险资参与港股基石投资规模激增 - 保险资金作为基石投资者参与港股IPO的年内认购金额已超34.4亿港元，约为去年同期的3倍 [1][2] - 截至发稿，年内已有至少7家港股IPO公司获得保险机构作为基石投资者参与配售，而去年全年仅有4家，合计认购金额不足10亿港元 [2] - 泰康保险集团及其子公司表现最为活跃，共计参与5家公司的港股IPO配售，总投资额超过14亿港元 [2] 主要参与机构及投资标的 - 活跃的头部保险机构包括泰康保险、中国太保、大家人寿和中邮人寿等 [1][2][3] - 投资标的明显向“硬科技”及新消费领域集中，涵盖汽车、数码解决方案、家用电器、半导体及能源储存装置等行业 [3] - 具体案例包括：泰康人寿与中国太保各出资3.88亿港元参与宁德时代基石投资，各投入4.68亿港元参与紫金黄金国际项目 [2][3][4] - 泰康人寿以基石投资者身份举牌FORTIOR，出资2500万美元认购，占其上市发行H股总量的8.69% [3][4] 投资环境转变的驱动因素 - 保费高增叠加利率下行，险企资产端面临利差损与“资产荒”压力，需要寻找合适的配置资产 [8][9] - 新金融工具准则下，股票投资以FVTPL为主，股市波动对当期净利润影响显著，通过长期股权投资或高股息策略可适度改善此问题 [9] - 港股IPO市场活跃，2025年前三季度香港IPO集资额为1829亿港元，位居全球首位，上市首日破发率为24%，为2017年以来新低 [10] 基石投资策略的潜在风险 - 硬科技企业具有“高成长潜力、高技术风险、高市场不确定性”特征，技术迭代快速，对险资投研体系构成适配挑战 [11] - 基石投资面临市场波动风险，新股可能破发；以及流动性风险，因通常设有6个月锁定期，期间无法退出 [11] - 现实数据显示，在获险资基石投资的7家港股公司中，已有2家于上市首日破发，部分标的如禾赛-W和奥克斯电器上市后股价出现显著下跌 [11]

公司概况 - 奥克斯电气是奥克斯集团的子公司 主营家用空调和中央空调的研发、生产与销售 产品覆盖家庭住宅、办公楼宇、商场、酒店、医院及工业产业园等场景 [3] - 奥克斯集团旗下已有两家上市公司 包括A股上市的三星医疗（主营智能配用电设备和医疗服务）和港股上市的奥克斯国际（主营物业管理业务） [3] - 根据2024年销量数据 公司是全球第五大空调提供商 市场份额达7.1% [4] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为195.28亿元、248.32亿元、297.59亿元 三年复合增长率23.5% 2025年第一季度收入93.52亿元 同比增长27.0% [4] - 2022年至2024年净利润分别为14.42亿元、24.87亿元、29.10亿元 2025年第一季度净利润9.25亿元 同比增长23.0% [4] - 毛利率保持稳定 2022年至2024年分别为21.3%、21.8%、21.0% 2025年第一季度为21.1% [5] - 销售及营销开支占比从2022年4.0%升至2024年4.3% 研发开支占比从2022年2.0%升至2024年2.4% [5] 港股IPO详情 - 于8月25日至28日在港交所招股 代码02580 发行价区间为每股16-17.42港元 每手200股 入场费3519.14港元 [5] - 全球发售2.07亿股 发行比例13.3% 其中香港发售占5% 国际发售占95% [5] - 采用A机制发行 初始发行5% 最大可回拨35% 若触发最大回拨 香港将发行36万手 [5][8] - 基石投资者认购占比28.14% 设有绿鞋机制 保荐人为中金公司 [5] 市场定位与行业 - 公司属于家庭电器行业 发行市值区间为249.15亿港元至271.26亿港元 [8] - 行业估值普遍较低 本次发行量较大 若最大回拨 一手申购中签率可能达100% [8][9]

指数发布背景 - 深圳证券交易所下属深圳证券信息有限公司与恒生指数有限公司合作编制国证恒生大湾区数字经济指数和国证恒生大湾区消费指数 [1] - 旨在提供特色跨境投资标的 服务投资者跨境资产配置需求 [1] - 深港两地资本市场在数字经济 消费等领域聚集了一批核心领域龙头企业 投资价值显著 [1] 指数编制方法 - 两项指数以深港通标的范围内的粤港澳大湾区上市公司作为选样空间 [1] - 国证恒生大湾区数字经济指数选取电子零件 电讯设备 数码解决方案服务 互联网服务及基础设施 半导体等数字经济相关领域市值大 流动性好的50家公司 [1] - 国证恒生大湾区消费指数选取家庭电器 消费电子产品 包装食品 家具 个人护理等消费领域市值大 流动性好的50家公司 [1] 指数样本公司 - 数字经济指数样本包含腾讯控股 立讯精密 中兴通讯 金蝶国际 欧菲光等细分行业代表性公司 [1] - 消费指数样本包含格力电器 TCL科技 稳健医疗 名创优品 周大福等行业龙头企业 [1] 合作意义 - 本次合作是两家粤港澳大湾区指数机构发挥市场表征和投资引导作用的创新实践 [2] - 助力深港两地持续拓展互联互通机制 服务高水平双向开放 [2] - 将继续开发更丰富指数 为海内外市场参与者提供全方位指数解决方案 [2]

指数发布背景与战略意义 - 深交所与恒生指数公司合作发布国证恒生大湾区数字经济指数和国证恒生大湾区消费指数 旨在提供跨境投资标的并服务投资者资产配置需求 [1] - 指数编制基于深港两地资本市场在数字经济及消费领域的共性优势 聚焦粤港澳大湾区核心龙头企业 [1] - 此次合作是粤港澳大湾区指数机构发挥市场表征和投资引导作用的创新实践 助力深港互联互通机制拓展与高水平双向开放 [2] 指数编制方法与样本特征 - 国证恒生大湾区数字经济指数选取电子零件 电讯设备 数码解决方案服务 互联网服务及基础设施 半导体等领域市值大且流动性好的50家公司 [2] - 数字经济指数样本包括腾讯控股 立讯精密 中兴通讯 金蝶国际 欧菲光等细分行业代表性公司 [2] - 国证恒生大湾区消费指数覆盖家庭电器 消费电子产品 包装食品 家具 个人护理等领域 同样选取50家市值大且流动性好的公司 [2] - 消费指数样本包含格力电器 TCL科技 稳健医疗 名创优品 周大福等消费行业龙头企业 [2] - 指数选样空间为深港通标的范围内的粤港澳大湾区上市公司 [2] 市场影响与发展前景 - 新指数配合互联互通机制发展 进一步增强香港与内地资本市场流动性和双向发展 [3] - 指数机构将持续开发更丰富指数 为海内外市场参与者提供全方位解决方案以把握深港经济机遇 [3] - 指数发布背景契合经济数字化转型与消费提振趋势 相关产业上市公司近年实现加速发展 [1]