核心观点 - 1990年代的十倍股是制度变革、经济腾飞与市场初生共振下的历史切片，大多与城市化、工业化、科技进步有关，且难以脱离牛市环境而独存[1] - 短期牛股侧重借力牛市环境和重组炒作，长期牛股则受益于经济上行与康波周期的时代β[1] - 牛股的成功基因可归结为制度红利、牛市环境、康波上行、并购重组、业绩高增五大要素[1] 1990年代十倍股特征画像 - 出现率约为9.6%，在754家上市公司中出现了72只[2][18] - 旅程时间最短仅需0.27年，最长需8.68年，平均需要4.52年[2][18] - 累计收益率最多上涨123倍、最少上涨10倍，平均为21.3倍；年化收益率中位数为82.8%[2][18] - 最大回撤83.4%，最小回撤11.8%，平均回撤55.7%[19] - 行业分布与城市化、科技进步高度相关，房地产（9只）、医药生物（7只）、计算机（6只）行业公司数量位居前三，传统顺周期行业如农牧、有色、银行等相对较少[2][20] - 涨幅主要由估值扩张贡献，PB中位数升幅约为5.5倍，PE中位数升幅约为4倍，EPS升幅约为61%[2][21] - 起涨点总市值中位数为3.2亿元，区间高点总市值中位数为43.1亿元，市值涨幅约为12.4倍[21] 十倍股典型案例拆解（短期旅程） - 短期（1-2年）实现十倍涨幅的股票，共性驱动因素包括：牛市环境“水涨船高”；机制改革、并购重组等事件打开估值扩张空间；高送转预期吸引资金涌入[3][42] - 基本面业绩高增长对于股价同样能够在短时间内展现出较强的向上弹性，与依赖资金情绪的传统认知不同[3][42] - **创元科技**（1.28年涨约27倍）：核心驱动是业绩高增（EPS从0.31元升至1.16元，增2.76倍）叠加高送转（10送转10股）、1996-1997年A股牛市、及物资贸易行业改革预期[27][28][29] - **国投电力**（1.39年涨11.6倍）：核心驱动是业绩显著增长（EPS从0.65元升至1.4元，增1.16倍）叠加送转、牛市环境，以及所属石油化工行业景气度回升（PPI保持双位数增长）的支撑[31][33] - **泸州老窖**（2.79年涨27倍）：受益于经济上行期消费需求旺盛（1992-1997年社零增速均值22.6%）、高分红送转带来的丰厚股东回报、以及牛市环境[40][41] - **新大洲A**（2.78年涨33.2倍）：受益于经济高速增长期摩托车主业快速扩张（年产量从10万辆增至100万辆）、中外合资（与日本川崎）打开技术升级想象空间、以及牛市环境[41] 十倍股典型案例拆解（长期旅程） - 长期（5-8年）实现十倍涨幅的股票，更侧重于经济上行周期和牛市环境带来的系统性机会，同时也受益于股市探索初期的制度性红利和业务转型[4][65] - **方正科技**（8.53年涨89.7倍）：核心驱动是制度性红利（作为“老八股”之一供给稀缺，1992年放开涨跌停限制当日涨70.3%）、牛市带动效应（1996-1997年牛市区间涨2.3倍）、以及北大方正举牌收购后注入计算机业务带来的转型预期[43][44][45] - **中安科**（8.68年涨26.9倍）：核心驱动是制度性红利（同为“老八股”，1992年放开涨跌停限制当日涨47%）、多轮牛市助推（1992-1993年、1996-1997年、1999年牛市）、以及契合全球信息技术康波上行期（主营电子元器件）[50][51][52] - **汇通能源**（7.25年涨15.8倍）：受益于拆股增加流动性（1992年“1拆10”）、工业化浪潮的时代红利、T+0制度红利（1992年5月21日单日暴涨471%）以及多轮牛市[61] - **绿地控股**（5.4年涨13.3倍）：通过“脱胎换骨”式资产置换从纺织业转型房地产，精准踏上了90年代城市化进程快车道（城市化率年均提升近1.0个百分点），公司业绩高增长（EPS增长近3.4倍）[64][65] 十倍股的五大成功基因 - **制度红利**：经济层面，市场化制度改革（如1992年确立社会主义市场经济体制目标）打开了要素供给和全球需求的大门[69][70]；资本市场层面，市场初创期股票供给稀缺、交易制度宽松（如放开涨跌停、T+0），资金得以充分炒作[74] - **牛市环境**：1990年代的72只十倍股无一例外均经历了至少一轮牛市助推，牛市为个股大涨提供了必要“加速剂”，个股与指数在牛市期间表现出高度相关性（多轮牛市相关性在0.85-0.99之间）[5][75][81] - **康波上行**：1990年代全球进入以信息技术为核心的第五轮康波上行期[82]；硬件制造与电子加工企业（如四川长虹）因“科技革命溢价”被炒作[84]；通信设备公司（如中兴通讯）直接受益于康波主线[84]；全球增长预期改善和海外科技行情（如美股科网牛市）提供了风险偏好提升和映射炒作[85] - **并购重组**：重大事件能快速扭转投资者预期，实现估值显著扩张[5]；路径包括资产置换扭转基本面（如绿地控股）、借壳上市注入优质资产（如方正科技）、重大合作提升吸引力（如新大洲A）、行业改革预期催生题材炒作（如创元科技）[88][89] - **业绩高增**：业绩高速增长是十倍股的重要内核，在股票供给有限的早期阶段，业绩增速提升叠加高送转预期的公司容易受到资金追捧（“确定性溢价”）[5][92]；超过40只十倍股在旅程期间EPS实现正增长，全部十倍股EPS平均增长61.5%[92]

公司治理动态 - 公司于2025年12月29日在昆明以现场表决方式召开第十届第十七次董事会会议 [1] - 会议审议了《公司关于增补第十届董事会审计委员会委员的议案》等文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2024年1至12月份，公司的营业收入构成为：物资贸易占比100.0% [1] - 截至发稿时，公司市值为51亿元 [1]

公司基本信息 - 东莞市正利兴物资贸易有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 核心业务包括电池销售、新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用 [1] - 业务涵盖生产性废旧金属回收、金属废料和碎屑加工处理、再生资源回收 [1] - 涉及塑料制品制造与销售、五金产品制造、消防器材销售等工业产品领域 [1] - 同时经营文具用品、办公设备、劳动保护用品、包装材料等通用商品销售 [1]

公司基本信息 - 公司名称为常熟市董浜镇英鼎物资贸易商行，企业类型为个体工商户 [1] - 法定代表人为王英，注册资本为20万元人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 许可经营项目为道路货物运输，但不包含危险货物 [1] - 一般项目包括木材销售与收购、建筑材料销售、日用木制品销售、日用杂品销售以及劳动保护用品销售 [1]

公司财务报告 - 公司发布2025年第三季度财务报表 该季度报告未经审计 [3] - 报告包含主要会计数据和财务指标 非经常性损益项目以及主要会计数据和财务指标发生变动的情况和原因 [3][4][5] - 报告包含合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表以及母公司资产负债表、利润表和现金流量表 涵盖2025年1月至9月期间 [7][8] 公司股东信息 - 报告披露了普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 [5] - 公告指出 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况以及前10名股东因转融通出借/归还导致持股变化的情况均不适用 [5] 公司重大事项 - 公司控股子公司上海百联汽车服务贸易有限公司所承租地块获得收储补偿 百联集团有限公司于2025年9月29日支付补偿款1,233.96万元 [6] - 公司将召开2025年第一次临时股东会 会议日期为2025年11月18日 采用现场投票和网络投票相结合的方式 [9][10][11] - 股东会审议事项包括与百联集团财务有限责任公司续签《金融服务协议》的关联交易议案 关联股东百联集团有限公司需回避表决 [11][12] 关联方评估 - 公司发布对百联集团财务有限责任公司的风险评估报告 财务公司注册资本为100,000万元 [26] - 百联集团财务有限责任公司由百联集团有限公司和上海百联集团股份有限公司共同出资设立 [26] - 财务公司经营范围包括吸收成员单位存款、办理成员单位贷款、票据贴现、资金结算、委托贷款及同业拆借等业务 [27]

董事会会议召开情况 - 第十届董事会第二十次会议于2025年8月29日以通讯表决方式召开 [1] - 会议通知于2025年8月19日通过电子邮件送达全体董事 [1] - 应出席董事9名 实际出席9名 符合公司法及公司章程规定 [1] 半年度报告审议 - 董事会全票通过2025年半年度报告议案 同意9票 反对0票 弃权0票 [1] - 半年度财务报告已先经董事会审计委员会全体审议通过 [1] - 报告全文及摘要刊载于上海证券报 香港商报及上海证券交易所网站 [1] 董事会成员增补 - 全票通过增补非独立董事任波为第十届董事会薪酬与考核委员会委员 [1][2] - 表决结果同意9票 反对0票 弃权0票 [2] 子公司清理注销 - 全票通过注销上海百联二手机动车经营有限公司 该公司为控股子公司百联汽车服务贸易(持股96.34%)的全资子公司 [2] - 注册资本75万元人民币 经营旧机动车及汽车零部件销售 自2023年起无实际业务 [2] - 全票通过注销上海百联旧机动车经纪有限公司 同为百联汽车服务贸易全资子公司 [2] - 注册资本20万元人民币 经营新车销售及零配件零售 自2023年起无实际业务 [2] 关联交易审议 - 通过《百联集团财务有限责任公司风险持续评估报告》议案 同意7票 反对0票 弃权0票 [3] - 关联董事李劲彪 任波回避表决 [3] - 该报告已刊载于上海证券交易所网站 [3]

核心管理层变动 - 公司董事会于2025年8月25日收到董事、总经理张跃华因工作调动递交的书面辞职报告，其同时辞去战略发展委员会委员职务，辞职后不再担任公司任何职务 [1] - 公司正积极推进董事补选及总经理的聘任工作以完成管理团队衔接 [1] 公司业务结构与规模 - 2024年度营业收入全部来源于物资贸易业务，占比达100.0% [1] - 当前公司市值为42亿元，收盘股价为3.4元 [2] 市场环境背景 - A股市场成交额连续8天突破2万亿元，显示市场活跃度持续高企 [2] - 证券行业头部企业启动秋季招聘，共开放25个岗位，反映行业扩张需求 [2]

公司动态 - 云维股份于2025年8月7日召开第十届2025年第三次董事会会议，审议了增补李先俊、李瑞云、蔡世安为公司董事的议案 [1] 财务数据 - 2024年云维股份营业收入全部来自物资贸易业务，占比100% [2] - 截至发稿时公司市值为41亿元 [3] 市场表现 - 公司当前股价为3.36元/股 [1]

活动概述 - 中水物资成都公司于5月29日举办2025"匠心对话"直播访谈活动 采用线上线下融合的创新形式 以"卓越大唐 榜样力量"为主题 [1] - 活动通过五位榜样代表分享经历诠释工匠精神 旨在激励职工在新征程中勇毅前行 [1] 榜样代表分享 - 集团公司青年文明号代表讲述团队在采购业务中突破难题 实现青年智慧与经验传承深度融合 [2] - 物资集团先进工作者代表强调"细节里藏着匠心"的工作哲学 展现精湛业务能力和高度责任感 [2] - 物资集团巾帼建功标兵代表通过"柔性力量"为女性从业者加油打气 [2] - 物资集团青年突击队代表分享20年志愿服务历程 聚焦"追光"的艰辛与收获 [2] - 成都公司先进工作者代表以"铺路先锋"角色诠释物资保供战线的"缺氧不缺精神"担当 [2] 倡议与反响 - 五位代表联合发起《匠心筑梦 共赴卓越》倡议书 号召职工以劳模精神为指引勇攀高峰 [2] - 倡议引发强烈共鸣 直播间被"向榜样看齐""以匠心致初心"等弹幕刷屏 形成线上线下同频共振 [2] 互动形式创新 - 活动设置"弹幕提问"与"观众连麦"环节 实现从单向输出到双向赋能转变 [3] - 职工通过弹幕提出"青年成长路径"等问题 代表们结合实践经验解答 [3] - 创新形式拉近榜样与职工距离 强化"榜样就在身边"的共识 [3] 活动总结与展望 - 公司主要负责人总结强调"见贤思齐""和衷共济""革故鼎新"三大核心要义 [3] - 作为"劳模精神宣传月"关键环节 活动通过沉浸式访谈与新媒体传播转化榜样故事为奋进动力 [3] - 公司将继续深化劳模选树机制 激励职工在平凡岗位创造不平凡业绩 为企业高质量发展注入动能 [3]