报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2026 年 1 月 12 - 16 日）中证 REITs 全收益指数收于 1025.26 点，周度下跌 0.35%，开年第二周缩量回调；二级市场各资产类型除产业园区外小幅下跌，成交活跃度走弱；一级市场山证晋中公投瑞阳供热 REIT 收到二轮反馈 [1][12] 各目录内容总结 二级市场：各资产类型小幅下跌，成交活跃度走弱 - 市场整体：中证 REITs 全收益指数周度下跌 0.35%，日均成交量、成交额、换手率环比分别减少 25.10%、24.96%、0.15pct；78 只 REITs 总市值环比 - 0.39% [1][12] - 各板块表现：除产业园区涨 0.36%外，其余资产类型整体小幅下跌，跌幅 0.03% - 0.97%，能源设施跌幅最大为 - 0.97%，全市场 29 只个券收涨，49 只收跌 [2][18] - 各板块分析及建议：产业园区分派率约 4.57%，建议关注基本面稳定等园区 REITs；能源设施受 2025 年四季度经营数据影响下跌，中航京能光伏 REIT 值得关注；数据中心板块回调但未来需求好，可关注波动机会；消费基础设施板块抗跌，临近春节基本面或不错，可关注华安百联消费等；租赁住房板块涨跌互现，基本面优秀，优先关注分派率 3.1%以上产品 [2][3][4][5] 一级市场：山证晋中公投瑞阳供热 REIT 二轮反馈 - 二轮反馈问题：2026 年 1 月 15 日，上交所对山证晋中公投瑞阳供热 REIT 出具二轮反馈意见，关注热源单价、停暖率、运营管理费、管输费用等问题 [6][45] - 项目进度：截至 2026 年 1 月 16 日，已发行待上市 1 单，已反馈 11 单，已受理 4 单 [7][47]

核心事件概述 - 美国总统特朗普宣布，美国将代为销售委内瑞拉多达5000万桶石油，所得款项将“只购买美国制造的产品” [1][3] - 按当前市场价格计算，这笔石油资产价值约28亿美元 [1][3] - 为保护资金免受委内瑞拉债权人追索，卖油所得将存入美国财政部账户 [1][3] 政策与采购细节 - 采购范围包括但不限于美国农产品、美国制造的药品、医疗器械以及用于改善委内瑞拉电网和能源设施的设备 [1][3] - 此举旨在迫使委内瑞拉加强与美国的经济关系，特朗普政府正就此向该国代总统施压 [1][3] 执行进展 - 白宫新闻秘书宣布，美国已经开始在全球兜售委内瑞拉原油 [2][4]

促消费与稳投资政策加快落地 - 为推动2026年良好开局，促消费、稳投资等系列政策在加快落地[1] - 2025年12月30日，国家发展改革委和财政部发布2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策，继续支持汽车、家电、数码和智能产品等重点商品以旧换新[1] - 为满足元旦、春节消费需求，2026年第一批625亿元支持消费品以旧换新资金计划已下达地方[1] 2026年提前批投资计划与资金下达 - 2025年12月31日，国家发展改革委已下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元[1][3] - 2024年底，国家发展改革委曾提前下达2025年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单[5] - 2026年“提前批”的资金力度更大，稳投资的政策信号明显[5] - 提前批主要针对在建项目和2026年初能开工的项目，有利于衔接2025年四季度和2026年一季度的项目投资建设工作，防止月度投资波动过大，推动2026年一季度投资止跌回稳[5] 重大基础设施项目获批 - 国家发展改革委近期批复或核准多个重大基础设施项目，总投资超过4000亿元[5] - 项目包括广州新机场、新建湛江至海口跨海轮渡及相关线路工程等交通设施，辽宁省辽东半岛水资源配置工程、云南省丽江市南瓜坪水库工程等水利设施，浙江特高压交流环网工程、四川大渡河丹巴水电站等能源设施，以及怀柔、崖州湾实验室重大科研平台等科研设施[5] - 这些项目建设周期普遍较长，将在“十五五”时期逐步建成，逐步形成实物工作量[6] 新兴产业投资机遇 - 2026年新兴产业投资值得期待[7] - 2025年12月26日，国家创业投资引导基金正式启动运行，由超长期特别国债出资1000亿元，采取“子基金+直投”方式，吸引地方和社会资本共同出资，预计将形成超万亿投资规模[8] - 该基金已在集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等“硬科技”领域签署一批意向子基金和直投项目[8] - 基金采取公司制形式，存续期限长达20年，匹配科技创新和产业创新等创业投资项目的需求，体现了耐心资本“投长期”的基本要求[10] 人工智能与国产算力发展 - 随着我国深入实施“人工智能+”行动，国产人工智能算力芯片增长潜力很大[8] - 国产芯片在不同场景中加速适配，应用成效非常好，“超节点”等集群互联技术发展为国产算力赶上国际领先水平提供了良好机遇[8] - 随着产业链上下游协同持续深化，国产算力水平将持续提高，为人工智能产业发展提供更有力支撑[8] 低空经济发展现状与前景 - 低空经济领域的投资前景广阔[8] - 截至2025年11月底，我国农用无人机保有量超30万架，作业面积超30亿亩次，广泛应用于植保、施肥、吊运等场景[9] - 截至2025年11月底，电力线路无人机巡检里程超400万公里[9] - 自2022年至2025年11月底，粤港澳大湾区低空物流飞行量累计超240万架次[9] - 农林作业、巡检应用等场景已较为成熟，低空物流、城市治理、应急救援等场景具备较大发展空间，低空旅游、航空运动等场景逐渐成为新的消费增长点[9] - 未来将按照先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区的原则，有序拓展低空经济应用场景，加快探索形成安全有保障、商业可持续的发展模式[10]