公司概况 - 公司是国内工程胶粘剂行业龙头企业，研发能力较强，产品种类多，应用领域广，市场占有率靠前[4][18] - 2024年营业收入39.89亿元，同比增长2.23%，净利润1.04亿元，同比下降65.1%[4][16] - 2025年一季度营业收入10.71亿元，同比增长10.49%，净利润0.84亿元，同比增长2.73%[4][27] 业务表现 - 胶粘剂产品2024年营收35.54亿元，同比增长15.29%，占总收入89.1%[16] - 光伏背板业务2024年营收大幅下滑，销量同比下降58.34%[18][22] - 交通运输设备制造和维修业务2024年营收9.9亿元，同比增长36.73%[20] - 电子电器业务2024年营收6.15亿元，同比增长9.63%[19] 财务指标 - 2024年销售毛利率18.46%，同比下降4.36个百分点[4][16] - 2024年资产负债率56.16%，同比上升2.73个百分点[4][30] - 2024年经营活动现金流净额0.62亿元，同比下降66.1%[4][30] - 2025年3月末总债务26.96亿元，其中短期债务16.71亿元[30][32] 产能与投资 - 2024年工程胶粘剂和化学品产销量分别同比增长45.56%和41.23%[22] - 年产5.1万吨锂电池电极胶粘剂项目延期至2026年底[23][27] - 2024年11月年产4.4万吨有机硅密封胶项目投产[23] - 2024年3月收购华兰科技51%股权，加速锂电负极胶布局[19] 行业环境 - 2023年我国胶粘剂行业总产量824.8万吨，同比增长4.62%[11] - 光伏新增装机容量增速放缓，2024年国内增速7.49%[13][14] - 有机硅原材料价格持续下降，2024年平均采购价同比下降12%[24][25] - 胶粘剂行业"十四五"目标：产量年均增长4.2%，销售额年均增长4.3%[12] 风险因素 - 控股股东及一致行动人合计持股仅16.3%，存在控制权变动风险[4][18][32] - 光伏行业回款周期长，应收款项占总资产28.22%[25][27] - 下游行业竞争加剧导致产品价格下降，挤压利润空间[18][21] - 部分募投项目延期，预期收益存在不确定性[23][27]

公司行业地位与竞争优势 - 深耕工程胶粘剂行业40余年 是国内工程胶粘剂行业龙头 规模最大、产品种类最多、应用领域最广的内资企业之一 [2] - 研发实力领先 2024年研发投入1.96亿元同比增长9.30% 拥有215项授权专利权（含163项发明专利） 牵头或参与制定28项国家行业标准及1项国际标准 [2] - 产能规模优势显著 有机硅胶年产能26万吨 聚氨酯胶年产能8万吨 其他胶类年产能3.5万吨 太阳能电池背膜年产能1.2亿平方米 [3] - 品牌客户资源优质 "回天"系列获中国驰名商标 与宁德时代、比亚迪、隆基绿能、中兴通讯等头部客户合作份额显著提升 [3] - 销售网络覆盖全国所有地级市及重要县级市 并建立东南亚、印度、中东、日韩等国际销售网络 [4] 四大核心业务表现 - 光伏业务领域核心客户供货份额超40% 光伏硅胶销量同比增长约16% UV焊带粘接胶实现批量供货 [5] - 电子电器业务销售收入突破6亿元同比增长9.54% 汽车电子用胶销量同比增长约70% 半导体产品导入美国MPS等客户 [6] - 汽车业务销售收入9.9亿元同比增长36.73% 销量同比增长超50% 动力电池结构胶市场份额提升 负极胶产品线形成领先优势 [7] - 包装业务收入3.88亿元同比增长21.87% 毛利率提升3.8个百分点 环保型蒸煮胶产品实现稳定增长 [7] - 2024年总营收39.89亿元同比增长2.23% 胶粘剂产品销量28.56万吨同比增长41.23% 2025年一季度营收10.71亿元同比增长10.49% [7][8] 战略布局与发展方向 - 推进智能化、绿色化、高端化转型 实施工厂数字化升级 优化MES、WMS系统提升运营效率 [9] - 践行绿色可持续发展 三家子公司通过绿色工厂认证 推进光伏发电项目和节能改造降低能耗 [10] - 通过投资并购布局新兴产业 出资9800万元设立股权投资基金 重点投资高端胶粘剂制造和新材料领域 [10] - 行业发展趋势方面 新能源汽车、锂电池、光伏等新兴领域需求高速增长 国产替代和环保型产品替代进程加速 [9][10]