智通财经APP获悉，中金发布研报称，落实"藏粮于地、藏粮于技"战略，智能农业装备是关键抓 手，"机器换人"已迎来关键机遇期。随着农业劳动力减少、土地流转带来产业需求提升，政策将智慧农 业、智能农机提至新的战略高度，立足中国国情农情的智能农业装备龙头，依托打磨成熟的领先科技、 更落地的农业服务和更完整的生态，已步入快车道。 立足中国国情农情，智能农业装备龙头科技筑基、服务精耕、生态串联，打造天地空一体化智慧农业生 态。格局：技术壁垒高、服务护城河深、生态黏性强，24年我国农业无人机/智能农机/农机CR3为 88%/71%/48%。 风险 研发创新不及预期，粮价低迷，行业竞争加剧。 中金主要观点如下： 智能农业装备为粮食安全保障核心抓手，产业与政策机遇共振。1)保障粮食安全，藏粮于地提供基础、 藏粮于技贡献弹性：25年中央一号文件将"智能农机、智慧农业"列入"农业新质生产力"，智能农业装备 是核心抓手;2)智能农机和农业无人机为核心赛道：智能拖拉机和收获机均存较大技术升级空间;农业无 人机是契合我国"大国小农"、"矮秆作物占比高"特色农情的中国式农机。24年中国农机/农业无人机规 模约3,000/29亿元。 人口 ...

行业核心观点 - 智能农业装备是落实国家“藏粮于地、藏粮于技”战略、保障粮食安全的核心抓手，产业与政策机遇共振，行业已步入快车道 [2][4] - 在农业劳动力减少、土地流转加速的背景下，“机器换人”的产业化拐点已至，智能农机和农业无人机是两大核心赛道 [4][12] - 行业竞争格局高度集中，技术壁垒、服务网络和生态构建是龙头公司的核心护城河 [5][51][54] 行业背景与战略重要性 - 中国粮食产量连续9年稳定在1.3万亿斤以上，2024年创下1.4万亿斤历史新高，人均粮食占有量达486.1公斤，高于400公斤的国际安全线 [6] - 国内粮食供需呈“紧平衡”状态，未来十年粮食和肉类消费年均增速预计均为0.3%，而人均耕地占有量（1.36亩）不足世界平均水平的40%，人均水资源量为世界平均的35% [8] - 保障粮食安全长期依赖科技驱动的单产提升，2025年中央一号文件首次将“智能农机、智慧农业”列入“农业新质生产力” [4][11] 市场需求驱动因素 - 农业劳动力数量从2000年的4.1亿减少至2024年的1.6亿，复合年增长率为-3.8%，预计2030年将降至1.4亿，催生对智能装备的刚性需求 [12] - 土地流转面积从2015年的4.5亿亩提升至2024年的5.9亿亩，占耕地面积比例由22.1%提升至30.7%，推动农业生产规模化 [12][34] - 主粮生产每亩平均人工成本由2004年的124元上升至2023年的363元，复合年增长率为5.8%，而智能装备购置与学习成本在下降 [31][33] 核心赛道与市场空间 - 2024年中国农机总销售收入约为3000亿元，农业无人机市场规模为29亿元 [4][27] - 智能农机市场2024年规模为118亿元，预计2030年将增长至1039亿元，2024-2030年复合年增长率达43.6%，渗透率将从7.2%提升至33.1% [27][29] - 农业无人机市场2024-2029年预测复合年增长率为30%，规模将从29亿元增长至109亿元 [23][27] 技术发展与渗透率 - 2024年我国大马力（200马力及以上）、动力换挡、智能拖拉机渗透率分别为10.7%、3.7%、3.8%，存在较大技术升级空间 [4][39][40] - “耕种管收”环节机械化率在2024年分别为87%、65%、12%、70%，其中“管”环节机械化率最低，是未来效率提升的重要方向 [35] - 植保无人机作业效率约为人工的200倍以上，若在四大作物（水稻、小麦、玉米、棉花）的施肥与撒药场景实现完全替代，预计可节省年度打药成本约1235亿元，节省比例达65% [35][38] 政策支持 - 2024年我国农机购置补贴金额回升并创历史新高，达到246亿元，2020-2024年复合年增长率为10% [4][46] - 政策导向从通用补贴转向“优机优补”，重点支持先进技术应用和农机装备结构优化 [44][46] - 2024年农业农村部首次就智慧农业发布专项政策支持文件，为行业发展提供了明确的动能和时间表 [13] 竞争格局与龙头优势 - 行业集中度高，2024年中国农业无人机/智能农机/农机市场的CR3（前三大厂商市占率）分别为88%、71%、48% [5][58] - 农业无人机市场高度集中，2024年大疆与极飞市占率分别为63.9%与20.8% [58] - 龙头公司通过技术研发（多领域技术融合、持续迭代、农业应用深度理解）、密集的销售服务网络（如极飞科技覆盖国内1007个县城）以及构建“产品+服务+平台”的一体化生态建立护城河 [51][53][54] 代表性公司分析 - 极飞科技从农业无人机制造商向智慧农业整体解决方案提供商转型，2018-2024年营收复合年增长率为27%，2024年营收达10.7亿元，2025年上半年归母净利率达17.5% [59][62][64] - 极飞科技在新疆库尔勒的超级棉田项目利用智能设备将3000亩棉田的管理人员从30人优化至2人，节省人力成本71.7%，总成本节省21.5% [67] - 全球农机领军企业约翰迪尔2021年全球市占率为25.3%，其智慧农业平台已连接77.5万台设备，覆盖4.6亿英亩耕地，并测算智慧农业有超1500亿美元的增量市场空间 [72][73]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入13.58亿元，同比下降22.01% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1402万元，同比增长27.62% [2] - 经营活动产生的现金流量净额558.7万元，上年同期为-6592万元 [2] - 总资产100.01亿元，较上年末增长4.32% [2] - 加权平均净资产收益率0.27%，同比增加0.04个百分点 [2] 主营业务情况 - 新能源业务包括光伏、风电、储能、碳资产管理等 [3][6][7] - 智能制造业务涵盖智能农装、纺织、专用车等 [5][6] - 新材料业务包括磷酸锰铁锂正极材料和钢渣综合利用 [4][5] - 其他业务涉及物流、公路收费、火电等 [7] 新能源业务进展 - 东台100MW/200MWh共享储能项目并网投运 [12] - 灌东150MW光伏项目完成主体工程 [12] - 中标盐城国能大丰H5200MW海上风电CCER开发项目 [13] - 生物质颗粒项目建立秸秆收储体系，与3家电厂签订掺烧协议 [13] - 售电业务代理32家企业，年代理电量2.55亿千瓦时 [14] 行业数据 - 全国太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2% [8] - 全国风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7% [8] - 全国新型储能装机规模9491万千瓦/2.22亿千瓦时 [8] - 全国碳市场碳排放配额累计成交量6.69亿吨 [8] - 2025年上半年新能源汽车销量688.3万辆，同比增长35.2% [10] 研发与投资 - 智能农装公司完成300马力电驱混动拖拉机样机试制 [15] - 纺织公司10万锭细纱单产和运转率同比提升 [15] - 专用车公司研发第三代压缩车，装载量大幅提升 [16] - 对东台市东悦新能源科技公司增资6900万元 [19] - 持有珩创纳米7.31%股权，其磷酸锰铁锂产品市占率超45% [14]