上市概况与市场表现 - 公司于12月18日正式在深圳证券交易所主板上市 [1] - 发行价格为24.75元/股，上市首日以79.00元/股开盘，涨幅达219.19% [1] - 公司成为国内橡胶履带行业首家上市企业 [2] 发展历程与行业地位 - 公司前身成立于1991年，1998年转入橡胶履带行业，2006年改制，2018年完成股份制改造，2025年IPO过会 [2] - 公司是国内橡胶履带行业代表型专营企业，深耕行业三十余年 [1][2] - 根据行业报告与证明，公司国内市场占有率排名第一 [4] - 公司荣获多项行业荣誉，包括“中国橡胶履带强势企业”、“胶管胶带行业产品单项冠军”及“中国农业机械零部件龙头企业”等 [4] 产能、产品与客户结构 - 公司现有产能超过70万条/年，是国内最大的橡胶履带生产基地之一 [3] - 产品矩阵涵盖农用履带、工程履带、履带板三大类逾千种型号，适配80余种机械 [3] - 客户网络覆盖国内头部主机厂及国际知名贸易商，包括沃得农机、潍柴雷沃、三一重工、徐工机械、美国USCO、韩国ZENITH等 [3] - 2024年前五大客户收入占比为49.94%，其中第一大客户沃得农机在2022-2024年及2025上半年贡献收入比例分别为22.54%、18.83%、24.26%、23.54% [3] - 客户结构呈现“主机厂配套+售后市场”双轮驱动模式 [3] 发展战略与未来规划 - 上市后公司将继续立足橡胶履带主业，紧跟智能化、绿色化、服务化、国际化发展趋势 [5] - 计划全面提升质量效益、管理水平、科技水平及品牌形象，统筹利用内外资源开拓国内外市场 [5] - 将以资本市场为平台，进一步扩大产能、完善产品线，加强技术研发与营销网络建设 [5] - 目标是通过高质量、高性价比产品增强竞争力，提高品牌知名度和市场占有率，建设成为行业标杆企业 [5] 全球市场与竞争力 - 公司产品凭借良好的技术工艺、质量和服务，销售范围覆盖亚洲、欧洲、北美洲、大洋洲、南美洲及非洲 [4] - 在全球橡胶履带市场中具备一定的竞争力 [4]

公司概况与市场地位 - 公司是国内橡胶履带行业首家上市企业，于2025年12月在深交所上市 [1] - 公司前身成立于1991年，1998年进入橡胶履带行业，2025年完成深市主板IPO [2] - 公司现有产能超70万条/年，是国内最大的橡胶履带生产基地之一 [3] - 产品矩阵涵盖农用履带、工程履带、履带板三大类逾千种型号，适配80余种机械 [3] - 公司国内市场占有率排名第一，并荣获多项行业冠军及龙头企业称号 [5] - 产品销售覆盖全球六大洲，在全球市场具备一定竞争力 [6] 客户结构与业务模式 - 客户网络覆盖国内头部主机厂及国外知名贸易商，包括沃得农机、潍柴雷沃、三一重工、徐工机械、美国USCO、韩国ZENITH等 [5] - 2024年前五大客户收入占比为49.94% [5] - 2022至2025上半年，第一大客户沃得农机贡献收入比例分别为22.54%、18.83%、24.26%、23.54% [5] - 客户结构呈现“主机厂配套+售后市场”双轮驱动模式 [5] 财务业绩表现 - 公司营收从2022年的12.61亿元增长至2024年的13.49亿元，复合增长率为2.3% [8] - 归母净利润从2022年的1.39亿元增长至2024年的1.55亿元，复合增长率为3.8% [8] - 2023年营收同比下降9.45%，但2024年迅速反弹，同比增长18.19% [8] - 2022-2024年经营性现金流净额累计5.49亿元，与同期净利润累计4.72亿元基本匹配 [9] - 2025年前三季度营收同比增长8.05%至10.53亿元，归母净利润同比增长6.27%至1.22亿元 [11] - 2025年第三季度单季营收、归母净利润同比增速分别提升至10.23%和24.01% [11] 产品收入构成 - 农用履带收入从2022年的6.21亿元增至2024年的7.15亿元 [8] - 工程履带收入从2022年的5.27亿元增至2024年的5.39亿元 [8] - 2025年上半年，农用履带、工程履带、履带板收入占比分别为54.05%、39.30%、5.62% [9] 产能与募投项目 - 橡胶履带产能利用率从2022年的88.32%爬升至2025年上半年的92.38% [16] - 公司IPO拟募资4.85亿元，其中4亿元用于生产基地建设，以提升工程履带与高端农用履带产能 [16] 行业增长驱动因素 - 农业机械化：中国农业机械化率从2016年的65%提升至2022年的73%，目标2025年主要农作物耕种收综合机械化率达75% [13] - 政策支持：农机更新补贴政策持续加码，有望带动农用橡胶履带需求年均增长8%-10% [13] - 工程机械市场：全球工程机械前50强企业销售收入在2016-2024年间复合增长率达7.84% [16] - 中国工程机械行业营业收入在2016年至2024年间年复合增长率达6.88% [16] - 产品替代：橡胶履带在小型工程机械、农用机械领域渗透率从2016年的35%提升至2024年的58%，预计2025年将突破65% [16]

新股发行与申购情况 - 元创股份首次公开发行股票并在主板上市，发行价格为24.75元/股 [1] - 网上定价发行的中签率为0.0108715425%，即万分之1.08，网上投资者有效申购倍数为9198.32676倍 [1] - 发行采用直接定价方式，全部股份通过网上发行，不进行网下询价和配售，网上发行数量为1960万股 [1] 公司业务与产品 - 公司专注深耕橡胶履带行业多年，核心产品包括农用履带、工程履带和履带板 [2][5] - 橡胶履带是一种由橡胶、金属复合而成的环形橡胶带，具有接地压力小、牵引力大、振动小、路面损伤小、噪声低等特点，广泛应用于农用机械和中小型工程机械 [2] - 商业模式为通过橡胶履带类产品的研发、设计、生产及销售获取利润，采用“主机市场直销+售后市场买断式销售”双轨制 [5] 财务表现与经营数据 - 2022年至2024年及2025年上半年，营业收入分别约为12.61亿元、11.41亿元、13.49亿元和6.52亿元 [6] - 同期，归属于母公司所有者的净利润分别约为1.39亿元、1.78亿元、1.55亿元、0.74亿元 [6] - 2025年上半年营收超过6亿元 [2] 客户集中度与依赖 - 2022年至2024年及2025年上半年，来自前五大客户的销售收入占营业收入的比重分别为50.10%、46.56%、49.94%和53.01% [8] - 同期，第一大客户均为沃得农机，来自该客户的收入占比分别为22.54%、18.83%、24.26%和23.54% [9] - 以2025年上半年模拟测算，沃得农机采购金额每下降1%，公司营业收入将下降0.24% [10] - 公司预计未来一段时间内仍将存在对沃得农机销售占比较高的情形 [11] 应收账款状况 - 2022年至2024年及2025年上半年各期末，应收账款余额分别为44666.19万元、35486.54万元、47967.81万元和54273.52万元，占同期营业收入的比重分别为35.43%、31.09%、35.56%和41.64% [11] - 应收账款前五大客户占当期应收账款余额的比例超过六成 [11] - 同期各期末逾期应收账款金额分别为9248.97万元、4697.92万元、6483.42万元和12107.53万元，逾期比例分别为20.71%、13.24%、13.52%和22.31% [12] 原材料成本与毛利率 - 产品主要原材料为原料胶（包含天然橡胶、合成橡胶）、铁齿、炭黑和钢丝等 [13] - 2025年上半年，原料胶采购金额为16,584.33万元，占原材料采购总额的37.01% [14] - 2022年至2024年及2025年上半年，直接材料成本占主营业务成本的比例分别为83.40%、81.28%、83.82%和83.81% [14] - 以2025年上半年情况模拟测算，原材料价格每上涨1%，对主营业务毛利率的影响幅度约为0.66个百分点 [15] - 同期，主营业务毛利率分别为21.58%、28.28%、22.75%和20.88% [17] - 2023年毛利率上涨主要因原材料价格下降、美元汇率上升；2024年下滑主要因原料胶采购均价上升及市场竞争加剧导致产品调价；2025年持续下滑主要因与部分主要客户协商后下调部分产品售价 [17] IPO进程与历史问询 - 公司于2023年6月递交IPO申报材料并获受理，历经多轮监管问询，于2025年9月成功过会 [18] - 公司曾于2021年12月申报沪市主板，于2022年10月申请撤回，原因包括部分资金流水核查事项待取得相关证据，以及报告期内公司业绩有所下降 [19] - 审核问询涉及实际控制人王文杰于2011年7月、2012年春节向受贿官员董某赠送现金合计32.8852万元的事项，公司回复称该行为基于朋友关系，不存在谋取不正当利益的目的，对业务合规性不存在重大不利影响 [19]

公司上市进展 - 元创科技股份有限公司于2025年9月19日通过深交所上市审核委员会审议，首发事项顺利过会 [1] 公司业务发展 - 公司前身为三门胶带厂，初期主营胶带业务，后逐步研发并实现农用履带、工程履带、履带板的生产和销售 [3] - 公司专注橡胶履带类领域，凭借技术工艺、产品质量和服务水平获得行业内多家知名主机厂及境内外优质贸易商客户认可 [3] 公司财务表现 - 2022年至2024年营业收入整体呈增长趋势，分别为12.61亿元、11.41亿元和13.49亿元 [3] - 2022年至2024年净利润分别为1.37亿元、1.76亿元和1.5亿元 [3] 公司募资计划 - 本次IPO拟募资4.85亿元，用于生产基地建设项目、技术中心建设项目和补充流动资金项目 [3] - 生产基地建设项目围绕当前主营业务展开，系原有橡胶履带及履带板产能的搬迁及扩建 [3]

IPO审核状态 - 公司于2025年9月19日通过深交所上市委会议审核，顺利过会 [1] - 公司IPO申请于2023年6月26日获受理，并于2023年7月18日进入问询阶段 [2] 公司业务与行业地位 - 公司专注深耕橡胶履带类产品，形成农用履带、工程履带并重，履带板为辅的产品格局 [2] - 公司是国内橡胶履带行业市场占有率排名第一的企业，并在全球市场具备一定竞争力 [3] - 公司是橡胶履带国家标准起草单位之一，拥有36项与主营业务相关的专利 [3] - 公司与沃得农机、三一重工、徐工机械等国内外知名主机厂建立了稳固的合作关系，产品销往全球六大洲 [3] 财务业绩表现 - 公司营业收入整体呈增长趋势，2022年至2024年分别为12.61亿元、11.41亿元和13.49亿元 [3] - 公司扣除非经常性损益前后孰低的净利润2022年至2024年分别为1.37亿元、1.76亿元和1.5亿元，显示出较好的盈利能力 [3] 募资用途与项目规划 - 公司本次IPO拟募资4.85亿元，将用于生产基地建设、技术中心建设和补充流动资金 [4] - 生产基地建设项目系对原有产能的搬迁及扩建，旨在扩大业务规模 [4] - 技术中心建设项目旨在提升公司技术研发及自主创新能力 [4] - 补充流动资金项目旨在支撑后续业绩发展和产品推广，改善财务状况 [4]

IPO基本情况 - 元创科技股份有限公司将于9月19日主板IPO上会，公开发行不超过1960万股 [2] 财务表现 - 2024年公司营业收入为134,907.62万元，同比增长18.19% [2][3] - 2024年公司净利润为15,466.1万元，同比下滑12.94%，呈现增收不增利现象 [2][3] - 报告期内（2022-2024年）公司经营活动现金流量净额持续为正，三年合计净流入54,955.9万元，年均超1.8亿元 [2][8] 业务与产品结构 - 公司主营业务为橡胶履带类产品的研发、生产与销售，产品包括农用机械橡胶履带、工程机械橡胶履带和橡胶履带板 [3] - 农用履带是公司最重要的产品，2024年销售收入为71,535.24万元，占主营业务收入的53.5% [3][4] - 工程履带2024年销售收入为53,924.77万元，占比40.33% [4] - 履带板2024年销售收入为7,144.18万元，占比5.34% [4] 客户集中度 - 报告期内公司向前五大客户产生的销售收入占比极高，2024年占比为49.94% [4] - 2022年及2024年该占比均超过50%，存在明显的客户集中风险 [4] - 公司表示与主要客户已建立长期稳定合作关系，但客户自身经营不利或公司无法满足需求可能导致订单减少 [5] 募投项目分析 - 此次IPO计划募集资金48,513.17万元，主要用于生产基地建设（40,000万元）、技术中心建设（2,513.17万元）和补充流动资金（6,000万元） [6] - 履带板产能利用率持续走低，报告期内分别为72.48%、67.83%、63.88%，现有产能存在闲置 [6] - 在产能利用率不足73%的背景下，生产基地建设项目计划新增160万块履带板产能，相当于2024年现有产能的1.05倍，其合理性存疑 [6] - 截至2024年末，公司货币资金为4.57亿元，短期借款为8,116.77万元，货币资金是短期借款的5.63倍，短期偿债压力极小 [7] - 在公司资金充裕且经营性现金流稳定的情况下，补充流动资金项目的必要性值得商榷 [7][8]