滴滴出行 20250917 摘要 滴滴通过多样化产品（如花小猪、代驾、企业版、货运）调整运力分配， 满足不同需求，并在高峰期提价，以提高匹配效率和补充运力，增强司 机粘性。 目前尚未出现能颠覆滴滴的平台机会，因烧钱换市场的时代已过，先发 优势和消费者心智占领难以撼动，且监管不鼓励补贴，全面颠覆难度极 大。 聚合模式平台（如高德、美团打车）成本较低，但对运力控制弱，存在 安全隐患，而滴滴凭借基础设施、先发优势和订单量，实现了对运力的 强控制。 自动驾驶技术能根本性改变运力分配效率和成本结构，滴滴与广汽埃安 合作 L4 级别自动驾驶，计划逐步投入试点，并关注各种技术路径。 滴滴未来增长空间来自提高品质、下沉市场和海外市场。国内提高用户 出行频次，下沉市场挖掘二三线城市潜力，海外市场则通过补贴和合作 竞争。 滴滴在海外市场采用补贴吸引用户、复用国内运营经验、与当地公司合 作并通过投资并购阻击 Uber 等策略，以扩大市场份额。 滴滴每单盈利能力与司机激励分成及总部运营费用直接相关。司机供给 过剩和品牌溢价权提升导致 take rate 提升，中国区业务总部费用投入 减少，海外业务亏损收窄，带来业绩弹性。 Q&A 本 ...

五一假期出行市场表现 - 五一假期全社会跨区域人员流动量达14.67亿人次 日均2.93亿人次 同比增长8% [1] - 滴滴打车需求同比上涨17% 异地打车需求同比上涨29% [1] - 神州租车订单量较2024年同期增长超60% 日均出租率超80% [1] - 入境用户滴滴打车单量同比增长75% [1] - 中长线旅游需求激增带动自驾游 高端车型用量增长 理想/蔚来/小米等国产豪华品牌销量同比翻倍 [1] - 县域旅游和出入境旅游为行业带来新增长机会 [1] 网约车行业竞争格局 - 滴滴实现全品类覆盖 但面临司机对动态定价算法的诟病 [2] - 曹操出行市场份额从2023年4.8%增长至2024年5.4% 跃居行业第二 [2] - 聚合平台通过整合第三方运力快速覆盖下沉市场 与滴滴形成竞争 [2] - 高德打车以"一口价"低价策略获得用户 滴滴推出"特惠快车"应对竞争 [2] 行业监管与规范化 - 高德打车黑猫投诉量达15928 美团出行服务投诉量59405 [3] - 新政策确立"分层治理"框架 明确"谁接入谁负责"原则 [3] - 滴滴合规率约85% 行业需加快司机车辆合规化 [3] - 政策推动行业从粗放增长转向精细化治理 [3] 行业分层生态结构 - 顶层为滴滴/高德等流量入口 掌握核心流量和用户数据 [4] - 中层为曹操/T3等主机厂系平台 依托主机厂资源深耕垂直场景 [4] - 底层为区域化中小平台 聚焦本地市场 [4] 技术升级与差异化发展 - 滴滴加码自动驾驶 与广汽合作Robotaxi 采用AI调度系统降低空驶率 [5] - 曹操出行新能源车队占比超80% 主推企业级服务 [5] - T3出行以B2C模式保障合规性 重点布局一二线城市 [5] - 行业向智能驾驶领域迈进 构建技术护城河成为竞争关键 [5]