行业趋势与前景 - 创新药产业趋势未变，当前调整已较为充分，预计三季报后创新药将再次崛起 [1] - CXO板块受益于潜在业绩催化和高景气度，海外CXO行业进入景气度加速回升阶段 [1] - 医疗器械板块迎来政策拐点，股价、估值和配置均在底部，基本面预计将改善 [1] - 宏观层面BD交易和并购交易呈现明显复苏趋势，微观层面新分子业务维持较高景气度 [1] 投资主线建议 - 中长期建议关注创新药、创新药产业链（外需型CXO）、医疗器械等主线 [1] 特定产品表现 - 科创创新药ETF国泰（589720）聚焦科创板创新药企业，跟踪上证科创板创新药指数 [1] - 该指数汇聚30家代表性优质公司，以高成长biotech为主，产品有20%涨跌幅限制 [1] - 2024年9月24日至2025年9月30日市场反弹期间，科创新药指数涨幅为117.04%，跑赢恒生港股通创新药指数的109.62% [1] - 科创新药指数或有助于在市场风险偏好回升时更好地分享科创板的弹性 [1]

创新药出海趋势 - 创新药出海是长期趋势 外部环境变化影响有限[1] - 2025年上半年中国License-out交易达72笔 超过2024年全年交易数量的一半[1] - 2025年上半年交易总金额较2024年全年高出16% 单笔金额超过10亿美元的交易达16笔[1] - 进入2025年第三季度后出海趋势延续 但上市公司重磅BD较少 NewCo形式BD未达市场预期[1] - 全球创新研发向更高效率的中国转移是不可阻挡的趋势[1] 科创创新药ETF表现 - 科创创新药ETF国泰（589720）聚焦科创板创新药企业 跟踪上证科创板创新药指数[1] - 指数汇聚30家代表性优质公司 以高成长biotech为主 产品20%涨跌幅限制更贴合板块波动[1] - 2024年9月24日至2025年10月10日市场反弹期间 科创新药指数涨幅为103.5% 恒生港股通创新药指数涨幅为100.5%[1] - 科创新药指数跑赢恒生港股通创新药指数 或有助于在市场风险偏好回升时更好地分享科创板弹性[1]

政策支持与行业趋势 - 国家卫生健康委等四部门联合印发《关于推进耳与听力健康工作的指导意见》，提出到2030年实现耳科医疗服务能力提升、听力检测服务覆盖90%以上地级市等目标，预计加速耳与听力健康领域发展 [1] - 医疗器械行业受益于政策支持，AI+影像/手术方向前景广阔，国产设备替代空间大 [1] - 医疗耗材板块集采影响逐步减弱，高值耗材有望迎来修复 [1] - 创新药板块在政策面和资金面驱动下表现向好，海外BD预期和临床数据催化行业升级 [1] - 中药板块库存出清接近尾声，创新驱动和集采政策受益标的值得关注 [1] - CXO板块基本面改善，订单逐季回升，行业进入上行周期 [1] 创新药发展前景 - 目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且不受贸易摩擦影响，望持续作为2025年医药板块投资主线 [1] - 科创创新药ETF国泰（589720）聚焦科创板创新药企业，跟踪汇聚30家代表性优质公司的上证科创板创新药指数，以高成长biotech为主，产品20%涨跌幅限制使其更贴合板块波动 [1] 市场表现比较 - 2024年9月24日至2025年6月30日市场反弹期间，科创新药指数涨幅为75%，港股创新药指数涨幅为70%，恒生港股通创新药指数涨幅为70% [2] - 科创新药指数跑赢主要港股创新药指数，或有助于在市场风险偏好回升时更好地分享科创板的弹性 [2]

产品定位与结构 - 科创创新药ETF国泰（589720）聚焦科创板创新药企业 跟踪上证科创板创新药指数[1] - 指数汇聚30家代表性优质公司 以高成长biotech企业为主[1] - 产品实行20%涨跌幅限制 更贴合科创板板块波动特性[1] 业绩表现分析 - 2024年9月24日至2025年6月30日市场反弹期间 科创新药指数涨幅达75%[1] - 同期港股创新药指数和恒生港股通创新药指数涨幅均为70%[1] - 科创新药指数在"924行情"以来跑赢主要港股创新药指数[1] 市场弹性特征 - 科创新药指数有助于在市场风险偏好回升时更好地分享科创板弹性[1] - 指数表现显示科创板创新药企业具有较高成长性和市场响应能力[1]