报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至2026年2月25日全国碳市场碳排放配额收盘价81.00元/吨，较上月持平、去年同期下跌9.75%；近30个交易日平均成交量46.3万吨，较上期减少146.5万吨，碳排放现货市场活跃度下降[3] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 1. 加强重点排放单位名录管理：省级生态环境主管部门制定2027年度发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录，2026年10月31日前公布[10][11] 2. 加强重点排放单位数据质量管理：按规范开展数据管理工作，包括制定方案、月度存证、报送报告、审核报告、评估核查机构等，各有时间要求[12][13][14] 3. 加强重点排放单位配额分配与清缴管理：2026年4 - 6月预分配2025年度配额，9月核定并分配，12月完成清缴[19][20][21] 4. 其他重点行业企业管理要求：确定排放报告管理范围，对不同行业企业规定报送报告和核实报告的时间[22][23][24] 5. 加大推进力度：加强组织领导、能力建设和监督执法[25][26][27] 6. 合规指南：欧盟2026年实施碳边境调节机制，中方认为其做法不公平、有单边和保护主义色彩，中方表示反对并将维护自身权益[30][31] 全国碳市场碳排放配额(CEA) 截至2026年2月25日收盘价81.00元/吨，较上月持平、去年同期下跌9.75%；近30个交易日最高83.40元/吨、最低72.50元/吨，平均成交量46.3万吨，较上期减少146.5万吨[32] 碳价影响因素分析 1. 能源价格：碳排放市场与能源市场有关联；截至2026年2月25日，秦皇岛港不同热值动力煤港口报价较上月底有不同程度上涨、较去年底有不同程度下跌，动力煤坑口报价、焦炭报价、天然气报价也各有变化[35][36][37] 2. 能源消费：2025年1 - 12月全国天然气表观消费量累计4265.50亿立方米，同比多5.00亿立方米；焦炭表观消费量累计49677.58万吨，同比多1570.60万吨；汽、煤、柴油合计表观消费量37671.13万吨，同比少628.74万吨[40] 3. 国内碳排放结构：我国碳排放总量超100亿吨，约占全球1/3；主要来源行业为“电力、蒸汽和热水生产和供应”等；主要能源消耗为煤炭类[44][51] 4. 全社会用电量：2025年全社会用电量累计103682亿千瓦时，同比增长5.0%；第三产业和城乡居民生活用电贡献大，第二产业增速放缓[54][55] 5. 发电结构：2025年12月规上工业发电量同比增长0.1%；1 - 12月同比增长2.2%；12月火电降幅收窄，水电、核电、风电、太阳能发电增速放缓；清洁能源发电占比增加；2025年火电发电量首次同比负增长[58][60][61] 结论 截至2026年2月25日全国碳市场碳排放配额收盘价81.00元/吨，较上月持平、去年同期下跌9.75%；近30个交易日平均成交量46.3万吨，较上期减少146.5万吨；动力煤价格因煤矿生产和进口担忧短期内偏强；2025年能源消费和电力数据有相应变化[68][69][71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2026年1月26日全国碳市场碳排放配额收盘价较上月涨12.69%、较去年跌12.46%，近30日平均成交量减少，现货市场活跃度下降 [1][17][55] - 截至2026年1月27日秦皇岛港动力煤报价较上月底偏高、较2024年底偏低，2月动力煤价格或窄幅运行，春节后或偏弱 [1][20][55] - 2025年部分能源消费量同比减少，12月全社会用电量同比增2.8%、规上工业发电量同比增0.1%，四种清洁能源发电占比增加 [2][56][57] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 2025年全国碳市场运行平稳，配额成交量和成交额增长，价格合理，温室气体自愿减排交易市场扩容 [7][8] - 2026年国家发展改革委将全面实施碳排放总量和强度双控，发展非化石能源，推动产业升级等 [10][11][12] - 2025年生态环境部开展应对气候变化行动，新增行业纳入全国碳排放权交易市场等；2026年将积极应对气候变化，加强执法监管 [13][15][16] 全国碳市场碳排放配额(CEA) - 截至2026年1月26日，CEA收盘价81.79元/吨，较上月涨12.69%、较去年跌12.46%，近30日平均成交量141.3万吨，月环比减少67.4万吨 [17] 碳价影响因素分析 能源价格 - 碳排放市场和能源市场有关联，能源需求旺、价格高时，碳排放配额需求旺，碳价走强会降低企业能源需求 [20] - 截至2026年1月27日，秦皇岛港不同热值动力煤报价较上月底偏高、较2024年底偏低；动力煤坑口报价有高有低；焦炭报价较上月底和2024年底偏低；1月20日上海LNG出厂价格指数环比高，1月26日欧洲天然气现货报价较上月底偏高、较2024年底偏低 [20][21][22] 能源消费 - 2025年1 - 11月全国天然气表观消费量累计3880.00亿立方米，同比少5.7亿立方米；焦炭表观消费量累计45452.11万吨，同比少1547.57万吨；1 - 12月全国汽、煤、柴油合计表观消费量37671.13万吨，同比少628.74万吨 [2][32][56] 国内碳排放结构 - 我国碳排放总量超100亿吨，约占全球1/3，2021年排放量为103.56亿吨 [38] - 细分行业中，“电力、蒸汽和热水生产和供应”行业2021年碳排放总量52.53亿吨，占比50.72%；“黑色金属冶炼及压延加工业”碳排放量18.51亿吨，占比17.87%；非金属矿产碳排放量11.39亿吨，占比11.0% [38] - 按能源划分，2021年煤炭类能源碳排放占比67.2%，燃油类占比10.7%，燃气类占比6.9%，能源加工过程碳排放占比6.7% [45] 全社会用电量 - 2025年全社会用电量累计103682亿千瓦时，同比增长5.0%，第一、二、三产业和城乡居民生活用电量均增长，第三产业和城乡居民生活用电贡献达50% [47] - 充换电服务业和信息传输等行业用电量增速拉动第三产业增长，第二产业用电量增速放缓与经济结构化转型契合 [47] 发电结构 - 2025年12月规上工业发电量8586亿千瓦时，同比增长0.1%；1 - 12月发电量97159亿千瓦时，同比增长2.2% [52] - 12月规上工业火电降幅收窄，水电、核电、风电、太阳能发电增速放缓，四种清洁能源发电总量占比32.3%，较去年同期增加2.9个百分点 [52] - 2025年规模以上工业火电发电量首次同比负增长，风电、光伏等新能源装机增长和水电出力恢复推动电力行业低碳转型 [53] 结论 - 截至2026年1月26日，全国碳市场碳排放配额收盘价上涨、成交量减少，市场活跃度下降 [1][17][55] - 截至2026年1月27日，动力煤价格较上月底偏高、较2024年底偏低，2月或窄幅运行，春节后或偏弱 [1][20][55] - 2025年部分能源消费量同比减少，12月全社会用电量和规上工业发电量增长，清洁能源发电占比增加 [2][56][57]

复旦碳价指数预测 - 2025年12月全国碳排放配额（CEA）买入价格预期53.45元/吨，卖出价格预期61.65元/吨，中间价57.55元/吨 [1] - 2025年12月中国核证自愿减排量（CCER）买入价格预期59.00元/吨，卖出价格预期69.40元/吨，中间价64.20元/吨，其中买入价格指数下跌1.12%，卖出价格指数上涨1.80%，中间价格指数上涨0.44% [1] - 2025年生产的集中式项目绿证价格预期4.31元/个，分布式项目绿证价格预期4.39元/个，生物质发电绿证价格预期3.53元/个 [2] 全国碳市场11月运行情况 - 11月CEA日均收盘价59.87元/吨，相较于10月的53.94元/吨显著上涨约11% [2] - 11月碳配额日均成交量236.22万吨，相较10月的244.49万吨回缩3.38% [2] 全国碳市场政策与扩围 - 生态环境部发布《配额方案》，明确钢铁、水泥、铝冶炼三大新纳入行业的配额分配方案 [3] - 《配额方案》首次官宣清晰扩围时间表，到2027年将纳入化工、石化、民航、造纸等行业，届时碳市场将基本覆盖工业领域主要排放行业，管控全国约75%的二氧化碳排放 [3] 全球碳市场11月运行特征 - 全球主要碳市场成交量整体回暖，但韩国碳市场跌幅明显 [4] - 全球主要碳市场月内普遍下跌，成交价环比涨跌不一 [4]

复旦碳价指数预测 - 复旦大学可持续发展研究中心公布2025年12月全国碳排放配额（CEA）、中国核证自愿减排量（CCER）及中国绿色电力证书（GEC）价格指数预测 [1] - 2025年12月CEA买入价格预期为53.45元/吨，卖出价格预期为61.65元/吨，中间价为57.55元/吨 [2] - 2025年12月CCER买入价格预期为59.00元/吨，卖出价格预期为69.40元/吨，中间价为64.20元/吨，其买入价格指数下跌1.12%，卖出价格指数上涨1.80%，中间价格指数上涨0.44% [2] 国内绿证价格预期 - 市场预期2025年12月交易的2024年生产的集中式项目绿证价格为2.89元/个，分布式项目绿证价格为2.6元/个，生物质发电绿证价格为1.48元/个 [4] - 市场预期2025年12月交易的2025年生产的集中式项目绿证价格为4.31元/个，分布式项目绿证价格为4.39元/个，生物质发电绿证价格为3.53元/个 [4] - 对比2025年11月，2025年生产的集中式项目和分布式项目绿证价格上涨，生物质发电绿证价格下跌，不同类型绿证价格走势分化 [4] 全国碳市场11月运行情况 - 11月全国碳市场CEA日均收盘价为59.87元/吨，相较于10月的53.94元/吨显著上涨约11%，价格呈现冲高回落走势 [6] - 11月碳配额日均成交量为236.22万吨，相较10月的244.49万吨回缩3.38%，履约期临近使市场交易保持活跃，单日成交最高峰为11月11日的420.29万吨 [6] 碳市场政策与扩围 - 生态环境部发布《配额方案》，明确钢铁、水泥、铝冶炼三大新纳入行业的配额分配方案，并首次官宣清晰扩围时间表，计划到2027年纳入化工、石化、民航、造纸等行业 [7] - 扩围后碳市场将基本覆盖工业领域主要排放行业，管控全国约75%的二氧化碳排放 [7] 全球主要碳市场11月表现 - 全球主要碳市场成交量整体回暖，欧盟碳市场11月日均成交量环比上升52.21%，英国碳市场环比上升16.73%，韩国碳市场环比下跌32.53% [7] - 全球主要碳市场月内价格普遍下跌，欧盟碳市场成交价累计下跌0.46%，英国碳市场累计下跌0.50%，韩国碳市场收盘价累计下跌2.80%，新西兰碳市场收盘价累计下跌2.18% [8]

复旦碳价指数核心发布 - 复旦大学可持续发展研究中心公布了2025年10月的多项碳相关价格指数，包括全国碳排放配额（CEA）、中国核证自愿减排量（CCER）和中国绿色电力证书（GEC）的价格预期 [1] 2025年10月CEA与CCER价格指数 - 2025年10月全国CEA买入价格预期为55.39元/吨，卖出价格预期为60.63元/吨，中间价为58.00元/吨 [2] - 2025年10月CEA买入价格指数为138.48，较前期下跌19.09%，卖出价格指数为136.80，下跌16.23%，中间价格指数为137.57，下跌17.64% [2] - 2025年12月全国CEA买入价格预期为62.10元/吨，卖出价格预期为70.45元/吨，中间价为66.28元/吨 [2] - 2025年10月全国CCER买入价格预期为69.00元/吨，卖出价格预期为76.83元/吨，中间价为72.92元/吨 [2] - 2025年10月CCER买入价格指数为173.45，下跌7.75%，卖出价格指数为184.82，下跌9.29%，中间价格指数为179.27，下跌8.57% [2] 2025年10月GEC价格指数 - 市场预期2025年10月交易的2024年生产的集中式项目绿证价格为3.11元/个，分布式项目为2.82元/个，生物质发电为1.84元/个 [4] - 市场预期2025年10月交易的2025年生产的集中式项目绿证价格为5.45元/个，分布式项目为5.20元/个，生物质发电为5.55元/个 [4] - 除2024年生产的集中式项目绿证外，其余各项2025年10月GEC价格指数均较9月回调 [4] - 2025年生产的绿证中，生物质绿证价格实现反超，高于集中式和分布式项目 [4] 2024年9月全国碳市场运行情况 - 2024年9月全国碳市场CEA日均收盘价为62.94元/吨，相较于8月的71.12元/吨下跌11.5% [6] - 9月碳价呈震荡下行走势，从月初69.41元/吨逐步走低至月末59.16元/吨 [6] - 9月碳配额日均成交量为136.78万吨，相较8月的71.95万吨增加约90% [6] - 四分之三的交易日成交量破百万吨，单日成交最高峰为9月26日的318.29万吨 [6] 2024年9月全球主要碳市场运行情况 - 欧盟碳市场9月日均成交量环比上升30.02%，英国碳市场日均成交量环比上升12.11%，韩国碳市场日均成交量环比下跌49.10% [7] - 欧盟碳市场9月成交价从86.18美元/吨上升至88.90美元/吨，但日均成交价环比下跌8.58% [7] - 英国碳市场9月成交价从73.04美元/吨上升至75.99美元/吨，日均成交价环比上升10.81% [7] - 韩国碳市场9月收盘价从6.67美元/吨上升至7.41美元/吨，日均收盘价环比上升17.81% [7] - 新西兰碳市场9月收盘价从34.25美元/吨下跌至33.11美元/吨，但日均收盘价环比上升2.36% [7]