市场发行与存续概况 - 2025年12月全市场新发理财产品2733款，环比增加396款，其中开放式产品696款，平均业绩比较基准为1.82%，封闭式产品2037款，平均业绩比较基准为2.37% [1] - 理财公司新发产品2026款，环比增加297款，占全市场发行量的74.13% [1] - 截至2025年12月末，全市场存续理财产品43415款，环比增加643款，其中开放式产品21911款（占比50.47%），封闭式产品21504款（占比49.53%） [1] - 从投资性质看，固收类产品存续40507款，环比增加619款，混合类产品1669款，环比增加11款，权益类、商品及金融衍生品类产品合计807款 [1] 理财公司业务结构 - 截至2025年12月末，理财公司存续产品31685款，环比增加843款，占全市场存续量的72.98% [2] - 理财公司存续产品中，开放式产品16897款，环比增加564款，封闭式产品14788款，环比增加279款 [2] - 从投资性质看，理财公司固收类产品存续30208款，环比增加834款，混合类产品1234款，环比减少1款，权益类、商品及金融衍生品类产品合计243款 [2] 产品收益率表现 - 2025年12月理财产品收益率整体呈下行态势，除封闭式产品近三个月收益微增外，各类型产品各期限收益普遍回落 [2] - 开放式固收类产品近1个月年化收益率均值环比大幅下跌1.09个百分点至1.70% [2] - 现金管理类产品近7日年化收益率维持在1.26% [2] - 封闭式固收类产品表现分化，近1个月收益率显著下滑1.66个百分点，而近3个月收益率则微涨0.03个百分点，其余各期限收益仍处下行通道 [2] 收益率变动原因分析 - 债券市场调整是导致收益下行的直接原因，特别是30年期国债期货等超长期债券价格下跌，对以债券为主要配置资产的固收类产品造成冲击 [3] - 市场利率持续走低带动债券票息收益下降，进一步压缩了理财产品的收益空间 [3]

市场表现 - 2025年债券市场整体呈现震荡调整的局面 利率债上半年收益率中枢持续下行 下半年因权益市场走强及股债跷跷板效应带动收益率上行 10年期国债收益率年末收于1.85%–1.87%区间 较年初低点1.59%显著回升 [2] - 信用债收益率波动与国债类似 先上后下再波动走高 信用利差先波动收窄 尔后震荡走扩 [2] 纯固收类公募产品整体表现 - 截至2025年12月31日 理财公司共计存续6915只公募人民币纯固收产品 2025年度平均净值增长率为2.05% [3] - 96.9%的产品全年净值增长率分布在1%至5%区间 9只产品全年净值增长率超过5% 另有20只产品年度收益告负 [3] - 杭银理财 南银理财和北银理财三家机构纯固收类产品的平均收益表现较好 2025年度平均净值增长率均超过2.5% [3] - 年度业绩排名前十的产品来自5家理财公司 其中信银理财上榜4只 民生理财上榜3只 施罗德交银理财 华夏理财和中邮理财各上榜1只 [3] - 民生理财“富竹纯债91天持有期27号理财产品A”和“富竹纯债14天持有期17号理财产品A”包揽年度榜单冠亚军 全年净值增长率分别达到6.45%和6.08% 施罗德交银理财“得润固收添益30天持有期理财产品C”位列第三 年度净值增长率为5.20% [3] - 榜单中有3只产品实现2025年全年“0回撤” 包括民生理财的冠军产品和信银理财的两只产品 [4] 领先产品分析 - 冠军产品民生理财“富竹纯债91天持有期27号理财产品A”以控制短期波动和回撤风险为目标 主要投资中高等级信用债 运作上保持中低久期 中低杠杆的配置策略 截至2025年三季度末 该产品债券持仓比例为73.32% 前十项资产均为信用债 杠杆水平为128.17% [5] - 季军产品施罗德交银理财“得润固收添益30天持有期理财产品C”主要投资于中高等级信用债和货币市场工具 截至2025年三季度末 产品在债券 现金及银行存款的投资占比分别为38.59%和33.18% 另配置少量同业存单 拆放同业及债券买入返售 公募基金 [5] - 展望后市 该产品将重点关注投资者风险偏好 通胀以及“基金赎回费”新规带来的影响 在配置上 将继续以高等级债券配置为主 同时提高持仓分散度 避免信用下沉 [5]

市场行情 - 2025年A股市场表现强劲，沪指全年上涨18.41%，深证成指上涨29.87%，创业板指涨幅近50%，总市值历史性突破100万亿元大关 [5] - 2025年A股市场活跃度大幅提升，全年累计成交额达420.21万亿元，同比增长62.64%，并于2026年1月连续三日刷新成交金额历史纪录，1月14日成交额达3.99万亿元 [5] - 分板块看，2025年有色金属指数涨幅居首，高达94.73%，通信、电子行业分别上涨84.8%和47.9%，而煤炭、食品饮料行业则录得下跌，跌幅分别为5.27%和9.69% [5] 理财产品整体表现 - 2025年理财公司权益类公募理财产品净值增长率均值为23.20%，在36只样本产品中有21只净值增长率超过20% [6] - 同期，该类产品的平均年化波动率为10.97%，平均最大回撤为14.23% [6] - 业绩排名前十的产品近一年净值增长率平均值为42.23% [7] 上榜理财公司与产品 - 本期榜单共有5家理财公司上榜，其中华夏理财上榜4只产品，光大理财上榜3只，信银理财上榜2只，招银理财上榜1只 [7] - 业绩排名前两位的产品均为强行业属性产品，光大理财“阳光红新能源主题A”以70.72%的净值增长率位居榜首，华夏理财“天工日开理财产品8号(贵金属指数)”以61.88%的增长率位列第二 [3][7] - 华夏理财“天工日开理财产品4号(新型储能指数)”以41.86%的增长率位居榜单第五 [3][7] 领先产品深度分析 - 光大理财“阳光红新能源主题A”业绩比较基准挂钩的中证新能指数2025年大涨42.44%，该产品权益类资产配置比例为88.2%，前十大重仓股集中于新能源产业链，如宁德时代、德业股份等，部分重仓股2025年涨幅超42% [7][8] - 华夏理财“天工日开理财产品8号(贵金属指数)”受益于贵金属价格飙涨，其跟踪的贵金属（申万二级）指数全年涨幅高达80%，产品权益投资穿透后占资产77.06%，前五大重仓股如赤峰黄金、紫金矿业2025年股价均翻倍 [8] - 业绩位居前两名的产品同时呈现出高波动特征，年化波动率均超过25%，在榜单中也位列前二 [8] 其他上榜产品表现 - 华夏理财“天工日开理财产品6号(微盘成长低波指数)”净值增长率为45.53%，年化波动率为17.48% [3] - 信银理财“信银理财全明星股票优选周开1号理财产品”净值增长率为44.08%，最大回撤为11.07% [3] - 光大理财“阳光红ESG行业精选”净值增长率为35.72%，最大回撤为9.48% [4]

产品基本信息 - 产品名称为“稳享固收精选5个月封闭式20号理财产品”，登记编码为Z7000925001815 [1] - 产品发行方为交银理财有限责任公司 [1] - 产品类型为公募、封闭式净值型固定收益类产品 [1] - 产品风险等级为中低（二级） [1] - 产品募集币种为人民币 [1] 产品时间安排 - 产品募集期为2026年01月29日至2026年02月04日 [1] - 产品将于2026年02月05日正式成立 [1] - 产品预计于2026年06月29日到期 [1] - 产品期限属于3-6个月（含）范围 [1] 产品业绩比较基准说明 - 业绩比较基准不是预期收益率，不代表产品的未来表现和实际收益，不构成对产品收益的承诺 [1] - 以上理财产品信息仅供参考，具体应以《产品说明书》等销售文件为准 [1]

产品发行信息 - 兴银理财有限责任公司发行了一款名为“稳利安盈封闭式2026年201期固收类理财产品”的公募理财产品 [1] - 该产品登记编码为Z7002026000058 [1] - 产品类型为封闭式净值型固定收益类理财产品 [1] 产品风险与募集细节 - 产品风险等级被评定为低（一级） [1] - 募集期为2026年01月15日至2026年01月26日 [1] - 产品预计于2026年01月27日起息，2026年04月28日到期 [1] - 产品期限类型为3-6个月（含） [1] - 募集币种为人民币 [1] 业绩比较基准说明 - 文章注明了业绩比较基准不是预期收益率，不代表产品的未来表现和实际收益，也不构成对产品收益的承诺 [1]

产品基本信息 - 产品名称为“琮融九曜添利3号行业精选增强理财产品”，登记编码为Z7011826000013 [1] - 发行机构为浙银理财有限责任公司 [1] - 产品类型为公募、封闭式净值型固定收益类产品 [1] - 产品风险等级为中低（二级） [1] - 募集币种为人民币 [1] 产品时间安排 - 产品募集期为2026年01月15日至2026年01月21日 [1] - 产品将于2026年01月22日正式成立起息 [1] - 产品预计于2027年02月23日到期 [1] - 产品期限属于1-3年（含）范围 [1]

产品发行信息 - 苏银理财有限责任公司正在发行“苏银理财恒源封闭债权232期优选款”理财产品[1] - 该产品为公募、封闭式净值型的固定收益类产品[1] - 产品风险等级为二级，属于中低风险类别[1] - 产品募集币种为人民币[1] 产品募集与期限 - 产品募集期为2026年1月14日至2026年1月20日[1] - 产品计划于2026年1月21日正式起始[1] - 产品计划于2026年7月24日结束[1] - 产品期限类型为6-12个月（含）[1] 业绩比较基准说明 - 文章明确指出业绩比较基准不是预期收益率[1] - 业绩比较基准不代表产品的未来表现和实际收益[1] - 业绩比较基准不构成对产品收益的承诺[1]

产品基本信息 - 产品名称为宁银理财晶耀固定收益类封闭式人民币理财191号 登记编码为Z7002126000007 [1] - 产品发行方为宁银理财有限责任公司 [1] - 产品类型为公募、封闭式净值型的固定收益类产品 [1] - 产品风险等级为二级（中低） [1] - 募集币种为人民币 [1] 产品发行与存续期限 - 产品募集期为2026年1月14日至2026年1月21日 [1] - 产品正式起息日为2026年1月22日 [1] - 产品到期日为2028年2月10日 [1] 产品业绩说明 - 产品设有业绩比较基准 但该基准不是预期收益率 不代表产品的未来表现和实际收益 不构成对产品收益的承诺 [1]

产品基本信息 - 产品名称为兴银理财稳利恒盈封闭式2026年53期固收类理财产品，登记编码为Z7002025002339 [1] - 产品发行方为兴银理财有限责任公司 [1] - 产品类型为公募、封闭式净值型产品 [1] 产品风险与投资性质 - 产品风险等级为二级（中低） [1] - 产品投资性质为固定收益类 [1] 投资策略与资产配置 - 产品主要投资于固定收益类资产，投资比例不低于80% [1] 业绩基准与产品期限 - 产品业绩比较基准设定为年化2.4%至2.7% [1] - 产品起息日为2026年1月22日 [1] - 产品到期日为2027年1月5日 [1]

行业动态与监管进展 - 兴银理财与中银理财成为首批获得银行间市场利率衍生品集中清算业务资质的理财公司，可独立开展利率互换交易[1] - 获得该资质后，理财公司可以独立主体身份直接进入银行间市场，极大增强了业务灵活性[1] - 目前监管机构对此类牌照的发放仍持审慎态度[1] - 此举标志着理财行业竞争从资产收益比拼升级为“资产配置+风险对冲”能力较量[3] 业务意义与功能 - 利率互换可通过“支付固定利率、收取浮动利率”的方式对冲利率波动风险，增强理财产品净值稳定性[1][3] - 该业务拓展了理财产品衍生品业务渠道，有利于降低利率波动对产品净值的影响，提升资产配置灵活度[1] - 理财公司可以更精准地管理资产负债的久期匹配和利率敏感度，从而有效降低资产净值的波动性[2] - 标准利率互换是银行间标准化利率衍生品的重要品种，挂钩3个月及1年期全国性银行同业存单发行利率指标[2] - 通过参与标准化利率衍生品交易，理财公司可更精准管理同业存单利率风险，完善债券交易类产品体系，并与现券市场形成有效联动[2] 市场现状与挑战 - 截至2025年三季度末，衍生品类理财产品的存续规模为0.02万亿元，规模极小[4] - 衍生品类产品规模小的主要原因是投资者风险偏好保守、权益投研能力不足及市场波动性高[4] - 衍生品类产品因结构复杂、风险较高，主要面向合格投资者，且受监管政策影响较大，导致其规模增长缓慢[4] - 2025年债市波动加剧，直接对冲工具需求迫切[3] 能力建设要求 - 理财公司需要提升多资产多策略的投研能力，拓展资产获取界面，优化组合管理，强化衍生品风险管理功能的应用[4] - 提升衍生品投资能力，首要的是对团队的金融工程能力提出了较高的要求，其次对于金融科技特别是AI应用提出了更高的要求[4] - 核心投研能力方面，需要一支熟悉衍生品定价模型的复合型投研团队，能够结合宏观经济研判、量化分析和市场预判设计精准对冲策略[5] - 风险管理能力方面，必须建立完善的风险控制体系，能够量化测算衍生品交易对组合风险的影响，如通过VaR、压力测试等工具[5] - 系统管理能力方面，衍生品交易对技术系统要求很高，理财公司必须具备完善的系统支撑能力，确保交易的实时性和准确性[5]