板块整体表现 - 玻璃玻纤板块在10月27日整体上涨1.58%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.51% [1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为宏和科技，其收盘价为34.98元，单日涨幅达4.08% [1] - 板块整体获得主力资金净流入2.06亿元，但游资资金净流出7919.04万元，散户资金净流出1.27亿元 [2] 个股价格与成交表现 - 宏和科技成交量26.49万手，成交额9.14亿元，为当日板块中成交额最高的个股之一 [1] - 旗滨集团上涨3.35%，收盘价7.10元，成交量36.84万手，成交额2.59亿元 [1] - 中国巨石上涨1.78%，收盘价16.05元，成交量53.79万手，成交额8.72亿元 [1] - 国际复材上涨2.77%，收盘价6.31元，成交量高达199.15万手，为表中成交量最大个股，成交额6.26亿元 [1] - 三峡新材是表中唯一收跌的个股，跌幅0.91%，收盘价3.28元，成交量78.14万手，成交额2.56亿元 [2] 个股资金流向 - 中材科技获得主力资金净流入9348.23万元，主力净占比5.41%，是板块中主力净流入金额最高的个股 [3] - 宏和科技主力资金净流入5802.16万元，主力净占比6.35% [3] - 耀皮玻璃主力资金净流入1517.12万元，主力净占比高达9.66%，为表中主力净占比最高的个股 [3] - 旗滨集团游资资金净流入2280.26万元，游资净占比8.81%，是少数获得游资净流入的个股 [3] - 中国巨石散户资金净流入1126.13万元，散户净占比1.29%，是表中唯一获得散户资金净流入的个股 [3]

股价及交易表现 - 截至2025年10月24日收盘，公司股价报收于6.14元，单日上涨2.68% [1] - 当日换手率为4.85%，成交量为68.1万手，成交金额达4.15亿元 [1] 单日资金流向 - 10月24日主力资金净流出288.51万元，占成交额的0.7% [1] - 10月24日游资资金净流出560.3万元，占成交额的1.35% [1] - 10月24日散户资金净流入848.81万元，占成交额的2.05% [1] 近五日资金流向 - 10月23日主力资金大幅净流出3804.77万元，净占比为-10.45%，当日股价下跌1.97% [2] - 10月22日主力资金净流入5268.14万元，净占比为8.33%，当日股价上涨0.99% [2] - 10月21日主力资金净流出325.25万元，净占比为-0.98%，当日股价上涨3.42% [2] - 10月20日主力资金净流出3089.06万元，净占比为-14.40%，当日股价上涨1.04% [2] 公司主要财务及市场指标 - 公司总市值为231.53亿元，高于玻璃玻纤行业均值222.29亿元，在20家同行业公司中排名第5 [3] - 公司净资产为92.34亿元，高于行业均值81.88亿元，行业排名第6 [3] - 公司净利润为2.31亿元，低于行业均值6.23亿元，行业排名第5 [3] - 公司动态市盈率为50.05，低于行业均值55.04，行业排名第9 [3] - 公司市净率为2.82，远高于行业均值-12.99，行业排名第13 [3] - 公司毛利率为17.38%，低于行业均值21.15%，行业排名第13 [3] - 公司净利率为6.69%，高于行业均值4.62%，行业排名第10 [3] - 公司ROE为2.86%，高于行业均值2.28%，行业排名第8 [3] 2025年中期业绩 - 2025年中报公司主营收入41.53亿元，同比增长19.4% [3] - 2025年中报归母净利润2.31亿元，同比增长341.55% [3] - 2025年中报扣非净利润2.14亿元，同比增长243.23% [3] - 2025年第二季度单季度主营收入22.85亿元，同比增长17.6% [3] - 2025年第二季度单季度归母净利润1.79亿元，同比增长754.09% [3] - 2025年第二季度单季度扣非净利润1.7亿元，同比增长359.9% [3] - 公司负债率为56.19%，财务费用为2987.01万元 [3] 主营业务 - 公司主营业务为玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售 [3]

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[4] 核心观点 - 报告认为公司业绩大幅提升，特种电子布加速放量，各主营业务板块呈现积极发展态势 [4][7] 公司基本状况与业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入217亿元，同比增长29.1%；实现归母净利润14.8亿元，同比增长143.2%；实现扣非归母净利润12亿元，同比增长269.7% [6] - 2025年第三季度单季实现营业收入83.7亿元，同比增长33.5%，环比增长6.9%；实现归母净利润4.8亿元，同比增长234.8%，环比下降24.4% [6] - 公司总股本为1,678.12百万股，流通股本为1,678.12百万股，市价30.50元，总市值51,182.77百万元 [2] 主营业务分析 - **特种电子布业务**：需求高景气，产业逻辑有望从"需求放量"演绎至"涨价弹性"，预计二代布/low CTE将进入"涨价通道" [7]；公司拟定增不超过44.8亿元用于低介电纤维布等项目，彰显大股东支持与发展信心 [7] - **玻璃纤维业务**：行业反内卷持续推进，部分企业发布产品复价函，相关产品价格每吨上浮5%-10%不等，粗纱价格有望修复，吨净利有望提升 [7]；截至2025年9月底，行业合计库存86.5万吨，环比减少4.7万吨 [7] - **风电叶片业务**：全国累计风电装机容量达5.8亿千瓦，同比增长22.1%，风机中标价格止跌回稳有望带动叶片价格修复，公司在该业务领域具备明显优势 [7] - **锂电隔膜业务**：2025年前三季度国内隔膜材料出货量220亿平方米，同比增长43% [7]；公司持续推进降本提效，首个海外匈牙利基地落地，并实现5μm超薄基膜规模化量供 [7] 财务预测与估值 - 预计公司2025年营业收入为30,214百万元，同比增长26%；归母净利润为2,039百万元，同比增长129% [4] - 预计公司2026年营业收入为35,773百万元，同比增长18%；归母净利润为3,009百万元，同比增长48% [4] - 预计公司2027年营业收入为41,943百万元，同比增长17%；归母净利润为4,088百万元，同比增长36% [4] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为25.1倍、17.0倍、12.5倍，市净率分别为2.5倍、2.2倍、1.9倍 [4][7] - 预计公司2025-2027年净资产收益率分别为7%、9%、11% [4]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块在10月23日整体下跌2.52%，表现显著弱于大盘，当日上证指数上涨0.22%，深证成指上涨0.22% [1] - 板块内个股表现分化，5只个股上涨，9只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 凯盛新能领涨板块，收盘价为10.66元，涨幅为1.91%，成交额为4051.74万元 [1] - 南玻A上涨0.86%，收盘价为4.70元，成交额为6809.38万元 [1] - 金晶科技上涨0.81%，收盘价为4.95元，成交额为6600.15万元 [1] 领跌个股表现 - 三峡新材领跌板块，跌幅为6.95%，收盘价为3.48元 [2] - 中材科技跌幅为6.01%，收盘价为30.50元，成交额为15.95亿元 [2] - 宏和科技下跌4.50%，收盘价为32.03元，成交额为4.18亿元 [2] 板块资金流向 - 当日玻璃玻纤板块主力资金净流出3.65亿元 [2] - 游资资金净流入8904.8万元，散户资金净流入2.76亿元 [2] 个股资金流向详情 - 金晶科技和凯盛新能获得主力资金净流入，分别为403.85万元和330.97万元，主力净占比分别为6.12%和8.17% [3] - 旗滨集团和耀皮玻璃遭遇主力资金大幅流出，净流出额分别为2235.03万元和2347.32万元，主力净占比分别为-11.98%和-10.68% [3] - 长海股份散户资金净流入833.38万元，散户净占比达14.70% [3]

券商评级概览 - 10月22日券商共发布45次上市公司目标价 目标价涨幅排名前三的公司为税友股份(涨幅53.68%)、宁德时代(涨幅51.85%)、万辰集团(涨幅50.51%) 分别属于IT服务、电池、休闲食品行业 [1] - 同日有65家上市公司获得券商推荐 中国巨石与宁德时代均获得6家券商推荐 润本股份获得5家券商推荐 [2] 目标价涨幅排名详情 - 税友股份获中信证券给予最高目标价70元 较最新收盘价有53.68%的上涨空间 [2] - 宁德时代获华泰证券给予最高目标价566.18元 较最新收盘价有51.85%的上涨空间 [2] - 万辰集团获华泰证券给予最高目标价266.91元 较最新收盘价有50.51%的上涨空间 [2] - 川投能源、瀚蓝环境、目亚股份、中宠股份、平高电气、温氏股份的目标价涨幅均超过38% [2] - 宁德时代另获国泰海通证券给予目标价501.59元 对应涨幅34.52% [2] 券商推荐家数排名详情 - 中国巨石收盘价15.50元 获得6家券商推荐 属于玻璃玻纤行业 [3] - 宁德时代收盘价372.86元 获得6家券商推荐 属于电池行业 [3] - 润本股份收盘价26.44元 获得5家券商推荐 属于个护用品行业 [3] - 科大讯飞、海油发展、保利发展、平高电气、紫金矿业等公司获得2至3家券商推荐 [3] 首次覆盖公司详情 - 10月22日券商共给出10次首次覆盖评级 [4] - 捷成股份获中邮证券首次覆盖并给予"买入"评级 属于影视院线行业 [4] - 史丹利、湖北宜化获首次覆盖 分别属于农化制品行业 [4] - 嘉友国际(物流)、曼卡龙(饰品)、森麒麟(汽车零部件)、西麦食品(休闲食品)、润本股份(个护用品)、当升科技(电池)、联特科技(通信设备)获得首次覆盖 [4]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为增持，并予以维持 [2] 核心观点 - 公司2025年前三季度营收13904亿元，同比增长1953%，归母净利润2568亿元，同比增长6751% [8] - 2025年第三季度营收4795亿元，同比增长2317%，归母净利润881亿元，同比增长5406% [8] - 公司产品结构优势凸显，风电、热塑短切、合股纱系列产品保持良好增长，电子布销量达294亿米，创单季度历史最高，同比增长725% [8] - 新一轮复价启动，叠加成本下行，公司第三季度毛利率为328%，同比提升46个百分点，净利率为184%，同比提升37个百分点 [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3431亿元、4079亿元、4710亿元，同比增长40%、19%、16% [8] - 基于盈利预测，公司最新收盘价对应2025-2027年市盈率分别为185倍、156倍、135倍 [8] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2025年营业收入为19491亿元，同比增长229%，2026年、2027年预计分别增长111%和105% [7] - 预计每股收益2025年为086元，2026年为102元，2027年为118元 [7] - 预计净资产收益率将稳步提升，2025年为107%，2026年为118%，2027年为126% [7] - 预计毛利率持续改善，从2024年的250%提升至2027年的326% [9] - 预计总资产周转天数从2024年的1197天优化至2027年的974天，运营效率提升 [9]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块在当日整体上涨0.09%，表现优于大盘，上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.62% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股分析 - 三峡新材领涨板块，收盘价为3.74元，单日涨幅达到10.00%，成交量为113.55万手，成交额为4.11亿元 [1] - 中材科技涨幅为2.56%，收盘价32.45元，成交额为23.93亿元，为板块内成交额最高的个股 [1] - 再升科技、国际复材、山东坡纤涨幅分别为1.23%、0.99%、0.92% [1] 领跌个股分析 - 耀皮玻璃领跌板块，跌幅为2.60%，收盘价7.88元 [2] - 中国巨石跌幅为2.21%，收盘价15.50元，成交额为6.27亿元 [2] - 旗滨集团和长海股份跌幅分别为1.44%和1.02% [2] 板块资金流向 - 当日玻璃玻纤板块整体呈现主力资金和游资净流入，主力资金净流入2.27亿元，游资资金净流入7627.05万元，散户资金净流出3.04亿元 [2] - 中材科技获得主力资金净流入1.41亿元，主力净占比5.87%，为板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 三峡新材主力资金净流入6081.98万元，主力净占比高达14.81% [3] - 国际复材和宏和科技分别获得主力资金净流入5268.14万元和4704.71万元 [3]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买入”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 公司2025年第三季度实现稳价增量，盈利在行业背景下逆势保持稳定 [1][7] - 行业中期供给冲击最大的阶段已过去，稳价共识强化，供需平衡改善有望推动行业盈利稳步回升 [7] - 公司通过优化产品结构、提升中高端占比及开发新产品，盈利韧性增强，盈利能力有望延续上行态势 [7] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度营业总收入13904亿元，同比增长195% [7] - 2025年前三季度归母净利润2568亿元，同比增长675%，扣非后归母净利润2612亿元，同比增长1259% [7] - 第三季度单季营收同比增长232%，环比增长36% [7] - 第三季度单季毛利率328%，同比提升46个百分点，环比下降10个百分点 [7] - 第三季度单季扣非后销售净利率191%，同比提升54个百分点，环比下降17个百分点 [7] - 第三季度单季扣非后归母净利润911亿元，同比增长726%，环比下降48% [7] 公司运营与财务状况 - 第三季度期间费用率91%，同比下降18个百分点，主要得益于费用控制及收入增长的摊薄效应 [7] - 第三季度购建固定资产等支付的现金273亿元，同比下降45%，资本开支力度处于低位 [7] - 第三季度末存货周转天数为114天，较上半年末减少3天，显示库存去化趋势 [7] - 第三季度末资产负债率394%，同比下降26个百分点，得益于盈利改善和资本开支控制 [7] 行业前景与公司展望 - 粗纱产品资本开支大幅收缩，下游需求有韧性，行业供需平衡改善将推动盈利稳步改善 [7] - 普通电子布下游景气度提升，行业已启动提价，供需紧平衡状态有望支撑提价落实和景气延续 [7] - 公司持续开发低介电、低膨胀等新产品，有望形成新的增长点 [7] 盈利预测与估值 - 预测2025年归母净利润3509亿元，同比增长4353%，每股收益088元，市盈率1808倍 [1][7][8] - 预测2026年归母净利润4301亿元，同比增长2258%，每股收益107元，市盈率1475倍 [1][7][8] - 预测2027年归母净利润4975亿元，同比增长1566%，每股收益124元，市盈率1275倍 [1][7][8] - 预测2025年毛利率3196%，2026年提升至3435%，2027年进一步提升至3548% [8] - 预测2025年归母净利率1904%，2026年提升至2058%，2027年提升至2150% [8]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块在当日整体表现强劲，较上一交易日上涨3.5% [1] - 当日上证指数上涨1.36%，深证成指上涨2.06%，板块表现显著优于大盘 [1] - 板块内领涨股为三峡新材，收盘价为3.40元，涨幅达10.03% [1] 个股价格与交易表现 - 三峡新材成交量达99.70万手，成交额为3.29亿元，涨幅最高 [1] - 中材科技收盘价为31.64元，涨幅为6.46%，成交量为41.10万手 [1] - 中国巨石收盘价为15.85元，涨幅为3.12%，成交量为50.06万手，成交额为7.90亿元 [1] - 宏和科技收盘价为33.35元，涨幅为4.84%，成交量为14.11万手，成交额为4.64亿元 [1] - 旗滨集团是表中唯一收跌个股，跌幅为0.57%，收盘价为6.96元 [2] 板块资金流向 - 当日玻璃玻纤板块整体获得主力资金净流入3.46亿元 [2] - 游资资金呈现净流出状态，净流出金额为4873.23万元 [2] - 散户资金净流出2.97亿元 [2] 个股资金流向详情 - 中材科技获得主力资金净流入2.14亿元，主力净占比达16.80% [3] - 三峡新材主力资金净流入5896.91万元，主力净占比为17.92% [3] - 中国巨石主力资金净流入5282.80万元，主力净占比为6.68% [3] - 宏和科技主力资金净流入4956.71万元，主力净占比为10.69% [3] - 国际复材和九鼎新材主力资金呈净流出，分别流出325.25万元和269.21万元 [3]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块在当日上涨0.76%，表现优于上证指数（上涨0.63%）和深证成指（上涨0.98%）[1] - 板块内个股表现分化，九鼎新材以5.57%的涨幅领涨，而旗滨集团下跌1.27%表现最弱[1][2] - 板块整体资金呈现主力净流入6667.86万元，但游资资金净流出1.1亿元，散户资金净流入4337.43万元[2] 领涨个股分析 - 九鼎新材涨幅最大达5.57%，收盘价为8.15元，成交量为29.65万手，成交额为2.41亿元[1] - 长海股份上涨2.65%位列第二，收盘价14.32元，成交量为6.26万手，成交额为8907.07万元[1] - 再升科技上涨1.69%排名第三，收盘价4.81元，成交量为18.77万手，成交额为9019.67万元[1] 资金流向分析 - 中材科技获得主力资金最大净流入3346.76万元，主力净占比达4.97%[3] - 旗滨集团主力净流入2947.55万元，主力净占比高达9.98%[3] - 长海股份主力净流入2057.01万元，主力净占比达到23.09%，为板块最高[3] - 九鼎新材主力净流入1687.16万元，主力净占比7.00%[3] 成交活跃度 - 旗滨集团成交量最大达42.36万手，成交额2.95亿元[2] - 耀皮玻璃成交量45.07万手，成交额3.67亿元[2] - 国际复材成交量36.58万手，成交额2.15亿元[1] - 中国巨石成交量32.02万手，成交额4.94亿元[1]