核心观点 - 公司通过发布年度“十大新闻”，全面展示了其在2025年于ESG建设、国内业务、全球化布局及AI战略方面的突出成果与未来发展规划，旨在呈现其谋求高质量发展的清晰蓝图 [1][5] 可持续发展与ESG建设 - 公司将内部建设与ESG置于年度新闻首位，彰显其坚持可持续发展的坚定理念，通过社会责任与内部治理的深度融合来提升生态价值与企业活力 [2][6] - 公司持续落地“小童善治”、“来自大山”、“游戏是怎样炼成的”、“绿色电脑教室”等一批标杆类公益项目，以此践行企业社会责任并铸就长期被信任的价值 [2][6] 国内业务与IP运营 - 国内业务是公司业绩的压舱石，为持续稳定发展筑牢根基 [3][8] - 天游软件打造的《街头篮球》赛事历经20年沉淀，累计覆盖观众近2亿人次 [3][8] - 盛趣游戏围绕《冒险岛》《永恒之塔》《传奇世界》《龙之谷》《热血传奇》《最终幻想14》《彩虹岛》等长青IP构建了极具竞争力的产品格局，经典端游产品稳步贡献业绩 [3][8] - 《盟重神兵》《龙之谷世界》等“端改手”IP产品精准契合市场需求，收获玩家广泛认可 [3][8] - 《彩虹岛：经典》《永恒之塔》手游等新项目加速研发推进，为2026年业绩增长储备强劲动能 [3][8] - 围绕核心IP，公司构建了“小案快处遏制、大案刑行打击、重点民事维权”的全维度维权矩阵，以护航IP长期健康发展 [3][8] 全球化布局与海外业务 - 海外业务的跨越式突破成为公司2025年的核心增长极 [4][9] - 公司旗下Century Games已跃升至《2025年全球TOP50移动游戏商》榜首，晋升速度创行业纪录 [4][9] - 核心产品《Whiteout Survival》登顶全球手游收入榜 [4][9] - 《Kingshot》与《Whiteout Survival》揽获中国手游出海收入榜冠亚军 [4][9] - Century Games全球化品牌影响力与市场竞争力全面提升，助力公司正式跻身全球行业第一梯队 [4][9] AI战略与未来规划 - 公司构建了一套自上而下的AI战略推进计划，自2025年7月董事长发起“全员AI”号召后，从流程重塑、业务升级、人才储备、战略推进等全方位发力，将AI应用深度融入运营全场景 [5][10] - 公司借助发起的“数龙杯”全球AI游戏及应用创新大赛，提升在该领域的品牌影响力，并加快重要技术与优质团队的储备，以抢占AI时代新机遇 [5][10] - 展望2026年，公司将正式入驻上海浦东张江科学城核心区的上海科技创新大厦 [5][10] - 未来，公司将持续深化AI战略布局、拓展全球市场边界、夯实IP生态价值、践行可持续发展理念，在数字经济赛道上持续领跑 [5][10]

公司财务表现与市值变动 - 公司于2025年11月12日撤销其他风险警示，股票简称由“ST华通”变更为“世纪华通”[2] - “摘帽”后股价连涨两日，截至11月13日收盘价为19.17元/股，总市值达到1424亿元，成为A股23家游戏公司中市值第一[2] - 自2024年11月8日被ST以来，公司股价持续走高，截至2025年11月13日，年内股价涨幅达272.96%，总市值增加1041亿元，平均每日增加3.29亿元[3] - 2025年前三季度营业收入为272.23亿元，已超过2024年全年226.20亿元的水平，净利润为43.57亿元，同比增长141.65%[11] - 2024年上半年营业收入为92.76亿元，同比增长53.33%，归母净利润为11.58亿元，同比增长33.41%，营收规模超越三七互娱重回A股游戏厂商首位[11] 核心游戏产品与出海业绩 - 公司旗下点点互动出品的《Whiteout Survival》（中文名：《无尽冬日》）成为业绩增长关键驱动因素[12] - 截至2025年9月底，该游戏全球下载量突破2亿，连续15个月位居中国手游出海收入榜榜首，并在2025年3月登顶全球手游收入榜[12] - 截至2025年9月，该游戏全球累计收入（不含国内安卓市场及小程序）突破35亿美元，约合人民币248亿元[12] - 根据Sensor Tower数据，2025年10月世纪华通旗下点点互动收入继续超过网易，位列中国手游发行商全球收入榜第二位，仅次于腾讯[12] - 公司还拥有《龙之谷世界》《奔奔王国》等新游，以及《传奇世界》《最终幻想14》《彩虹岛》《街头篮球》等经典IP[13] 历史财务问题与处罚 - 公司于2024年11月6日收到证监会《行政处罚决定书》，查实2018年至2022年年报商誉相关内容存在虚假记载，并存在虚构软件著作权转让业务或提前确认收入等违规行为[5][7] - 具体违规包括：2018年少计提商誉减值准备6236.30万元，虚增利润占当年利润总额5.94%；2019年至2022年商誉原值高估1.22亿元；2020年虚增利润7.62亿元，占利润总额22.24%；2022年虚减利润3.45亿元，占利润总额4.95%[8] - 证监会对公司责令改正、给予警告，并处以800万元罚款[9] - 2025年11月7日公司公告称，已对2018年度至2022年度财务报表进行更正调整，并同步调整2023年度、2024年三季度报表，据此申请撤销ST并获批准[9] 业务转型与股东背景 - 公司最初为汽车零部件制造企业，自2014年起向互联网游戏产业转型，通过收购天游软件、七酷网络、点点互动等公司股权进入游戏行业[5] - 2019年公司以298亿元完成对盛趣游戏的“蛇吞象”式收购，后者拥有《传奇》等经典游戏版权[5] - 2021年3月，腾讯集团旗下林芝腾讯科技有限公司以27.95亿元增持世纪华通，成为公司第二大股东[5] 商誉风险与运营投入 - 因历史频繁并购，公司商誉从2017年末的20亿元增至2020年底的220.50亿元[7] - 2022年公司对游戏业务资产组计提大额商誉减值准备，导致归母净利润亏损67.47亿元，为上市以来首次亏损[7] - 截至2025年9月底，公司商誉为119.81亿元，占总资产比重为27.71%，较2024年末的30.88%略有下降[11][13] - 为推进“爆款”游戏的持续产出，公司2025年前三季度销售费用高达105.68亿元，同比增长103.40%[13]

公司股票状态变更 - 2025年11月12日公司撤销其他风险警示股票简称由“ST华通”变更为“世纪华通” [2] - “摘帽”后股价连涨两日至11月13日收于19.17元/股总市值达1424亿元成为A股23家游戏公司中市值第一 [2] - 自2024年11月8日被实施其他风险警示以来公司股价一路走高今年以来至11月13日股价涨幅达272.96%总市值增加1041亿元平均每日增加3.29亿元 [2] 财务与监管历史 - 2024年11月6日公司收到证监会《行政处罚决定书》查实2018年至2022年年报商誉相关内容存在虚假记载并存在虚构软件著作权转让业务或提前确认收入等违规情况 [3][5] - 证监会处罚决定指出2018年虚增利润6236.30万元占当年利润总额5.94%2020年虚增利润7.62亿元占22.24%2022年虚减利润3.45亿元占4.95% [5] - 公司因上述违规行为被责令改正给予警告并处以800万元罚款 [7] - 2022年公司对游戏业务资产组计提大额商誉减值准备导致归母净利润亏损67.47亿元为上市以来首次亏损 [5] 业绩表现与增长驱动 - 2024年上半年营业收入92.76亿元同比增长53.33%归母净利润11.58亿元同比增长33.41%超越三七互娱重回A股游戏厂商营收第一位 [8] - 2024年全年营收达226.20亿元在行业中维持领先优势 [8] - 2025年前三季度营业收入272.23亿元已超去年全年水平净利润43.57亿元同比增长141.65% [9] - 业绩增长主要驱动为旗下点点互动手游《WhiteoutSurvival》《无尽冬日》该游戏全球下载量突破2亿连续15个月霸榜中国手游出海收入榜榜首并在今年3月登顶全球手游收入榜 [9] 业务与市场地位 - 公司由汽车零部件制造企业转型互联网游戏产业通过收购天游软件七酷网络点点互动等公司股权实现转型并于2019年以298亿元收购盛趣游戏 [3] - 2021年3月腾讯集团旗下林芝腾讯科技有限公司以27.95亿元增持成为公司第二大股东 [3] - 根据Sensor Tower数据2025年10月公司旗下点点互动收入继续超过网易位列全球收入排行榜第二位仅次于腾讯 [9] - 《WhiteoutSurvival》全球累计收入不含国内安卓市场及小程序突破35亿美元约为人民币248亿元 [9] 财务结构与运营 - 公司商誉由2017年末的20亿元增至2020年底的220.50亿元 [5] - 截至2025年9月底商誉为119.81亿元占总资产比重27.71%较2024年末的30.88%略有缩减 [8][11] - 2025年前三季度销售费用高达105.68亿元同比增长103.40%以推进“爆款”的数量和持续性 [11]

游戏行业运营趋势 - 存量竞争时代下，游戏行业从粗放增长转向精细化运营，2024年中国游戏用户规模仅增长0.94% [15][16] - 行业新生存法则强调通过运营延长老游戏生命周期，腾讯首席战略官指出"常青树游戏停滞的核心在于运营团队而非游戏本身" [13][17] - 玩家获取成本大幅上升，2024年重度游戏iOS端买量成本达100-400元/人，较2020年增长100%-400% [52][53] 玩家运营策略 - 采用"全用户全生命周期服务"模式，从玩家接触游戏开始即介入运营，通过数据监测预判流失风险并提前干预 [27][30] - 针对潜在流失玩家采取差异化挽留措施，如推送"任务一键完成券"或触发特定任务，可使流失概率降低70% [28] - 提供"超预期服务"增强情感连接，包括记录玩家喜好、手写祝福卡片、组织线下聚会等，形成"人情债"绑定 [42][45] 运营技术与管理 - 网易搭建千人级私域运营团队，3年内添加2000万玩家微信好友，通过企业微信实现高频触达 [55][56][57] - 舆情监控系统实时识别玩家情绪波动，自动触发客服任务并生成6种差异化应对文案 [27][38] - 运营权限存在边界，需平衡游戏规则与玩家需求，90%客诉通过倾听而非规则调整解决 [31][33] 头部公司实践案例 - 《绝地潜兵2》因运营设计漏洞导致"上海保卫战"进度条卡在99.9783%，暴露实时事件运营的复杂性 [7][8] - 《三国志战略版》通过运营数据共享（如敌方上线时间分析）提升盟战胜率，形成核心留存优势 [23][26] - 网易/腾讯旗下《梦幻西游》《王者荣耀》等产品生命周期超10年，验证长线运营价值 [54] 运营团队建设 - 客服选拔优先考虑游戏资深玩家，通过情感共鸣提升服务质量，如盛趣运营记录玩家人生节点实现精准关怀 [64][70] - 建立"荣誉墙"机制展示玩家感谢信，缓解高压工作环境带来的心理压力 [39][40] - 非KPI驱动模式避免"逼氪"，超50%客服因热爱游戏选择岗位，平均每日处理120-240例玩家需求 [35][62]

游戏行业运营的重要性 - 游戏《绝地潜兵2》因运营设计问题导致玩家差评，最终通过运营调整挽回局面，印证"成也运营，败也运营" [4][5][6] - 腾讯首席战略官指出游戏停滞的核心原因在于运营团队而非游戏本身，强调"正确的人运营游戏才能获得正确的结果" [15] - 中国游戏用户规模2024年仅增长0.94%，行业进入存量竞争阶段，运营成为延长游戏生命周期的关键 [17][18][19] 玩家运营的策略与案例 - 通过数据监测预判玩家流失风险（如登录频率下降、副本参与率降低等），并针对性干预（如发送鼓励文案、一键完成任务券等），可将流失概率降低70% [28][29] - 运营提供"超预期服务"：记录玩家喜好、手写祝福卡片、组织线下活动（如《传奇》包机邀请全服前十玩家参观总部），通过情感连接提升留存 [43][44][45] - 网易私域运营团队3年内添加2000万玩家微信好友，团队规模超千人，通过高频互动延长游戏生命周期 [58][59][60] 运营工作的挑战与价值 - 客服需处理大量情绪化投诉（如角色设定争议、抽卡概率不满等），虽无法直接解决问题，但通过倾听可降低退游率 [32][33][34] - 高压工作环境：普通客服日均处理120-240名玩家问题，高峰期消息量达"999+未读"，需保持情绪稳定 [35][37][38] - 运营人员多为游戏资深玩家（如《大话西游》14年老玩家担任网易运营），通过共情提升服务质量，部分玩家因运营体验持续氪金超十万元 [66][67][71] 行业成本与竞争态势 - 2024年重度游戏玩家买量成本达100-400元/人（iOS端），腾讯、网易等头部公司年买量成本超40亿元 [56] - 游戏公司通过精细化运营降低流失成本，如《梦幻西游》《王者荣耀》等常青树游戏生命周期达10-24年 [57] - 版号收紧与用户增长放缓倒逼行业转向长线运营，从"换皮一波流"转向全生命周期用户管理 [60]