报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - “大而美”法案通过，关注美国终端消费是否提振，空单建议全部止盈，建议轻仓参与或观望 [2] - 大宗商品近期波动大，欧线博弈难度高，部分船司宣涨运价，关注挺价落地情况，盘面小幅反弹，建议轻仓参与或观望 [3] - 短期盘面或以反弹为主，2508合约反弹至2000以上建议轻仓试空，空单可考虑止盈，风险偏好者可在2510合约1300以下轻仓试多并设置止损止盈；套利策略暂时观望；长期策略各合约冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [4] 相关目录总结 运价指数情况 - 6月30日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2123.24点，较上期上涨9.6%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1619.19点，较上期下跌22.3% [2] - 6月27日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1366.47点，较上期下跌1.13%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1442.95点，较上期上涨11.03%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1553.68点，较上期下跌2.04% [2] - 6月27日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1861.51点，较上期下跌8.08点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2030USD/TEU，较上期上涨10.63%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2578USD/FEU，较上期下跌7.00% [2] - 6月27日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1369.34点，较上期上涨2.0%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1640.72点，较上期上涨3.9%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）1212.09点，较上期下跌3.6% [2] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [2] 期货市场情况 - 7月3日主力合约2508收盘1896.9，涨幅为0.11%，成交量2.85万手，持仓量3.59万手，较上日减手388手 [3] - 2506 - 2604合约跌涨停板调整为16%；我司保证金调整为26%；日内开仓限制所有合约为100手 [4] 地缘政治情况 - 巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）正在研究新收到的加沙地带停火协议草案，希望最终协议保证以色列从加沙地带全面撤军并为加沙人民提供足够人道主义援助 [5] - 美国共和党掌控的国会众议院推进了总统特朗普的“大而美”法案，以219票赞成、213票反对的微弱优势通过了程序规则 [5] - 美国国防部发言人称美国评估伊朗核设施已被摧毁，伊朗核计划已被推迟约1至2年，但外界并不认可该说法 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突下集运市场博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [1][2] - 基本面无明显转向情况下建议逢高试空，2508合约反弹至2000以上建议轻仓试空，多单已建议止损并设置好止损；国际局势动荡背景下套利策略暂时以观望为主；各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [2] 相关内容总结 市场行情 - 6月23日主力合约2508收盘1875.0，跌幅4.67%，成交量7.05万手，持仓量4.71万手，较上日增仓1085手；2506 - 2604合约涨跌停板调整为16%，公司保证金调整为26%，日内开仓限制为100手 [2] - 6月23日上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1937.14点，较上期上涨14.1%；美西航线2083.46点，较上期下跌28.4% [1] - 6月20日上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1869.59点，较上期下跌218.65点；欧线价格1835USD/TEU，较上期下跌0.49%；美西航线2772USD/FEU，较上期下跌32.86% [1] - 6月20日宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1382.05点，较上期下跌10.07%；欧洲航线1299.58点，较上期下跌0.64%；美西航线1586.05点，较上期下跌28.91% [1] - 6月20日中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1342.46点，较上期上涨8.0%；欧洲航线1578.60点，较上期上涨6.0%；美西航线1256.91点，较上期上涨14.8% [1] 宏观经济数据 - 欧元区5月制造业PMM初值49.4，预期49.3，前值49；服务业PMM初值48.9，预期50.3，前值50.1；综合PMWI值49.5，预期50.7，前值50.4；Sentix投资者信心指数 -8.1，预期 -11.5，前值 -19.5 [1] - 5月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下 [1] - 美国5月Markit制造业PMW值52.3，创三个月新高，预期49.9，前值50.2；服务业PMM初值52.3，创下两个月新高，预期51，前值50.8；综合PMI初值52.1，预期50.3，前值50.6 [1] 地缘政治与市场影响 - 6月23日伊朗向以色列发起“真实承诺 - 3”行动的第21轮打击，目标是以色列海法和特拉维夫为中心的约旦河西岸南北方向的军事目标和军事支援中心，使用导弹和无人机等 [3] - 高盛担忧霍尔木兹海峡供应中断或减少，认为即便流量减少也会推升油价；预计若石油流量第一个月减少一半，接下来11个月保持10%下降，布伦特原油价格可能短暂达到每桶110美元峰值；布伦特原油本月内已累计上涨20.6%至76.9美元/桶，达今年2月以来新高 [3] 市场策略 - 短期策略为基本面无明显转向情况下逢高试空，2508合约反弹至2000以上轻仓试空，多单止损并设好止损 [2] - 套利策略在国际局势动荡背景下暂时观望 [2] - 长期策略是各合约冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [2]

2025年6月12日 集运日报 (航运研究小组) 中美原则上达成协议框架、原油大幅反弹，预期上有利好提振，风险偏好者可考虑轻仓逢高试空 | - 1 1 6 1 | 200 | | --- | --- | | 1 24 | | | N | | | 2 | 1 | | 19 - 2 | 1 | | t | | | 15 4 | | | 4 Property | | | D | | | में हैं W43 | | | 1 म 2 | | | 6月9日 | 6月6日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1622.81点，较上期上涨29.5% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1669.44点，较上期下跌0.41% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）2185.08点，较上期上涨27.2% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1123.64点，较上期上涨5.25% | | 6月6日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）3259.14点，较上期下跌9.10% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格2240.35 ...

流动性 - 5月BCI中小企业融资环境指数值为49.09，环比上月上升2.20% [3] - M1和M2增速差在2025年4月为-6.5个百分点，环比上升1.1个百分点 [3] - 本周伦敦金现价格环比上周上涨0.64% [3] 基建和地产链条 - 本周价格变动：螺纹上涨0.32%、水泥价格指数下跌1.44%、橡胶下跌2.17%、焦炭持平、焦煤下跌1.47%、铁矿下跌0.41% [4] - 本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别下降0.04pct、3.20pct、0.3pct、1.33pct [4] - 5月下旬重点企业粗钢旬度日均产量为209.10万吨 [4] 地产竣工链条 - 本周钛白粉、玻璃的价格环比分别下跌1.43%、持平 [5] - 玻璃毛利润为-58元/吨，钛白粉利润为-315元/吨 [5] - 平板玻璃本周开工率为75.53% [5] 工业品链条 - 本周主要大宗商品价格表现：冷轧下跌0.81%、铜上涨0.87%、铝下跌0.30% [6] - 对应毛利环比变化：冷轧下降22.72%、铜亏损环比减少18.19%、铝下降1.15% [6] - 本周全国半钢胎开工率为73.86%，环比下降4.39个百分点 [6] 细分品种 - 石墨电极：超高功率18000元/吨，环比持平，综合毛利润为1357.4元/吨，环比下降11.46% [7] - 电解铝价格为20180元/吨，环比下降0.30%，测算利润为2411元/吨（不含税），环比下降1.15% [7] - 预焙阳极本周价格为5330元/吨，环比持平 [7] - 本周电解铜价格为79010元/吨，环比上涨0.87% [7] 比价关系 - 螺纹和铁矿的价格比值本周为4.10 [8] - 本周五热卷和螺纹钢的价差为120元/吨 [8] - 本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达380元/吨，环比增加60元/吨 [8] - 不锈钢热轧和电解镍的价格比值为0.11 [8] - 小螺纹和大螺纹的价差本周五达210元/吨，环比上周下降4.55% [8] - 新疆和上海的螺纹钢价差本周五为60元/吨 [8] 出口链条 - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为1154.98点，环比上升3.34% [9] - 本周美国粗钢产能利用率为78.20%，环比上升0.60个百分点 [9] - 2025年5月中国PMI新出口订单为47.50%，环比上升2.8pct [9] 估值分位 - 本周沪深300指数上涨0.88%，周期板块表现最佳的是工业金属（上涨3.24%） [10] - 普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）分别是34.14%、62.04% [10] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.51，2013年以来的最高值为0.82（2017年8月达到） [10]

II GERIK 航运衍生品数据日报 | | | | 二人八人 人 / / 0 / 0 / / 0 卢钊毅 | | 投资咨询号: Z0021177 | 从业资格号:F03101843 | 2025/6/3 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 数据来源：Clarksons、Wind | | | | | | | 运价指数 | 上海出口集装箱运价 | 中国出口集装箱运价 | SCFI-美西 | SCFIS-美西 | SCFI-美东 | SCFI-西北欧 | | | | 综合指数SCFI | 指数CCFI | | | | | | 를 | 现值 | 2073 | 1118 | 5172 | 1720 | 6243 | 1587 | | | 前值 | 1586 | 1107 | 3275 | 1446 | 4284 | 1317 | | 运 | 涨跌幅 | 30.68% | 0.92% | 57.92% | 18.92% | 45.73% | 20.50% | | 블 | | SCFIS-西北欧 | SCFI-地中海 | | | | | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 II GERIK 航运衍生品数据日报 | | | | 国贸期货研究院 能源化工研究中心 | | 投资咨询号: Z0021177 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 卢钊毅 | | 从业资格号:F03101843 | | 2025/5/29 | | | | | 数据来源：Clarksons、Wind | | | | | | | 运价指数 | 上海出口集装箱运价 综合指数SCFI | 中国出口集装箱运价 指数CCFI | SCFI-美西 | SCFIS-美西 | SCFI-美东 | SCFI-西北欧 | | E | 现值 | 1586 | 1107 | 3275 | 1720 | 4284 | 1317 | | Clic | 前值 | 1479 | 1105 | 3091 | 1446 | 4069 | 1154 | | 运 | 涨跌幅 | 7.21% | 0.23% | 5.95% | 18.92% | 5.28% | 14.12% | | ਵ | | SCFIS-西北欧 | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 II GERIK 航运衍生品数据日报 | | | | 国贸期货研究院 能源化工研究中心 卢钊毅 | | 投资咨询号： Z0021177 | | 2025/5/27 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 数据来源：Clarksons、Wind | | 从业资格号:F03101843 | | | | | 运价指数 | 上海出口集装箱运价 综合指数SCFI | 中国出口集装箱运价 指数CCFI | SCFI-美西 | SCFIS-美西 | SCFI-美东 | SCFI-西北欧 | | '三三 | 现值 | 1586 | 1107 | 3275 | 1720 | 4284 | 1317 | | Alle | 前值 | 1479 | 1105 | 3091 | 1446 | 4069 | 1154 | | 运 | 涨跌幅 | 7.21% | 0.23% | 5.95% | 18.92% | 5.28% | 14.12% | | ਵਿ | | SCFIS-西北欧 | SCFI-地中海 | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美欧关税延长至7月，盘面整体高位震荡，多空博弈下盘面大幅震荡，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况；建议各合约冲高止盈，等待回调企稳后试多运价反弹 [1][3] 各部分总结 运价指数情况 - 5月12日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1265.30点，较上期下跌2.9%；SCFIS（美西航线）1446.36点，较上期下跌0.6% [2] - 5月23日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1106.08点，较上期上涨9.02%；NCFI（欧洲航线）783.58点，较上期上涨4.35%；NCFI（美西航线）1894.63点，较上期上涨4.50% [2] - 5月23日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1586.12点，较上期上涨106.73点；SCFI欧线价格1317USD/TEU，较上期上涨14.12%；SCFI美西航线3275USD/FEU，较上期上涨5.95% [2] - 5月23日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1107.40点，较上期上涨0.2%；CCFI（欧洲航线）1392.61点，较上期下跌2.6%；CCFI（美西航线）908.14点，较上期上涨3.6% [2] 制造业与投资者信心指数情况 - 欧元区5月制造业PMI初值49.4，为33个月来新高；4月服务业PMI初值为49.7，预期50.5；4月综合PMI初值为50.1，预期为50.3，前值为50.9；4月Sentix投资者信心指数 -19.5，预期 -10，前值 -2.9 [2] - 3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点，为四个月来新高 [2] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [3] 盘面情况 - 5月23日主力合约2508收盘2224.9，涨幅为2.73%，成交量7.42万手，持仓量4.92万手，较上日减仓2478手 [3] - 6月上旬线上运价较为坚挺，对盘面有支撑作用，但美线出货高峰后或下跌压制盘面，多空博弈下整体盘面大幅震荡 [3] 策略建议 - 短期策略：短期外盘政策动荡，操作难度较大，各合约若参与建议以中长线为主 [4] - 套利策略：关税缓和背景下，90天豁免权使运价近强远弱，窗口期限短、波动大，暂时以正套结构为主 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，继续试多运价反弹 [4] 合约相关规定 - 2506 - 2604合约涨跌停板为16% [4] - 公司保证金：2506 - 2604合约为26% [4] - 日内开仓限制：2506 - 2604所有合约为100手 [4] 其他事件 - 美国本周在卡塔尔多哈通过中间人同哈马斯谈判，希望促成巴以停火协议，特朗普对以色列处理巴以问题方式失望 [5] - 欧委会计划对进入欧盟的小包裹征收2欧元税，大部分来自中国，中方希望欧方提供公平透明无歧视营商环境 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 航运衍生品行情反弹，受中美关税和谈消息及美段需求复苏影响，航司尝试宣涨欧线6月运价，市场情绪好转拉涨近月合约，但短期利多出尽，近月周五回落，建议多单和套利逐步止盈 [10][11] 各部分总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1345，前值1341，涨跌幅0.32% [5] - 中国出口集装箱运价指数CCFI现值1106，前值1121，涨跌幅 -1.31% [5] - SCFI - 美西现值2347，前值2272，涨跌幅3.30% [5] - SCFIS - 美西现值1446，前值1455，涨跌幅 -0.61% [5] - SCFI - 美东现值3335，前值3283，涨跌幅1.58% [5] - SCFIS - 西北欧现值1265，前值1303，涨跌幅 -2.86% [5] - SCFI - 地中海现值2089，前值2089，涨跌幅0.00% [5] 合约情况 - 合约EC2506现值1768.0，前值1677.2，涨跌幅5.41% [5] - 合约EC2508现值2206.0，前值2121.1，涨跌幅4.00% [5] - 合约EC2510现值1451.9，前值1419.6，涨跌幅2.28% [5] - 合约EC2512现值1617.3，前值1573.6，涨跌幅2.78% [5] - 合约EC5602现值1450.2，前值1416.8，涨跌幅2.36% [5] - 合约EC2604现值1266.0，前值1248.0，涨跌幅1.44% [5] 持仓情况 - EC2506持仓现值22184，前值25907，涨跌值(3723) [5] - EC2508持仓现值51631，前值53036，涨跌值(1405) [5] - EC2410持仓现值22549，前值23921，涨跌值(1372) [5] - EC2412持仓现值4693，前值4878，涨跌值(185) [5] - EC2602持仓现值2799，前值2910，涨跌值(111) [5] - EC2604持仓现值3151，前值3299，涨跌值(148) [5] 月差情况 - 10 - 12月差现值754.1，前值701.5，涨跌值52.6 [5] - 12 - 2月差现值 -165.4，前值 -154.0，涨跌值(11.4) [5] - 12 - 4月差现值351.3，前值325.6，涨跌值25.7 [5] 现货与市场情况 - 5月现货价格均价在1700 - 1800$/FEU，较5月上旬小幅度回落 [11] - 受中美关税和谈及美段需求复苏影响，航司尝试宣涨欧线6月运价至3200$/FEU，马士基报价基本沿用5月至6月中旬(1800$/FEU) [11] - 马士基今日开舱上海到欧基港航班报价2210$/FEU，线上价格上涨且此班售罄，显示未来一个月现货市场更旺 [11] 盘面与策略 - 上周受中美关税谈判超预期及航司提涨6月运价影响快速拉涨，填补缺口后短期利多出尽，近月周五回落 [11] - 建议多单和套利逐步止盈 [11] 行业相关事件 - 中国将对美国商品关税从125%降至10%，美国将对中国商品关税从145%降至30%，为期90天 [6] - 美国总统特朗普表示未来两到三周内美国可能单方面对许多贸易伙伴设定新关税税率 [7] - 哈马斯与以色列在多哈举行新一轮加沙停火谈判 [8] - 布鲁塞尔可能对主要从中国进口的数十亿小包裹征收2欧元处理费 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运衍生品行情下跌且近远月分化 多单和套利可逐步止盈 [9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1345 前值1341 涨跌幅0.32% [5] - 中国出口集装箱运价指数CCFI现值1106 前值1121 涨跌幅 -1.31% [5] - SCFI - 美西现值2347 前值2272 涨跌幅3.30% [5] - SCFIS - 美西现值1455 前值1321 涨跌幅10.19% [5] - SCFI - 美东现值3335 前值3283 涨跌幅1.58% [5] - SCFI - 西北欧现值1161 前值1200 涨跌幅 -3.25% [5] - SCFIS - 西北欧现值1303 前值1379 涨跌幅 -5.54% [5] - SCFI - 地中海现值2089 前值2089 涨跌幅0.00% [5] 航运衍生品合约情况 - EC2506现值1685.0 前值1787.3 涨跌幅 -5.72% 持仓现值34207 前值38562 涨跌值(4355) [5] - EC2508现值2280.0 前值2359.3 涨跌幅 -3.36% 持仓现值48759 前值48514 涨跌值245 [5] - EC2510现值1445.0 前值1464.7 涨跌幅 -1.34% 持仓现值23558 前值24456 涨跌值(898) [5] - EC2512现值1595.0 前值1611.2 涨跌幅 -1.01% 持仓现值5138 前值5104 涨跌值34 [5] - EC2602现值1419.5 前值1449.0 涨跌幅 -2.04% 持仓现值3214 前值3294 涨跌值(80) [5] - EC2604现值1241.7 前值1273.2 涨跌幅 -2.47% 持仓现值3463 前值3455 涨跌值8 [5] 月差情况 - 10 - 12月差现值835.0 前值894.6 涨跌值(59.6) [5] - 12 - 2月差现值 -150.0 前值 -146.5 涨跌值(3.5) [5] - 12 - 4月差现值353.3 前值338.0 涨跌值15.3 [5] 现货与盘面情况 - 5月现货价格均价在1700 - 1800$/FEU 较5月上旬小幅度回落 [9] - 受中美关税和谈消息及美线需求复苏影响 航司本周集体尝试宣涨欧线6月运价至3200$/FEU 马士基报价沿用5月至6月中旬(1800$/FEU) [9] - 本周受中美关税谈判超预期及航司提涨6月运价影响盘面快速拉涨 填补缺口后短期利多出尽 近月周五回落 [9] 其他信息 - 中国将对美国商品关税从125%降至10% 为期90天 美国将对中国商品关税从145%降至30% 为期90天 [6] - 美国总统特朗普表示未来两到三周内美国可能单方面对许多贸易伙伴设定新关税税率 [7] - 哈马斯与以色列在多哈举行新一轮加沙停火谈判 [8] - 美国将小额包裹关税由120%降至54% 维持每件小额邮递物品100美元从量关税 撤销原计划6月1日将从量关税从100美元提高至200美元的规定 [8]