纪要涉及的行业或公司 - 硅宝科技 一家专注于有机硅密封胶、热熔胶、硅烷偶联剂和硅碳负极材料的上市公司 业务涵盖建筑、汽车、电子、新能源、轨道交通、信息通讯、电力消费等多个行业[2][3] 核心观点和论据 财务业绩 - 2025年上半年营业收入17.07亿元 同比增长47% 归母净利润1.54亿元 同比增长52% 销售重量13.2万吨 同比增长53%[2][3] - 建筑胶营收占比38% 销售收入6.5亿元 工业胶营收占比26% 收入4.42亿元 同比增长30% 热熔胶营收占比30% 收入5.12亿元 同比增长12% 偶联剂占比5% 收入同比下降[2][3][4][5] 业务板块表现 - 工业胶受益于电子行业增长32% 电池行业增长74% 电力行业增长60%以上 光伏行业受产业链影响收入下降[2][4][5] - 热熔胶国内业务占60% 海外业务接近40% 净利润4000多万元 同比增长53%[2][5] - 硅碳负极销售快速增长 已超过去年全年销售收入[2][5] - 光伏胶销售重量增长但收入下降 组件厂提价未传导至辅材[12][14] 产能与布局 - 新增3000吨硅碳负极、5000吨聚氨酯和1万吨电池用有机硅粘合剂产能 总产能约20多万吨[2][6] - 探索汽车、电子、显示、通讯等新应用领域 布局能源转型、人工智能和低空领域新产品[2][6] - 工业胶产能不足限制业绩增长 聚氨酯在电子、电池和汽车行业应用广泛[4][10] 市场展望与策略 - 建筑密封胶通过提升市占率实现增长 幕墙行业市占率较高 装饰装修市场有增量空间[8] - 工业胶增速目标30%以上 来自电子、电池、汽车等细分领域新应用[9][10] - 汽车胶增长目标30% 集中在汽车配件和商用车整车市场 乘用车整车市场尚未进入[13] - 五年规划目标百亿产值 年复合增长率接近20% 建筑胶销售目标30亿元 工业胶20亿元 锂电材料20亿元[4][17] 原材料与毛利率 - 有机硅原材料价格下跌至历史低位 对下游产品定价和毛利率回升不利 预计大幅上涨可能性小 若价格稳定毛利率将与上半年持平[2][7] 其他重要内容 - 硅碳负极主要应用于消费电子领域 全年销售目标3000万 下半年目标2000万 出货以硅氧类产品为主[15] - 动力电池领域硅碳负极处送样测试阶段 发展取决于大厂进程[16] - 光伏业务占比小 未明显受益于行业变革[12]

财务表现 - 2025年上半年公司营收17.07亿元，同比增长47.36%，归母净利润1.54亿元，同比增长51.56% [1] - 2025年第二季度单季营收9.29亿元，同比增长35.78%，环比增长19.30%，归母净利润0.83亿元，同比增长35.17%，环比增长17.38% [1] - 上半年毛利率21.88%，同比下降0.57个百分点，净利率9.03%，同比上升0.25个百分点 [2] 业务板块分析 - 建筑胶收入6.5亿元，同比下降6.8%，销量同比增长但产品价格承压，毛利率22.34%，同比上升0.32个百分点 [2] - 工业胶收入4.4亿元，同比增长29.5%，主要受益于汽车、电子、家电行业以旧换新需求，毛利率32.2%，同比上升3.43个百分点 [2] - 并购子公司江苏嘉好上半年贡献营收5.1亿元，净利润4069万元，销售费用及财务费用分别增加3900万元和1366万元 [2] 原材料与产品动态 - 主要原材料有机硅DMC价格截至2025年8月22日为11100元/吨，处于历史极低水平，2022年至2024年公司有机硅密封胶产品平均售价下降31.35% [3] - 2025年有机硅行业无新增产能，行业处于亏损状态，预计后续DMC价格修复将带动产品价格上涨 [3] - 硅碳负极材料现有1000吨/年中试线和3000吨/年生产线稳定运行，销量快速增长 [3] 行业与市场环境 - 2025年上半年中国动力电池和其他电池累计产销达697.3GWh和659.0GWh，同比增长60.4%和63.3%，带动锂电负极材料市场增长 [3] - 汽车、电子、家电行业以旧换新政策为胶粘剂行业带来新需求和增长点 [2] 盈利预测与估值 - 下调2025-2027年归母净利润预测至3.1亿元、4.0亿元和5.0亿元，现价对应PE分别为27.5倍、21.6倍和17.4倍 [4]

公司股价表现 - 最新股价为6 95元 较前一交易日收盘价上涨0 63元 [1] - 开盘价为6 37元 最高价触及6 95元 最低价6 31元 [1] - 成交量为341487手 成交金额2 29亿元 [1] - 主力资金净流入8277 84万元 占流通市值比为3 13% [1] - 近五日主力资金净流入9364 31万元 占流通市值比为3 54% [1] 公司主营业务 - 主营业务为有机硅密封胶、水性涂料等产品的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于建筑工程、家庭装修、集装箱制造、钢结构制造等领域 [1] 行业动态 - 国家有关部门将推进全国海洋经济发展示范区建设 研究制定支持海洋强省建设相关政策文件 [1] - 多地已出台海洋经济发展规划 包括山东、辽宁、海南等地 [1] - 海洋经济板块整体表现活跃 [1]

公司行业地位与竞争优势 - 深耕工程胶粘剂行业40余年 是国内工程胶粘剂行业龙头 规模最大、产品种类最多、应用领域最广的内资企业之一 [2] - 研发实力领先 2024年研发投入1.96亿元同比增长9.30% 拥有215项授权专利权（含163项发明专利） 牵头或参与制定28项国家行业标准及1项国际标准 [2] - 产能规模优势显著 有机硅胶年产能26万吨 聚氨酯胶年产能8万吨 其他胶类年产能3.5万吨 太阳能电池背膜年产能1.2亿平方米 [3] - 品牌客户资源优质 "回天"系列获中国驰名商标 与宁德时代、比亚迪、隆基绿能、中兴通讯等头部客户合作份额显著提升 [3] - 销售网络覆盖全国所有地级市及重要县级市 并建立东南亚、印度、中东、日韩等国际销售网络 [4] 四大核心业务表现 - 光伏业务领域核心客户供货份额超40% 光伏硅胶销量同比增长约16% UV焊带粘接胶实现批量供货 [5] - 电子电器业务销售收入突破6亿元同比增长9.54% 汽车电子用胶销量同比增长约70% 半导体产品导入美国MPS等客户 [6] - 汽车业务销售收入9.9亿元同比增长36.73% 销量同比增长超50% 动力电池结构胶市场份额提升 负极胶产品线形成领先优势 [7] - 包装业务收入3.88亿元同比增长21.87% 毛利率提升3.8个百分点 环保型蒸煮胶产品实现稳定增长 [7] - 2024年总营收39.89亿元同比增长2.23% 胶粘剂产品销量28.56万吨同比增长41.23% 2025年一季度营收10.71亿元同比增长10.49% [7][8] 战略布局与发展方向 - 推进智能化、绿色化、高端化转型 实施工厂数字化升级 优化MES、WMS系统提升运营效率 [9] - 践行绿色可持续发展 三家子公司通过绿色工厂认证 推进光伏发电项目和节能改造降低能耗 [10] - 通过投资并购布局新兴产业 出资9800万元设立股权投资基金 重点投资高端胶粘剂制造和新材料领域 [10] - 行业发展趋势方面 新能源汽车、锂电池、光伏等新兴领域需求高速增长 国产替代和环保型产品替代进程加速 [9][10]

文章核心观点 2025年成都工业领域政企代表团首次出海沙特收获颇丰，对接会现场签约金额达50多亿元，更多意向合作在走访中达成，沙特市场充满机遇 [1][2][3] 日程安排 - 5天时间安排政商洽谈、对接会议、园区考察等10余项活动 [1][2] 充满机遇是共识 - 沙特“愿景2030”提出实现经济多元化，减少对石油依赖，重点发展旅游、可再生能源、制造业和科技等领域，到2030年将外国直接投资增加到1000亿美元，实施800多项改革措施增强对投资者吸引力 [2] - 沙特30岁以下人口超过60%，海湾六国整体互联网渗透率高达90%，远超全球平均水平，数字经济是巨大蓝海 [2] - 智象科技过去出海以美国市场为主，现新拓展土耳其、阿根廷、斐济、菲律宾、韩国等市场，此次沙特行目标开拓沙特批发客户 [2] 对接会成效明显 - 2025成都 - 沙特工业合作对接会在沙特首都利雅得举行，成都展示中国制造重镇形象，拥有37个工业门类，位列中国先进制造业百强市第8 [3] - 对接会现场签约金额达50多亿元，希迪智驾与沙特格拉达瑞卡车与重型设备有限公司达成“成都造”高端定制重卡采购协议，成都硅宝科技与阿卜杜拉·巴赫特·阿尔·马赫里汽车配件有限公司就采购有机硅密封胶产品签约，前方高能人工智能科技与北京致远互联软件就沙特数字经济与人工智能方面项目达成合作 [3] 逛市场收获潜在客户 - 走访中“成都造”平板电脑、智能矿卡、运动器材等很“俏市”，唐俊文与中国联通沙特分公司等达成共识推进人工智能应用项目落地 [5] - 唐俊文到沙特第二天办本地手机卡下载应用程序积累人脉 [5] - 成都硅宝科技国际贸易部经理张晓娅在利雅得建材城推介产品，引起当地建筑贸易商店主兴趣，店主儿子前往公司广交会展位深度洽谈后续合作 [6]