活动概况 - 上海证券报在南京举办“盈在江苏”2025秋季财经沙龙 50多位苏皖上市公司董监高及金融机构投资人参与交流 [1] - 活动包含“新形势下的舆情与市值管理”专题分享和“全球金融联动和本土策略”宏观分析等环节 [1] - 活动得到东方财富证券江苏分公司及南京金鱼嘴每日路演公司支持 [1] 我乐家居公司情况 - 公司专注整体厨柜和全屋定制家具的设计研发生产销售 坚持“原创+高频迭代”以保持创新活力 [2] - 公司前三季度实现营业收入10.55亿元 同比增长2.18% 实现归母净利润1.38亿元 同比增长70.92% [2] - 公司第三季度营业收入和归母净利润分别为3.86亿元和4537.01万元 同比分别增长2.84%和29.2% [2] - 公司将持续提升产品高端化水平 通过加强原创设计与工艺创新提高高附加值产品销售占比 [2] - 公司在渠道方面将拓展三四线城市及存量房市场 同时推进核心城市旗舰店建设以增强终端覆盖能力 [2] - 公司正从“家具板材制造商”向“高端生活方式创领者”转型 [1] 上海证券报背景 - 上海证券报是新中国第一份提供权威金融证券专业资讯的全国性财经日报 也是中国证监会法定信息披露媒体 [3] - 上海证券报已形成包括报纸、中国证券网、App、音视频及微信微博等平台在内的全媒体矩阵 [3] - 上海证券报积极履行资本市场喉舌、耳目、智库职能 是中央政策权威解读者和市场秩序维护者 [3]

股价表现与交易数据 - 10月16日盘中股价下跌2.07%，报8.52元/股，成交额7144.33万元，换手率2.60%，总市值27.19亿元 [1] - 当日主力资金净流出75.80万元，特大单卖出437.51万元（占比6.12%），大单买入1438.55万元（占比20.14%）并卖出1076.84万元（占比15.07%）[1] - 公司今年以来股价上涨55.76%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌0.35%，近20日下跌2.63%，近60日下跌2.07% [2] - 今年以来已3次登上龙虎榜，最近一次为6月4日，龙虎榜净买入额为-2035.27万元，买入总计3147.83万元（占总成交额11.91%），卖出总计5183.10万元（占总成交额19.61%）[2] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为整体厨柜和全屋定制家具的设计、研发、生产与销售，全屋定制业务收入占比82.18%，整体厨柜业务收入占比17.82% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入10.55亿元，同比增长2.18%；归母净利润1.38亿元，同比大幅增长70.92% [2] - A股上市后累计派现5.62亿元，近三年累计派现3.43亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为1.19万户，较上期减少3.74%；人均流通股为26869股，较上期增加3.88% [2] - 截至2025年9月30日，广发多因子混合（002943）新进成为第四大流通股东，持股331.78万股；中欧价值智选混合A（166019）为第九大流通股东，持股136.07万股，持股数量较上期未变 [3] 行业分类与业务概况 - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-定制家居 [2] - 公司所属概念板块包括新零售、小盘、定制家居、微盘股、QFII持股等 [2] - 公司成立于2006年6月19日，于2017年6月16日上市 [2]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业收入10.55亿元，同比增长2.18% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长70.92% [2] - 2025年第三季度营业收入3.86亿元，同比增长2.84% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润4537.01万元，同比增长29.20% [2] - 2025年上半年营业收入6.69亿元，同比增长1.80% [2] - 2025年上半年归属于上市公司股东净利润9231.01万元，同比增长103.18% [2] 公司战略与运营 - 公司专注整体厨柜、全屋定制家具的设计、研发、生产、销售 [2] - 坚持“原创+高频迭代”以保持创新活力，延展传统定制家居边界 [2] - 坚持聚焦中高端市场的差异化竞争 [2] - 下半年持续提升产品高端化水平，加强原创设计与工艺创新，提高高附加值产品销售占比 [3] - 深化成本精细化管理，通过集约采购和精益生产提升运营效率 [3] - 将“意式设计”做成体系，在门店空间呈现、产品美学、配套软装等方面形成较强识别度 [3] 行业趋势与竞争格局 - 全屋定制行业正从规模扩张转向深度整合期，市场分化加剧 [2] - 头部品牌凭借综合实力巩固份额，缺乏核心竞争力的企业面临出清压力 [2] - 消费者对家居品质要求提升，能否提供一站式解决方案和线上线下融合的购物体验成为吸引顾客的关键 [3] - 行业零售核心是用专业和体验打动客户，不再仅靠价格说话 [3] 渠道发展 - 进一步优化渠道布局，在拓展三四线及存量房市场的同时，继续推进核心城市旗舰店建设 [3] - 优化渠道结构，重点打造零售端业务能力，强化与消费者的直接联系 [3]

公司业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入6.69亿元，较上年同期增长1.80% [1][3] - 2025年上半年公司实现归母净利润9231.01万元，同比增长103.18% [1][3] - 2025年上半年公司扣非净利润为7588.88万元，同比增长201.73% [3] - 在欧派家居、索菲亚等同行业公司面临营收或净利润下滑挑战的背景下，公司实现了营收与净利润的双增长 [1] 费用控制与盈利能力 - 2025年上半年公司销售费用同比下降16.73%，管理费用同比下降12.19%，研发费用同比下降43.47% [1][4] - 利润增长是经销收入和直营收入增加以及费用减少共同作用的结果，是开源与节流共同作用的结果 [5] - 费用优化并非简单压缩开支，而是基于流程再造、数字化管理构建及提升费用使用效率的长期能力 [3][5] - 盈利能力增强得益于产品结构持续向高价值系列优化以及渠道运营质量提升 [5] 研发费用策略 - 2025年上半年研发费用同比大幅下降43.47% [1][7] - 公司强调研发投入的变化反映的是对研发效率和成果转化的深度优化，更加聚焦于核心产品线的迭代与关键工艺的突破 [7] - 公司注重研发的质而非量，通过精准资源配置确保设计创新与市场需求的高效对接 [7][8] - 在欧派家居等部分同行研发支出增加（如欧派家居2025年上半年研发支出为4.29亿元，2024年同期为4.18亿元）的背景下，公司采取了不同的策略 [7] 毛利率与产品策略 - 2025年上半年公司全屋定制业务毛利率同比下降4.04个百分点，其中经销店毛利率同比下降4.01个百分点，直营店毛利率下降3.83个百分点 [8] - 毛利率下降部分原因是公司主动调整产品结构，对部分产品主动降低毛利率水平以提高经销商在市场中的竞争力 [8] - 公司坚持高端制胜与原创设计的战略核心，产品结构逐渐向板木结合与实木大单牵引，预计毛利率将回归稳步上升通道 [8][9] 市场战略与渠道发展 - 公司坚持聚焦中高端市场的差异化竞争，相信聚焦高端定位和多品类的发展战略能支撑公司在行业新阶段的稳健发展 [3] - 公司正推出千平大店计划，在核心城市开设旗舰店以充分展示多品类家居产品，提供一站式家居空间体验，提升终端竞争力 [10] - 公司为经销商提供开店政策支持以减少其开店成本，并围绕业绩提升、均单值提升、运营能力提升三大维度进行赋能，增强经销商盈利能力 [10] - 全屋定制行业正从规模扩张转向深度整合期，市场分化加剧，头部品牌凭借综合实力巩固份额 [3]

公司股价表现 - 9月26日股价上涨5.47%至8.68元/股 成交额4196.41万元 换手率1.55% 总市值27.70亿元 [1] 主营业务构成 - 全屋定制业务收入占比82.18% 整体厨柜业务收入占比17.82% [1] 股东持仓变动 - 中欧价值智选混合A二季度减持138.72万股 当前持股136.07万股 占流通股比例0.43% [2] - 该基金当日浮盈61.23万元 [2] 基金业绩表现 - 中欧价值智选混合A最新规模34.28亿元 今年以来收益率35.88% 近一年收益率61.53% 成立以来收益率537.41% [2] - 基金经理袁维德管理规模102.29亿元 任职期间最佳基金回报145.02% 最差回报8.09% [3] 公司基本信息 - 成立于2006年6月19日 2017年6月16日上市 主营整体厨柜和全屋定制家具的设计研发生产销售 [1]

核心观点 - 成都家具出口前7个月同比劲增83.2% 智能家具与中式传统家具双线驱动海外市场扩张 [1][3][4][7][9] 智能家具出口表现 - 四川星空舱科技1-7月订单量同比增长超50% 日本、韩国及东南亚客户需求旺盛 [1] - 四川泰舒福科技日本客户追加50%订单量 欧洲复购单若敲定预计推动全年订单增长50% [3] - 智能太空舱复购产值达200万至400万元 柬埔寨、马来西亚等国客户每年主动追加订单 [4] - 新增客户100%来自抖音、小红书等社交平台 通过本地化场景视频精准触达日韩市场 [4] 中式传统家具出口表现 - 成都筱美智慧家居东南亚客户青睐新中式家具 因其兼具东方审美与实用性 [4][5] - 市场重心转向欧洲及东南亚后订单量预计全年增长60% 公司正扩充生产线保障交付 [7] - 为适配客户需求调整家具尺寸 但保留传统中式工艺与风格韵味 [9] 区域市场拓展 - 智能家具主要覆盖日本、韩国、德国及东南亚 客户复购率高且需求集中于高性价比智能化产品 [3][4] - 中式家具从北美转向欧洲及东南亚市场后快速打开局面 缅甸等东南亚客户积极采购 [4][7] 销售渠道创新 - 企业通过抖音、小红书等社交平台实现100%新客引流 采用本地体验官拍摄实景视频提升转化 [4] - 线上社交平台成为核心获客渠道 柬埔寨、德国客户复购订单几乎100%通过线上达成 [3][4]

股价表现 - 9月5日盘中下跌2.06%至8.56元/股 成交额616.74万元 换手率0.22% 总市值27.32亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨52.31% 近5个交易日下跌2.39% 近20日下跌5.93% 近60日上涨8.63% [1] - 年内3次登上龙虎榜 最近一次6月4日龙虎榜净卖出2035.27万元 买入额3147.83万元(占比11.91%) 卖出额5183.10万元(占比19.61%) [1] 股东结构 - 截至6月30日股东户数1.23万户 较上期减少10.09% [2] - 人均流通股25,865股 较上期增加11.22% [2] - 中欧价值智选混合A(166019)为第八大流通股东 持股136.07万股 较上期减少138.72万股 [3] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入6.69亿元 同比增长1.80% [2] - 归母净利润9231.01万元 同比增长103.18% [2] - A股上市后累计派现5.14亿元 近三年累计派现2.95亿元 [3] 公司概况 - 主营业务为整体厨柜(17.82%)和全屋定制(82.18%)的设计研发生产销售 [1] - 所属申万行业为轻工制造-家居用品-定制家居 [1] - 概念板块包括微盘股、小盘、定制家居、新零售、QFII持股等 [1]

股价表现 - 截至2025年8月27日收盘 公司股价报9.23元 较前一交易日下跌3.95% [1] - 当日成交额为1.06亿元 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入为6.69亿元 同比增长1.80% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为9231.01万元 同比增长103.18% [1] - 公司及子公司上半年累计获得政府补助2141.37万元 [1] 资金流向 - 8月27日主力资金净流出429.42万元 [2] - 近五日主力资金累计净流出1161.50万元 [2] 业务概况 - 公司主要从事定制家居产品的研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖整体厨柜和全屋定制家具 [1] - 属于装修建材行业 [1]

股价表现 - 截至2025年8月15日收盘，公司股价报9.22元，较前一交易日下跌0.28元，跌幅2.95% [1] - 当日成交量为11.01万手，成交金额达1.04亿元，换手率为3.45% [1] - 盘中股价波动明显，最高触及9.70元，最低下探至9.22元，振幅达5.05% [1] 资金流向 - 8月15日主力资金净流出346.99万元，占流通市值的0.12% [1] - 近五个交易日主力资金整体呈现净流入状态，累计净流入981.77万元 [1] 公司业务 - 公司主要从事整体厨柜、全屋定制家具等产品的研发、生产和销售，属于装修建材行业 [1] - 公司产品涵盖整体厨房、全屋定制、成品家具等系列，致力于为消费者提供一站式家居解决方案 [1]

股价表现 - 尚品宅配股价报14 01元 较前一交易日下跌0 42元 [1] - 盘中最高触及15 52元 最低下探至13 96元 [1] - 成交量为169106手 成交金额2 46亿元 [1] 公司业务 - 主要从事全屋定制家具的设计、生产与销售业务 [1] - 为消费者提供个性化家居解决方案 [1] - 通过线上线下相结合的模式构建一站式服务体系 [1] 市场交易动态 - 8月14日盘中股价出现快速波动 [1] - 早间9点35分出现超过2%的快速回调 [1] - 9点47分又出现超过2%的快速反弹 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入1745 34万元 占流通市值的0 8% [1] - 近五个交易日累计主力资金净流入4657 23万元 占流通市值的2 13% [1]