以下文章来源于中国金融四十人论坛 ，作者蔡昉 中国金融四十人论坛 . 聚焦金融热点，速递论坛动态，独家发布论坛课题成果，连载书系新书、好书。 当前养老保险再次成为重点关注问题。首先需要清楚，影响社保可持续性的三大因素为人口、劳动力 市场与劳动生产率，分解来看，老龄化与高龄化趋势不可逆转，劳动力市场存在结构性就业矛盾、非 正规化趋势、岗位破坏与人工智能冲击。但是，人工智能同时提升了劳动生产率的增长潜力，未来要 完善社会保障，并不缺物质财富，而是缺少制度安排。 制度安排的核心在于分享生产率提高的成果。 （1）第一支柱是根本，没有社会共济的第一支柱，第 二、第三支柱无从谈起。因此，必须提高就业正规化，扩大第一支柱覆盖范围。（2）在生产率持续 增长前提下，现收现付制是合理的，可实现代际转移与分享，没有必要产生精算恐慌。（3）建议建 立普惠性社会保障，把城乡居民养老制度完善为无条件社会养老金。（4）重新思考名义账户制，通 过记账制度化调整退休年龄与收支预期，打破现收现付悖论。 ——蔡昉 中国金融四十人论坛（CF40）学术委员会主席、中国社会科学院国家高端智库首席专家 现在养老保险再次成为重点关注问题，固然有老龄化加剧、 ...

等李阿姨发现不对劲时，对方早已失联，留下的只有8万元贷款和每月近3000元的还款压力，原本用来 养老的钱，反而变成了"负债"。 "李阿姨，您这几份养老保险是'无效保单'，到期拿不到钱，我们帮您退了，再帮您买'高收益理财'，比 社保还划算！"退休的李阿姨在家接到"保险维权中心"的电话，对方准确报出了她的保单信息，让她彻 底放下戒心。 对方上门后，拿着李阿姨的手机"帮她操作退保"，还说："退保要等15天，这段时间您的钱在'活期账 户'不划算，我们帮您先买个短期理财，年化收益8%，退保到账后自动转出来，不影响您用。"李阿姨 没懂"理财"是什么，只听对方说"保本保息"，就配合刷了脸、输了密码。 可15天后，退保的5万元没到账，李阿姨反而收到了银行的催款通知——原来对方所谓的"短期理财"， 是用她的名义在3家贷款平台借了8万元，钱到账后立刻被转走，而她的保单早就被退保，退保金也被对 方私吞。 2、"刷脸、输密码"要自己来：任何时候，不要让别人拿你的手机操作，尤其是"刷脸认证""输银行卡密 码"，这些操作可能是在办贷款、转账，一旦完成很难挽回。 3、"退保+理财"组合拳是陷阱：凡是说"退保后帮你买高收益理财""比社保/保 ...

2025年9月19日，《保险业高质量发展背景下的中国家庭风险保障体系白皮书》（以下简称"白皮书"） 在京正式发布，为新时期中国家庭科学配置保险提供指南。据介绍，本次白皮书由长城人寿保险股份有 限公司联合北京大学经济学院风险管理与保险学系、益普索（中国）有限公司共同开展研究，中国保险 学会和北京大学心理与认知科学学院有关专家全程给予学术指导。发布会上，来自北京大学的研究组专 家，与中国保险学会、中国保险行业协会、中国保险资产管理业协会等多家行业机构的专家及企业代表 近400人共同参会。 在宏观环境与利率变动等新形势下，受传统观念与社会快速变化的双重影响，许多家庭难以清晰识别、 表述自身日益增长且不断分化的保障需求。随着行业转型深入，保险保障愈发被视为以家庭风险的核心 管理工具。本次发布的白皮书紧扣当前民众需求的变化与趋势，通过对宏观经济社会环境和民众认知的 深入剖析，精准定位现阶段家庭保障需求，致力于为消费者厘清保障目标，为保险业转型提供思路，为 保险市场供需匹配提供助力，让白皮书成为一本真正"好用"的家庭风险保障指南。 长城人寿董事长白力在会上表示，时值公司成立20周年之际，谨以此白皮书致敬每一个为美好生活而 ...

上海交通大学上海高级金融学院（高金）与金融服务机构嘉信理财（Charles Schwab）9月18日联合发布 题为《2025年中国新富人群财富健康指数》的报告。该指数旨在动态追踪这一对中国乃至全球经济增长 具有重要推动力的群体不断变化的投资行为和财富健康。据悉，新富人群是指年收入在12.5万元至100 万元之间、可投资资产在700万元以下的人群。 报告显示，在低利率环境下，新富人群开始寻求资产增值的新方式，将现金类资产份额向较高风险的金 融投资转移。2025年，虽然现金和定存在新富人群资产配置中的平均占比仍然过半，但这一比例首度降 低，从去年的峰值下降近5个百分点至52.5%。同时，被视为低风险的银行理财产品的占比也出现下 降。相比而言，新富人群对基金的投资参与度增长最为显著，持有基金的受访者比例达42.6%，创五年 来新高，且基金在新富人群投资组合中的平均占比也从去年的7.8%跃升至12.4%。此外，新富人群对于 股票和海外投资的配置比例也略有提升。 在此背景下，以ETF为代表的指数化投资持续升温。其中，使用过投资顾问服务和收入较高的受访者投 资ETF的比例显著高于平均水平。高透明度、风险分散功能以及对于各 ...

报告显示，新富人群对于养老规划的重视度持续上升。新富人群的养老准备方式也呈现多元化发 展。今年，购买养老保险首次取代定期储蓄成为主要养老准备方式，反映出养老规划理念的调整。然 而，个人养老金账户开设率同比下降，主要原因在于投资回报不高、税收优惠有限以及账户流动性不 足。养老规划从理念走向实践，仍有制度激励与产品创新的空间。 报告显示，"新世代投资者"（指在去年9月24日行情后首次开始金融投资的人群）占新富人群的 13.1%，平均年龄仅30.7岁。他们投资热情高涨，但对风险与收益的关系认知不足，实际持仓与风险偏 好并不匹配。18岁—24岁"00后"年轻新富人群对财务规划的接受度远超其他群体，比例高达71.8%。然 而，实践中他们频繁"追涨杀跌"，基金持有期不足三个月的比例超过三成。资金有限和需要频繁调换头 寸以捕捉新的投资标的是短期持仓的主要原因。如何确保金融服务惠及这些新兴群体、夯实他们的金融 素养成为了行业面临的新机遇和新挑战。 基于这样的背景，新富人群在不同场景下对于人工智能（AI）和人工服务的偏好也为行业打造可 行的财富管理商业模式提供了清晰指引。 9月17日发布的《2025中国新富人群财富健康指数》报 ...

活动概况 - 山东金融监管局联合多家机构于9月15日举办"金号角·金融集市"行业集中户外宣传活动 公司积极参与搭建服务展台并传递保险知识 [1] - 活动聚焦金融知识普及和消费者权益保护 通过互动形式提升公众金融安全意识 [1][6] 宣传形式与内容 - 公司设置宣传展台作为"金融知识驿站" 通过发放资料和案例讲解普及保险配置及防诈骗知识 [3] - 工作人员使用《金融消费者八项基本权益知多少》《防范诈骗知多少》等材料 以通俗语言解析专业内容 [3] - 针对非法代理退保和虚假保险诈骗等风险 结合真实案例进行拆解警示 [3] 互动参与情况 - 公司设计互动答题抽奖环节 将适当性管理、反洗钱、反电诈等知识融入趣味问答 [4] - 活动吸引超100人参与答题 发放定制礼品提升市民参与度 [4][6] - 累计发放宣传资料150余份 接待咨询200余人次 实现金融知识"双向互动"传播 [6] 重点人群服务 - 开设"友爱长者"专属咨询通道 为老年群体解答养老保险领取流程和线上理赔操作问题 [6] - 针对新市民群体关注普惠型保险优势 提供精准解答和保障方案 [6] - 通过一对一服务缓解老年群体数字焦虑 增强新市民城市生活保障 [6] 社会影响与未来计划 - 活动获得群众积极反馈 公司以实际行动践行金融为民理念 [6] - 未来计划通过线上科普短视频、社区网格化宣传及校园专题讲座等形式扩大金融知识普及覆盖面 [6] - 公司将持续创新宣传形式 提升公众保险素养并促进金融消费环境有序发展 [6]

财务数据和关键指标变化 - 集团营业收入达到2005亿元人民币，同比增长33% [7] - 集团OPAT为199亿元人民币，同比增长7.1% [7] - 净利润增长27.9% [7] - 内含价值(EV)达到5880亿元人民币，增长4.7% [7] - 管理资产规模(AUM)达到3.8万亿元人民币，增长6.5% [7] - 综合偿付能力充足率264%，核心偿付能力充足率190% [8] - 净投资收益率1.7%，下降0.1个百分点 [24] - 总投资收益率2.3%，综合投资收益率2.4%，分别下降0.4和0.6个百分点 [24] - 净资产下降3.3% [69] 各条业务线数据和关键指标变化 寿险业务 - 寿险保费收入1935亿元人民币，增长13.1% [14] - 新单保费增长28.7%，其中期缴保费增长42.5% [15] - 新业务价值(NBV)增长32%，NBV边际改善0.4个百分点 [15] - 13个月继续率96.6%，25个月继续率94.5%，提升2.8个百分点 [16] - 代理人总数18.6万人，增长1.6% [17] - 新招募代理人3.9万人，增长近20% [17] - 核心代理人首年保费(FYP)达到7.3万元，增长12% [17] - 银保渠道保费417亿元人民币，增长82% [18] - 银保渠道新单期缴保费88亿元人民币，增长58% [18] - 银保渠道NBV 36亿元人民币，增长156% [18] 财产险业务 - 保费收入1128亿元人民币，增长0.9% [19] - 车险保费536亿元人民币，增长2.8% [19] - 非车险保费598亿元人民币，下降0.8% [19] - 综合成本率96.3%，下降0.8个百分点 [19] - 赔付率69.5%，下降0.1个百分点 [19] - 费用率26.8%，下降0.7个百分点 [19] - 承保利润35.5亿元人民币，增长30.9% [19] - 车险综合成本率95.3%，下降1.8个百分点 [20] - 新能源车保费106亿元人民币，占车险保费19.8%，提升5.7个百分点 [21] - 非车险综合成本率97.6%，剔除个人信用和保证保险后为94.8%，下降2.3个百分点 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 科技保险服务7.5万家企业，实现保费52亿元人民币 [11] - 科技领域投资达到十亿级别 [12] - 绿色保险保费快速增长，覆盖新能源汽车530万元人民币 [12] - 绿色投资余额2800亿元人民币 [13] - 惠民保项目覆盖240个城市 [13] - 农业保险提供4420亿元人民币保障 [13] - 服务小微企业在国内外贸易中2700多笔交易 [13] - CPIC Home在9个城市开设10个社区 [13] - 超过220家长寿养老实体体验中心 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持高质量发展，注重价值和盈利能力 [6] - 推进"健康、养老、国际化+AI"三大关键战略 [26] - 实施"两个支柱+多个渠道"(2+N)渠道策略 [51] - 聚焦五大金融重点领域：科技保险、绿色保险、普惠保险、养老金融、数字金融 [11][12][13] - 建立NII+的资产负债管理新模式 [22][99] - 采用"下钟形"资产配置策略，增加长期国债配置 [24][74] - 推进AI+战略，建设支持400亿参数模型的算力平台 [46][47] - 超过3万名员工和9万名代理人使用AI应用 [47] - 数字劳动力相当于2700名员工的生产力 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国经济展现出韧性和活力，新质生产力获得动力 [5] - 保险行业面临战略机遇，发挥经济减震器和社会稳定器作用 [5] - 监管注重质量和盈利能力，有利于大型保险公司的长期健康发展 [6] - 面临利率下行和资本市场波动的双重挑战 [24][73] - 宏观经济存在不确定性，房地产行业仍在结构调整，地方政府债务消化中 [71] - 权益市场中期存在机会但短期波动较大 [72] - 新能源车保险业务已实现盈利，但不同品牌和用途的车辆风险差异较大 [111][112][113] 其他重要信息 - 完成2024年度每股股息1.08元人民币的现金派发，增长5.9% [9] - 每股内含价值首次超过60元人民币 [67] - 债券证券投资占比60.5%，上升2.4个百分点 [25] - 国债、地方政府债券和政策性银行金融债占总投资资产47.4% [25] - 债券久期12年，延长0.6年 [25] - 非公开融资工具名义收益率4.1%，平均久期8.4年 [25] - 股票和权益基金占比11.8%，上升0.6个百分点 [23] - 非标资产投资占比10% [104][108] 问答环节所有提问和回答 问题: 对上半年业绩的评价以及宏观环境带来的机遇 [28] - 中国经济稳定增长，收入和国内需求改善 [29] - 保险行业新规注重风险防范和高质量发展 [30] - 公司业务表现稳定，为高质量发展奠定更好基础 [31] - 三大特征：持续推进转型、主业务稳定增长；持续创新、新引擎新增长；巩固基础、改善长期机制 [32][35][36] 问题: 分红险业务策略和AI+战略应用 [39][40] - 分红险策略包括统一认识、分渠道分区域差异化、把握区域机会、提供政策支持 [41][42][43] - 动态定价新规短期有挑战但长期有利于分红险业务 [44] - AI+战略已建成支持4000亿参数模型的算力平台 [46] - 超过3万员工和9万代理人使用AI应用，数字劳动力相当于2700名员工 [47] - AI教练使试点区域代理人新单保费提升21%，AI风控减少超1亿元额外损失 [48] 问题: 寿险渠道策略和健康养老战略进展 [50] - 实施"两个支柱+多个渠道"策略，代理人和银保是价值创造的主要支柱 [51] - 代理人渠道注重专业化团队建设，人力稳定在18万左右 [52] - 核心代理人FYP提升12.7%，新代理人素质和教育程度更好 [53] - 银保渠道价值贡献快速提升，NBV占比近40% [56] - 健康养老战略与主业务形成协同效应 [59] - 南京养老社区18个月满住，促成1500多张长期保单 [61] - "太医管家"健康管理平台覆盖超10万人，提高客户黏性 [63] 问题: 投资展望和净资产下降原因 [69] - 宏观经济存在不确定性，权益市场中期有机会但短期波动大 [71][72] - 利率长期下行，高质量资产机会稀缺 [73] - 净资产下降主要因新会计准则下资产和负债使用不同折现率 [76] - 利率波动性降低后，缺口将继续收窄 [77] - 公司多年延长资产久期，久期缺口有利，长期趋势稳定 [78][79] 问题: 寿险NBV增长原因和非车险业务影响 [79] - NBV增长主要因客户分层和渠道策略 [83] - 中高端客户占比提升至27%，高净值客户增长约70% [83] - 非车险业务中个人信用和保证保险调整影响综合成本率2.8个百分点 [85] - 巨灾损失影响2024年2%，2025年0.5个百分点 [86] 问题: OPAT增长原因和投资收益率 [89] - 净利润增长因利率环境改善和权益市场表现 [93] - OPAT增长主要因产险承保利润改善和寿险负债成本下降 [96] - 综合投资收益率下降因固收资产公允价值变动减少 [98] - 过去十年总投资收益率4.7%，在上市险企中排名第一 [102] 问题: 投资策略和新能源车保险业务 [103] - 投资策略包括持有至到期、选择次级债、逐步增加权益投资、探索另类资产 [106] - 非标资产占比10%且下降中，风险可控 [108] - 新能源车保险已盈利，但商用车风险较高 [111] - 不同品牌NEV综合成本率差异大，300多种车型中99种超过100% [113] - 通过NEV业务单元和数据分析进行风险选择 [115][116] - 负债成本随定价利率下降，过去五年下降70个基点 [118] - 盈亏平衡收益率低于2.5%，且持续下降 [119]

行业背景与趋势 - 中国正加速步入中度老龄化社会 养老服务需求呈现品质化 多元化 个性化升级趋势[2] - 养老金融成为应对老龄化挑战的核心抓手 迎来政策红利与市场需求双重驱动[2] - 养老金融已成为激活银发经济 守护民生福祉的关键赛道[2] 活动概况与议题 - 陆家嘴金融沙龙第24期将于8月23日举行 主题为《融合创新：引领养老金融高质量发展》[2] - 活动聚焦四大核心议题：政策体系完善 产品服务创新 风险监管协同及金融+科技+产业深度融合[2] - 行业对话环节将探讨养老金融服务场景突破 产品体系迭代 业务模式创新 科技赋能及多层次支持体系构建[4] 参与机构与专家 - 泰康养老保险上海分公司总经理郑廷强担任主嘉宾 深耕企业年金 个人养老金和商业养老金业务领域[2] - 交通银行上海市分行副行长童洁萍拥有二十余年商业银行从业经历 深耕零售业务和金融科技领域[3] - 民生银行上海分行副行长陈良专注银行零售业务20余年 曾获零售银行大奖省分行奖[3] - 建信养老金管理上海中心副总经理廖霏具有十余年养老金融管理经验 主要从事企业年金和养老产业工作[3] - 上海国际信托副总经理邹俪具有20余年信托行业从业经验 曾获上海市领军金才荣誉[3] 活动组织与目标 - 沙龙由上海市委金融办 浦东新区人民政府指导 陆家嘴金融沙龙秘书处主办[4] - 活动构建与陆家嘴论坛相呼应的常态化交流平台 通过机制化 场景化 国际化运作输出金融改革浦东智慧[4] - 系列活动的目标是深度赋能浦东经济高质量发展 助推上海国际金融中心核心区建设[4]

中国养老市场转型与保险行业角色 - 养老服务正从家庭自给转向社会化供给 因家庭难以完全满足老年人在医疗、生活照料、安全保障等方面的复杂需求 [1] - 人口老龄化加速演进与家庭结构深刻变迁叠加 导致家庭养老高需求和弱能力的矛盾日益凸显 [1] - 老年人呈现三大特征：保持个体独立与渴望代际亲密并存、需求趋向多元（身体安顿与社会参与并重）、外部服务需求蓬勃增长 [1] 养老服务体系构建模式 - 需整合家庭、商业和公共资源 实现跨领域、多层次、全生命周期的综合供给 [2] - 国家层面将养老金融列入金融五篇大文章之一 多个部门出台系列政策应对老龄化 [2] - 医疗健康、金融服务、文旅康养、科技教育等行业共同解析家庭新需求并激发服务新供给 [2] 保险行业的核心优势与布局 - 保险与养老属性天然契合：养老保险/年金通过精算技术为客户储备稳健现金流 实现养老资产保值增值 健康保险则覆盖医护支出风险 [2] - 保险资金具备久期长、回报稳特点 适合开展养老健康和银发产业投资 [2] - 行业依托长期资金储备和战略纵深 在机构养老、居家养老、社区养老深度布局 头部保司探索出重资产、轻资产及轻重结合模式 [3] 保险企业的实践成果 - 国内头部保司在机构养老端保障长者服务高品质 初步跑通可持续的商业养老路径 [3] - 保险行业成为中国养老市场最重要力量之一 通过多模式布局应对社会化供给转型 [3]

政策导向与监管要求 - 中国银保监会发布通知要求保险业提升乡村振兴服务功能 包括加大进城农民保险保障力度 研发专属保险产品 落实三大粮食作物完全成本保险和种植收入保险主产省产粮大县全覆盖 [1] - 监管要求人身险公司针对农村居民需求扩大意外伤害险 定期寿险 健康保险 养老保险等产品供给 [1] - 银保监会推出《农业保险承保理赔管理办法》进一步规范农业保险经营 并明确保险业在乡村振兴中的服务目标和任务 [2] 行业成效与数据表现 - 农业保险截至2021年12月末为1.78亿户次农户提供4.72万亿元风险保障 [1] - 行业通过持续扩面增品提标 在脱贫攻坚乡村振兴和粮食安全保障方面取得明显成效 [1] 业务拓展与创新方向 - 保险业需探索开展糖料蔗完全成本保险和种植收入保险 大力发展地方优势特色农产品保险 [2] - 要求提升承保理赔服务质效 按照愿保尽保应赔尽赔快赔早赔原则开展服务 [2] 政策支持与发展环境 - 中央到地方政府及银保监会系统对农村保险服务开足支持马力 通过优化政策强化监管促进规范健康发展 [1] - 中央一号文件提出建立与乡村振兴新形势相匹配的保险保障体系 [2]