[★Ta一bl周e_复Su盘mm：a进ry]出口数据、核心通胀均走强 周度报告——股指期货 核心通胀回升为 A 股提供估值支撑 | 走势评级: | | --- | 股 指 期 货 本周（08/04-08/08）以美元计价的全球股市收涨。MSCI 全球指 数涨 2.52%，其中前沿市场（+3.95%）>发达市场（+2.55%）> 新兴市场（+2.25%）。南非股市涨 6.29%领跑全球，印度股市跌 1.09%全球表现最差。中国权益资产大涨，分市场看，A 股>中 概股>港股。A 股沪深京三市日均成交额 16967 亿元，环比上周 （18099 亿元)缩量 1133 亿元。各指数普遍涨超 1%，其中微盘股 指数涨 4.49%表现最好，创业板指数涨 0.49%则大幅跑输。本周 A 股中信一级行业中共 28 个上涨（上周 6 个），2 个下跌（上 周 24 个）。领涨行业为有色金属（+5.83%），跌幅最大的行业 为医药（-0.79%）。利率方面，本周 10Y 国债收益率上行，1Y 下行，利差扩大。ETF 资金流向方面，跟踪沪深 300 指数的 ETF 份额本周减少 8 亿份，跟踪中证 500 的 ETF 份额减少 2 ...

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：沪深300上涨家数占比情绪指标 **模型构建思路**：通过计算指数成分股近期正收益的个数来判断市场情绪，强势股的持续上行能为整个板块带来机会[23] **模型具体构建过程**： - 计算沪深300指数成分股过去N日收益大于0的个股数占比 - 公式：$$沪深300指数N日上涨家数占比 = \frac{沪深300指数成分股过去N日收益>0的个股数}{沪深300指数成分股总数}$$ - 当市场中正收益股票增多时处于行情底部，大部分股票正收益时可能过热[23] **模型评价**：能较快捕捉上涨机会，但会错失持续亢奋阶段的收益，对下跌市场判断存在缺陷[25] 2. **模型名称**：沪深300上涨家数占比择时模型 **模型构建思路**：通过对情绪指标进行不同窗口期平滑来捕捉市场情绪拐点[26] **模型具体构建过程**： - 对上涨家数占比指标进行N1=50和N2=35的移动平均（慢线和快线） - 当快线>慢线时看多市场[28] - 截至2025年8月8日快线在慢线上方，维持看多观点[26] 3. **模型名称**：均线情绪指标 **模型构建思路**：通过八均线体系判断指数趋势状态[32] **模型具体构建过程**： - 计算沪深300收盘价的8条均线（参数：8,13,21,34,55,89,144,233） - 统计当日收盘价大于均线的数量，超过5条时看多[32] - 截至2025年8月8日处于情绪景气区间[32] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：横截面波动率因子 **因子构建思路**：衡量指数成分股间收益离散程度，反映Alpha环境强弱[37] **因子具体构建过程**： - 计算指数成分股日收益率的横截面标准差 - 统计结果显示：沪深300近一季度横截面波动率1.63%，处于近半年48.86%分位[40] 2. **因子名称**：时间序列波动率因子 **因子构建思路**：反映指数成分股时间维度上的波动特征[40] **因子具体构建过程**： - 计算指数成分股加权时间序列波动率 - 沪深300近一季度时序波动率0.47%，处于近半年33.13%分位[42] 模型的回测效果 1. 沪深300上涨家数占比择时模型： - 快线/慢线金叉信号持续有效[26] - 策略净值在情绪景气区间显著跑赢基准[29] 2. 均线情绪指标模型： - 八均线指标值与指数净值呈现正相关性[35] - 在情绪区间7-9时超额收益明显[32] 因子的回测效果 1. 横截面波动率因子： - 沪深300近一年均值1.87%，当前1.63%[40] - 中证1000近半年均值2.31%，当前处于29.88%分位[40] 2. 时间序列波动率因子： - 沪深300近两年均值0.59%，当前0.47%[42] - 中证500近半年均值0.41%，当前处于34.13%分位[42]