2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度净利润为正值，但同比大幅下降50%以上[1] - 业绩变动主因是营业收入增长但综合毛利率下降，同时期间费用及信用减值损失增加[1][2] 本期业绩预计情况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日[1] - 预计业绩为净利润同向下降50%以上[1] 业绩变动原因说明：收入与毛利 - 国内低轨通信卫星组网推进，光伏级锗产品需求增加，销量同比大幅增加[1] - 光通信市场景气度提升，化合物半导体材料磷化铟产品销量增加[1] - 光纤级锗产品、红外级锗产品（镜头、光学系统）订单量增加使得销量同比增加[1] - 受原材料市场平均价格上涨影响，材料级锗产品、光纤级锗产品、光伏级锗产品、红外级锗产品（毛坯及镀膜镜片）和化合物半导体材料的销售均价及单位成本均较上年同期上升[1] - 单位成本的增长大于销售价格的增长，导致营业收入增加但综合毛利率下降[1] 业绩变动原因说明：费用与损失 - 研发项目按计划开展，研发费用同比增加[2] - 因对控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司的部分少数股东存在（或有）回购义务，本期摊销未确认融资费用2,564万元，使得财务费用同比增加[2] - 光伏级锗产品销售收入大幅增加导致账期内应收账款相应增加，按照会计政策计提的信用减值损失同比增加[2] 业绩变动原因说明：非经常性损益 - 预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响额约为2,300万元至2,800万元[2] 其他相关说明 - 业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计[2] - 具体财务数据以公司披露的2025年年度报告为准[2]

公司业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1,500万元至2,200万元，比上年同期下降71.75%至58.57% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损1,350万元至亏损680万元 [1] 产品销售情况 - 光伏级锗产品销量同比大幅增加，主要受国内低轨通信卫星组网推进带来的需求增加影响 [1] - 化合物半导体材料磷化铟产品销量增加，主要因光通信市场景气度提升 [1] - 光纤级锗产品、红外级锗产品（镜头、光学系统）订单量增加，销量同比增加 [1] 产品价格与成本变动 - 报告期内，原材料市场平均价格上涨，导致材料级、光纤级、光伏级、红外级锗产品及化合物半导体材料的销售均价及单位成本均较上年同期上升 [1] - 单位成本的增长幅度大于销售价格的增长幅度 [1] 财务影响 - 产品销量、价格及成本的变动共同导致公司本期营业收入增加 [1] - 产品销量、价格及成本的变动共同导致公司本期综合毛利率下降 [1]

公司业绩预告 - 云南锗业预计2025年净利润为1500万元至2200万元 [2] - 预计净利润同比下降58.57%至71.75% [2] 业绩变动原因 - 原材料市场平均价格上涨导致材料级、光纤级、光伏级、红外级锗产品及化合物半导体材料的销售均价和单位成本均同比上升 [2] - 单位成本的增长幅度大于销售价格的增长幅度 [2] - 产品销量、价格及成本的变动导致公司营业收入增加，但综合毛利率下降 [2]

公司战略方向 - 未来公司将在做好锗产品的同时，加大现有光伏级锗产品、化合物半导体材料的研发、市场开拓等工作 [1] - 公司将通过加大深加工产品的销量及销售占比，促进公司内部产业逐步转向以深加工为主 [1] - 公司旨在通过上述举措不断增强自身综合竞争力 [1]

调研基本情况 - 云南锗业于2026年1月14日在昆明生产基地接待了特定对象调研 [1] - 共有12家机构参与，包括明世伙伴基金、中信证券、工银安盛资产等 [1] - 公司副总经理、董事会秘书金洪国及证券事务代表张鑫昌负责接待交流 [1] 出口管制应对 - 针对出口管制，公司已按规定申请办理出口许可 [2] - 部分订单在报批后已获得许可并实现出口 [2] 磷化铟市场与业务 - 磷化铟下游客户主要为外延生产厂商或具备外延能力的器件厂商 [3] - 近期国内磷化铟价格保持平稳 [3] - 下游光通信市场景气度提升，带动磷化铟晶片需求增加 [3] - 公司计划在维护现有客户的同时，加大市场开发，深耕国内并拓展海外 [3] 砷化镓产线规划 - 公司于2025年11月设立控股孙公司湖北鑫耀半导体，实施“高品质砷化镓晶片建设项目” [4] - 项目计划建设期为18个月，在湖北黄冈新建厂房 [4] - 项目将现有产线整体搬迁，最终建成年产70万片6英寸高品质砷化镓晶片生产线 [4] 光伏级锗产品与产能 - 全球低轨通讯卫星组网需求快速增长，带动空间太阳能电池需求大幅增加 [5] - 全球太阳能锗晶片用量表现出较好增长势头 [5] - 锗基太阳能电池相比硅基产品具有光电转换效率高、性能稳定等优点，主要用于卫星等空间飞行器领域 [5] - 公司于2025年3月启动“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”，计划建设期18个月 [5] - 项目在2025年末产能达到年产125万片锗晶片 [5] 资源、原料与生产计划 - 公司外购原料主要为锗精矿，来源于国内伴生铅锌矿开采产出 [6] - 公司及子公司通过回收生产过程中的锗废料、利用废弃矿渣提取锗金属，实现资源高效利用 [6] - 公司矿山均位于云南省临沧市，无海外矿山 [6] - 公司将积极通过收购整合、勘探等方式增加资源储备 [6] - 2026年锗晶片生产计划正与客户对接年度需求，相关数据将在2025年年度报告中披露 [6]

公司战略与发展方向 - 未来发展方向是在做好锗产品的同时，加大光伏级锗产品、化合物半导体材料的研发与市场开拓，通过提升深加工产品的销量及销售占比，使公司产业逐步转向以深加工为主 [3] - 公司一直积极寻求通过收购整合、勘探等方式增加自身锗资源储备 [10] 产品与市场状况 - 化合物半导体材料（衬底）全球市场主要集中于美、日等发达国家，知名企业包括日本住友、JX日矿日石金属、美国AXT、德国费里伯格等 [3] - 国内化合物半导体材料行业发展及国产化趋势明显加快 [3] - 太阳能电池用锗单晶片（光伏级锗产品）具有光电转换效率高、性能稳定等特点，主要用于空间飞行器（如卫星）等领域 [6] - 国内太阳能电池用锗晶片（衬底）的竞争对手还包括北京通美、南京中锗等厂商 [5] 生产与运营 - 化合物半导体材料产品所需的砷、镓、磷、铟等原辅料全部从外部采购 [3] - 公司及子公司会对自身及客户生产过程中产生的锗废料进行回收利用，也利用废弃矿渣提取锗金属 [10] - 部分小金属原材料价格上涨对化合物半导体材料产品的成本造成一定影响 [3] 财务与销售数据 - 近年来，公司化合物半导体材料营业收入占公司总营业收入的比重在10%左右 [10] - 产品定价均按市场化原则，根据订单量、供货周期、市场环境等因素与客户协商确定 [5] - 目前公司光伏级锗产品价格整体保持平稳，2026年具体价格以订单签订为准 [10] - 锗金属价格在2024年三季度快速上涨，2025年至今逐步回调 [8] 客户与认证 - 化合物半导体材料产品下游客户主要为外延生产厂商或自身具备外延生产能力的器件厂商 [10] - 磷化铟产品认证已基本覆盖国内下游知名厂商 [6] - 化合物半导体材料产品需要经过客户严格认证，认证周期通常需要数月至一年甚至更长时间 [6] 技术质量与产能 - 控股子公司鑫耀公司的化合物半导体材料产品良品率处于逐步提升过程中 [3] - 公司会实时关注行业趋势，跟踪政策及市场需求变动，以决定磷化铟产品是否有扩产计划 [7] 出口与合规 - 在涉及出口管制公告相关类别的产品时，公司已按规定申请办理出口许可，部分订单已获许可并出口 [10]

公司战略与发展方向 - 未来三年重点发展方向是加大光伏级锗产品、化合物半导体材料的研发与市场开拓，通过提升深加工产品的销量及销售占比，使公司产业逐步转向以深加工为主 [2] - 公司一直积极寻求通过收购整合、勘探等方式增加自身锗资源储备 [8] 资源与原料情况 - 公司及子公司会对自身及客户生产过程中产生的锗废料进行回收利用，也利用废弃矿渣提取锗金属 [3] - 公司外购原料主要是锗精矿，主要来源于国内有锗金属伴生的铅锌矿开采后产出 [3] - 公司并无海外矿山，所有矿山均位于云南省临沧市 [3] 产品与市场情况 - 磷化铟晶片下游客户主要为外延生产厂商或具备外延生产能力的器件厂商 [3] - 近期国内磷化铟价格保持平稳，下游光通信市场景气度提升带动需求增加，公司计划在深耕国内市场的同时积极拓展海外市场 [3] - 全球磷化铟晶片市场的主要竞争者包括日本住友电气工业株式会社和美国AXT等国际知名企业 [4] - 下游深加工领域景气度较高的板块包括：全球低轨通讯卫星组网需求快速增长带动的空间太阳能电池（太阳能锗晶片）需求，以及光通信市场景气度提升带动的化合物半导体材料需求 [6] - 锗基太阳能电池相比硅基具有光电转换效率高、性能稳定等特点，目前主要用于空间飞行器（如卫星）等领域 [9] 产能与项目规划 - 公司控股孙公司湖北鑫耀半导体有限公司正在实施“高品质砷化镓晶片建设项目”，计划建设期18个月，最终建成年产70万片6英寸高品质砷化镓晶片生产线 [5] - 为满足下游市场增长需求，公司于2025年3月开始实施“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”，计划建设期18个月 [8] - “空间太阳能电池用锗晶片建设项目”计划在2025年末达到年产125万片锗晶片的产能，项目完全建成后达到年产250万片锗晶片的产能 [8] - 2025年公司计划生产太阳能电池用锗晶片86.67万片，2025年上半年已生产49.66万片（4—6寸合计） [9] 出口与合规 - 在涉及出口管制公告相关类别的产品时，公司已按照国家法律法规申请办理相关出口许可，部分订单已获许可并出口 [3]

公司产品与业务 - 公司光伏级锗产品为太阳能电池用锗晶片 [1] - 该产品主要运用于生产太阳能锗电池 [1] - 太阳能锗电池具有光电转换效率高、性能稳定的特点 [1] - 产品多用于空间飞行器（如卫星）等领域 [1]

公司产品价格与销售情况 - 云南锗业光伏级锗产品销售价格目前保持平稳 [2] - 公司产品价格按照市场化原则确定 [2] - 市场营销部门根据产品规格、型号、技术参数、订单量、供货周期、市场环境等因素与客户协商确定价格及价格周期 [2]

业务板块与市场需求 - 磷化铟晶片需求因下游光通信市场景气度提升而明显增加 [2] - 磷化铟晶片主要用于5G通信/数据中心、可穿戴设备等领域的光模块芯片 [3] - 砷化镓晶片用于射频器件、激光器、传感器、HBLED器件，下游应用于手机电脑、通信基站、无人驾驶、Mini/Micro LED显示等领域 [3] - 光伏级锗产品需求因全球低轨通讯卫星组网需求快速增长而大幅增加，公司前三季度该产品产、销量均大幅增长 [4] - 光纤级锗产品板块本年度产销量同比增长 [5] - 光纤用四氯化锗是生产光纤预制棒的原料，用于降低光纤衰耗，优化性能，下游客户为光纤生产厂商 [7] 产能与项目建设 - 公司光伏级锗晶片当前产能为30万片/年（4英寸）和20万片/年（6英寸） [4] - 空间太阳能电池用锗晶片建设项目于2025年3月启动，建设期18个月，计划2025年末产能达到125万片/年，完全建成后达到250万片/年 [4] - 磷化铟晶片产能可满足当前客户需求，暂无扩产计划 [8] - 高品质砷化镓晶片建设项目于2025年11月启动，建设期18个月，将新建并搬迁产线，最终建成70万片/年6英寸砷化镓晶片生产线及3万套/年半导体级石英管生产线 [9] 公司运营与战略 - 公司化合物半导体材料所需原辅料（如砷、镓、磷、铟）均从外部采购 [2] - 公司主营产品均受出口管制，已按规定申请出口许可，部分订单已获许可并出口 [10] - 公司积极寻求通过收购、勘探等方式增加资源储备 [11] - 未来重点方向为加大化合物半导体材料的研发和市场开拓，提升深加工产品销量及占比，增强竞争力 [12]