核心观点 - 报告为A股估值及行业中观景气的周度跟踪，核心在于呈现截至2025年11月7日的主要指数估值水平及其历史分位，并跟踪关键产业链的短期价格与需求动态 [1][2] A股本周估值 - 中证全指（剔除ST）PE为21.5倍，处于历史80%分位，PB为1.8倍，处于历史41%分位 [2] - 科创50指数PE高达161.3倍，处于历史97%分位，北证50指数PB为5.3倍，处于历史96%分位，显示部分板块估值处于极高水平 [2] - 创业板指数相对于沪深300的PE为2.9倍，处于历史40%分位，相对估值并不极端 [2] - 行业层面，房地产、商贸零售、化学制药、计算机（IT服务、软件开发）的PE估值处于历史85%分位以上，电子（半导体）、通信的PB估值处于历史85%分位以上 [2] - 医疗服务、白色家电的PE和PB估值均在历史15%分位以下，显示显著低估 [2] 行业中观景气跟踪：新能源 - 光伏产业链价格普遍回落，多晶硅期货价下跌6.2%，硅片主流品种均价下跌3.9%，电池片均价下跌0.3%，需求预期转弱导致以价换量 [2] - 电池领域，六氟磷酸锂现货价本周上涨8.1%，近一个季度已涨超120%，主要受储能市场需求爆发及供给产能出清推动 [2] - 正极材料中，磷酸铁锂价格下跌2.8%，受上游碳酸锂价格下跌1.1%传导 [2] - 发电新增设备容量方面，9月风电同比增长56.2%，光伏同比增长49.3%，装机需求保持高增速 [9] 行业中观景气跟踪：地产链 - 钢铁方面，螺纹钢现货价下跌1.7%，期货价下跌2.3%，成本端铁矿石价格下跌3.4% [3] - 供给端，2025年10月下旬全国日产粗钢量环比下跌9.8%，显示供应收缩 [3] - 建材方面，全国水泥价格指数微涨0.1%，玻璃现货价上涨2.4%，供应收缩与成本上升推动玻璃价格改善 [3] - 地产数据疲软，9月全国商品房销售面积同比下降5.5%，房屋新开工面积同比下降18.9% [9] 行业中观景气跟踪：消费 - 猪肉价格分化，生猪（外三元）全国均价下跌4.6%，但猪肉批发均价上涨2.4% [3] - 白酒批发价格指数10月下旬环比回落0.15%，但本周飞天茅台原装批发参考价回升0.9%至1690元 [3] - 农产品中，玉米价格本周上涨0.3%，小麦价格下跌0.1%，大豆价格上涨0.4% [3] - 9月社会消费品零售总额同比增长4.5%，消费需求保持温和增长 [9] 行业中观景气跟踪：科技TMT - 半导体销售额持续增长，2025年9月中国区销售额同比增长15.0%，增速较8月提升2.6个百分点 [3] - 全球半导体市场9月销售额同比增长25.1%，亚太除中日地区（47.9%）和美洲（30.6%）增长强劲 [3] - 集成电路产量9月同比增长8.6%，光电子器件产量同比增长9.8% [9] 行业中观景气跟踪：周期 - 有色金属方面，LME铜价下跌1.8%，LME铝价下跌0.9%，但稀土镨钕氧化物价格上涨4.2% [3] - 原油价格下跌，布伦特原油期货收盘价下跌2.1%至63.7美元/桶 [3] - 煤炭价格显著上涨，秦皇岛港动力末煤平仓价上涨6.1%至817元/吨，焦煤价格上涨3.1%，受安检趋严及冬储需求推动 [3] - 交运指数走强，波罗的海干散货运费指数BDI上涨7.0%，中国出口集装箱运价指数上涨3.6% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运衍生品行情震荡，近强远弱，现货受中美关税和谈及美线需求复苏影响航司尝试提涨运价，盘面因美线抢运不及预期及贸易政策消息影响震荡下跌 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值2073，前值1586，涨跌幅30.68%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1118，前值1107，涨跌幅0.92%；SCFI - 美西现值5172，前值3275，涨跌幅57.92%；SCFIS - 美西现值1720，前值1446，涨跌幅18.92%；SCFI - 美东现值6243，前值4284，涨跌幅45.73%；SCFI - 西北欧现值1587，前值1317，涨跌幅20.50%；SCFIS - 西北欧现值1247，前值1265，涨跌幅 - 1.44%；SCFI - 地中海现值3061，前值2328，涨跌幅31.49% [5] 期货合约情况 - EC2506现值1834.8，前值1808.0，涨跌幅1.48%；EC2508现值2075.3，前值2131.0，涨跌幅 - 2.61%；EC2510现值1346.4，前值1392.4，涨跌幅 - 3.30%；EC2512现值1527.6，前值1570.3，涨跌幅 - 2.72%；EC2602现值1368.0，前值1400.0，涨跌幅 - 2.29%；EC2604现值1200.0，前值1239.0，涨跌幅 - 3.15% [5] 持仓情况 - EC2506持仓现值11037，前值12716，涨跌值(1679)；EC2508持仓现值41824，前值46578，涨跌值(4754)；EC2410持仓现值23127，前值24224，涨跌值(1097)；EC2412持仓现值4410，前值4409；EC2602持仓现值2783，前值2743，涨跌值40；EC2604持仓现值3283，前值3199，涨跌值84 [5] 月差情况 - 10 - 12月差现值728.9，前值738.6，涨跌值(9.7)；12 - 2月差现值 - 181.2，前值 - 177.9，涨跌值(3.3)；12 - 4月差现值327.6，前值331.3，涨跌值(3.7) [5] 贸易摩擦情况 - 中美贸易方面，中国将对美国商品关税从125%降至10%为期90天，美国将对中国商品关税从145%降至30%为期190天，但中美贸易摩擦有再现迹象，美国计划对中国技术实施更广泛制裁；欧美贸易方面，欧盟对美国提高钢铁关税表示“强烈遗憾”并准备“反制措施”；美国法院叫停特朗普部分贸易政策关税，但特定行业关税不停 [6][7] 现货情况 - 受中美关税和谈及美线需求复苏影响，航司6月集体尝试宣涨欧线运价，如MSC线上开舱价值2600$/FEU等，6月下报价COSCO线下报价4200、CMA 3100、ONE 3000，对6月下旬涨价有意愿 [9] 盘面情况 - 本周部分宏观显示美线抢运不及预期，主力合约多头逻辑含美线抢运共振预期扭转致盘面显著回落，6 - 8价差回缩，月差缩小，周四周五受美国贸易法院对特朗普贸易政策消息反复影响先跌后涨，整体震荡下跌 [9]