核心观点 - 公司宣布超6亿港元股东回报计划 向市场注入巨大信心 在AI+全面布局下持续为股东创造价值 [1] - 公司坚持"AI+教育"与"AI+游戏"双轮驱动战略 通过技术革新与生态合作在全球市场把握增长机遇 [1] - AI已成为公司两大业务最核心亮点 在成本优化和效率提升方面赋能成效显著 [1] 财务表现 - 2025年上半年收入23.8亿元 毛利16.6亿元 毛利率69.5%同比提升2.9个百分点 [1] - 经营开支13.5亿元同比降低15.6% AI在成本优化和效率提升的赋能已初步显现成效 [1] - 研发费用同比下降26.7% AI提升整体效能约15% [1][2] - 拟派发每股普通股0.50港元同比增长25% 年化股息率超9% [6] AI+游戏业务 - 已全面部署AI生产中心 实现跨版本游戏内容协同与自动生成能力大幅提升 [2] - 旗舰IP魔域将高效推出多语种版本 开拓新的海外市场空间 [2] - 《征服》和《英魂之刃》IP收入分别实现同比增长2.1%和18% [2] - 魔域核心手游产品MAU同比增长超过30% [2] - 重磅新品《代号MY》已于8月开启小规模测试并反馈良好 [2] - 下半年《魔域》将推出三个新的语言版本在海外上线 [2] AI+教育业务 - Mynd.ai业务二季度毛利率回升至31% SaaS订阅服务逆势增长 [1] - 国内2017年就开始投入AI研发 推出AI教材课件等产品整合为"高质量教育内容" [3] - 海外通过AI在教育互动硬件的嵌入 持续提升产品竞争优势及市场份额 [3] - 与泰国高等教育与科研创新部的AI职业教育合作项目顺利上线 [3] - 与喀麦隆中等教育部签署合作协议 推动数字教育建设 [3] AI+产业布局 - 通过引进行业前沿科技企业抢占全球AI技术高地 [4] - 香港子公司与中科闻歌联合研发的AI应用产品已于8月完成全球发布 切入东南亚欧美等海外市场 [4][5] - 投资的AI端侧设备企业成功推出新一代AI眼镜 实现消费级市场应用的关键突破 [5] - 未来战略投资继续聚焦AI XR 机器人及区块链等前沿技术应用 [5] 股东回报 - 宣布不低于6亿港元股东回报计划 包含分红及回购计划 [7] - 基于当前市值总体股东回报率接近11% [7] - 连续四个交易日进行回购 累计回购140万股 回购金额1483.95万港元 [7] - 2021年8月曾官宣未来36个月总额最高3亿美元的股东回报计划 [7] 政策环境 - 国务院引发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 [1] - 政府强调人工智能发展 建设人工智能应用合作中心 [1] - 国家级支持政策密集推出 各地积极出台AI产业鼓励举措 [6] 竞争优势 - 全面布局AI并全球化加速推进 占尽先发优势 形成强大竞争壁垒 [5] - 高度重视ESG建设 融合业务高度践行ESG理念 在ESG领域达到业内领先水平 [6] - 通过AI全面赋能两大赛道降本增效 预计下半年将持续优化 [5]

技术催化与政策刺激 - 技术层面：DeepSeek大幅降低AI大模型研发部署成本，为AI应用普及提供技术条件 [1] - 政策层面：教育部等九部门印发《关于加快推进教育数字化的意见》，聚焦集成化、智能化、国际化，扩大优质教育资源受益面，促进AI助力教育变革 [1] 网龙在AI+教育的布局 - 软件与内容：网龙2017年开始投入AI研发，推出AI教材、课件、助教等产品，整合为"教育资源颗粒"，并构建AI Hub打造完整AI生产线 [1] - 硬件与商业化：网龙在国内外教育科技领域布局多年，软硬件产品均已实现商业化落地 [1] - 创新产品："光合作用"互动教育内容单元在2024年全球智慧教育大会上亮相，计划在中国香港部署AI生产线，打造全球最大教育内容资源生产中心 [2] 国际化与政策共振 - 一带一路布局：网龙与泰国高等教育与科研创新部合作研发在线AI教育平台，提供新能源汽车等职业技能培训服务 [2] - 战略合作：与香港理工大学达成合作，为一带一路市场接入更多AI+职业培训内容 [2] 国家智慧教育平台建设 - 四横五纵布局：网龙子公司华渔成为国家中小学智慧教育平台技术服务合作伙伴，并中标2024年国家智慧教育公共服务平台升级项目 [3] - 虚拟实验教学：网龙为中央电化教育馆提供技术支持，通过3D、VR与AI技术还原4000余个中小学实验，已落地2.2万所学校 [4] 产教融合与职业教育 - 专业共建：网龙与十余所学校合作打造虚拟现实、数字媒体等专业，与福州大学至诚学院的合作案例获福建省领导认可 [5] - 政策同频：《意见》要求动态调整职业教育专业，网龙业务方向与国家战略高度契合 [5] AI+游戏与估值提升 - 游戏AI应用：网龙核心游戏《英魂之刃》接入AI Agent伴游工具，AI智能体达到高级玩家水平 [6] - 股息与估值：网龙半年度分红派息累计超18港元/股，2024年股息率超9%，AI+教育与游戏双主业有望驱动估值提升 [6]