文章核心观点 - “十四五”以来甘肃省资本市场发展成效显著 上市公司在规模、盈利、研发及股东回报方面实现全面增长 同时直接融资渠道持续拓宽 融资成本显著下降 [1][2] 资本市场整体发展 - “十四五”以来甘肃企业通过资本市场直接融资达587.2亿元 [1] - 截至2025年三季度 甘肃全省A股上市公司达34家 “新三板”挂牌企业23家 [1] - 证券期货账户突破400万户 托管资产近3000亿元 [1] - 甘肃省上市公司仅占规上企业总数的1.01% 但贡献了超过20%的利润总额 [1] 上市公司经营与财务表现 - 省内上市公司营业收入从1774.2亿元跃升至2331.59亿元 增幅31.42% [1] - 上市公司总市值达3544.5亿元 增长41.72% [1] - “十四五”以来全省上市公司累计现金分红184.14亿元 增长36.75% [1] 上市公司研发投入与创新 - “十四五”以来甘肃省上市公司累计研发投入高达201.45亿元 较上一个五年增长50.49% [1] - 在关键核心技术领域取得多项突破 [1] 股权融资案例 - 2022年兰州银行成功登陆深交所 成为甘肃首家A股上市银行 首发融资20亿元用于补充核心资本 资产规模随之突破5000亿元 [2] - 2022年金徽股份在上交所上市 融资10亿元投向绿色矿山升级 其下属矿山入选全国生态修复典型案例 [2] - 2023年方大炭素发行全球存托凭证（GDR）并在瑞士交易所上市 融资1.9亿美元 成为西部地区首家“A+G”上市公司 [2] 债券融资情况 - 五年来甘肃全省企业通过交易所发行债券343.69亿元 [2] - 其中科创债实现“开门红” 3家企业发行56亿元 [2] - 2025年债券加权平均利率低至2.20% 为企业节省融资成本超亿元 [2]

公司基本情况 * 公司为索通发展 是全球最大的商用预备阳极供应商 采用预备阳极加负极的双轮驱动发展模式[3] * 截至2025年7月 预备阳极在产产能达346万吨 目标2025年底签约产能500万吨 负极产能约8万吨 煅烧焦130万吨 薄膜电容器生产规模超过20亿只[2][3] 股权结构与控制关系 * 前三大股东为朗光辉(持股14.55%)、王平(持股11.25%)和凝聚映山红3号私募证券投资基金(持股5%)[2][5] * 朗光辉与王平为一致行动人 合计持股25.8% 朗光辉是公司实际控制人[2][5] * 2025年3月 全资子公司临沂工贸以4.7亿元现金收购创新索通23.97%股权 公司对创新索通合计持股比例增至62.74%[2][5] 财务表现 * 2020年至2024年 营业收入从59亿元增至137亿元 年复合增长率23.8% 归母净利润从2.1亿元增至2.7亿元 年复合增长率6.2%[2][6] * 2025年前三季度 受益于预备阳极价格上涨及销量增长 归母净利润同比增长202%至6.5亿元[2][6] * 预备阳极业务是主要收入来源 占比达90.75%[2] 核心业务与技术优势 预备阳极业务与成本控制 * 公司研发石油焦混配系统 实现原料精准分配及动态低价采购[7] * 豫北阳吉公司单吨成本约3,573元 较行业平均低816元 该系统将在所有生产基地推广以扩大成本优势[2][7] * 公司规划建设广西60万吨、江苏32万吨及阿联酋60万吨预备阳极项目 预计到2028年总产能达498万吨 对应权益产能349万吨[4][10][11] 负极材料与薄膜电容器业务 * 锂电负极产品产量从2023年2.96万吨增至2024年5.41万吨 2025年上半年达4.29万吨 同比增长85% 全年计划产量8万吨[8] * 薄膜电容器从2023年14.2亿只增至2024年16.4亿只 2025年上半年达7.75亿只 同比增长3-3.5% 全年计划产量18亿只[8] * 负极材料单吨成本已显著下降 从14,880元降至7,375元[8] 固废提锂技术 * 公司拥有首条固废提锂生产示范线 年处理1,000吨铝渣 可提取氟化铝和锂[4][9] * 该技术可提高电解铝客户电流效率约1% 降低吨铝电耗150-200千瓦时 延长电解槽寿命1-2年 增强与下游客户合作稳定性[4][9] * 该技术未来将成为公司第二大增长极[12] 行业格局与市场分析 预备阳极行业 * 预备阳极上游依赖石油焦和煤沥青 中游用于电解铝生产 下游渗透建筑、交通、电力等多个领域[13] * 国内预备阳极行业面临整体过剩和区域分化局面 截至2025年8月总产能3,071万吨 有效产能2,746万吨 但年需求量仅2,150万吨 产能过剩率达28%[14] * 行业形成商用与配套双轨发展格局 商用预备阳极占比从2022年53%提升至2024年57% 索通发展全部为商用预备阳极 346万吨产能占市场份额超过1/3[15] 海外市场拓展 * 2025至2027年海外新增电解铝产能分别为131万、156万和100万吨 对应新增预备阳极需求572万吨[4][16] * 索通发展是中国首个出口预备阳极企业 出口国包括马来西亚(年需求55万吨)、阿联酋(占比24.7%)等 出口占比高达42% 利用国内外价差获利[4][17] * 中国预备阳极出口量从2019年113万吨增至2024年217万吨 2025年上半年出口量同比增长9%[16][17] 负极材料行业前景 * 负极材料60%用于动力电池(新能源汽车) 28%用于消费类电子 12%用于储能[18] * 未来硅碳复合材料将逐步取代传统石墨负极 预计2030年前后渗透率达30%[18] * 中国新能源汽车零售销量增速预计2026年达10%、2027年达8% 每辆新能源汽车需65千克负极材料 2025至2027年需求量预计分别为94万、103万及111万吨[19] * 截至2024年底全国新型储能项目累计装机规模7,376千瓦 同比增长130% 国家发改委规划到2027年装机规模达180 GW以上 对应负极材料需求2025至2027年分别为42万、48万及55万吨[19] 未来展望与盈利预测 * 预计公司2025至2027年营收规模分别达176亿、198亿及209亿元 对应归母净利润11亿、12亿及16亿元[20] * 当前PE估值分别为11.4倍、9.8倍及7.5倍 相较同行业具有较高性价比 未来利润增长空间巨大[20]

公司基本信息 - 云南滇邑碳素有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为张英明 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司核心业务包括石墨及碳素制品销售与制造 [1] - 业务范围涵盖煤炭及制品销售、石油制品销售与制造（不含危险化学品） [1] - 公司经营非金属矿及制品销售、再生资源销售与加工、生产性废旧金属回收 [1] - 公司涉及矿物洗选加工、非金属废料和碎屑加工处理、有色金属压延加工、选矿等工业加工服务 [1] - 公司业务包括普通货物仓储服务、供应链管理服务、信息技术咨询服务 [1] - 公司经营食品销售（仅销售预包装食品）、保健食品（预包装）销售、食用农产品批发与零售 [1] - 公司业务扩展至中草药收购、地产中草药（不含中药饮片）购销 [1] - 公司经营日用百货、文具用品、工艺美术品、服装服饰、鞋帽、电子产品等零售业务 [1] - 公司提供金属工具销售、金属链条及其他金属制品销售、化工产品销售（不含许可类化工产品）、冶金专用设备销售 [1] - 公司提供劳务服务（不含劳务派遣） [1]

股价表现与公司概况 - 8月27日股价下跌5.06%至30.03元/股 成交额3.42亿元 换手率5.39% 总市值61.31亿元 [1] - 公司成立于2005年6月6日 2020年5月18日上市 主营先进碳基复合材料研发生产销售 [1] - 收入构成：光伏领域产品59.87% 锂电领域产品33.85% 半导体领域产品2.77% 交通领域产品2.73% 其他0.79% [1] 基金持仓情况 - 中加改革红利混合基金(001537)二季度持有3.96万股 占基金净值2.56% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约6.34万元 最新规模3938.66万元 [2] - 基金今年以来收益24.67% 近一年收益36.11% 成立以来收益20.69% [2] 基金经理信息 - 基金经理黄晓磊任职2年168天 管理规模6868.41万元 最佳回报6.09% 最差回报-8.21% [3] - 基金经理于成琨任职2年124天 管理规模3938.8万元 最佳回报37.15% 最差回报-3.91% [3]

监事会会议召开情况 - 第四届监事会第五次会议于2025年8月26日以通讯会议方式召开 [1] - 全体监事一致同意豁免本次会议提前通知期限要求 实际出席监事3人 [1] - 会议由监事会主席游达明先生召集并主持 会议召集和召开程序符合公司法及公司章程规定 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过《关于2025年半年度报告及摘要的议案》 表决结果为同意3票 反对0票 弃权0票 [1][2] - 监事会认为半年度报告编制符合法律行政法规及公司章程规定 内容真实准确完整 [1] - 审议通过《关于2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告的议案》 表决结果为同意3票 反对0票 弃权0票 [2] - 监事会认为募集资金存放与实际使用情况符合监管要求 不存在变相改变募集资金投向情形 [2] 相关ETF产品信息 - 科创100ETF华夏产品代码588800 跟踪上证科创板100指数 [5] - 近五日涨跌6.29% 市盈率224.96倍 [5] - 最新份额26.7亿份 减少2750.0万份 主力资金净流出855.4万元 [5] - 估值分位50.90% [6]