公司核心业绩与业务表现 - 云南锗业2026年上半年实现营业收入7.32亿元，同比增长38.21% [3] - 归属于上市公司股东的净利润7426.99万元，同比增长235.31% [3] - 扣非净利润6690.36万元，同比增幅高达770.09% [3] - 化合物半导体收入占营收的19.42%，同比增长154.57% [3] - 公司表示受益于AI算力和数据中心快速发展，化合物半导体材料需求显著提升，特别是磷化铟晶片需求增速突出，同时产品价格大幅上行，行业呈现量价齐升态势 [3] 股东与订单动态 - “牛散”章建平新进成为云南锗业第四大股东，持有665.98万股，持股比例为1.02% [4] - 上半年公司生产磷化铟晶片9.18万片（2-4寸合计） [4] - 云南锗业控股子公司云南鑫耀签下磷化铟晶片供货大单，合同金额5.7亿元至8.55亿元（含税），占公司2025年度营业收入的53.48%至80.23%，履行期为2026年8月1日至2027年12月31日 [4] 磷化铟价格与市场供需 - 自年初以来磷化铟价格持续上涨，8月27日4英寸磷化铟衬底最低价达6500元/片，最高价达7500元/片，较年初上涨约73% [4] - 上游精铟均价达5350元/千克，较年初的2980元/千克上涨约80% [4] - 磷化铟是800G及更高速率光通信领域的核心材料，近期供应短缺话题受市场关注 [5] - 需求端AI数据中心对磷化铟需求爆发式增长，光模块从800G向1.6T、3.2T迭代，单模块磷化铟衬底用量成倍增加 [5] - 供给端磷化铟工艺体系独特复杂，全球制造资源稀缺，住友电工、美国AXT、JX金属三家合计占据超90%市场份额，产业链高度集中，新进入者面临极高认证壁垒 [5] 行业前景与投资扩产 - 根据Yole Group报告，化合物半导体衬底和外延片市场预计以约14%复合年增长率增长，到2031年接近52亿美元 [5] - InP衬底预计2026～2031年复合增长率超过18%，由AI数据中心、高速光收发器和CPO架构驱动 [5] - 化合物半导体首席分析师Poshun Chiu表示AI正在重塑整个化合物半导体供应链 [5] - 华福证券认为AI数据中心对InP需求爆发式增长，规模将远超传统电信市场，随着AI系统演进，InP应用场景有望进一步深度渗透 [5] - 全球头部厂商启动史上最大规模投资，日本JX金属将在未来四年最高投资1200亿日元，目标将磷化铟衬底产能扩增约7～10倍 [6] 资本市场反应 - 磷化铟热度引发资本市场连锁反应，云南锗业、博杰股份均因磷化铟概念连续涨停而发布股票交易异动公告 [6] - 云南锗业提示磷化铟业务体量偏小、对公司业绩影响存在不确定性 [6]