科创板改革措施 - 科创板将设置科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市 精准服务技术突破大 商业前景广 研发投入高的优质科技企业 同时强化信息披露和投资者适当性管理 [1] - 推出6项配套改革措施 包括试点资深专业机构投资者制度 IPO预先审阅机制 扩大第五套标准至人工智能 商业航天 低空经济等领域 支持未盈利企业增资扩股 完善再融资制度 增加投资产品 [1] - 创业板同步启用第三套上市标准 支持优质未盈利创新企业上市 [2] 资本市场服务科技创新的现状 - A股上市公司2024年研发投入达1.88万亿元 占全社会研发投入超50% 专利数量占全国总量1/3 [7] - 私募股权基金参与投资了90%的科创板/北交所上市公司 超50%创业板上市公司 发挥孵化器作用 [7] - 科技企业占千亿市值公司比例从10年前12%提升至27% 在集成电路 生物医药 新能源领域形成集聚效应 [8] 科技创新与资本市场互动成果 - 新一代信息技术行业上市公司近5年营收复合增长率达12.5% 新材料行业达17.9% [9] - 科创板创业板近5年分红回购超7300亿元 龙头公司业绩与市值同步增长 [9] - 资本市场通过要素定价激发创新活力 促进人才 技术 数据等生产要素协同集聚 [6] 未来改革方向 - 发展科创债及ETF 推出数据中心REITs 支持科技企业利用知识产权 数据资产进行证券化融资 [12] - 推动社保 保险 产业资本参与私募股权投资 优化基金份额转让和退出机制 编制更多科技创新指数 [12] - 完善上市公司并购重组制度 研究股权激励程序优化 提升核心竞争力 [13] - 扩大外资参与 将QFII可交易期货期权品种扩至100个 研究推出人民币外汇期货 [14] 上海金融中心建设 - 证监会与上海建立协作机制 深化科创板改革 完善产品供给 支持境内外机构落地 [15] - 中国资本市场学会在上海成立 打造理论研究智库平台 [15] - 支持浦东新区开展资本市场制度探索 提升上海国际金融中心能级 [15]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 关税带来的需求冲击支持较低通胀和降息，降低的全球需求促成通胀预测向下修订，市场预期英国央行将再降25个基点两次，使银行利率年底降至3.75% [8] - 债券收益率在波动后趋于稳定但不确定性仍存，10年期金边债券收益率降至约4.50%，部分原因是英国债务管理部门决定减少长期金边债券发行 [9] - 英国政府鼓励养老基金到2030年将资产的10%配置到私募市场，至少一半投向国内投资以刺激经济增长和提升回报 [10] 根据相关目录分别进行总结 零售物业收益率 - 邦德街收益率为2.75% - 3.00%，情绪为积极；牛津街收益率4.50%，情绪稳定 [3] - 主要城镇收益率从7.00%降至6.50%后稳定；区域城市收益率从7.25%降至7.00%后稳定；优秀二级市场收益率10.00%稳定 [3] - 区域方案收益率从8.25% +降至7.50%后稳定；次区域计划收益率从9.50% +降至9.00% -后稳定；本地方案（成功）收益率从10.50% +降至10.00% -后稳定；邻里计划收益率从10.00%降至10.00% -后稳定 [3] - 开放A1公园收益率从5.75% - 6.00%降至5.25% - 5.50%后稳定；优秀的二级开放式A1公园收益率从7.75% - 8.00%降至6.50% - 6.75%后稳定；大宗商品公园收益率从5.75% - 6.00%降至5.50%后稳定 [3] - 优质二级大型货物园区收益率从7.75% - 8.00%降至6.50% - 6.75%后稳定；Solus Open A1（15年收益）收益率6.00%降至6.00% -后稳定；Solus Bulky（15年收益）收益率6.00%降至6.00% -后稳定 [3] - 食品店年度RPI增长[NIY]（20年收入）收益率从5.00%降至4.75%后稳定；公开市场审查（20年租赁期）收益率从6.00%降至5.75%后稳定；折扣商（20年，5年指数化）收益率从4.75%降至4.50%后稳定 [3] - 休闲Prime Leisure Parks收益率8.00%稳定；优质二级休闲娱乐公园收益率9.00%稳定 [3] 办公、仓库及相关物业收益率 - 城市核心（10年）西区核心收益率5.25% - 5.50%、4.00%，情绪积极；西区非核心区域收益率4.75%，情绪积极；主要区域城市（10年）收益率6.50%，情绪积极；主要区域城市（5年）收益率7.50%，情绪稳定 [6] - 次要的地区城市收益率11.00% +，情绪消极；东南城镇（10年）收益率7.25%，情绪稳定；东南城镇（5年）收益率8.25%，情绪稳定；次要东南城镇收益率11.50% +，情绪消极 [6] - 东南商务园区（10年）收益率8.00% +，情绪消极；东南商业园区（5年）收益率10.50% +，情绪消极 [6] - 主要分销/仓储（20年[NIY]）收益率5.00%，情绪稳定；主要分销/仓储（15年）收益率从5.50%降至5.25%后稳定 [6] - 二级分销（10年）收益率6.00%，情绪稳定；伦敦主要地产收益率从5.00%降至4.75%后稳定；东南地产收益率从5.25%降至5.00%后稳定 [6] - 优质现代英国其他地区地产收益率从5.50%降至5.00% - 5.25%后稳定；优质次级地产收益率从6.75% - 7.25%降至6.50% - 7.00%后稳定 [6] - 汽车展厅（20年）收益率6.00%，情绪稳定；Budget Hotels London（20年）收益率从4.75% +降至4.50% - 4.75%后稳定；预算酒店区域（20年）收益率从5.50% +降至5.00% - 5.25%后稳定 [6] - 学生住宿伦敦黄金地段（25年）收益率从4.25% +降至4.00%后稳定；学生住宿 - 主要区域（25年）收益率从4.50% +降至4.25%后稳定 [6] 专家行业物业收益率 - 医疗保健（非营利运营商，30年）收益率从4.75%降至4.50%后稳定；医疗保健（特殊目的载体信贷，30年期）收益率5.50% +，情绪稳定 [6] - 数据中心（租赁，15年）收益率5.00%，情绪稳定；生命科学（15年）收益率4.75%，情绪稳定 [6] - 收入条（50年）收益率从3.75%升至4.00%后稳定；地租（125年）收益率从3.25%升至3.50%后稳定 [6] 债券与利率情况 - 英格兰银行基准利率从2024年5月的5.25%降至2025年8月5日的4.25% [14] - 5年期SONIA掉期利率从2024年5月的4.11%降至2025年8月5日的3.65% [14] - 10年期金边债券赎回收益率从2024年5月的4.29%升至2025年8月5日的4.51% [14] - 10年期指数国债收益率从2024年5月的0.63%升至2025年8月5日的1.26% [14]