8月19日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、金融监管总局、中国证监会联合发布《关于领取个人养老金有关问题的通知》（下称《通 知》），进一步丰富个人养老金领取情形，明确具体操作办法，自9月1日起开始实施。 一是申请领取个人养老金之日前12个月内，本人或配偶、未成年子女发生的与基本医保相关的医药费用支出，扣除医保报销后个人负担（指医保目录范围内 的自付部分）累计超过本省（自治区、直辖市）上一年度居民人均可支配收入； 二是申请领取个人养老金之日前2年内，领取失业保险金累计达到12个月； 三是正在领取城乡最低生活保障金。 北京大学应用经济学博士后朱俊生在接受《国际金融报》记者采访时表示，增加提前领取条件，增强了参加人领取个人养老金的灵活性与弹性，有助于减少 参加人对于资金长期锁定、缺乏流动性的顾虑，从而提高参与意愿与积极性。 具体来看，在原有政策规定达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居等条件的基础上，《通知》新增以下3种个人养老金领取情形： 此外，在通过个人养老金资金账户开户银行申请领取的基础上，《通知》增加国家社会保险公共服务平台、电子社保卡、掌上12333App等全国统一线上服 务入 ...

个人养老金市场现状 - 个人养老金账户开户数实现翻倍增长但实际缴存比例偏低每年缴满12000元的客户比例更少[1] - 全国个人养老金账户开户量已突破7000万户但实际缴存量不尽如人意[4] - 个人养老金业务呈现"开户热、缴存冷"现象缴存资金整体规模不大[3] 银行推广策略 - 多家银行推出多重福利活动如微信立减金、视频会员券、滴滴打车券等以鼓励缴存[2] - 工商银行新开户且缴存两元以上可领最多188元立减金缴满12000元可领388元[2] - 农业银行新增缴存满500元可抽38-88元缴存满5000元最多可抽476元[2] - 浦发银行单笔缴存1000元及以上有机会获多种奖励[2] - 北京银行首次缴存1元可抽最多188元累计缴存1000元可抽300元[2] 产品体系发展 - 个人养老金产品总数达1100款包括储蓄类466款、基金类303款、保险类296款、理财类35款[4] - 个人养老金理财产品扩容至35只固收类占比超八成风险等级集中在中低风险[5] - FOF类个人养老金基金Y份额产品平均回报率接近5%工银养老2050Y以24.79%领跑[5][6] - 超50只FOF类Y份额产品自成立以来回报率突破10%[6] 市场挑战与机遇 - 居民缴存意愿受税收优惠覆盖面窄、12000元上限低、流动性限制等因素制约[4] - 银行需从获客转向留客通过丰富产品选择和提供专业咨询服务增强黏性[6] - 行业需整合非金融服务构建养老金融生态强化资产配置能力[7] - 投资者应根据风险承受能力分散配置关注产品净值走势和历史表现[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国个人养老金制度全面实施半年，养老金理财产品以低风险、稳健收益为核心优势，在多层次养老体系中崛起，具有投资潜力 [1] - 国内养老金呈现“基本保障主导、补充层级待突破”特征，个人养老金市场形成分层竞争生态，养老理财产品业绩稳健、收益率领先 [2] - 中国养老金理财产品适合保守型投资者，当前稳健性为首要考量，未来提升权益比例有望增强收益弹性 [117] 根据相关目录分别进行总结 中国个人养老金制度的全面落地与全球镜鉴 - 中国养老金体系以“三支柱”构建多层次保障体系，2024年末总规模约18.8万亿元，呈现“基本保障主导、补充层级待突破”特征 [2][10][11] - 个人养老金制度2022年顶层设计出台，2024年底全面实施，截至2025年5月底开户人数超7200万，产品数量增至1031款，但“开户热、缴存冷” [14][15][16] - 美国、英国、日本个人养老金体系各有特点，与中国在税收机制、参与条件、缴费限额、投资范围、领取方式等方面存在差异 [17][21][22][29] 国内个人养老金产品分层竞争与全球经验 - 国内个人养老金产品形成储蓄、基金、保险、理财四类完整矩阵，头部机构主导市场，中小机构寻求差异化突破 [2][33][35] - 储蓄产品收益稳定，股份制银行是发行主力；保险产品由大型机构主导，专属养老保险“高结算利率、低保证收益”；理财产品主要来自大型银行理财子公司；基金市场头部引领，指数类产品发展快 [2][40][45][61] - 发达国家个人养老金权益类资产配置比例更高，美国IRA向权益类资产倾斜，英国个人养老金收益率统计分散，日本iDeco和NISA风险偏好提升 [73][79][81] 养老理财产品未来可期 - 养老理财产品市场稳步发展，以国有大行及头部理财公司为主导，2025年5月底存续规模达1036亿元 [87][90] - 养老金理财产品以固定收益类为主，R2风险等级产品占比高，与养老目标基金、年金产品结构有差异 [98] - 养老理财产品资产配置以固收类为主，固收类资产中非标债权和金融债占比高，2024年平均收益率4.9%，表现优异 [101][106][110] 投资分析意见 - 个人养老金理财产品形成低风险、稳健收益市场格局，适合保守型投资者，当前稳健性为首要考量，提升权益比例有望增强收益弹性 [117]