文章核心观点 - 江阴市举行“人工智能+”行动推进大会 旨在通过“四维发力”构筑工业升级新引擎 聚力打造产业强市和具有全国影响力的先进制造业科创中心 [1] 产业发展战略与目标 - 江阴市将通过“四维发力”构筑工业升级新引擎 [1] - 增存量潜力 支持龙头企业裂变扩张、上市公司并购重组 推动外资利润再投资 确保200个以上重点增资扩产项目在2026年内完成投资超200亿元 [1] - 强优势产业领域 聚焦特钢新材料、高端纺织等四大特色产业 通过“链主企业+产业园区”模式推动集群化发展 [1] - 补关键技术环节 依托长电科技、盛合晶微等企业突破HBM内存、Chiplet异构集成等先进AI芯片封装技术 形成“高校研发—园区转化—企业落地”创新闭环 [1] - 育未来产业板块 瞄准具身机器人、垂类大模型等赛道 以“长期主义”培育新质生产力 [1] 人工智能产业发展规划 - 江阴市人工智能赋能中心揭牌 [1] - 巩固AI芯片封装领域优势 加快布局AI产业 力争实现全年产业规模增速超20% 产业规模突破15亿元 [2] - 推进算力中心建设 建设AI赋能中心 让人工智能更好地赋能实体经济、赋能制造业 [2] - 从核心赛道到全域场景构建立体攻坚体系 聚焦科技创新、产业发展、民生服务、社会治理等领域 分行业、分领域推进人工智能场景建设 年内新增典型应用45个以上 [2]

产业经济总量与增长 - 2024年工业经济总量突破800亿元，较“十三五”末增长64% [3] - 2024年工业增加值增长77%，工业税收增长60% [3] - 2024年上半年规模以上工业增加值同比增长10.5% [3] - 工业经济贡献全县62%的地区生产总值、79%的财政收入和42%的就业 [3] 特色产业体系与产值 - 形成特钢、冶金新材料、汽车零部件、中药制药及绿色食品加工四大特色产业，2024年产值分别达273亿元、208亿元、176亿元、125亿元 [5] - 培育新能源、新兴矿产加工两大新型产业，构建“四主两新”产业发展格局 [5] - 特钢新材料产业集群入选2025年度中小企业特色产业集群名单 [5] 企业梯队与产业集群 - 规模以上工业企业数量达260家 [7] - 河南龙成集团、西保集团、仲景宛西制药3家企业跻身百亿级企业行列 [7] - 河南龙成集团连续多年入围中国民营企业500强 [7] - 飞龙股份、通宇集团等骨干企业制造水平位居全国前列 [7] 创新投入与技术成果 - 规模以上工业企业研发活动“四有”覆盖率达87.76%，研发投入强度为5.41% [8] - 拥有高新技术企业60家、国家级专精特新“小巨人”企业5家、省级以上专精特新企业26家 [8] - 河南龙成集团无取向硅钢保护渣产品填补国内空白，西保集团新能源车用优特钢连铸结晶器功能保护材料达国际先进水平 [8] 数字化转型与绿色制造 - 建成智能工厂（车间）13家、中小企业数字化转型标杆4家 [8] - 创建国家级绿色工厂6家、省级绿色工厂13家、国家绿色供应链企业1家 [9] - 获批“河南省转型升级试点开发区” [6] 产业链拓展与项目投资 - “十四五”时期累计签约重点工业项目超40个，总投资超200亿元 [6] - 培育汉冶海洋平台等60余个强链项目，招引浙江恒立等20多个延链项目 [6] - 高标准建成智能装备、绿色钢构等3个特色产业园，建设标准化厂房80万平方米 [6] 国际化业务拓展 - 河南龙成集团向沙特阿拉伯阿美体育场项目交付2000余吨钢结构成品件 [9] - 西保集团在俄罗斯的制造业基地进入批量投产，飞龙股份在泰国设立公司并投产 [9][10] - 众德公司在越南设立公司，累计接收订单逾30亿元人民币 [10]

核心观点 - 美国大力发展AI产业致电力需求激增，海外能源价格上行推动工业用电成本，电解铝作为电力实物载体受益于出口需求拉动 [1] - 国内电解铝行业在中期维度维持成本优势，产业优势有望重估 [1][2] - 储能、核聚变等中国特色解决方案受关注，特钢新材料板块存在投资机会 [1][3] 电解铝板块 - 2025年1-9月美国电力净进口数量累计值达20.94太瓦时，累计同比增长125%，本土电力供需缺口持续扩大 [2] - 美国8月工业电价达9.06美分/千瓦时，接近2022年8月历史记录9.38美分/千瓦时 [2] - 海外电力供应风险加剧，美国、非洲、澳洲等多地电解铝企业因供电问题面临未来减产 [2] - 全球平均工业电价已达0.16美元/千瓦时，若后续上行可能影响澳洲、美国、马来西亚、巴西与印度等国电解铝产量 [2] - 建议关注天山铝业、云铝股份、中孚实业等标的 [5] 特钢新材料板块 - 国内核能技术进展领先，合肥BEST杜瓦底座成功落座，有望成为人类首个实现核聚变发电装置 [3] - 11月我国第四代核裂变反应堆钍基熔盐堆正式建成并实现钍铀转换，为全球唯一运行熔盐堆 [3] - 技术突破催化产业链景气度，特钢新材料需抵御极端环境，需求前景广阔 [3] - 建议关注久立特材、抚顺特钢、天工国际等已深度参与装置关键材料供应的企业 [5] 碳酸锂板块 - 海外数据中心缺电引发中期储能需求大幅增长，碳酸锂全产业链价格回暖 [4] - 11月6日六氟磷酸锂价格涨至两年新高11.98万元/吨，周环比上涨1.35万元/吨 [4] - 11月7日碳酸锂价格涨至8.02万元/吨 [4] - 天赐材料与国轩高科、中创新航签订2026-28年87万吨、72.5万吨电解液产品保供协议，产业链中期有望量价齐升 [4] - 建议关注永兴材料、中矿资源等标的 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入36.93亿元，同比下降17.78% [1] - 归母净利润4.01亿元，同比下降47.84% [1] - 第二季度营业总收入19.05亿元，同比下降13.1%，归母净利润2.09亿元，同比下降30.26% [1] 盈利能力指标 - 毛利率15.78%，同比减少16.91% [1] - 净利率11.12%，同比减少36.61% [1] - 每股收益0.76元，同比下降47.22% [1] - 历史净利率中位数为13.15%，显示产品或服务附加值较高 [4] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4115.44万元，三费占营收比1.11%，同比增加231.44% [1] - 财务费用变动幅度63.99%，主要因报告期利息收入减少 [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.45元，同比下降54.63% [1] - 经营活动现金流量净额下降因利息收入减少及政府补助收入降低 [3] - 货币资金52.24亿元，同比下降37.8%，主要因现金股利分红及购买理财 [1][3] 资产负债结构 - 有息负债2.39亿元，同比下降62.32% [1] - 短期借款变动幅度412.76%，因银行信用借款增加 [3] - 在建工程变动幅度62.83%，因工程项目投入增加 [3] - 应收账款2.2亿元，同比下降19.57% [1] 投资回报表现 - 2024年ROIC为6.72%，资本回报率一般 [4] - 历史中位数ROIC为17.7%，2020年最低为6.21% [4] - 现金资产健康状况良好 [4] 机构持仓动态 - 财通资管均衡价值一年持有期混合新进持仓232.81万股，为最大持仓基金 [5] - 共6只基金新进十大持仓，2只基金减持 [5] - 财通资管均衡价值基金规模10.73亿元，近一年上涨37.61% [5] 业绩预期与基准 - 证券研究员普遍预期2025年业绩8.88亿元，每股收益均值1.65元 [4]