报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全国碳市场价格承压震荡运行,生态环境部将加快建设全国统一碳市场,持续完善制度体系,扩大覆盖范围,提升市场活力,但产业转型升级面临挑战,"两高"项目盲目上马问题需遏制 [4][11] 各目录总结 全国碳市场概况 - 9月全国碳市场综合价格最高价69.49元/吨,最低价57.72元/吨,收盘价较上月最后一个交易日下跌16.35% [7] - 9月挂牌协议交易成交量11,238,793吨,成交额663,715,993.32元;大宗协议交易成交量21,460,114吨,成交额1,339,812,346.42元;单向竞价成交量2,000吨,成交额134,600.00元 [7] - 9月全国碳排放配额总成交量32,700,907吨,总成交额2,003,662,939.74元;2025年1 - 9月成交量98,098,802吨,成交额6,797,362,256.82元 [7] - 2025年10月全国碳排放配额买入、卖出价格预期分别为55.39元/吨、60.63元/吨,中间价58.00元/吨;买入、卖出、中间价格指数分别下跌19.09%、16.23%、17.64% [8] - 2025年12月全国碳排放配额买入、卖出价格预期分别为62.10元/吨、70.45元/吨,中间价66.28元/吨 [8] - 2025年10月中国核证自愿减排量买入、卖出价格预期分别为69.00元/吨、76.83元/吨,中间价72.92元/吨;买入、卖出、中间价格指数分别下跌7.75%、9.29%、8.57% [8] - 1 - 7月火电累计发电量35439.50亿千瓦时,累计同比下降1.30%,降幅收窄;水泥产量9.58亿吨,同比下降4.5%,7月单月产量1.46亿吨,同比下降5.6% [9] - 1 - 7月电解铝累计产量2541.62万吨,累计同比增加2.54%;生铁累计产量50583万吨,同比下降1.3%;粗钢累计产量59447万吨,同比下降3.1% [9][10] 行情要闻 - 生态环境部副部长李高在2025年中国碳市场大会发布《全国碳市场发展报告（2025）》,介绍2024年以来进展和成效,表示将加快建设全国统一碳市场等 [11] - 生态环境部部长黄润秋报告显示我国应对气候变化和碳达峰碳中和工作成效显著,但产业转型升级难度加大,"两高"项目盲目上马问题抬头 [11] 数据汇总 未提及具体数据内容

在发布环节，研究中心总结了9月全国碳市场的运行情况：第一，价格方面，本月CEA的日均收盘价为 62.94元/吨，相较于8月的日均收盘价71.12元/吨大幅下降11.5%。本月碳价呈震荡下行走势，从月初的 69.41元/吨逐步走低至月末的59.16元/吨，跌下60元价格平台。第二，成交量方面，本月碳配额日均成 交量为136.78万吨，相较8月的71.95万吨增加约90%。本月市场交易的活跃度和稳定均明显提升，四分 之三的交易日成交量破百万吨，单日成交最高峰为9月26日的318.29万吨，反映出履约期将近的碳市场 交投热度大幅跃升。 据研究中心介绍，9月份，全球主要碳市场成交量整体回升，韩国碳市场出现下跌。同时，全球主要碳 市场月内走势分化，成交价环比涨跌不一。 研究中心模型计算得出，2025年10月全国碳排放配额(CEA)的买入价格预期为55.39元/吨，卖出价格预 期为60.63元/吨，中间价为58.00元/吨；买入价格指数为138.48，下跌19.09%；卖出价格指数为136.80， 下跌16.23%；中间价格指数为137.57，下跌17.64%。2025年12月全国碳排放配额(CEA)的买入价格预期 为6 ...

《全国碳市场发展报告（2025）》透露，下一步，中国将坚持碳市场作为控制温室气体排放政策工具的 基本定位，持续完善全国碳市场相关政策配套制度，分阶段、有步骤扩大碳排放权交易市场覆盖行业范 围和温室气体自愿减排交易市场支持领域，不断丰富全国碳市场交易品种、交易主体、交易方式，营造 更加公平公开透明的市场环境，努力实现碳排放资源配置效率最优化和效益最大化。同时，中国还将进 一步深化多领域多渠道气候务实合作，加强与相关国家、地区和国际组织在碳市场领域技术、方法、标 准等方面的互认，推动基于自愿减排交易的双边和多边合作，加快建成更加有效、更有活力、更具国际 影响力的碳市场。 （文章来源：证券时报网） "本月碳市场的交易活跃度明显提升，四分之三交易日成交量破百万吨，反映出履约期将近的碳市场交 投热度大幅跃升。"复旦大学可持续发展研究中心表示。 业内普遍预计，碳价仍将继续下行。复旦大学可持续发展研究中心发布的最新碳价指数显示，2025年10 月，CEA买入价格预期为55.39元/吨，卖出价格预期为60.63元/吨，中间价为58.00元/吨；买入价格指数 为138.48，下跌19.09%；卖出价格指数为136.80，下跌1 ...

碳价指数预测 - 2025年9月全国碳排放配额(CEA)买入价格预期68.46元/吨 卖出价格预期72.38元/吨 中间价70.42元/吨 [1] - CEA买入价格指数171.15(下跌3.92%) 卖出价格指数163.31(下跌4.81%) 中间价格指数167.03(下跌4.38%) [1] - 2024年和2025年生产的三类绿证价格全面回调 生物质发电绿证价格跌幅最大 [1] - 2024年生产绿证价格排序维持集中式项目>分布式项目>生物质发电 [1] 碳市场运行状况 - 8月CEA日均收盘价71.39元/吨 较7月73.57元/吨下跌约3% [2] - 碳价呈波动下行走势 从月初72.43元/吨逐步运行至月末69.69元/吨 [2] - 8月碳配额日均成交量55.26万吨 较7月50.71万吨上涨约9% [2] - 市场交易稳定性提升 除两日外各交易日成交量均超25万吨 三个交易日突破百万吨 [2] 政策动态 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》 [2] - 意见明确碳市场是应对气候变化和推动绿色转型的重要政策工具 [2] - 意见要求加快建设全国统一碳市场 扩大实施范围和参与主体 优化碳排放资源配置 [2] - 业内认为意见将为碳市场建设注入动力 更多高排放行业将被纳入 [3]

全国碳市场价格走势 - 8月1日全国碳市场综合价格收盘价72.43元/吨 较前一日下跌0.07% [1] - 7月全国碳市场收盘价72.48元/吨 较6月底下跌3.39% 价格区间从月初74.28元/吨收窄至月末72.33元/吨 [1] 全国碳市场交易量变化 - 7月碳排放配额总成交量1166.42万吨 环比下降26.57% [1] - 7月日均成交量51.03万吨 较6月79.42万吨下降35.75% 终结连续4个月增长态势 [1] 未来价格预期 - 2025年8月碳排放配额买入价格预期71.25元/吨 卖出价格预期76.04元/吨 中间价73.65元/吨 [2] - 2025年8月核证自愿减排量买入价格预期76.25元/吨 卖出价格预期83.59元/吨 中间价79.91元/吨 [2] 市场发展建设 - 全国碳市场累计成交量68.11亿吨 累计成交额468.23亿元 [2] - 2024年5月1日起施行《碳排放权交易管理暂行条例》 首次以行政法规形式明确交易制度 [2] - 2025年首次扩围纳入钢铁 水泥 铝冶炼行业 新增单向竞价交易方式 [2] - 将持续推动碳排放权交易市场机制发展与完善 发挥政策工具作用 [3]

碳价指数预测 - 2025年8月全国碳排放配额(CEA)买入价格预期为71 25元/吨 卖出价格预期为76 04元/吨 中间价为73 65元/吨 [1] - CEA买入价格指数178 13(上涨0 83%) 卖出价格指数171 57(下跌0 82%) 中间价格指数174 68(下跌0 03%) [1] - 2025年8月CCER买入价格预期76 25元/吨 卖出价格预期83 59元/吨 中间价79 91元/吨 [1] - CCER买入价格指数191 68(上涨2 49%) 卖出价格指数201 08(上涨3 45%) 中间价格指数196 46(上涨2 98%) [1] 绿证价格动态 - 2025年8月集中式项目绿证价格7 82元/个(价格指数142 22) 分布式项目6 94元/个(140 87) 生物质发电6 77元/个(131 20) [2] - 2025年7月对比显示2024年生产的集中式/分布式绿证价格下跌 生物质发电绿证价格上涨 [2] - 2025年生产的绿证中集中式项目价格上涨 分布式/生物质发电价格下跌 [2] 碳市场运行情况 - 7月CEA日均收盘价73 64元/吨 较6月71 51元/吨上涨约3% [3] - 碳价呈波动下跌走势 从月初74 28元/吨降至月末73 7元/吨 价格区间收窄 [3] - 7月碳配额日均成交量51 03万吨 较6月79 42万吨下跌35 75% [3] - 成交量虽缩水但仍处高位 同比增长236% 反映市场活跃度显著提升 [3]

复旦碳价指数发布 - 研究中心公布2025年8月CEA价格指数 买入预期71 25元 吨 卖出预期76 04元 吨 中间价73 65元 吨 [1][2] - 2025年12月CEA价格指数 买入预期72 04元 吨 卖出预期79 61元 吨 中间价75 82元 吨 [2] - 2025年8月CCER价格指数全面上涨 买入预期76 25元 吨 卖出预期83 59元 吨 中间价79 91元 吨 买入价格指数上涨2 49% 卖出上涨3 45% 中间价上涨2 98% [2][3] 国内绿证价格走势 - 2024年生产绿证价格 集中式项目3 50元 个 分布式3 36元 个 生物质发电3 66元 个 [4][5] - 2025年生产绿证价格显著高于2024年 集中式7 82元 个 分布式6 94元 个 生物质发电6 77元 个 [4][5] - 三类绿证价格指数分化 2024年集中式和分布式下跌 生物质发电上涨 2025年集中式上涨 分布式和生物质发电下跌 [4] 全国碳市场7月运行情况 - CEA日均收盘价73 64元 吨 环比6月上涨3% 价格区间收窄 从月初74 28元 吨降至月末73 7元 吨 [6] - 日均成交量51 03万吨 环比下降35 75% 但同比仍增长236% 显示市场活跃度显著提升 [6] 零碳园区建设政策 - 三部门联合启动国家级零碳园区申报 要求各地区推荐不超过2个园区 8月22日前提交方案 [7] - 政策包含1主文件+4细则 明确建设标准 碳排放核算方法及指标体系 重点考核碳排放强度和清洁能源占比 [8] 全球碳市场7月表现 - 欧盟碳市场日均成交量环比下跌31% 英国跌12 15% 韩国涨13 11% [9] - 主要碳市场价格普遍下跌 英国跌幅最大达4 56% 欧盟跌1 37% 韩国跌3 17% 新西兰跌0 77% [9]

复旦碳价指数发布 - 研究中心公布2025年7月全国CEA价格指数为买入70.67元/吨、卖出76.67元/吨、中间价73.67元/吨 [1] - 2025年7月CEA买入价格指数176.66(上涨3.37%)、卖出价格指数172.98(上涨2.52%)、中间价格指数174.73(上涨2.93%) [1] - 同步发布2025年12月CEA价格指数、2025年7月CCER价格指数及GEC价格指数 [1] 碳金融工具创新 - 研究中心推出"复旦碳价指数"小程序 包含指数报价、趋势可视化、交易意愿填报等功能 [1] - 未来将优化小程序服务范围 提供以碳价指数为核心的碳金融解决方案 [1] 全国碳市场运行情况 - 6月碳价从月初68.34元/吨升至月末76.57元/吨 月涨幅超12% [2] - 6月碳配额日均成交量78.10万吨 较5月54.58万吨增长43.1% [2] - 6月五个交易日成交量破百万吨 最高达185.46万吨 [2] 全球碳市场特征 - 全球主要碳市场行情分化 成交量涨跌不一 [2] - 全球碳价环比普遍上涨 新西兰碳市场涨幅最大 [2]

全国碳排放配额价格走势 - 5月全国碳排放配额(CEA)日均收盘价为70 30元/吨 较4月的80 87元/吨下跌约13% [1] - 5月碳价呈波动下降态势 从月初71 35元/吨逐步下行至月末盘中最低价67 91元/吨 [1] - 截至5月底 全国碳排放配额较去年11月历史最高价106 02元/吨降幅达35% 其中今年以来降幅约30% [1]

复旦碳价指数发布 - 2025年6月全国碳排放配额(CEA)买入价格预期68.36元/吨 卖出价格预期74.78元/吨 中间价71.57元/吨 [2] - 2025年6月CEA买入价格指数170.90(下跌12.77%) 卖出价格指数168.72(下跌9.54%) 中间价格指数169.75(下跌11.11%) [2] - 2025年12月CEA买入价格预期80.30元/吨 卖出价格预期87.30元/吨 中间价83.80元/吨 [2] - 2025年6月CCER买入价格预期82.84元/吨 卖出价格预期92.74元/吨 中间价87.79元/吨 [2] - 2025年6月CCER买入价格指数208.24(下跌3.37%) 卖出价格指数223.09(下跌6.18%) 中间价格指数215.83(下跌4.87%) [2] 绿色电力证书(GEC)价格走势 - 2025年6月2024年生产集中式项目绿证价格3.01元/个(价格指数60.86) 分布式项目2.68元/个(51.21) 生物质发电2.49元/个(55.40) [3] - 2025年6月2025年生产集中式项目绿证价格6.85元/个(124.55) 分布式项目6.40元/个(129.86) 生物质发电6.16元/个(119.43) [3] - 三类GEC价格全面上涨 生物质发电涨幅最大 2025年生产绿证涨幅显著高于2024年 [3] - 价格排序维持集中式项目>分布式项目>生物质发电 [3] RE100认可中国绿证 - RE100全面认可中国绿色电力证书 企业使用无需额外证明 [4] - 解决自2020年以来中国绿证与RE100体系技术认定差异问题 [4] - 中国绿证国际化进程里程碑事件 简化企业绿电消费声明流程 [4] 全国碳市场5月运行情况 - 5月CEA日均收盘价70.30元/吨 较4月80.87元/吨下跌13% [5] - 5月碳价从月初71.35元/吨跌至月末68.83元/吨 跌破70元平台 [5] - 5月碳配额日均成交量57.97万吨 较4月28.12万吨翻番 连续四月日均成交量翻番 [5] - 单日最高成交211.62万吨 全部交易日成交量超十万吨 [5] 生态环境法典草案进展 - 生态环境法典草案公开征求意见 截止日期2025年6月13日 [5] - 法典共五编1188条 含总则编 污染防治编 生态保护编 绿色低碳发展编 法律责任和附则编 [5] - 明确国家建立碳市场交易制度和自愿减排交易市场 [6] - 新增碳排放核算 碳足迹管理 碳汇监测核算体系等制度 [6][7] 全球碳市场5月表现 - 欧盟碳市场5月日均成交量环比下跌24.11% 英国上升5.03% 韩国上升1.08% [8] - 全球主要碳市场价格普遍上涨 英国碳市场环比涨幅最大(14.43%) [8] - 欧盟碳市场5月日均成交价环比上升9.44% 韩国上升4.71% 新西兰上升3.12% [8]