量化因子与构建方式 1. 因子名称：南向资金净流入估算因子[11] 因子构建思路：基于港股通每日收市后披露的单只证券投资者合计持有数量，估算单只证券每日的资金净流入情况[11] 因子具体构建过程：具体计算方式为：T日单只证券资金净流入 = T日持股量变动 × T日成交均价[11]。由于联交所实行T+2交收安排，联交所网站提供的"持股纪录按日查询"服务中T日的港股通投资者合计持股量实际为T-2日收市后的交易结果，因此对持股明细进行平移处理以匹配实际的交易结果，即T日实际持股量为T+2日收市后披露的持股量[12]。得到单只证券每日净流入后，汇总每日所有证券净流入即可得到自下而上估算的每日净流入 2. 因子名称：南向资金市场参与度因子[36] 因子构建思路：用"净买入占比"来衡量南向资金的市场参与度，体现南向资金在港股日度净增量资金中的话语权[36] 因子具体构建过程：计算公式为： $$南向资金市场参与度 = \frac{|南向资金净买入额|}{总成交额}$$[36] 每日以恒生二级行业分类汇总计算南向资金在各个行业中的净买入额和相应的成交额，由此计算出南向资金在各个行业中的参与度，并按年度计算均值[36] 因子的回测效果 1. 南向资金净流入估算因子，估算的每日净流入与实际每日净流入之间的相关系数达到0.976[11] 2. 南向资金市场参与度因子，电讯行业净买入占比均值达到16.18%[39]，煤炭行业净买入占比均值为15.08%[39]，农业产品行业净买入占比均值为11.16%[39]，消费者主要零售商行业净买入占比均值为10.36%[39]，工用支援行业净买入占比均值为10.34%[39]

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股价表现 - 长飞光纤光缆股价涨幅超过15% [1] - 长城微光股价上涨11.54% [1] - 中兴通讯股价上涨2.76% [1]

港股电讯设备股表现 - 长飞光纤光缆股价上涨17.46% [1] - 长城微光股价上涨11.54% [1] - 中兴通讯股价上涨2.76% [1]

股价表现 - 长飞光纤光缆(06869.HK)股价上涨17.46% [1] - 长城微光(08286.HK)股价上涨11.54% [1] - 中兴通讯(00763.HK)股价上涨2.76% [1]

资金流向 - 2025年二季度北向资金整体净流入，环比一季度约537.37亿元[2][6] - 2025年二季度外资港股市场整体净流出，环比一季度约1133亿港币[6] 行业偏好 - 2025年二季度外资在A股金融、工业、通讯业务、医疗四大板块资金净流入均超百亿，半导体等赛道净流入超百亿[6][16] - 2025年二季度外资港股资金净流入靠前行业为资讯科技、工业和必需性消费，能源储存装置等赛道净流入靠前[6][16] 板块差异 - 港股科技及稀缺制造业板块二季度吸引资金布局，个别A股制造业龙头在港股IPO贡献资金流入[7][19] - 外资在A股银行和港股银行配置分化，北向资金加仓A股银行，外资中介在港股银行持股量下滑[8][27] 原因分析 - 国际中介在港股持股量连续三个季度环比下滑，北向资金二季度持股量环比上行，金融易受整体净流出影响[29] - 科技、金融银行是港股涨幅靠前板块，资金卖出获利了结或是二季度净流出原因[8][30] 风险提示 - 测算基于历史数据，不代表未来表现，策略可能失效[37] - 外资配置港股测算基于国际中介持股量，或不能准确反映整体变化[37]

港股电讯设备板块表现 - 维太创科(06133 HK)股价上涨5 88% [1] - 鸿腾精密(06088 HK)股价上涨近4% [1] - 汇聚科技(01729 HK)、比亚迪电子(00285 HK)、中兴通讯(00763 HK)等公司股价跟随上涨 [1] 行业整体趋势 - 电讯设备板块呈现集体走强态势 [1] - 板块内多家公司股价出现显著涨幅 [1]

指数发布背景 - 深圳证券交易所下属深圳证券信息有限公司与恒生指数有限公司合作编制国证恒生大湾区数字经济指数和国证恒生大湾区消费指数 [1] - 旨在提供特色跨境投资标的 服务投资者跨境资产配置需求 [1] - 深港两地资本市场在数字经济 消费等领域聚集了一批核心领域龙头企业 投资价值显著 [1] 指数编制方法 - 两项指数以深港通标的范围内的粤港澳大湾区上市公司作为选样空间 [1] - 国证恒生大湾区数字经济指数选取电子零件 电讯设备 数码解决方案服务 互联网服务及基础设施 半导体等数字经济相关领域市值大 流动性好的50家公司 [1] - 国证恒生大湾区消费指数选取家庭电器 消费电子产品 包装食品 家具 个人护理等消费领域市值大 流动性好的50家公司 [1] 指数样本公司 - 数字经济指数样本包含腾讯控股 立讯精密 中兴通讯 金蝶国际 欧菲光等细分行业代表性公司 [1] - 消费指数样本包含格力电器 TCL科技 稳健医疗 名创优品 周大福等行业龙头企业 [1] 合作意义 - 本次合作是两家粤港澳大湾区指数机构发挥市场表征和投资引导作用的创新实践 [2] - 助力深港两地持续拓展互联互通机制 服务高水平双向开放 [2] - 将继续开发更丰富指数 为海内外市场参与者提供全方位指数解决方案 [2]

专题：深交所2025全球投资者大会：新质生产力 投资中国新机遇——开放创新的深圳市场 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 5月19日至20日，深交所举办2025年全球投资者大会。会上，深交所下属深圳证券信息有限公司（以下 简称深证信息）与恒生指数有限公司（以下简称恒生指数）合作编制并联名发布国证恒生大湾区数字经 济指数、国证恒生大湾区消费指数，旨在提供特色跨境投资标的，更好服务投资者跨境资产配置需求。 责任编辑：何俊熹 近年来，在全面推动经济数字化转型与提振消费大背景下，相关产业上市公司实现加速发展。深港两地 资本市场在数字经济、消费等领域具有共性优势，聚集了一批在粤港澳大湾区成长发展起来的核心领域 龙头企业，投资价值显著，为指数编制、产品开发提供了良好基础。 本次双方合作指数围绕国家重大战略和重点领域市场需求，以深港通标的范围内的粤港澳大湾区上市公 司作为选样空间。具体来看，国证恒生大湾区数字经济指数在电子零件、电讯设备、数码解决方案服 务、互联网服务及基础设施、半导体等数字经济相关领域，选取市值大、流动性好的50家公司作为指数 样本，汇聚腾讯控股、立讯精密、中兴通讯、 ...

港股市场表现 - 恒指早盘收涨1 1% 科指早盘收涨1 56% 恒指大市成交额1097 7亿港元 [1] - 恒指早盘低开102点报22589点 随后最高升至22903点 涨幅达211点 [1] 行业板块表现 - 电讯设备 游戏 影视股走强 消费电子 汽车股回暖 科网股集体上行 [1] - 公路运输 芯片 次新股走低 内地教育股连跌两日 [1] 个股表现 - 沪上阿姨(02589 HK)上市首日涨超52 5% 理想汽车(02015 HK)涨近7% 吉利汽车(00175 HK)涨4 5% [1] - 小米集团(01810 HK) 招商银行(03968 HK) 药明生物(02269 HK)均涨3% [1] - 地平线机器人(09660 HK)跌超4% 百度(09888 HK)跌2% [1]