指数增强基金大约有80%投资指数成分股, 20%做增强操作。主要股票也跟随指数走， 也可以参考指数的估值。 不过主动基金就麻烦一些。 因为基金经理不会公布自己当前准确持仓, 我们只能看到季报里持有的股票。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 就好比冬天，平均气温会比较低。但一个冬 天里，气温可能也会上下波动20度。 在低估区域做好定投，可以让咱们的平均成 本也在低估。这样等市场行情好转，收益也 会起来。 指数增强基金,也是同理。 有几种方式: (1) 基金经理有明确说明，自己投资的风 格，或者擅长的某个行业主题。 未来主动基金很多也会把业绩基准，改为基 金经理的真实投资方向。这些基准往往也是 指数。 不过整体上，单个主动基金估值还是比较麻 烦的。 如果是主动优选组合，包含了成长、价值、 均衡等不同风格的基金,同时也分散配置不 同行业。 例如价值风格的基金，可以参考价值指数的 信值。 IH I 某个重仓医药股的基金,可以参考医药指数 的估值。 (2) 基金有明确的业绩基准指数。 主动基金有的也会写业绩基准。 以前业绩基准通常选的是沪深300等宽幕。 这两年基金也出台了新规，如果基金经理跑 输业绩基准比较多， ...

市场表现 - 大盘整体下跌 收盘处于4 3星级水平[1] - 大中小盘股普遍下跌 其中小盘股波动更大[2] - 科创50指数在前两周上涨至高估后出现回调 目前仍处于高估位置[4][5] - 港股波动较A股小 港股红利表现相对坚挺[7][8] 全球市场影响 - 全球股票市场近期出现波动 间接影响A股和港股市场[9] - 上周全球股票市场下跌 欧洲市场大幅下跌 而A股上涨[10] - 本周全球市场继续下跌 港股微涨 A股略微下跌[11] - 人民币资产因估值优势 今年波动幅度小于海外市场[12][13] 指数基金估值方法 - 指数基金估值可参考每日发布的指数估值表 绿色为低估 黄色为正常 红色为高估[15][17][18] - 低估是一个范围而非具体点位 在低估区域定投可使平均成本处于低位[19][20][23] - 指数增强基金80%投资成分股 20%进行增强操作 其估值可参考对应指数[26][27] 主动基金估值挑战 - 主动基金因持仓不透明 估值较为困难 只能通过季报了解持股情况[28] - 可通过基金经理投资风格或业绩基准指数作为估值参考[29][32] - 主动优选组合包含多风格多行业基金 可参考市场整体星级进行投资决策[39][40] - 4-5星级时可投资主动优选组合 3星级左右时考虑止盈操作[41] 估值工具更新 - 小程序推出增量版百分位估值表 新增宽基/策略/行业/主题/全球五大分类[43] - 支持查看指数历史估值走势并直接购买对应指数基金[43] - 估值表显示沪港深红利低波盈利收益率10 22% 市盈率9 78倍[47] - 科创50市盈率达101 62倍 市净率6 47倍 处于高估区间[47] 债券市场参考 - 债券估值表显示10年期国债到期收益率1 76% 30年期国债收益率2 09%[52] - 中债-新综合指数修正久期5 87年 到期收益率1 97%[52] - 货币基金七日年化收益率中位数为1 22%[52]