市场行情概览 - 2月4日A股主要股指集体低开，沪指跌0.08%报4064.68点，深成指跌0.39%报14072.41点，创业板指跌0.8%报3298.32点，科创50指数跌1.23%报1452.98点 [1] - 贵金属板块走强，湖南黄金涨超7%，晓程科技涨超5%，多只个股跟涨 [1] - 小金属概念走强，洛阳钼业涨近4%，多只个股跟涨 [1] - 存储芯片板块低开，深康佳A跌停，多只个股低开 [1] - 前一日（2月3日）市场探底回升，两市成交额达2.54万亿元，全市场超4800只个股上涨 [1] 个股及板块异动 - 市场焦点股湖南黄金（7天6板）高开7.84% [2] - 商业航天概念股巨力索具（10天5板）竞价涨停，中超控股（2板）低开0.74% [2] - 化工股万丰股份（4板）低开1.77%，百川股份（5天4板）低开0.97% [2] - 白酒股皇台酒业（4板）高开2.70% [2] - 影视股横店影视（4板）高开9.85% [2] - AI应用端浙文互联（8天4板）高开5.71%，名雕股份（3板）高开0.18% [2] - 光通信板块杭电股份（3板）高开9.88%，天通股份（3天2板）高开1.95% [2] 公司重要公告与动态 - 寒武纪发布声明辟谣，称近期未组织小范围交流，也未出具营收指引，目前研发进展顺利，经营稳步推进 [3] - 旭光电子拟募资不超过10亿元，用于多个项目及补充流动资金 [4] - 一汽解放拟使用不超过100亿元自有资金进行委托理财，购买低风险理财产品 [4] - 耐普矿机终止认购瑞士Veritas Resources AG股权，放弃对哥伦比亚Alacran铜金银矿项目投资 [4] - 截至2026年1月31日，宁德时代累计回购A股股份1599.08万股，成交总额43.86亿元 [4] - 航天发展下属航天天目公司从事商业低轨卫星运营及数据应用服务，2025年前三季度其营收占公司总营收比例低于1% [4] - 2026年1月，贵州茅台累计回购股份32.98万股，支付金额4.51亿元；截至1月底，累计回购股份41.69万股，支付总金额5.71亿元 [4] - 韩建河山拟发行股份及支付现金购买兴福新材99.9978%股份，并募集配套资金，复牌后主营业务将新增芳香族产品业务 [5] - 嘉事堂控股股东将变更为同仁堂集团，实控人将变更为北京市国资委，公司股票于2月4日复牌 [5] - 齐翔腾达控股子公司投资建设的8000吨/年高性能催化新材料项目已建成并进入试运行阶段 [5] - 炬光科技表示，截至2025年三季度，其光通信领域收入占公司整体收入比例约为7% [5] 行业热点与政策 - 中央一号文件指出要提升农业科技创新效能，促进人工智能与农业发展相结合，拓展相关应用场景 [7] - 机构研报表示，全球AI投资热潮带动AIDC电力基建需求，据IEA预测，2025年至2030年全球IT负载将累计新增106GW [7] - 上市公司2025年报业绩预告显示，石油和化工行业景气度缓慢回暖，但板块波动较大 [7] 机构研究观点 - 华泰证券指出，节前A股交易型资金情绪回落，融资资金活跃度为2025年7月中旬以来新低，但资金面仍有韧性，配置型资金仓位逆势增强 [8] - 中信证券分析，容量电价可提升储能项目收益率，以100MW/200MWh电站为例，55元/kW的容量电价可将全投资收益率从4.1%提升至6.3% [8] - 中信证券引用数据，2025年国内新增新型储能装机183GWh，同比增长84%，预计2026年国内储能将继续保持高速增长 [8] - 中信建投认为，全球商业航天进入新阶段，中国以政策和资本驱动产业跃升，整体估值跨越万亿门槛，产业链在国央企与民营企业协同下加速发展 [8]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [4] 报告核心观点 - 二十届四中全会提出“如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化”，军工行业长期趋势向好 [4][7] - 上周（1.12-1.17）军工板块出现显著下跌，但两航天央企已召开2026年工作会议，锚定“十五五”航天强国目标，部署重点任务，行业长期发展逻辑未变 [4][8] - 国际地缘政治事件持续，如俄乌冲突升级、英国为乌研发导弹等，凸显了国防安全的重要性，可能对行业需求构成长期支撑 [2][4][21] 行情回顾总结 - 行业表现：上周（1.12-1.17）国防军工指数下跌5.66%，同期上证综指下跌0.45%，创业板指上涨1.0%，军工板块跑输大盘5.21个百分点，在29个申万一级行业中排名第29 [4][12][13] - 指数表现：在主要军工相关指数中，中证国安指数表现最好，上周下跌1.77%，排名1/10 [4][15][16] - 板块表现：国防信息化板块表现相对较好，其中天银机电上周上涨41.20%，中科星图上涨21.74%，赛微电子上涨14.91% [17][18] 行业动态与政策总结 - 国内政策：二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，对国防和军队建设提出明确要求，包括加快先进战斗力建设、推进军事治理现代化等 [4][7] - 央企动向：航天科工集团与航天科技集团先后召开2026年工作会议。航天科工聚焦航天防务、国际化及技术应用三大业务；航天科技集团则推进载人登月、深空探测等重大工程，并全力突破重复使用火箭技术，同时发展商业航天、低空经济等产业 [4][8] - 国际新闻：俄罗斯称使用精确制导武器和无人机对乌克兰能源和军工综合设施发动大规模打击，涉及约150个区域；乌克兰称俄方使用了近300架无人机、18枚弹道导弹及7枚巡航导弹 [4][9][21]；英国国防部宣布将研发射程超过500公里、可携带200公斤弹头的新型陆基战术弹道导弹以支持乌克兰 [21]；美国与地区伙伴在卡塔尔设立中东防空联合防御作战协调中心 [22] 投资建议与公司列表总结 - 投资推荐：报告按产业链环节推荐了多家公司 [4][9] - 总装：中航沈飞、中航西飞、航发动力 - 元器件：中航光电、智明达、陕西华达、睿创微纳、紫光国微 - 分系统：航天电子、国睿科技、国博电子、中航机载、北方导航、航天南湖 - 材料与加工：佳驰科技、中航高科、西部材料、航材股份、航亚科技、光威复材、菲利华、华秦科技、铂力特 - 相关公司：同时提及主机厂中航成飞，以及元器件领域的航天电器、鸿远电子、火炬电子 [4][10] - 盈利预测：报告附有相关标的盈利预测与估值表，例如中航沈飞2025年预测EPS为1.38元，对应PE为42.70倍；紫光国微2025年预测EPS为2.63元，对应PE为32.71倍 [11] 上市公司公告总结 - 紫光国微：发布发行股份及支付现金购买瑞能半导体100%股权并募集配套资金的交易预案 [26] - 宏达电子：控股子公司湖南思微特科技拟投资10亿元人民币在无锡建设“特种器件晶圆制造封测基地”，项目分两期实施 [28][29] - 中天火箭：与航天彩虹合资设立控股子公司“新疆中天火箭人工影响天气技术有限责任公司”取得进展 [25] - 科达制造：因筹划重大资产重组（收购控股子公司广东特福国际少数股权），公司A股股票自2026年1月15日起停牌，预计不超过10个交易日 [27]

宏观经济 - 中国与中亚贸易额在2025年首次突破1000亿美元，中国成为中亚各国第一大贸易伙伴 [4] - 海南自贸港全岛封关满月后，酒店预订热度月环比增长超过40%，外籍游客涌入，消费活跃 [4] - 中国居民部门存款总额在2025年末达到166万亿元，人均存款约11.8万元 [4] - 2026年初大额存单利率加速下行，一年期以下产品利率普遍跌破1%，三年期多低于2%，但部分产品起存门槛升至百万元级别 [5] - 特朗普声称将对欧洲8国加征关税直至“完全收购格陵兰岛”，引发欧洲多国反对 [5] 地产动态 - 2025年深圳二手住宅成交5.6万套同比增长3.2%，12月成交4941套环比增长10.5%，价格同比下跌5.09% [6] - 2025年全国住宅成交结构趋向大面积产品，120㎡以上产品成交占比增加，100万元以下和1000万元以上产品市场份额增长最快 [6] - 房地产市场信心改善，叠加首付比例降至15%、低利率等利好政策，有望助力2026年去库存 [6] 股市盘点 - 上周五A股主要指数收跌，上证指数周跌0.45%报4101.91点，深证成指周涨1.14% [7] - 上周五港股恒生指数周涨2.34%，恒生科技指数周涨2.37% [7] - 2025年港股股权融资总额达6122亿港元同比增幅250.91%，其中IPO募资2858亿港元同比增长224.24%重回全球首位 [7] - 截至1月17日已有365家上市公司发布2025年业绩预告，其中138家预喜，多家公司业绩预计翻倍增长 [7] - 通威股份预计2025年净亏损90亿元-100亿元 [8] - 隆基绿能预计2025年净亏损60亿元-65亿元 [9] - 国联民生2025年净利润同比预增406%左右 [10] - 立中集团子公司与国内头部新能源车企拟共建联合创新实验室 [11] - 民爆光电筹划收购厦芝精密和江西麦达100%股权 [11] - 容百科技因重大合同公告涉嫌误导性陈述被证监会立案 [7][11] - 本周有3只新股申购，45只限售股解禁，解禁市值达466.00亿元 [11] 行业观察 - 存储芯片价格自2025年下半年以来涨幅惊人，内存和闪存价格翻了一倍以上，主要受AI服务器需求驱动 [3] - 以宏碁掠夺者32G DDR5内存为例，其价格从2025年10月的1300元左右飙升至2026年1月的2700元左右 [13] - AI服务器消耗了全球过半的高端内存产能，挤压消费级产品供应，压力已传导至PC、手机终端 [3] - 航天科工集团与航天科技集团定调2026年工作方向，分别聚焦航天防务和载人登月、重复使用火箭等重大工程 [13] - 2025年全球国际游客总量突破15亿人次，同比新增8000万人次，日均国际入境达21.9万人次创历史纪录 [14] - 阿里推出千问APP打响AI入口争夺战，行业竞争转向模型、生态、数据综合比拼，2026年被视为“通用AI入口元年” [14] - 2025年中国药监局批准创新药与创新医疗器械各76个，数量居全球首位，生物制品海外授权总金额超1300亿美元 [14] - 中国冰雪产业总规模从2020年的3811亿元增长至2024年的9800亿元，年均增长率达26.6% [15] - 随着草莓集中上市，多地草莓价格回落，浙江宁波本地草莓每斤较前一周下降3元到5元 [14] 公司要闻 - 宜家广州番禺店闭店清仓首日客流火爆，全场超600件产品参与“3折起”清仓 [16] - 三只松鼠宣布自1月19日起上调线下分销渠道部分坚果礼产品出厂价 [16] - 2025年B站用户观看百大UP主内容总时长超过830亿分钟，百大UP主平均每支视频被观看超过2.5亿分钟 [16] - AMD发布公开承诺，将控制Radeon显卡价格涨幅在合理范围内 [16] - 锐科激光决定全线产品价格暂不上调，尽管铜价自2025年初至今累计涨幅已达35% [17] 环球视野 - 海南自贸港封关首月新增备案外贸企业5132家，监管进口“零关税”货物7.5亿元，空港口岸进出境人员同比增长48.8% [18] - 马斯克以“构成欺诈”为由向OpenAI和微软索赔1340亿美元（约合人民币9300亿元） [18] - 印度民航总局对靛蓝航空处以创纪录的245万美元罚款，因其在2025年12月大面积取消航班 [18] 金融数据 - 上周新三板新增8家挂牌公司，成交金额14.94亿环比增加12.79%，挂牌公司总数达5965家 [19] - 上周五在岸人民币兑美元收盘报6.9690周涨0.1876% [19] - 上周全国碳市场碳排放配额收盘价78.5元/吨周涨3.34% [19] - 上周五美股三大指数均收跌，道指周跌0.29% [19] - 上周五欧洲股市涨跌互现，英国富时100指数周涨1.09% [19] - 上周五COMEX黄金期货跌0.57%报4597美元/盎司，布伦特原油期货涨1%报64.399美元/桶 [20]

文章核心观点 - 中国两大航天央企集团分别召开2026年工作会议，部署新一年及“十五五”开局的战略重点与发展任务，其发展方向与商业航天、卫星互联网等产业链高度相关，旗下共涉及20家上市公司[1] - 航天科工集团2026年工作重点围绕“六个高”展开，并聚焦航天防务产业等三大业务，追求技术领先与高质量发展[1][3] - 航天科技集团2026年工作强调强化体系牵引、突破重复使用火箭等关键技术，并大力发展商业航天、低空经济等战略性新兴产业[5][7] 航天科工集团2026年战略部署 - **发展总体要求**：围绕“政治高站位、技术高精尖、质量高可靠、经营高效益、安全高水平、党建高标准”六个方面开展工作[1] - **核心业务聚焦**：聚焦航天防务产业、航天防务国际化、航天防务技术应用三大业务，推动装备性能和企业经济效益双提升[3] - **科技创新目标**：锚定“技术领先”创新目标，加快高水平科技自立自强，加快构建新域新质力量，尽快形成更多标志性、原创性、颠覆性成果[3] - **质量与可靠性管理**：牢固树立“成功就是最大的节约、失利就是最大的浪费”理念，质量体系要有效、管控要从严、型号保障要到位、数智转型要加快[3] - **效益提升路径**：向产品化、产业转型、深化改革、精益管理、国际市场要效益，以改革精神加快推进降本增效，走出一条高效益、低成本、可持续发展路子[3] - **年度核心任务**：2026年是“十五五”开局之年及中国航天事业创建70周年，坚决完成重点型号科研生产、关键核心技术攻关、国际化经营、央企负责人经营业绩考核、进一步全面深化改革等五项年度任务[4] 航天科技集团2026年战略部署 - **装备能力与技术创新**：强化体系牵引和新域新质突破，加速推进装备实战化能力提升；全力突破重复使用火箭技术[5] - **重大工程与产业化**：统筹宇航重大工程实施与产业化转型，深入推进载人登月、深空探测等重大工程，加速推动航天强国建设[5] - **产业布局优化**：多措并举优化产业布局，调整产业结构，大力发展商业航天、低空经济等战新产业，前瞻布局太空数智等未来产业，强化国际市场拓展和优质履约[5] - **创新生态建设**：全方位重塑创新生态格局，加速推动跨域融合新项目，持续夯实核心专业基础，着力推动数智赋能发展落地见效[5] - **形势应对与机遇把握**：面对2026年型号领域任务多、难度大、要求高的形势，需进一步增强国家战略承载能力，按照“做实、做透、做优”的标准推进工作；准确把握太空经济时代机遇，大力推进商业航天发展[7] 相关上市公司概况 - 航天科工集团旗下上市公司包括：航天信息、航天晨光、航天发展、航天长峰、航天科技、航天电器、锐科激光、航天南湖[1] - 航天科技集团旗下上市公司包括：中国卫星、航天电子、中国卫通、航天机电、航天动力、航天工程、航天彩虹、航天智造、中天火箭、航天智装、乐凯胶片、航天软件[1] - 两家集团旗下共有20家上市公司，其中多家为商业航天、卫星互联网产业链的核心企业及A股相关概念的核心标的[1]

核心观点 - 中国两大航天央企集团召开2026年工作会议 部署新一年及“十五五”开局重点任务 航天科工集团聚焦航天防务主业并强调高质量发展 航天科技集团则强调突破重复使用火箭等关键技术并大力发展商业航天 [1][2][4][7][9] 航天科工集团2026年工作部署 - 集团发展重点围绕“政治高站位、技术高精尖、质量高可靠、经营高效益、安全高水平、党建高标准”六个方面 [2] - 业务聚焦于航天防务产业、航天防务国际化、航天防务技术应用三大板块 旨在推动装备性能和企业经济效益双提升 [4] - 2026年锚定“技术领先”创新目标 加快高水平科技自立自强 加快构建新域新质力量 尽快形成更多标志性、原创性、颠覆性成果 [4] - 强调质量至上理念 要求质量体系有效、管控从严、型号保障到位、数智转型加快 确保托底可靠 [4] - 通过产品化、产业转型、深化改革、精益管理、拓展国际市场等方式提升效益 走出一条高效益、低成本、可持续发展路子 [4] - 2026年是“十五五”开局之年及中国航天事业创建70周年 集团提出坚决完成重点型号科研生产、关键核心技术攻关、国际化经营、央企负责人经营业绩考核、进一步全面深化改革等五项年度任务 [5][6] 航天科技集团2026年工作部署 - 2026年要强化体系牵引和新域新质突破 加速推进装备实战化能力提升 [7] - 统筹宇航重大工程实施与产业化转型 深入推进载人登月、深空探测等重大工程 全力突破重复使用火箭技术 [7] - 多措并举优化产业布局 调整产业结构 大力发展商业航天、低空经济等战略性新兴产业 前瞻布局太空数智等未来产业 强化国际市场拓展 [7] - 全方位重塑创新生态格局 加速推动跨域融合新项目 持续夯实核心专业基础 着力推动数智赋能发展落地见效 [7] - 面对2026年型号任务多、难度大、要求高的形势 集团需增强国家战略承载能力 按照“做实、做透、做优”标准推进工作 支撑建军一百年奋斗目标 [9] - 准确把握太空经济时代机遇 大力推进商业航天发展 [9] 相关上市公司概况 - 两大中央企业旗下共有20家上市公司 其中多家为商业航天、卫星互联网产业链核心企业及A股相关概念核心标的 [1] - 航天科工集团旗下上市公司包括：航天信息、航天晨光、航天发展、航天长峰、航天科技、航天电器、锐科激光、航天南湖 [1] - 航天科技集团旗下上市公司包括：中国卫星、航天电子、中国卫通、航天机电、航天动力、航天工程、航天彩虹、航天智造、中天火箭、航天智装、乐凯胶片、航天软件 [1]

IPO市场复苏信号 - 投资者对高风险新兴成长公司IPO的兴趣再度苏醒，华尔街IPO狂欢或正在重演 [1] - 金融科技公司Chime Financial和航天防务企业Voyager Technologies即将上市，成为市场焦点 [1] - Chime计划发售3200万股，定价区间24-26美元，中位数筹资8亿美元，估值超100亿美元 [1] - Voyager计划发售1100万股，定价区间26-29美元，中位数筹资超3亿美元，市值达16亿美元 [1] 公司上市细节 - Chime提供信用卡、高收益储蓄账户、免费报税及提前领取工资等服务，拥有比美国顶级银行更大的免费ATM网络 [1] - Chime将于6月12日在纳斯达克上市 [1] - Voyager的核心合作伙伴包括Palantir、NASA、洛克希德·马丁等，将于6月10日在纽交所上市 [1] 市场情绪与FOMO效应 - CoreWeave和Circle在二级市场的强劲表现可能推动更多私人公司提交IPO申请 [3] - CoreWeave股价从40美元发行价飙升至约140美元，涨幅高达250% [3] - 散户对CoreWeave看涨期权的押注是看跌期权的四倍 [3] - 投资者因FOMO（害怕错过）心理可能加速IPO市场活跃度 [3] 市场预期与反转 - CoreWeave上市初期表现平平，但随后股价大幅上涨，重新定义投资者对IPO的预期 [4] - 公司上市时正值关税担忧和通胀恐慌高峰，但市场最初判断过于保守 [4] 潜在挑战与不确定性 - 夏季传统上是IPO淡季，但Chime和Voyager的强劲表现可能缓解担忧 [5] - 更多公司可能为秋季IPO做准备，但取决于特朗普政府贸易政策的动向 [5] - 美联储降息和放松监管可能提振IPO活动，但关税担忧可能关闭IPO窗口 [5] - 贸易政策不确定性可能抵消放松监管带来的好处 [6]

IPO发行条款 - 公司计划以26至29美元价格区间发行1100万股股票 募集资金3.03亿美元 [1] - 基石投资者拟认购6000万美元股票 占交易规模20% [1] - 按发行价中位数计算 公司完全摊薄市值达16亿美元 [1] 业务板块构成 - 国防与国家安全部门提供通信技术 制导导航与控制 信号情报及国防系统 [1] - 太空解决方案部门提供空间基础设施 先进空间技术 科学系统及任务服务 [1] - Starlab空间站部门计划打造接替国际空间站的商业空间站 [1] 财务与运营数据 - 公司在截至2025年3月31日的12个月内实现营收1.48亿美元 [2] - 公司成立于2019年 总部位于科罗拉多州丹佛市 [1][2] 合作伙伴与客户 - 核心合作伙伴包括Palantir NASA 洛克希德·马丁 美国空军及Sierra Space [1] 上市安排 - 公司计划在纽约证券交易所上市 股票代码VOYG [2] - 摩根士丹利 摩根大通 巴克莱等8家机构担任联席账簿管理人 [2] - 预计IPO发行价将于2025年6月9日当周确定 [2]