制造技术带到欧洲，巩固全球动力电池领军地位 [2] - 唯科科技通过德国、马来西亚、墨西哥、越南等海外生产基地强化成本与响应速度优势 [2] 资本市场助力全球化 - 宁德时代港股IPO募资356.57亿港元，创2025年香港市场最大规模IPO纪录 [5] - 安踏2007年赴港上市后，资本运作能力增强支撑研发投入与并购扩张 [5] - 海安橡胶A股IPO过会，紫金矿业拟分拆紫金黄金国际赴港上市，安井食品通过港交所聆讯 [6] - 中国证监会支持科技企业利用境内外资本市场规范发展 [6] 业绩表现与市场拓展 - 宁德时代2025年一季度净利润139.63亿元，同比增长32.85%，欧洲动力电池销量持续增长 [4] - 福耀玻璃2025年一季度营业总收入99.10亿元（同比+12.16%），净利润20.30亿元（同比+46.25%） [3] - 金龙汽车一季度整车出口销售收入同比增127.9%，净利润增164.79% [4] - 唯科科技一季度营业总收入同比增64.37%，净利润同比增105.12% [4] 全球化战略升级 - 企业从产品输出转向技术出海、全球价值链重构，形成立体多维的全球化图景 [1][2] - 厦门国贸与170多个国家/地区的9万余家产业链企业合作，构建全球化大宗商品网络 [3] - 新大陆通过董事会协同治理应对不同国家的政策风险 [7] - 中国制造实现从规模优势到质量优势的跨越，凭借技术创新和商业模式变革破浪前行 [7]

公司业绩与资本运作 - 宁德时代2024年全年收入3620.13亿元，研发投入186.07亿元，盈利507.45亿元，分红253.72亿元，2025年5月完成港股IPO融资356.57亿港元 [1] - 宁德时代自2018年上市以来累计融资超千亿元，产能从2017年的17GWh提升至2024年的676GWh，连续8年位居全球动力电池使用量第一，2024年全球市占率37.9% [3] - 厦门象屿自2011年借壳上市后通过四次资本运作实现跨越式发展，从区域性贸易商发展为大宗商品供应链综合服务商 [2] - 福建高速2001年上市以来累计股权融资35.83亿元，实现净利润141.61亿元，现金分红67.13亿元 [5] 资本市场赋能 - 上市不仅拓宽融资渠道，还推动治理规范化、品牌价值提升、国际化拓展及竞争力增强 [2] - 福耀玻璃1993年成为首家福建A股上市公司，通过技术引进与全球化布局实现全球汽车玻璃市场占有率第一 [2] - 境内上市公司2024年实现营业收入71.98万亿元，净利润5.22万亿元，4036家公司盈利，其中2194家正增长，553家盈利增幅超100% [3] - 福建省2024年末A股上市公司172家，总市值3.57万亿元 [3] 分红与投资者回报 - 慧翰股份2024年度权益分派方案为每10股派现25元并转增4.9股，拟2025年半年度或第三季度再次分红 [4] - 兴业银行自2007年上市以来累计分红2161.03亿元，2024年派现224.33亿元 [5] - 厦门象屿近5年现金分红比例维持在50%，厦门钨业承诺2025年中期分红比例不低于30% [5] - 厦门钨业上市以来累计发放现金股利超38亿元，强调提质增效重回报 [5] 政策与市场生态 - 新"国九条"提出严把发行上市准入关、严格再融资审核、提高股息率及增强分红稳定性 [6] - 2024年A股市场分红和股份回购金额创历史新高，2025年春节前分红、季度分红案例增多 [7] - 中信证券表示新"国九条"系统性重塑资本市场基础制度，投融资协调与投资者保护的市场生态逐步形成 [8] 高质量发展共识 - 上市公司需通过高质量发展连接投资与融资，形成"融资—发展—回报"良性闭环 [7] - 宁德时代等公司实践表明经营、研发、分红、融资并行不悖是价值创造与股东回报的关键 [7] - 厦门国贸强调上市后资本市场支持对企业业务发展和社会价值创造的赋能作用 [2]

金融发展理念与实践 - 习近平同志在福建工作期间形成大量原创性金融理念，开创多项变革性实践，为中国特色金融发展之路提供理论与实践源头 [3] - 提出"从事现代化经济建设要长远考虑统筹全局"，成为指导福建及全国金融业发展的重要原则 [9][10] - 主持编制《1985-2000年厦门发展战略》，首次提出"离岸金融"概念，构建特区金融体系框架 [11] 金融支持实体经济 - 1988年宁德财政出资300万元认购兴业银行股份，支持股份制银行初创 [7][8] - 1994年协调福耀玻璃股权重组化解资金危机，助其成长为全球汽车玻璃龙头 [25][27] - 金融助力福州长乐机场、福厦高速等重大基建项目落地，改变区域交通格局 [21][23] 金融改革创新 - 1985年推动成立全国首家中外合资银行厦门国际银行，开创引进侨资新渠道 [38][39] - 提出活立木贷款构想，2023年宁德推出"林e贷"授信300万元，激活林业资源 [17][19] - 厦门机场扩建通过科威特贷款获1800万美元资金，引入国际融资租赁模式 [41] 金融风险防控 - 宁德治理"标会"乱象，提出"按证据办事+民间调解"风险处置方案 [32] - 1997年成功重组华闽公司债务，创中资企业债务重组典范案例 [33] - 福建省银行业不良率1.19%低于全国，连续5年保持高风险机构"清零" [31][33] 金融改革开放 - 厦门国际银行获"工商企合总字0001号"执照，标志金融开放试验起步 [38] - 当前中国已批准5家外资独资券商，41家外资法人银行，持续扩大金融开放 [42] - 深化利率市场化改革，取消QFII/RQFII额度限制，推动制度型开放 [43]

金融发展理念与实践 - 习近平同志在福建工作期间深入研究金融领域重大命题，形成原创性理念并开创变革性实践，为中国特色金融发展之路提供源头活水[1] - 提出"经济大合唱需总指挥"理念，强调党对金融工作的领导核心作用，这一原则从地方延续至中央金融工作会议的"八个坚持"首位[11] - 主持编制《1985-2000年厦门发展战略》，首次提出"离岸金融"概念，并构建特区金融体系框架[9] 金融支持实体经济 - 创新林业融资模式，宁德推出"林e贷"授信300万元，实现林票变钞票，源自1980年代活立木贷款构想[15][17] - 协调福耀玻璃股权重组化解资金危机，助其成长为全球汽车玻璃龙头，体现金融与实体经济共生共荣理念[24] - 金融助力福州基建飞跃：闽江三桥、长乐机场、福厦高速等重大项目落地[20] 金融改革开放 - 推动成立全国首家中外合资银行厦门国际银行（工商企合总字0001号），开创引进侨资渠道[40][41] - 通过国际贷款解决厦航初创期飞机租赁（2架波音737）及厦门机场扩建（1800万美元科威特贷款）[42] - 当前中国金融开放成果：41家外资法人银行、67家外资保险公司、5家外资独资券商[43] 金融风险防控 - 福建成为全国首批高风险金融机构清零省份，不良贷款率1.19%低于全国水平[29][34] - 科学处置宁德"标会"非法集资乱象，提出"按证据办事"原则维护金融稳定[31] - 成功重组华闽公司债务危机，创中资企业债务重组典范案例[32] 普惠金融创新 - 建立贫困地区妇女小额信贷互助机制，财政杠杆撬动银行贷款支持棚改[13] - 三明林业改革推出林票、碳票等创新工具，激活林业产能与林农收益[17] - 当前金融重点方向：科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章[27]