10月24日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数) 977.21点，较上期上涨2.17% | | --- | | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 822.3点, 较上期上涨2.38% | | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1293.75点，较上期上涨3.13% | | 10月24日 | | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）992.74点，较上期上涨2.0% | | 中国出口集装箱运价指数CCFI (欧洲航线) 1293.12点, 较上期上涨2.0% | | 中国出口集装箱运价指数CCFI (美西航线) 736.23点,较上期上涨1.5% | 欧元区9月制造业PMI初值49.5,重回荣枯线之下,不及分析师预期和前值50.7。服务业PMI初值从50.5升至 51.4,超出预期的50.5。 欧元区9月综 合PMI初值 51.2,超出分析师预期。欧元区9月Sentix投资者信心指数-9.2,预期-2,前值-3.7。 8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点，制造业景气水平有所改善。8月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月 上升0.3 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处筑底过程，建议轻仓参与或观望 [3] - SCFI大幅上涨但10月底运价仍小幅下行，多空博弈下盘面宽幅震荡，不建议加仓，需设置好止损 [1][3] 各部分内容总结 运价指数情况 - 10月13日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1031.8点，较上期下跌1.4%；美西航线862.48点，较上期下跌1.6% [2] - 10月17日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数956.45点，较上期上涨16.79%；欧洲航线803.21点，较上期上涨14.96%；美西航线1254.46点，较上期上涨48.56% [2] - 10月17日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1310.32点，较上期上涨149.90点；欧线价格1145USD/TEU，较上期上涨7.2%；美西航线11936USD/FEU，较上期上涨31.9% [2] - 10月17日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数973.11点，较上期下跌4.1%；欧洲航线1267.91点，较上期下跌1.5%；美西航线725.47点，较上期下跌6.7% [2] 宏观经济数据 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下；服务业PMI初值从50.5升至51.4；综合PMI初值51.2，超出分析师预期；Sentix投资者信心指数 -9.2 [2] - 8月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [2] - 美国9月标普全球制造业PMI初值为52，服务业PMI初值为53.9，综合PMI初值为53.6 [2] 市场策略 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，符合筑底判断，风险偏好者建议EC2512合约1500以下尝试建仓，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [3] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续走势 [3] 主力合约情况 - 10月17日主力合约2512收盘1654.7，跌幅为0.5%，成交量2.98万手，持仓量2.57万手，较上日减手139手 [3] 其他信息 - 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税问题呈边际化效应 [3] - 班轮公司持续宣涨11月运价，叠加SCFI大幅上涨，对盘面走势有一定支撑，但10月底运价仍小幅下行 [3] - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，我司保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美经贸问题谈判无实质进展，现货价格小幅下降，地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度大，建议轻仓参与或观望 [3] - 近月合约因现货运价下行和中东冲突升温整体偏弱震荡，远月合约因中美经贸会谈提振多头情绪整体偏强震荡，需关注关税政策、中东局势和现货运价情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 9月15日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1440.24点，较上期下跌8.1%；SCFIS（美西航线）1349.84点，较上期上涨37.7% [2] - 9月12日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）903.32点，较上期下跌11.71%；NCFI（欧洲航线）729.42点，较上期下跌14.78%；NCFI（美西航线）1216.14点，较上期下跌9.13% [2] - 9月12日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1398.11点，较上期下跌46.33点；SCFI欧线价格1154USD/TEU，较上期下跌12.24%；SCFI美西航线2370USD/FEU，较上期上涨8.27% [2] - 9月12日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1125.30点，较上期下跌2.1%；CCFI（欧洲航线）1537.28点，较上期下跌6.2%；CCFI（美西航线）757.45点，较上期下跌2.2% [2] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期 -8，前值 -4.5 [2] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [2] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [2] 主力合约情况 - 9月15日主力合约2510收盘1163.1，跌幅为1.57%，成交量1.78万手，持仓量4.78万手，较上日增手161手 [3] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1200附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 当地时间9月15日凌晨，也门胡塞武装共发射4架无人机对2处以色列目标发起攻击，其中3架无人机袭击了以色列第二大机场——拉蒙机场，还有1架无人机袭击了位于内盖夫地区的以色列军事目标；9月14日，拉蒙机场附近一度拉响防空警报，以军随后称拦截了一架从也门发射的无人机 [5] - 当地时间9月14日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）高级官员塔希尔·努努发表声明称，哈马斯已暂停与以色列关于加沙地带停火与被扣押人员交换的谈判，谴责以色列总理内塔尼亚胡阻挠加沙地带停火谈判 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对集运指数欧线期货市场进行分析，指出PA联盟运价中枢下跌、马士基PSS下修，不同月份周均运力有变化且存在空班、TBN及加班船情况；8月合约运价顶部出现且持续下修，10月合约空配相对安全但需关注下行空间，12月合约淡旺季规律受苏伊士运河复航影响；给出单边主力合约震荡偏弱、套利逢高空10的策略[1][3][4][5][7] 各部分内容总结 市场分析 - Gemini Cooperation方面，马士基上海 - 鹿特丹35周价格从1320/2200涨至1400/2360，上海 - 伦敦基本港价格从1380/2300涨至1423/2386；HPL不同船期报价多为1535/2435，马士基远东 - 北欧地区PSS降为50/100 [1] - MSC+Premier Alliance方面，MSC 8月下半月船期报价1700/2840；ONE 8月下半月船期报价2064/2743；HMM上海 - 鹿特丹8月下半月船期报价1465/2500；YML8月24日 - 8月底FP2/FE3/FE4/FE6报价1500/2500 [1] - Ocean Alliance方面，CMA上海 - 鹿特丹8月下半月船期报价1710/3020，9月份船期报价2160/3420；EMC8月下半月船期报价介于2860 - 3160美元/FEU；OOCL 8月下半月船期价格介于2700 - 2800美元/FEU [1] 地缘信息 中国常驻联合国副代表耿爽强调维护红海航道安全，推动也门问题政治解决 [2] 运力情况 - 8 - 10月周均运力有变化，8月有4个空班（均为OA联盟）、2艘TBN；9月有4个TBN、2个空班（均为PA联盟）；8月有较多加班船，马士基、OA联盟均有新增 [3] 合约情况 - 8月合约运价顶部出现且持续下修，最终交割结算价格预估为2100点附近 [3] - 10月合约以空配为主，需关注其他船司价格跟随情况及船司稳价价格，EC2510合约逢高布空较为安全 [4][5] - 12月合约淡旺季规律受苏伊士运河是否复航影响，若复航则规律或面临挑战 [5] 期货与现货价格 - 截至2025年8月14日，集运指数欧线期货所有合约持仓81103.00手，单日成交41318.00手，各合约有收盘价格 [6] - 8月8日公布不同航线SCFI价格，8月11日公布SCFIS价格 [6] 船舶交付情况 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付157艘，合计交付运力125.13万TEU，不同吨位船舶有交付数量及运力数据 [6] 策略 - 单边：主力合约震荡偏弱 [7] - 套利：逢高空10 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观整体情绪较强，盘面偏强震荡，近月保持基差修复；地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2][4] 各部分总结 运价指数情况 - 7月21日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2400.50点，较上期下跌0.9%；美西航线1301.81点，较上期上涨2.8% [3] - 7月18日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1147.96点，较上期下跌5.75%；欧洲航线1440.25点，较上期上涨0.35%；美西航线1181.87点，较上期下跌0.40% [3] - 7月18日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1646.90点，较上期下跌86.39点；欧线价格2079USD/TEU，较上期下跌1.00%；美西航线2142USD/FEU，较上期下跌2.4% [3] - 7月18日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1303.54点，较上期下跌0.8%；欧洲航线1803.42点，较上期上涨4.5%；美西航线941.65点，较上期下跌8.4% [3] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [3] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [3] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [3] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府推迟关税谈判日期至8月1日，现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [4] - 7月24日主力合约2510收盘1583.9，涨幅为3.73%，成交量6.52万手，持仓量5.06万手，较上日增手455手 [4] - 财联社7月24日消息，以色列官员研究哈马斯对加沙停火协议提案的回应，哈马斯称已提交回应 [4] 投资策略情况 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，风险偏好者建议在2510合约1300以下轻仓试多，若继续回撤可考虑止盈；EC2512合约建议轻仓试空 [4] - 套利策略：国际局势动荡，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4]

现货报价 - 马士基最新报价为1767-2123美元/TEU（20英尺集装箱）和2958-3466美元/TEU（40英尺集装箱）[1] - CMA最新报价为1935-2285美元/TEU和3445-4145美元/TEU [1] - MSC最新报价为2060-2163美元/TEU和3440-3646美元/TEU [1] - ONE最新报价为2604-2814美元/TEU和3343-3643美元/TEU [1] - EMC最新报价为2355-2455美元/TEU和3560-3760美元/TEU [1] 集运指数 - SCFIS欧线指数报2400.50点，环比下跌0.89%，美西线指数环比上涨2.78%至1301.81点 [2] - SCFI综合指数报1646.90点，较上期跌4.98% [2] - 上海-欧洲运价下跌0.95%至2079美元/TEU [2] - 上海-美西运价2142美元/FEU，较上周跌2.37% [2] - 上海-美东运价3612美元/FEU，较上周跌1.42% [2] 基本面 - 全球集装箱总运力超过3270万TEU，较上年同期增长8.1% [3] - 欧元区6月综合PMI为50.2，制造业PMI为49.4，服务业PMI为50.0 [3] - 美国6月制造业PMI指数49，新订单指数46.4 [3] - 6月OECD领先指数G7集团录得100.40 [3] 期货市场 - 主力10合约收1583.9点，上涨3.73%，08合约收2244.9点，上涨1.47% [4] - 主流航司已开出8月份价格，不确定性有所降低，预期后续呈现震荡行情 [4] - 短期内现货价格不会有大幅波动，中长期由于当前报价处于季节性顶端，后续预计呈现缓慢下跌状态 [4] 操作建议 - 预计偏弱震荡，可逢高做空08、10合约 [5]

亚洲发往欧洲的海上集装箱运输量 - 1～3月亚洲发往欧洲的海上集装箱运输量同比增长8.7% 达到447万1476个标准箱 创历史新高 [1] - 大中华地区发送量占比近8成 同比增长11.2% [1] - 欧盟从中国进口的"电气设备、AV设备等"1～2月累计增长30.8% "机械类"增长29.2% [1] 区域运输量差异 - 东北亚地区发送量同比减少4.1% 东南亚增长5.4% [2] - 发往北欧的集装箱量占比6成 同比增长6.5% 西地中海增长13.2% 东地中海增长11.4% [2] 运费及市场动态 - 上海发往欧洲的运费2024年12月底至2025年3月底下降56% 因新造船只投入导致供过于求 [2] - 中国企业可能因中美关税战转向欧洲市场 但欧洲消费意愿存疑 [2] 欧洲发往亚洲的运输量 - 1～3月欧洲发往亚洲的运输量同比减少6.0% 降至150万1234个 连续7个月低于上年同期 [2] - 中国房地产需求下降导致木材等运输低迷 [2]

2024年亚洲至欧洲海上集装箱运输量 - 2024年从亚洲发往欧洲的海上集装箱运输量达1804万4879个（20英尺集装箱计算），同比增长8.8%，创3年来历史新高 [1] - 大中华区（中国大陆和香港）货运量占比近80%，同比增长11.9%，成为拉动整体增长的核心动力 [1] - 东南亚地区货运量同比增长6.5%，而东北亚（含日本）同比减少9% [1] 红海局势对航运的影响 - 红海局势恶化导致商船绕道非洲好望角，运输天数增加，引发集装箱运输网混乱 [1] - 欧洲企业为应对到货延误提前囤积库存，进一步推高运输需求 [1] 中国出口与欧洲市场动态 - 中国经济放缓促使企业转向出口，对欧洲市场采取低价策略 [2] - 欧盟从中国进口的家具、床上用品和塑料制品等商品需求表现强劲 [2] 欧洲航线运费波动 - 2024年欧洲航线运费全年维持高位，夏季主要港口拥堵导致运费达峰值 [2] - 上海至欧洲现货运费在2024年7月达5000美元/20英尺集装箱，创2022年8月以来新高 [2] - 新造船只供应缓解船舶短缺后，运费行情开始回落 [2]