乌克兰与多国签署国防合作协议 - 乌克兰与荷兰签署联合生产无人机协议 旨在增强两国生产能力并加强共同安全、韧性与创新能力 [1] - 荷兰政府将采购两国联合生产的无人机并交付给乌克兰 [3] - 乌克兰与挪威签署无人机生产协议 计划从2026年起试生产并逐步扩大规模 [3] - 乌克兰将与英国签署协议 联合研发生产先进军事装备 [3] - 英国计划为乌克兰每月生产约2000架“章鱼”式无人机 [3] 欧盟对乌军援承诺面临挑战 - 欧盟外交与安全政策高级代表承认 欧盟目前未能实现2025年向乌克兰提供200万发炮弹的计划 [1] - 欧盟原计划在2023年10月底前完成所有炮弹的交付 但未能兑现承诺 [3] 乌克兰当前面临的政治与军事局势 - 政治层面 美媒披露的白宫28点俄乌“和平计划”被乌克兰和欧洲指认偏袒俄罗斯 美乌代表随后在日内瓦和佛罗里达州举行会谈进行修改 [4] - 军事层面 俄罗斯宣布已控制顿涅茨克地区重镇红军城（乌称波克罗夫斯克） [4] - 乌克兰武装部队承认当地及周围地区情况艰难 但仍继续抵御俄军攻势 [4]

训练活动与内容 - 海军第47批护航编队包头舰在亚丁湾海域展开多课目实战化攻防训练 [1] - 训练随机嵌入多种特情以锤炼官兵在危局难局险局中的应对能力 [1] - 训练课目包括对空干扰防御、主炮对海打击、副炮对海打击及重机枪对海射击 [1][3][5][7] 战术执行与效果 - 指挥员研判空中目标态势后指挥情电部门进行干扰 3枚干扰弹腾空形成烟幕屏障 [1] - 应对海上目标时 包头舰迅速转入战斗航向并占领有利攻击阵位 备便主炮系统后炮弹精准命中目标 [3][5] - 利用任务间隙开展实弹射击、舰机协同、武力营救等实战化训练 [7] 能力提升与检验 - 训练旨在提升编队作战能力并在真打实抗中锤炼胜战本领 [1][7] - 护航和训练已融为一体 编队的实战能力通过系列训练得到有效检验和提高 [7]

捷克议会选举结果 - 前总理巴比什领导的“不满公民行动党”以34.7%的得票率赢得选举，成为最大党，而现任政府领导的中右翼党派得票率为23% [3] - 选举的焦点是“是否继续无条件支持乌克兰”，巴比什的胜利反映了其“优先解决国内问题”的立场获得更多选民支持 [3] - 巴比什的党派拥有80个席位，未达到独立组阁所需的超过100席，需与其他政党合作，可能包括极右翼的“自由和直接民主党” [13] 捷克对乌克兰的炮弹供应计划 - 捷克总统帕维尔提出并领导一项计划，通过欧盟外渠道为乌克兰筹集炮弹，成功获得80万发炮弹，其中包含50万发155毫米炮弹和30万发122毫米炮弹 [6] - 该计划获得近20个国家资金支持，包括德国提供的5.4亿欧元、荷兰的2.5亿欧元和比利时的2亿欧元 [8] - 借助国际资金，捷克向乌克兰提供的炮弹总量已超过150万发 [5][8] 政策转向对乌克兰的影响 - 巴比什在竞选期间明确表示，一旦当选将立刻停止捷克领导的“为乌克兰筹集百万发炮弹”计划 [3] - 若计划停止，乌克兰前线将失去重要的弹药供应来源，其日均上万发的炮弹消耗将面临更大压力 [5][6] - 政策可能从军事援助转向人道主义援助，如提供粮食和药品，而非炮弹和武器 [16] 捷克国内经济与社会背景 - 捷克近年经济状况不佳，CPI涨幅保持在6%到8%之间，食品和能源价格大幅上涨，许多家庭已开始削减开支 [12] - 巴比什的竞选承诺包括减税、增加中低收入群体收入、提升退休金和工资，并将原用于援乌的资金转向国内教育和医疗 [11] - 现任菲亚拉政府因专注于援助乌克兰而忽视国内问题，导致民众不满，是其在选举中败北的重要原因 [14] 对欧盟援乌政策的潜在影响 - 捷克的政策转变可能促使欧盟内部援乌力度减弱，特别是如果捷克与匈牙利、斯洛伐克等国结盟 [16] - 这一变化令欧洲政界感到焦虑，并可能引发更多国家重新评估其援乌政策 [15][18]

地缘政治紧张局势升级 - 美国放开对乌克兰军援限制，允许乌军使用远程导弹打击俄罗斯本土，美军交付的“战斧”巡航导弹射程超过2000公里，覆盖莫斯科、圣彼得堡等核心城市[1] - 俄罗斯宣布征召13.5万名年轻人入伍，以应对当前局势[1] - 俄罗斯难以实现全境无死角的预警与拦截，现有防御力量难以完全抵挡美乌的联合压力[3] 俄罗斯的战略调整与国际合作 - 俄罗斯寻求与中国的深度合作，开通中亚南线物流通道，经哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦进入中国新疆，比传统路线节省15%运输时间[4] - 俄罗斯在金融支付体系上与中方技术对接，并愿意开放核心军工技术如苏-57战机的第五代发动机[4] - 俄罗斯获得朝鲜的军事支持，朝鲜承诺全力支持俄罗斯，并已完成首批军火交易，包括提供10万发炮弹和500门火箭炮[6][7] - 俄罗斯形成“三位一体”应对模式：依靠自身核武与航天技术、中国的经济和物资、朝鲜的人力与军火[6] 中国的角色与挑战 - 中国向俄罗斯提供机械设备和电子零部件，支撑其军工生产与民生需求[4] - 中国面临能源安全风险，从俄罗斯进口的石油与天然气经由西伯利亚管线运输，部分路段靠近战事区域，可能遭“战斧”导弹打击[8] - 美国频频对中国施压，要求停止与俄贸易，并威胁制裁相关企业[8] - 中国在维持正常贸易的同时，需应对美国潜在制裁压力，努力在保证能源进口稳定与避免卷入冲突间维持平衡[10][11]

报告行业投资评级 - 强于大市，维持 [6] 报告的核心观点 - 俄乌战争表明火炮作为战争之神仍至关重要，全球火炮市场持续向好，中国火炮市场在内销军贸双轮驱动下前景看好 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 1 弹药分类与构成 - 炮弹一般由弹丸和发射装药两大部分组成，弹丸由引信、弹体等组成，发射装药由药筒、发射药等组成 [14] - 炮弹可从口径、装配关系等多个角度分类，榴弹是应用广泛的弹药，其发展与火炮和能源发展密切相关 [17][21] - 穿甲弹靠动能毁伤目标，迫击炮弹有尾翼稳定和旋转稳定两种，防空高炮炮弹用于应对空中目标 [26][28][30] - 炮弹未来发展方向是远程化、精确化和高效能，通过多种技术增加射程、提高精度和效能 [32][33][34] 2 战争之神，王者归来 - 俄乌战争中火炮作用凸显，美国向乌提供大量炮弹致自身库存陷入“危险境地”，大炮作为高效费比远程打击手段未过时 [36][37] - 2034 年前全球火炮市场将以 4.3%的复合年增长率递增，欧洲地缘政治紧张促使多国采购新型火炮，自行火炮未来需求有望推动市场增长 [2][39][40] - 参照美国预算预计我国目前炮弹市场规模约 120 亿元，国内部分弹药厂 2025 年生产任务饱满，内销和军贸需求将推动中国火炮市场发展 [3][48][49] 3 国内相关企业 - 我国火炮生产单位主要为兵器工业集团、兵器装备集团，弹药生产单位还包括地方军工企业 [50] - 各企业有不同的主要产品，如齐齐哈尔和平重工集团生产 155 毫米大口径火炮，北方华安工业集团生产中大口径弹药等 [51][52][76] 4 相关上市公司 - 天秦装备是弹药防护箱龙头企业，品类扩张打开成长空间 [94] - 北化股份是弹药发射药用硝化棉龙头企业，2025 年业绩拐点已现 [97] - 理工导航积极开发低成本惯导以适应新型炮弹制导化需求 [102] - 国科军工在小口径防空反导弹药领域处于领先地位，正在开展智能弹药装备研制 [107] - 长城军工是我军迫击炮弹主要供应商，军贸业务或有较大突破 [89] - 甘化科工是部分常规炮弹及新型火箭弹预制破片的主要供应商 [114] - 新余国科是炮弹底火供应商 [117] - 光电股份是国内规模最大、技术最强的激光制导产品相关单位，2025 年有经营目标 [121] - 中兵红箭业务涵盖大口径炮弹和智能化弹药，2024 年特种装备业务营收和毛利率下降 [124][126]

朝俄军事合作 - 朝鲜可能向俄罗斯提供多达1200万发炮弹 [1] - 存在朝鲜派遣多达3万名士兵加入乌克兰战场的可能性 [1] - 朝俄合作是共同对抗西方国家制裁的战略选择 [1] 俄乌冲突最新进展 - 俄军频繁展开大规模空袭，使用无人机、导弹及制导炸弹打击乌克兰关键基础设施 [1] - 俄军攻陷卡尔·马克思村和尼古拉耶夫卡村等重要战略据点 [3] - 俄军行动从防御状态转向全面进攻，朝鲜炮弹支援起到关键作用 [2] 美国及北约反应 - 美国通过北约向乌克兰提供"爱国者"防空导弹系统 [5] - 共和党参议员提议对购买俄罗斯石油的中国和印度征收高达500%关税 [6] - 北约持续东扩被俄罗斯视为国家安全威胁 [8] 中印应对策略 - 中国强调中俄能源合作是正常贸易，拒绝第三方干预 [6] - 印度继续从俄罗斯进口石油并探讨新的防务合作 [6] - 中印提出"携手稳供应链"倡议以抵御外部经济风险 [8] 国际局势影响 - 俄乌冲突升级与北约东扩直接相关 [8] - 美国试图通过关税威胁转移对其政策失误的关注 [8] - 中印两国未轻易被美国政策影响 [10]

军事援助与战场影响 - 朝鲜向俄罗斯运送1200万枚152毫米炮弹，通过2.8万个集装箱在半年内完成运输，炮弹直接适配俄军现役榴弹炮系统[3] - 乌克兰军方监测显示俄军40%的战场弹药来自朝鲜，火力密度提升对乌军防线形成致命压力[3][5] - 1200万枚炮弹的军援效果将在50天后（2025年春季）的俄乌战场关键转折期充分显现[30] 经济制裁与贸易打击 - 特朗普政府计划对中印实施500%惩罚性关税，目标直指中俄能源贸易（规模624.26亿美元）及印度对俄石油依赖（36%）[11][14][18] - 美国采取"二级关税"策略，重点打击俄罗斯经济命脉——中俄能源纽带，中国从俄进口石油占总量19%，印度达36%[11][14] - 美俄直接贸易仅80亿美元，制裁影响有限，而中俄能源贸易规模是前者的7.8倍[11][33] 地缘政治博弈与战略回应 - 中俄通过"不打领带"的外交细节展示高度战略互信，明确在核心利益上相互支持[20][22][24] - 中国能源进口多元化（俄油占比19%）提供缓冲空间，印度因36%依赖度陷入两难[16][26][28] - 美国制裁面临"制裁疲劳"挑战，中俄建立替代合作网络削弱单边制裁效力[35][37] 时间线与战略意图 - 特朗普设定50天期限与俄乌战场火力优势显现期同步，形成军事经济双重施压[30][33] - 俄方回应称美俄80亿美元贸易额制裁是"放空炮"，实际影响有限[33] - 博弈本质转向战略定力较量，历史经验表明保持定力者更具优势[39][41]

俄乌冲突对军工供应链影响 - 乌克兰方面称俄罗斯莫斯科州克拉斯诺扎沃茨克化工厂遭袭 该工厂是俄军火供应链关键环节 [1] - 该工厂主要生产炸药 火药 弹药部件及导弹武器装备 [1] - 工厂产品涉及俄军炮弹 多管火箭炮及弹道导弹供应 [1] 军工行业生产设施重要性 - 被袭工厂专门为俄军提供弹药和导弹装备部件 显示其在军工产业链中的核心地位 [1] - 该事件可能影响俄军炮弹 火箭炮及弹道导弹的生产供应能力 [1]

俄乌军事冲突最新动态 - 俄罗斯多地遭乌克兰无人机袭击 俄防空系统在莫斯科及周边地区累计击落超过100架无人机 [4][5] - 乌克兰特种部队袭击俄沃罗涅日州军用机场 目标为削弱俄军空袭能力 袭击导致机场滑翔炸弹仓库和教练机受损 [6] - 俄军对基辅发动大规模空袭 使用500+架无人机及各类导弹 造成基辅2人死亡31人受伤 [3][6][8] - 乌克兰防空系统拦截部分袭击 击落数十架俄"自杀式无人机" 计划扩大拦截无人机生产规模 [9] 国际政治互动 - 德国总理默茨与美国总统特朗普通话 讨论加强乌克兰防空能力 德方提议采购美制武器转交乌方 [11] - 北约秘书长回应美国暂停对乌军援 呼吁美方灵活安排武器供应 确保乌克兰获得必要物资 [14] - 德国防长计划访美 继续协调对乌军事援助事宜 [12] 军事设施与战术 - 鲍里索格列布斯克军用机场为俄空军训练基地 乌方此前两次袭击导致多架战机和弹药库受损 [6] - 俄乌双方均采用无人机集群战术 俄军单次攻击出动500+无人机 乌军重点打击俄后方军事节点 [3][6][8]

军事援助暂停 - 美国几乎停止了全部炮弹和零部件的供应，但美国官员否认这一点 [1] - 乌方认为这是白宫为"迫使乌克兰做出政治让步"而采取的行动 [1] - 目前暂停交付的武器与弹药均是在拜登政府时期分配的，特朗普上任后尚未批准任何新的对乌克兰的军事援助计划 [1] - 一些目前存放在波兰，原计划运往乌克兰的武器和弹药也停了下来 [1]