文章核心观点 - 脑机接口行业因超过50亿元资金涌入和多重动力共振而受到市场高度关注 行业商业化进程有望加速 一个曾被认为遥远的未来可能正加速到来 [1] 政策支持 - 2025年3月 国家医保局发布《神经系统医疗服务价格项目立项指南》 专门为脑机接口新技术价格单独立项 [1] - 2025年7月 工业和信息化部等七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 [1] - “十五五”规划建议明确指出 推动“脑机接口”成为新的经济增长点 [1] 技术与临床进展 - 2025年被视作侵入式脑机接口的“临床实证元年” 多项里程碑进展为行业注入强心针 [2] - 脑虎科技自主研发的国内首款、国际第二款内置电池的全植入、全无线、全功能脑机接口产品 成功完成首例临床试验 [2] - 以Neuralink为代表的海外领军企业不断推进技术迭代与自动化手术方案 有望避免传统侵入式设备的创伤性瓶颈 并指明降本增效的方向 [2] 市场表现与催化事件 - 1月5日 A股脑机接口概念板块掀涨停潮 超50亿元资金流入该板块 [1] - 行情的导火索源自马斯克宣布 其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行大规模生产 这被市场普遍解读为行业商业化进程的关键节点 [1] 行业前景与想象空间 - 短期内 侵入式技术的应用仍将聚焦于瘫痪、失语等重大医疗刚需场景 [2] - 长期来看 脑机接口被看作是未来人机交互的核心入口 有望与人工智能、人形机器人等领域深度融合 开启意念控制、意识共享等全新应用场景 [2] - 其发展路径与创新药有相似之处 而国内企业在研发效率、产业链协同及部分技术点上已展现出差异化优势 有望在全球竞争中占据一席之地 [3] 机构关注方向 - 产业链核心环节：重点关注上游的技术制高点 如高性能、柔性化的植入式电极 以及低功耗、高通量的专用芯片 [4] - 差异化技术路径：关注已在一定场景实现商业化的非侵入式技术公司 其商业模式更早得到验证 [4] - 具备闭环能力的企业：在设备研发、算法优化、临床资源整合等环节具备优势的企业 [5] - 业务协同与产业集聚：关注传统业务与脑机接口能产生协同效应的公司 以及位于脑机接口产业重点集群区域的企业 [5]

公司战略定位 - 公司始终围绕“AI赋能、技术领先、产品多元、市场全球化”的战略定位 [1] - 公司以拓展产品边界、丰富业务结构为重要发展方向 [1] - 公司凭借芯片领域技术积累与研发优势，保持低功耗、高音质、高集成度音频芯片等核心领域的领先地位 [1] 公司近期动态 - 公司成立子公司是基于行业发展趋势与公司长期战略布局的前瞻性考量 [1]

公司市场表现与市值 - 公司认为二级市场表现受市场环境波动、板块资金轮动等多重外部因素影响 [2] - 公司2025年市值最高突破200亿元 体现了市场对公司行业地位及发展潜力的认可 [2] 公司经营与核心竞争力 - 公司致力于通过扎实的经营业绩和清晰的成长逻辑实现良好的市值表现 [2] - 公司通过夯实核心竞争力、拓展产品品类等方式持续提升经营能力 [2] - 公司保持在低功耗、高音质、高集成度音频芯片等核心技术领域的领先地位 [2] 股东回报与利润分配 - 公司在保证正常经营和长远发展的前提下坚持现金分红 [2] - 公司自2022年上市以来已实施4次利润分配 让股东切实感受公司的发展成果 [2] 前瞻性战略投资布局 - 公司围绕半导体核心领域高成长性赛道进行精准布局 [2] - 公司布局方向包括GPU、AI及先进封装测试等 旨在形成赋能自身长期发展的产业协同优势 [2] - 公司投资的摩尔线程、沐曦股份均已成功上市 [2] 投资者关系管理 - 公司始终秉持合规、透明、高效的原则构建多维度沟通体系 [2] - 公司通过业绩说明会、现场调研、电话会议、策略会、股东会、投资者热线及IR邮箱等多元化渠道与投资者沟通 [2] - 公司主动向投资者传递公司经营动态、盈利能力表现、对外投资布局等核心信息 推动良性互动 [2]

科创板定位与核心优势 - 科创板定位为符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业 自带高科技光环 [1] - 科创板上市公司核心技术普遍处于行业领先地位 反映科技创新企业的巨大发展潜力 [1] - 科创板公司多为中国科技龙头企业 高科技含量处于世界顶端 部分打破国际垄断形成国产替代 [2] 企业核心技术案例 - 睿创微纳拥有七项主要核心技术 包括非制冷红外传感器焦平面阵列敏感材料制备 均处于量产阶段 [1] - 睿创微纳"低噪声、低功耗、高密度数模混合信号集成电路设计"技术实现μV级电源噪声 功耗达行业领先水平 [1] - 华兴源创在信号和图像算法等领域具有多项自主研发核心技术 包括柔性OLED的Mura补偿技术等十项 [1] - 华兴源创Mura补偿技术实现补偿后Mura小于3%Lever 位置补偿精度小于0.5像素 通过率约98% [2] - 寒武纪全面掌握通用型智能芯片及基础系统软件研发技术 包括智能处理器微架构等七大类核心技术 [2] - 寒武纪1A处理器为全球首款商用终端智能处理器IP产品 思元100芯片为中国首款高峰值云端智能芯片 [2] 研发投入与技术进展 - 2020年上半年科创板公司研发投入金额达129亿元 研发投入占营业收入比例平均值18.53% 较去年全年提高6个百分点 [3] - 华润微国内首条6英寸商用SiC晶圆生产线正式量产 [4] - 澜起科技2019年完成第一子代DDR5数据及寄存缓存器芯片工程样片流片 预计2020年下半年完成量产版芯片研发 [4] - 三达膜开发的新型分离纯化集成工艺在国内外首次将微管膜系统用于葡萄糖糖化液过滤除杂 提高滤液质量 [4] 技术变现与发展前景 - 金山办公通过聘用新兴技术专家和科研人员 针对不同行业需求研发切合客户需求的产品 [5] - 拥有核心技术的科创板公司获得众多资金追捧 核心竞争力有望在未来竞争中占据主要赛道 [3] - 在增量资金推动下 科创板公司前景被看好 是国内大循环快速发展的重要构成部分 [2]