财政收支规模与增长 - 全省一般公共预算收入从“十三五”末的6560亿元增至2024年的7712亿元，年均增长4.1% [1] - 全省一般公共预算支出从“十三五”末的1.12万亿元增至2024年的1.31万亿元，年均增长3.9% [1] - 2021年至2024年累计新增减税降费和退税缓税超7000亿元 [1] 财金联动与政府投资 - 设立省级政府投资基金208只，累计投资项目1858个，投资金额2368亿元，带动社会资本投融资5767亿元 [2] - 引导8家省属金融企业在16市累计新增股权、债权投资950亿元，新增贷款3758亿元 [2] - 出台财金联动支持高质量发展的29条意见，实施“财金联动提升行动” [1] 对民营经济的财政支持 - 省级财政3年直接投入超360亿元以落实支持民营经济高质量发展的50条政策 [2] - 省级政府投资基金在“十四五”期间累计投资民营企业项目976个，投资金额972亿元，带动社会资本投融资超2400亿元 [2] - 综合运用贷款贴息、风险补偿、融资增信等手段支持民营经济发展 [2] 民生支出与社会保障 - 全省民生支出从2020年的8914亿元增至2024年的1.04万亿元，占比稳定在80%左右 [3] - “十四五”期间累计支出就业补助资金161.54亿元，发放创业担保贷款978.65亿元，失业保险稳岗返还资金87.3亿元惠及企业101.7万家 [3] - 居民基础养老金最低标准达每人每月208元，较2020年增长46.5% [3] 特定领域财政投入 - 统筹安排资金42.66亿元支持养老服务体系建设，并向失能老年人发放消费券 [3] - 2025年统筹资金52.3亿元用于落实发放育儿补贴 [3]

国家卫健委卫生财政投入方向 - “投资于人”成为“十五五”期间激活经济发展内生动能和改善民生的核心逻辑主线 [1][1] - 未来五年政府对医疗健康领域的投入有望持续加大 [1][1] 财政投入的具体倾斜领域 - 针对供方补助将回应公立医院维持公益性运营的关切 [1][1] - 针对需方补助将回应老龄少子化、医疗科技发展下减轻群众看病就医自费负担的期待 [1][1] - 需方补助的重点投向是提升医保待遇和增加生育支持等方面 [1][1]

湖北多地房地产与生育刺激政策分析 天门模式的成功案例 - 天门市2024年推出12万购房补贴和10万公积金提取政策，配套生育刺激措施后生育率达6 77‰，同比增长17%，增幅全国第一[3] - 生育补贴力度显著：二孩家庭补贴6万，三孩家庭补贴12万，叠加职业补贴后三孩家庭购房补贴可达20多万[3] - 政策带动商品房销售面积逆势上涨，证明真金白银补贴能有效刺激消费和生育意愿[13][17] 湖北全省政策推广现状 - 孝感市将房贷首付比例降至15%，100万房产首付从30万降至15万[4] - 荆门市推出停车位契税100%补助、商业用房契税50%补助[6] - 武汉市将多孩家庭购房补贴扩展至全市范围[8] - 政策延续性明确：孝感补贴延续至2025年，武汉政策延长至年底[14] 政策实施的财政与人口基础 - 湖北省2023年一般公共预算收入3937亿元，全国排名第11位，具备财政支撑能力[7] - 常住人口5800万，人口结构优于东北地区，老龄化压力相对可控[7] - 天门案例证明政策有效性，形成可复制的"降成本刺激消费"模式[9][17] 经济政策转型逻辑 - 通过降低房贷首付、生育补贴等手段重新分配财富，减少银行利润换取居民消费能力提升[16] - 聚焦家庭三大开支（房产、育儿、汽车）同步发力，缓解居民压力以释放消费潜力[12][16] - 政策导向从GDP总量转向民生福祉，形成"精准滴灌"式经济刺激新范式[21][22] 行业影响与区域示范效应 - 房地产行业首付门槛降低直接提升购房需求，契税补助刺激商业地产去库存[4][6] - 生育相关行业（母婴、教育等）将受益于人口增长红利[3][17] - 湖北省政策组合拳为全国提供可复制的"民生导向型"经济刺激模板[22][23]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[7] 报告的核心观点 - 2025年《政府工作报告》将“大力提振消费，全方位扩大国内需求”列为重点任务之首，实施提振消费专项行动。消费券即时刺激文旅餐饮服务消费但效果随时间弱化；提高生育率是长期问题，直接资金补助助力中期人口回升；日本经验显示政策助力入境旅游进步，游客“量变到质变”需时间，入境游退税购物空间广格局优[4][8][82] 根据相关目录分别进行总结 政策方向：挖潜内需成为共识 - 政策梳理：全球经济不确定、逆全球化背景下，内需优势凸显，挖潜内需成共识。2025年《政府工作报告》将提振消费、扩大内需列为重点任务之首，中共中央政治局会议也强调提高中低收入群体收入、发展服务消费[15] - 政策脉络：促进收入增长、加大生育保障、扩大入境消费等是提振消费有力抓手，包括城乡居民增收、消费能力保障、服务消费提质等行动[16] 政策影响：消费券即时提振效果优，生育+入境消费政策带来中长期增量 - 消费券：消费券分行业券和通用券，长三角餐饮类消费券占比最高，地方常结合节假日发券。上海餐饮类消费券乘数效应约4.2，消费券拉动作用与地方经济水平成反比，酒店景区类消费券拉动效果更好，上海本地企业受益明显，全国性企业受益有限[22][29][32] - 生育政策：2022年后中国人口负增长，出生人口下滑，结婚人数减少和生育意愿走低压制出生人口。政府出台生育激励政策且力度范围加大，2024年湖北天门市出生人口同比增17%印证直接资金投入生育补贴效果。海外政策显示提振生育率需兼顾多层面，是长期问题，不同国家政策效果因实施年限和力度而异[35][42][46] - 入境消费：签证、支付及住宿便捷化使入境游客快速回升，2024年中国接待入境游客同比增61%，消费规模增长但占GDP比重低于世界主要国家。日本“观光立国”政策助力入境游发展，但游客“量变到质变”需时间，退税购物成日本零售业繁荣驱动力，百货公司占主导。中国退税政策优化有望扩大效应，敏感性测算中长期退税空间为800亿元[54][64][76] 投资建议：看好政策带来的中长期增量 - 看好产品、品牌势能突出的头部公司，如老铺黄金、巨子生物等；拼搭角色玩具龙头布鲁可；头部酒店集团华住集团；IP运营能力优且估值性价比高的名创优品；消费品进出口枢纽+具备AI变现能力的小商品城；兼具顺周期+AI应用双重催化的北京人力；建议关注中国中免、王府井等[11][83]