电话会议纪要关键要点总结 一、涉及的公司与行业 * **公司**：Taboola.com (NasdaqGS:TBLA) [1] * **行业**：在线广告行业、数字广告技术、AI驱动的广告平台 [13][14][16] * **核心定位**：Taboola是Google和Facebook之外最大的效果/绩效广告平台 [14] 二、核心观点与论据 2.1 在线广告市场现状与演变 * **市场稳定性**：在线广告市场整体稳定，绩效广告因是最后被削减的预算而更具稳定性 [22][24] * **地域差异**：不同地理区域存在差异，美国广告需求表现较好 [24][27] * **市场演变三大趋势**： - 广告主来源从传统开放网络扩展到各类平台，包括Uber、Amazon、Netflix等都在做广告业务 [16] - 广告主要求可归因的支出模型，必须知道广告投入是否有效 [17] - AI重塑了整个行业，包括对话式广告和消费者互动方式的货币化 [19] 2.2 AI对广告需求侧的影响 * **程序化广告将被取代**：过去30年使用的程序化协议效率低下，无法充分利用第一方数据，预计将被淘汰 [32][33][37][40] * **代理购买代理模式兴起**：广告主可构建自有购买机器，绕过DSP直接与供应商谈判，这是广告技术领域前所未有的革命 [37][38] * **Taboola的Claude技能**： - 已推出Claude技能/MCP桥接，允许广告主通过Claude直接购买Taboola广告，无需接触Taboola仪表盘或客户经理 [44][45] - 该技能已产生数百万美元收入，来自未知的广告主 [46] - 所有控股公司和代理机构都在构建自己的代理购买工具 [47] 2.3 AI对消费者侧和供给侧的影响 * **互联网向对话式体验转型**：大部分互联网将转变为对话式体验 [62] * **DeeperDive产品**： - 全球首个由广告支持的免费LLM问答引擎，面向开放网络 [80] - 与USA Today于2025年9月合作推出，允许用户就新闻内容提问 [62] - 用户使用时长可达8-10分钟，无幻觉问题，仅使用USA Today内容 [66] - 广告CPM比开放网络展示广告高5-10倍，ROAS显著更好 [71][72] - 用户采用率超过10%，是双位数采用率，前所未见 [87] - 月均超过1000万次提问 [76] - 已覆盖数十家出版商，包括Advance Media、Sinclair、HuffPost、USA Today、Fox News等 [78][106] - 目标是在一年内用户规模超过Perplexity（约3000万用户）[105][106] - 目标成为全球前五的问答引擎，在LLM货币化方面仅次于Gemini [106][108] 2.4 Realize广告平台 * **平台定位**：Taboola的广告引擎，相当于Google或Meta的广告引擎 [113] * **功能升级**： - 从原生广告平台升级为支持展示广告、垂直广告、动态广告等多种格式 [112] - 支持所有类型的竞价策略，包括完全自主的PMax模式 [112][113] - 目标是成为"围墙花园外的围墙花园" [114] * **业务成果**： - 推出一年半以来，业务增长率加速 [117] - 产生良好EBITDA，大部分转化为自由现金流 [117] - 大量回购股票 [117] 2.5 出版商合作与供给增长 * **NBC合作**：NBC News和today.com全部广告库存由Taboola独家货币化，这是里程碑式合作 [119][121] * **供给增长三大来源**： - 现有出版商的追加销售（如NBC模式），预计可3倍收入 [126][147] - 从竞争对手处争取客户（"解放"策略）[149] - 寻找下一个"Yahoo"式的大型消费者公司合作 [153][154] * **Yahoo合作**：已合作约三年，提供电子邮件页面等独特库存 [134] * **Taboola News**：在三星、小米等OEM设备上的业务是收入增长最快的领域之一 [135] 2.6 财务指标与盈利框架 * **核心财务目标**： - 优先追求增长，ex-TAC（扣除流量获取成本后）增长率目标为双位数 [168] - 长期目标为更高双位数增长率 [168] - EBITDA利润率约30% [168] - ex-TAC利润率在35%-40%之间 [172] - EBITDA到自由现金流转化率60%-70% [172] * **资本配置**：大部分自由现金流用于股票回购 [172][174] 2.7 广告主规模与结构 * **规模化广告主**：年支出超过10万美元的广告主约2000多家 [131] * **广告主偏好**：偏好多元化广告主基础，同时关注现有广告主的钱包份额增长 [133] * **广告主类型**：主要服务中漏斗、中型广告主，正向大型广告主和代理机构拓展 [55] 三、其他重要但可能被忽略的内容 3.1 AI对出版商的负面影响 * **搜索流量下降**：AI正在负面影响部分出版商，搜索流量持续下降 [135][136] * **应对措施**：通过DeeperDive、首页个性化等举措帮助出版商增加用户参与度和流量 [138] 3.2 新任首席商务官 * **任命**：公司首次设立首席商务官职位，任命Krishan [156][157][159] * **背景**：Krishan来自Amazon和NBC，与CEO有十年交情 [162][164] * **意义**：这是对公司文化的信任投票，有助于吸引更多优秀人才 [164] 3.3 DeeperDive网络扩展 * **新业务模式**：推出DeeperDive网络，帮助其他拥有自有LLM的应用程序通过Taboola广告实现货币化 [88][91] * **实施流程**：技术实施相对简单，但需要人工和AI双重QA流程，包括新闻爱好者团队进行体验测试 [93][95] 3.4 技术基础设施优势 * **自有服务器**：Taboola拥有全球服务器分布，能够以较低成本托管和训练AI模型 [70] * **数据优势**：利用消费者阅读行为的独特数据训练和优化模型 [70] * **收入规模**：约20亿美元收入直接来自需求端，能够有效货币化对话式广告 [70]

New York, New York--(Newsfile Corp. - September 8, 2026) - Kaplan Fox & Kilsheimer LLP announces that a class action lawsuit has been filed against Taboola.com Ltd. ("Taboola.com" or the "Company") (NASDAQ: TBLA) on behalf of investors that purchased or otherwise acquired Taboola.com securities between May 6, 2026 and August 4, 2026 (the "Class Period").CLICK HERE TO JOIN THE CASEIf you are an investor in Taboola.com and have suffered losses, you may CLICK HERE to contact us. You may also contact Kaplan Fo ...

Philadelphia, Pennsylvania--(Newsfile Corp. - September 8, 2026) - Berger Montague, a leading national plaintiff law firm, announces a class action lawsuit against Taboola.com Ltd. (NASDAQ: TBLA) ("Taboola" or the "Company") on behalf of investors who purchased or acquired Taboola securities during the period from May 6, 2026 through August 4, 2026 (the "Class Period"). The deadline to apply for lead plaintiff is October 20, 2026.Q&AWhat is this investigation about? This investigation concerns whether Tabo ...