2025年度业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为2.73亿元至2.91亿元，较上年同期的1.84亿元同比大幅增长50%至60% [1] - 营收规模同步实现稳健扩张 [1] 公司发展历程与业务格局 - 公司前身可追溯至1996年，2003年正式成立并聚焦纸制包装行业，为快消品企业提供一站式服务 [2] - 截至2024年，包装业务按收入计位列中国纸制快消品销售包装市场第一，合作客户包括伊利、瑞幸咖啡、麦当劳、旺旺集团等行业龙头 [2] - 2021-2024年包装业务持续贡献超20亿元年收入，毛利率稳定在15%-20%区间 [2] - 2017年成立子公司吉客印，入局跨境社交电商，以东南亚市场为起点，开创“货找人”模式，第一年实现超2亿元收入 [2] - 2021年与华为云达成战略合作加速AI应用，2022年启动自主品牌布局，2025年完成港交所上市，成为首家A+H两地上市的跨境社交电商企业 [3] - 截至1月27日收盘，A股市值突破90.76亿元，H股市值突破73.33亿元 [3] - 公司构建起“包装业务稳盘+跨境电商增长”的双轮驱动格局 [1] 跨境电商业务现状与AI赋能 - 2024年，跨境电商业务收入33.66亿元，占总营收的60.9%，已成为公司第一增长引擎 [4] - 2024年，纸制包装业务收入20.99亿元，占总营收的38% [4] - 公司在亚洲B2C出口电商市场份额为1.3%，纸制包装业务在中国内地市场份额为1.2% [4] - 公司自主研发Giikin AI系统，以“货找人”为核心逻辑，颠覆传统“人找货”模式 [4] - Giikin系统深度挖掘Meta、TikTok等社交平台数据，依托自研ChatGiiKin-6B垂类模型精准描绘消费者画像、预测市场需求 [4] - AI技术贯穿全流程：选品周期从传统45天压缩至15天，广告素材与多语言文案实现自动化生成，G-king智能投放助手将广告ROI优化至1:4.8，AI机器人提供7×24小时多语言客服 [4] 产品、市场布局与未来方向 - 跨境电商采用泛品策略，涵盖家居用品、服饰、电子产品、美妆个护等多个品类 [5] - 市场重心聚焦亚洲及“一带一路”沿线新兴市场，跨境业务中80%以上的收入来自东南亚、东北亚、中东等区域 [5] - 2024年美国市场收入占比仅2.17% [5] - 2025年进一步深耕印度、巴西等市场，跨境电商业务覆盖全球40多个国家和地区 [5] - 2024年公司自主品牌收入占比不足4% [7] 行业与公司面临的挑战 - 新兴市场竞争日趋激烈，流量成本存在上升压力，对选品精准度与品牌溢价能力提出更高要求 [6] - 全球供应链波动、汇率变动及不同区域的政策差异，可能对履约效率与盈利稳定性造成影响 [6] - 品牌化建设需从“流量驱动”向“品牌驱动”升级，以实现用户复购率与长期盈利能力的提升 [7]

公司股价与交易表现 - 1月26日，吉宏股份股价下跌5.05%，报收19.37元/股，成交额2.19亿元，换手率3.84%，总市值87.24亿元 [1] 公司基本情况 - 厦门吉宏科技股份有限公司成立于2003年12月24日，于2016年7月12日上市 [1] - 公司主营业务为跨境社交电商业务及纸制快消品包装业务 [1] - 公司通过三个分部开展业务：跨境社交电商业务分部、纸制包装业务分部、其他业务分部 [1] - 跨境社交电商业务主要在社交媒体平台投放广告，销售家居用品、服饰、电子产品、鞋类、箱包、美妆个护、保健品、母婴用品、钟表配饰等产品 [1] - 纸制包装业务为快消品企业客户提供一站式纸制包装产品及服务，包括营销策略、产品设计、工艺设计、技术策划、运输与物流 [1] - 其他业务主要包括营销及广告业务以及附带贸易业务 [1] - 主营业务收入构成为：电商业务65.45%，包装业务34.49%，其他业务0.06% [1] 基金持仓情况 - 华泰柏瑞基金旗下华泰柏瑞中证2000指数增强A（019923）四季度重仓吉宏股份，持有50.59万股，占基金净值比例0.58%，为第七大重仓股 [2] - 根据测算，1月26日该基金持仓吉宏股份浮亏约52.11万元 [2] - 华泰柏瑞中证2000指数增强A（019923）成立于2024年1月12日，最新规模3.16亿元 [2] - 该基金今年以来收益12.81%，同类排名1146/5580；近一年收益73.84%，同类排名382/4271；成立以来收益103.27% [2] 基金经理信息 - 华泰柏瑞中证2000指数增强A（019923）的基金经理为盛豪、雷文渊、孔令烨 [3] - 盛豪累计任职时间10年109天，现任基金资产总规模47.85亿元，任职期间最佳基金回报138.56%，最差基金回报-29.48% [3] - 雷文渊累计任职时间3年176天，现任基金资产总规模14.34亿元，任职期间最佳基金回报98.82%，最差基金回报12.35% [3] - 孔令烨累计任职时间3年176天，现任基金资产总规模25.73亿元，任职期间最佳基金回报98.82%，最差基金回报1.19% [3]

文章核心观点 - 滁州凭借优越的地理位置和营商环境 吸引大量浙商投资兴业 并通过具体企业案例展示了当地政府高效的服务与支持 实现了企业与地方发展的双向奔赴 [1][2][4] 公司案例：安徽庞度环保科技有限公司 - 公司总部位于浙江海宁 主营业务为纸杯等纸制包装 [1] - 为形成成本、技术和服务领先的竞争力 公司将工厂布局到客户身边 滁州天长市的工厂是国内6家先进纸制包装厂之一 承接中部地区主要生产业务 [1] - 天长市政府为项目快速落地提供保障 项目于2020年4月1日签约 6月18日即开工建设 政府承诺并加盖7个部门公章保证项目开工不受处罚 [2] - 公司董事长陈秀红称赞天长营商环境的人文温度和政务效率 让其有归属感 [1][2] 公司案例：安徽海纳新材料有限公司 - 公司是一家集氧氮分离吸附剂碳分子筛研发、生产、销售于一体的科技型高新企业 [3] - 公司在滁州明光市的工厂从筹备到正式投产仅用时13个月 是当地化工产业园从筹备到投产用时最短的企业 [3] - 当地政府提供全方位支持 包括安排专人“一对一”对接处理审批问题 定期召开“银企对接会”改善融资环境 [3] - 政府通过组织工业企业产业链供需对接会 帮助公司在本地找到原材料供应商 仅仓储保管费一年就能节省500万元 [4] - 在政府牵线下 公司与合肥工业大学合作建立联合实验室和大学生实习基地 以保障技术和人才需求 [4] 行业与区域投资概况 - 滁州是长三角地区27个中心区城市之一 地理位置优越 [1] - 当地政府服务高效 例如用12天签下100亿元项目 47天完成洽谈到签约 为方便招工3天整改交通线路 [2] - 当地营商环境被企业家形容为“雨中打伞、雪中送炭” 形成了“近悦远来”的营商生态 [2] - 目前有近5万浙商在滁州投资、创业和生活 其中工业企业800多家 商贸网点4000多个 [4] - 浙商在滁州投资的行业广泛 涉及商业地产、新材料、机电、汽车配件、鞋帽服装、食品酒业、餐饮工艺品及矿产等多种行业 [4]

股价与交易数据 - 11月19日股价下跌2.95%，成交额1.65亿元 [1] - 当日融资买入1934万元，融资偿还1548.47万元，融资净买入385.53万元 [1] - 融资融券余额合计3.19亿元，融资余额占流通市值5.32%，超过近一年70%分位水平 [1] - 融券余量为0股，融券余额0元，低于近一年30%分位水平 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2003年12月24日，于2016年7月12日上市 [2] - 主营业务为跨境社交电商业务及纸制快消品包装业务 [2] - 收入构成：电商业务65.45%，包装业务34.49%，其他业务0.06% [2] 股东与股权结构 - 截至9月30日股东户数4.08万，较上期增加10.93% [3] - 人均流通股7084股，较上期减少9.85% [3] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3941.08万股，较上期减少8.79万股 [4] 财务业绩表现 - 2025年1-9月营业收入50.39亿元，同比增长29.29% [3] - 2025年1-9月归母净利润2.16亿元，同比增长60.11% [3] 分红与回报 - A股上市后累计派现7.06亿元 [4] - 近三年累计派现5.19亿元 [4]

公司股价表现 - 11月4日股价下跌5.26%，报收17.10元/股 [1] - 当日成交金额为9615.17万元，换手率为1.90% [1] - 公司总市值为77.02亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为跨境社交电商业务及纸制快消品包装业务 [1] - 跨境社交电商业务通过在社交媒体平台投放广告销售家居用品、服饰、电子产品等多品类商品 [1] - 纸制包装业务为快消品企业客户提供一站式包装产品及服务 [1] - 主营业务收入构成为：电商业务65.45%，包装业务34.49%，其他业务0.06% [1] 基金持仓情况 - 中欧数据挖掘混合A（001990）三季度持有公司股票31.31万股，占基金净值比例0.62%，为第八大重仓股 [2] - 该基金最新规模为4.68亿元，今年以来收益率为38.77% [2] - 11月4日该基金持仓部分浮亏约29.74万元 [2]

公司股价表现 - 吉宏股份股价再涨近9%，截至发稿涨7.18%，报18.81港元，成交额1090.34万港元 [1] 财务业绩预告 - 公司预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约为人民币2.09亿元至2.22亿元，同比增长55%至65% [1] 业绩增长驱动因素 - 跨境社交电商业务通过深化品牌建设及区域拓展，发挥行业专长及技术能力，实现营收规模与利润较大幅度增长 [1] - 纸制快消品包装业务受益于与快消品细分领域行业龙头企业的长期战略合作，通过集团化精细管理提升运营和资源利用效率，盈利能力显著提升 [1] 未来战略方向 - 公司将持续加大AI研发与自有品牌投入，进一步打造智能化、品牌化的跨境电商业务 [1] - 公司将加速中东包装基地建设，积极开拓海外包装市场，实现业务全面出海 [1] 技术应用与行业观点 - 光大证券认为，吉宏股份借助已整合到公司Giikin系统中的AI应用程序，可在最少人工参与下无缝连接公司业务流程的各个阶段，有效运用AI驱动业务发展 [1]

股价表现 - 吉宏股份港股高开逾13% 截至发稿涨13.65%报20.4港元 成交额2007.36万港元 [1] 财务业绩 - 预计2025年前三季度归母净利润约2.09亿元至2.22亿元 同比增长55%至65% [1] - 期内营业收入和利润均实现较大幅度增长 [1] 业务表现 - 跨境社交电商业务继续深化品牌建设及区域拓展 发挥行业专长及技术能力 营收规模与利润较大幅度增长 [1] - 纸制快消品包装业务受益于与快消品细分领域行业龙头企业长期战略合作 通过集团化精细管理提高运营和资源利用效率 盈利能力显著提升 [1]

上市概况 - 吉宏股份于5月27日在港交所上市，发行6791万股H股，发行价每股7.68港元，募资总额5.22亿港元，净额4.15亿港元 [1] - 上市首日开盘价11.00港元，较发行价上涨43.22%，盘中最高12.46港元，收盘报10.88港元，涨幅41.67%，市值49.25亿港元 [1] - 引入3名基石投资者合计认购2000万美元，包括Timber Kangaroo Capital Limited、昱龙国际资本及誉衡药业董事长沈臻宇 [3] 公司背景 - 成立于2003年12月，2016年已在深交所上市，注册资本3.8亿元，法定代表人庄浩 [3] - 主要股东包括庄浩（持股18.09%）、香港中央结算有限公司（10.04%）、庄澍（9.01%）及王亚朋（3.17%）等 [4] 业务结构 - 业务涵盖跨境社交电商和纸制快消品包装，2024年在中国B2C出口电商市场份额1.3%（行业第二），纸制快消品包装市场份额1.2%（行业第一） [4] - 跨境社交电商SKU超61.1万个，2022-2024年签收订单量分别为1170万份、1640万份和1380万份 [5] 财务表现 - 2022-2024年总收入分别为53.76亿元、66.95亿元和55.29亿元 [5] - 同期净利润分别为1.72亿元、3.32亿元和1.85亿元 [5]

上市表现与市场定位 - 公司以11港元高开，较发行价7.68港元飙升超40%，市值突破49亿港元，成为港股市场首只"AI跨境社交电商A+H第一股" [1] - 作为国内少数实现"纸制包装+跨境电商"双主业协同的企业，上市标志着全球化战略迈入新阶段 [1] - 2024年在中国B2C出口电商领域位列第二，占据1.3%的市场份额 [4] 跨境电商业务表现 - 2024年实现营业收入552,925.86万元，净利润18,193.11万元，跨境社交电商业务营收336,590.31万元，占比60.9% [4][6] - 业务毛利率维持在60%左右（2022-2024年分别为59.1%、63.1%、60.5%），驱动公司总体毛利率达43.8% [6] - 采用"货找人"模式，通过多平台投放策略降低单一平台依赖，产品覆盖家居、服饰、电子等泛品类 [5] 纸制包装业务优势 - 2024年以1.2%市场份额成为中国内地纸制快消品销售包装行业收入第一 [9] - 提供一站式解决方案，整合市场营销、产品设计、物流等环节，合作客户包括伊利、瑞幸咖啡、Woolworths、麦当劳等 [8][11] - 纸制包装产量从2022年846.7百万平方米增长至2024年1,026.1百万平方米 [11] 行业趋势与政策机遇 - 中国纸制快消品包装市场规模从2020年1456亿元增至2024年1703亿元，预计2029年达2227亿元 [9] - "以纸代塑"趋势加速，政策要求2025年电商快件不再二次包装率超90%，欧盟规定2030年所有包装可回收 [9][10] - 环保技术领先，采用可降解材料与环保喷墨工艺，将政策约束转化为竞争优势 [11] 战略升级与品牌布局 - 孵化SENADABIKES电助力自行车、PETTENA宠物用品等6个自有品牌，2024年品牌业务毛利率达68% [13] - 计划2027年将品牌业务占比提升至30%，构建"AI技术+中东产能+品牌矩阵"三角战略 [13][14] - 欧洲、东南亚市场拓展成效显著，针对日韩市场优化投放策略应对汇率波动 [4]

公司招股信息 - 吉宏股份(02603 HK)为今年第五只赴港二次上市的A股公司 所属行业为跨境电商 招股期为5月19日至22日 [1] - 总发售6791万股 其中公开发售占10% 国际配售占90% 招股价区间7 48-10 68港元 每手500股 [1] - 公司市值区间33 86亿-48 35亿港元 市盈率21倍 最小申购金额5394港元 预计5月27日上市 [1] - 保荐人为中金和招银 无绿鞋机制 3家基石投资者合计认购25 2%份额 [1] 业务模式与行业地位 - 公司采用"包装+电商"双主业模式 跨境电商业务采用"货找人"模式 通过Meta TikTok等平台精准投放广告引流 [2] - 2024年跨境电商业务在中国B2C出口电商公司中排名第二 市场份额1 3% 包装业务在中国纸制快消品包装市场排名第一 份额1 2% [2] - 自研AI系统"Giikin"实现全链路优化 SKU超61万个 签收率85% 包装业务客户包括伊利 瑞幸等知名企业 [2][3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为53 76亿 66 95亿和55 29亿元 净利润分别为1 72亿 3 32亿和1 84亿元 [3] - 2025年一季度营收14 77亿元(同比+11 55%) 净利润5916万元 恢复增长态势 [3] - 2024年跨境电商贡献60 9%营收(33 66亿元) 毛利率约60% 包装业务占38%(20 99亿元) [4] - 截至2024年底账上现金7 86亿元 但应收账款达5 22亿元 占利润比例286% [5] 市场分析与估值 - 港股招股价较A股现价14 63元人民币折价33%-53% 发行区间幅度达42% [6] - 按招股价中位数9 08港元计算 本次募资约6 17亿港元 流通盘4 6亿港元 [6] - 当前孖展认购倍数8倍 预计最终超购15倍将触发回拨至30% [6]