文章核心观点 吉林省通过政策赋能与技术攻关，大力推动农业机械化高质量发展，全省耕种收综合机械化率已达94.6%，位居全国前列，为粮食稳产增产和黑土地可持续利用提供了坚实支撑 [1][3] 政策支持与补贴措施 - 吉林省打出政策“组合拳”，包括农机购置补贴精准落地、“优机优补”导向鲜明、报废更新有序推进，以优化农机装备结构 [3][10] - 将四轮驱动动力换挡智控拖拉机、高性能免耕单粒播种机、植保无人驾驶航空器等5类6种先进机具纳入“优机优补”范围，并按最高标准给予补贴 [5][12] - 农机报废更新补贴范围扩大，报废机具种类由上年的12类40种扩大到28类130种，并对部分机具提高50%的报废补贴标准，近两年争取补助资金2.34亿元 [8][15] 机械化水平与技术进步 - 全省农作物耕种收综合机械化率达到94.6%，稳居全国前列 [1] - 综合机械化率较“十四五”初期提升3.6个百分点，高于全国平均水平近20个百分点 [5][12] - 高端智能农机、大马力拖拉机取代传统工具，无人驾驶、精准作业成为常态 [3][10] - 联合高校、科研院所和骨干企业开展技术攻关，智能免耕播种机等关键装备研发取得突破 [7][14] 保护性耕作推广成效 - 因地制宜推广秸秆全覆盖免耕播种等5种主推模式，2025年全省实施保护性耕作面积达4179万亩，较“十四五”初期翻了一番多 [5][12] 研发制造与试点项目 - 农机研发制造推广应用一体化试点取得进展，智能免耕播种机、玉米籽粒收获机等多类样机已试制推广，并建成12个熟化应用基地 [8][15] - 将新增投入4500万元试点资金，以“揭榜挂帅”方式启动轻简高效型鲜食玉米收获机、自走式人参智能移栽机等6个补充项目研发 [8][15]

文章核心观点 - 中国农业机械化进程加速 2024年综合机械化率已超过75% 提前完成十四五目标 农业无人机作为关键技术 由中国引领全球市场并占据主导地位 [1][2] - 行业呈现三大发展趋势 国内市场竞争趋缓 产品向智能驾驶转型以降低操作门槛和提升安全性 企业加速开拓海外市场以寻求新增量 [1][3] 行业现状与地位 - 中国通过农机购置补贴积极推动农业机械化发展 [2] - 农业无人机是一场由中国发起的“农村包围城市”式的技术革命 中国已占据全球农业无人机行业的半壁江山 [2] - 中美两国在农业有人驾驶航空器方面差距明显 但中国在农业无人机领域已走向世界并成为全球霸主 [2] 行业发展趋势 - 多种因素加速行业洗牌 预计未来国内市场竞争趋缓 产品价格维持在3-4万元/台 [3] - 农业无人机向智能驾驶转型 此举将进一步降低操作门槛并提升作业安全性 纯C端用户占比有望快速提升 [1][3] - 随着国内市场渗透率提升及国内价格大幅下降 海外市场成为企业瞄准的新增量 [1][3]

公司上市与募资 - 元创科技股份有限公司于12月18日登陆深交所主板 [1] - 本次IPO计划募集资金总额为4.85亿元人民币 [1] - 募集资金主要投向生产基地建设项目、技术中心建设项目和补充流动资金项目 [1] 募投项目具体规划 - 生产基地建设项目是公司原有橡胶履带及履带板产能的搬迁及扩建 [1] - 项目建成后将承担公司主要生产职能并扩大业务规模 [1] - 技术中心建设项目旨在提升主营业务技术研发及自主创新能力 [1] - 补充流动资金项目旨在支撑后续业绩发展和产品推广，改善财务状况，为后续扩张奠定基础 [1] 公司发展前景与战略 - 公司认为国家推动制造业高质量发展以及人口老龄化加剧、农业劳动力减少将提升农业机械化率，共同支撑其长期收益 [1] - 通过本次融资及募投项目实施，公司将提升生产智能化制造水平，提升规模效应并优化产品结构 [1]

行业投资评级 * 报告未明确给出对SW机械设备行业的整体投资评级 但建议关注的股票组合包括一拖股份 应流股份 徐工机械 三一重工 中联重科 柳工 恒立液压 [11] 核心观点 * 看好2026年拖拉机出口增长 2025年11月我国拖拉机出口数量同比增长22.6% 其中中型和大型拖拉机出口销量增速分别为40%和53% 显著高于小型拖拉机 全球粮价止跌企稳 新兴市场农业机械化水平低 中国企业市占率普遍在个位数 龙头企业加强战略投放 [5][23] * 看好应流股份对西门子燃机叶片订单持续高增 西门子能源在海南建设燃机总装基地及服务中心 计划于2027年建成投运 西门子能源管理层曾表示希望应流股份在其主力机型上承担更多责任 提供更广泛的产品 [5][23][24] * 看好工程机械大周期上行 非挖板块景气度向上 2025年11月汽车起重机 履带起重机 随车起重机当月内销同比分别增长25.8% 102% 36.4% 11月国内工程机械平均开工率为46.95% 环比提升1.39个百分点 工作量环比增长10.03% 挖掘设备开工率和工作量也呈现逆季节环比增长 [5][24] * 细分行业景气度判断：通用机械持续承压 工程机械加速向上 船舶下行趋缓 油服设备底部企稳 铁路装备稳健向上 燃气轮机稳健向上 [5] 行情回顾 * 上周（2025/12/15-2025/12/19）SW机械设备指数下跌1.56% 在申万31个一级行业中排名第29 同期沪深300指数下跌0.28% [3][13] * 2025年年初至今 SW机械设备指数上涨33.82% 在申万31个一级行业中排名第6 同期沪深300指数上涨16.09% [3][16] * 上周机械细分板块涨幅前五的是纺织服装设备 制冷空调设备 其他专用设备 其他通用设备 仪器仪表 涨跌幅分别为0.13% 0.08% -0.03% -0.18% -0.72% [22] * 2025年年初至今 机械细分板块涨幅前五的是印刷包装机械 金属制品 激光设备 制冷空调设备 其他专用设备 涨幅分别为65.66% 63.72% 57.13% 52.82% 50.38% [22] 重点数据跟踪 * **通用机械**：景气度持续承压 2025年11月制造业PMI为49.2% 连续8个月低于荣枯线 2025年10月叉车销量为114,250台 同比增长15.9% 其中国内销量70,388台 同比增长16.2% 出口量43,862台 同比增长15.4% [25][31] * **工程机械**：景气度加速向上 2025年10月挖掘机总销量为18,096台 同比增长7.8% 其中内销8,468台 同比增长2.4% 外销9,628台 同比增长12.9% [33] * **铁路装备**：景气度稳健向上 2025年以来 铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长 [38] * **船舶**：景气度下行趋缓 截至2025年11月 全球新造船价格指数为184.33 新造船价格下滑趋缓 [40] * **油服设备**：景气度底部企稳 中东地区天然气开发维持高景气 [43] * **工业气体**：原材料价格下降带动钢铁盈利面改善 看好下游开工率提升拉动需求 [46] * **燃气轮机**：景气度稳健向上 2025年1-3季度全球燃机龙头GEV新签燃机订单19.6GW 同比增长39.0% [48][49] 行业重要动态 * **机器人**：松延动力发布全球首款万元以内高性能人形机器人小布米 定价9998元 并已获1000台订单 [51][53] 银河通用完成超3亿美元融资 估值达200亿元 [55] 璇玑动力获近亿元天使轮融资 [55] 南京因克斯智能科技完成近2亿元融资 [55] * **通用机械/激光**：上海阿波罗圆满完成江苏LNG接收站海水泵国产化更新项目 [52] 重泵公司高温化工往复泵通过用户现场试验 [52] 米蜂激光完成A轮融资 聚焦高功率激光设备 [52] 邦德激光2025年度第10,000台设备下线 [52] * **工业母机&3D打印**：鸿日达与联想摩托罗拉共建联合实验室 布局超百台SLM金属3D打印发力3C与散热领域 [55] 消费级CNC设备企业造物时代新品众筹金额突破1038万美元（约合7,313万元人民币） [55] 纵维立方工业级桌面树脂打印机Photon P1开启众筹 [55] 预计航空航天3D打印市场规模将从2025年的28.8亿美元增长至2035年的178.3亿美元 年复合增长率20.0% [55] * **科学仪器**：临沂大学发布22项仪器采购意向 预算总额1.03亿元 [55] 中国科学院动物研究所发布11项仪器采购意向 预算总额8592万元 [55] 南昌大学发布32项仪器采购意向 预算总额1.05亿元 [58] 哈尔滨医科大学发布11项仪器采购意向 预算总额9928万元 [58] * **工程机械&农机**：柳工集团成功发行3亿元科技创新公司债券 发行利率2.29% [58] 住友建机宣布2026年进军英国市场 [58] 柳工首台8128TE-WD混动轮式推土机下线 [58] * **铁路装备**：波密至然乌铁路站前工程完成招标 [58] 美国资本向安哥拉洛比托铁路走廊提供7.53亿美元融资 [58] 肯尼亚将中方标轨铁路贷款还款期延长至2040年 [58] 越南VinSpeed与西门子交通签署高铁开发合作协议 [58] 中国中车2025年9月至12月签订重大合同合计金额约533.1亿元 占2024年营业收入的21.6% [58][59] * **船舶海工**：沪东中华2025年完工13艘 交付11艘大型LNG船 手持订单近50艘 生产排至2030年 [60] 响水万隆重工签署一艘21.1万载重吨散货船订单 [60] 海工巨头Subsea7获雪佛龙澳大利亚合同 价值约1.5亿至3亿美元（约合10.6亿至21.2亿元人民币） [60] 中船北海造船完成马士基系列绿色改装首制船 [60]

农业机械化水平 - 吉林省耕种收综合机械化率达到94.6%，位居全国前列，现代农业机械已全面主导农业生产关键环节 [1] 政策支持与资金投入 - 通过农机购置补贴、“优机优补”、报废更新等政策组合拳，优化农机装备结构，大力推广高端智能农机、大马力拖拉机等现代化农机装备 [3] - 农业机械报废更新补贴政策实现创新突破，补贴机具种类由原来的12类40种大幅扩展至28类130种，基本覆盖耕种管收全链条 [3] - 对报废水稻抛秧机、北斗终端等老旧机具并更新先进设备的，补贴标准最高提升50% [3] - 2024至2025年争取到的报废更新补助资金达2.34亿元，是2020至2023年四年总和的3倍多 [3] 科技研发与应用 - 自2023年11月获批农机研发制造推广应用一体化试点以来，已成功研发并推广智能免耕播种机、玉米籽粒收获机、轻简型丘陵山地玉米收获机等适用机械223台（套），建立了12个技术熟化应用基地 [5] - 今年再次获批使用4500万元试点资金，新增轻简高效型鲜食玉米收获机、自走式人参智能移栽机等6个补充研发项目，以“揭榜挂帅”方式精准破解特色产业机械化瓶颈 [5] 保护性耕作推广 - 2025年，全省保护性耕作实施面积达4179万亩，比“十四五”初期（1852万亩）翻了一番多，超额完成国家任务近450万亩，实施规模持续领跑全国 [5] - 保护性耕作技术模式拓展为秸秆全覆盖免耕播种、秸秆覆盖条带耕作等5种主推模式，为黑土地保护和农业绿色发展贡献了可复制、可推广的“吉林方案” [5]

公司概况与市场地位 - 公司是专注橡胶履带领域近二十年的专业型企业，是国内自主设计、研发、生产和经营农用、工程机械橡胶履带及履带板的供应商 [1] - 公司是橡胶履带国家标准起草单位之一，参与制定了GB/T20786-2015《橡胶履带》和GB/T34232-2017《橡胶履带板》两项国家标准 [3] - 根据QYResearch研究报告及中国橡胶工业协会胶管胶带分会证明，公司的国内市场占有率排名第一 [1] 产品应用与客户结构 - 公司产品是农业机械和工程机械的关键零部件，广泛应用于现代农业发展与基础设施建设 [1] - 农业履带和工程履带的销售合计占比维持在90%以上，主营业务集中突出 [2] - 公司凭借技术工艺和产品质量，与沃得农机、潍柴雷沃、三一重工、徐工机械、中联重机、洋马集团等业内知名大型制造商建立了长期稳定的合作关系 [3] 财务表现与经营韧性 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为12.6亿元、11.4亿元和13.5亿元，整体保持增长趋势 [3] - 2022年至2024年，公司扣除非经常性损益前后孰低的净利润分别为1.37亿元、1.76亿元、1.5亿元 [4] - 同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别达到1.59亿元、2.38亿元、1.53亿元，经营业绩保持平稳 [4] - 2025年上半年，公司营业收入较上年同期增长6.3%，业务复苏向好 [4] - 在原材料价格上涨和产品调价压力下，公司整体扣非净利润波动较小，展现了较强的成本管控能力和经营韧性 [4] 行业发展与驱动因素 - 乡村振兴战略的实施、农地统一化管理为农业机械化作业提供了基础，促进了农业机械市场发展 [2] - 农业机械化水平的提升、农机购置补贴等强农惠农政策的实施，为公司未来成长提供了较大空间 [5] - 人口老龄化加剧和农业劳动力减少，使得农业机械化率提升成为不可逆转的导向 [7] 全球化布局与市场拓展 - 公司已在亚洲、欧洲、北美洲、大洋洲、南美洲及非洲等地区的主要国家建立起全球化的销售网络 [6] - 2025年上半年，公司对美国地区收入为7175.6万元，同比实现增长 [5] - 公司通过积极与行业内优质贸易商合作，借助其销售网络进一步渗透国内外主流应用市场 [6] - 随着“一带一路”建设推进，中国制造的高性价比农业机械产品国际竞争力增强，公司作为产业链重要供应商有望受益 [6] 上市募资与未来战略 - 公司于12月18日成功登陆深交所主板，上市首日早盘涨幅一度接近220% [1] - 此次公开发行上市募集资金4.85亿元，用于生产基地建设、技术中心建设和补充流动资金 [1] - 生产基地建设项目是公司原有橡胶履带及履带板产能的搬迁及扩建，旨在扩大业务规模 [6] - 技术中心建设项目旨在提升公司主营业务技术研发及自主创新能力 [6] - 公司发展战略是立足于橡胶履带主业，紧跟制造业智能化、绿色化、服务化、国际化发展趋势 [6] - 通过本次融资及募投项目实施，公司将提升生产智能化制造水平、规模效应并优化产品结构 [7]

公司概况与上市意义 - 元创科技股份有限公司即将在深圳证券交易所主板上市，是公司发展历程中的重要里程碑 [2] - 公司是国内橡胶履带领域的领跑者，致力于成为“橡胶履带行业标杆”，并构筑了研发、生产、销售一体化的全产业链竞争壁垒 [4] - 公司是A股主板罕见的、聚焦橡胶履带核心赛道的纯主业上市公司，具有鲜明的独特性和稀缺性，填补了主板在该领域的标的空白 [8] 财务业绩表现 - 2022年至2025年前三季度，公司业绩呈现韧性增长，2022年营收12.61亿元，扣非净利润1.37亿元 [6] - 2023年营收为11.41亿元（同比下降9.5%），但扣非净利润达1.76亿元，同比增长28.5% [6][7] - 2024年营收回升至13.49亿元（同比增长18.2%），扣非净利润为1.50亿元 [6][7] - 2025年前三季度营收10.53亿元，同比增长8.0%，扣非净利润1.20亿元，同比增长6.77% [6][7] - 公司预测2025年全年营收为14.14亿元（同比增长4.82%），扣非净利润为1.54亿元（同比增长2.38%） [6] 行业地位与市场优势 - 公司是橡胶履带国家标准起草单位，国内市场占有率稳居第一，跻身国内制造商第一梯队 [7] - 公司拥有36项核心专利，以“首创者”姿态主导行业标准制定，技术引领优势突出 [8] - 客户基础稳固，与沃得农机、潍柴雷沃、三一重工、洋马集团等国内外知名主机厂建立长期稳定合作 [8] - 2022年至2025年上半年，前五大客户销售收入占比稳定在46%-53%，第一大客户沃得农机采购占比在18%-24%之间，客户粘性显著 [8] - 公司产品远销亚、欧、美、非等六大洲，全球化布局拓宽成长空间 [8] 产品结构与研发投入 - 公司主营农用橡胶履带、工程用橡胶履带及履带板 [8] - 截至2025年6月30日，农用带收入占比53.51%，工程带占比38.91%，履带板占比5.56% [10] - 同期，境内收入占比57.45%，境外收入占比41.56% [10] - 研发投入持续增长，2022年至2024年分别为713.81万元、908.09万元、977.27万元，占营收比重提升至0.72% [10] - 2025年上半年研发投入613.20万元，占营收比重升至0.94% [10] 市场前景与行业增长 - 国家推进农业机械化与农机零部件协同发展等政策，为橡胶履带行业带来广阔机遇 [12] - 2022年全球橡胶履带市场规模为18.32亿美元，预计2023-2029年复合增长率为6.5%，2029年将达28.64亿美元 [12] - 2022年中国市场规模为7.1亿美元，预计2029年增至11.23亿美元，复合增长率为6.6%，高于全球平均水平 [12] 募投项目与资金用途 - 本次上市募集资金总额为4.85亿元 [14] - 募集资金将投向三个项目：生产基地建设项目（拟投资4.00亿元）、技术中心建设项目（拟投资0.25亿元）、补充流动资金项目（拟投资0.60亿元） [14] - 项目落地后将推动生产智能化升级，优化产品结构，强化公司核心竞争力与盈利能力 [14] 估值与股东回报 - 本次发行价格为24.75元/股，对应2024年扣非归母净利润摊薄后市盈率为12.93倍 [14] - 该市盈率远低于截至2025年12月4日行业平均静态市盈率26.37倍 [14] - 公司承诺上市后三年，若无重大投资或支出，每年现金分红不低于当年扣非净利润的10%，三年累计现金分红不低于累计扣非净利润的30% [16]

公司上市与战略意义 - 元创科技股份有限公司于12月18日正式在深交所主板上市，股票代码001325.SZ [1] - 公司上市旨在借助资本市场力量，缩小与国际巨头的差距，并在全球市场中占据更有利的竞争地位 [1] - 此次上市募资是公司扩大产能、提升智能化生产水平与研发能力，顺应行业趋势、强化竞争优势的战略举措 [3] 核心业务与技术实力 - 公司专业从事研发、生产、销售橡胶履带类产品，产品最终应用于农业生产、工程施工等场景 [2] - 公司掌握了橡胶履带全链条核心技术，自主研发了涵盖防龟裂、高强度、高硬度及抗撕裂等特性的多样化橡胶配方，并可针对客户特殊需求定制开发 [2] - 公司拥有多项专利技术，覆盖恒温炼胶、耐低温配方、防开裂硫化等关键工艺 [2] - 产品可广泛应用于联合收割机、挖掘机、装载机等多种设备，满足水田泥泞环境高强度作业及市政施工对路面的保护需求 [2] 财务表现与运营状况 - 2025年1-9月，公司营业收入及归母净利润分别同比增长8.05%、6.27% [2] - 公司净资产收益率连续三年超过13% [2] - 截至2025年9月30日，公司在手订单金额达1.56亿元，订单储备充足且执行情况良好 [2] 市场地位与全球化布局 - 凭借过硬的技术能力和产品质量，公司在国内市占率靠前 [2] - 公司已形成覆盖农用履带、工程履带及履带板的全产品线布局，打造了适配逾千种机型的产品矩阵 [3] - 通过与全球优质贸易商合作，公司已在亚洲、欧洲、北美洲、大洋洲、南美洲及非洲的主要国家建立起全球化营销体系 [3] - 2024年，公司境外收入占主营业务收入比例已达44.75%，成为推动收入增长的重要引擎 [3] 行业机遇与研发投入 - 在粮食安全战略深化与农业机械化加速推进的背景下，橡胶履带行业正迎来需求扩容与技术升级的双重机遇 [3] - 公司积极推进包括高减震型橡胶履带、长寿命抗剪切橡胶履带在内的19个研发项目 [3] - 募投项目中的技术中心建设项目旨在进一步增强公司研发实力，推动生产工艺优化与产品性能升级，以契合下游机械升级趋势 [3] 未来展望 - 在行业需求持续增长、政策红利释放以及上市募资赋能的多重利好下，公司有望进一步扩大市场份额，引领行业升级 [4]

公司概况与市场地位 - 公司是国内橡胶履带行业首家上市企业，于2025年12月在深交所上市 [1] - 公司前身成立于1991年，1998年进入橡胶履带行业，2025年完成深市主板IPO [2] - 公司现有产能超70万条/年，是国内最大的橡胶履带生产基地之一 [3] - 产品矩阵涵盖农用履带、工程履带、履带板三大类逾千种型号，适配80余种机械 [3] - 公司国内市场占有率排名第一，并荣获多项行业冠军及龙头企业称号 [5] - 产品销售覆盖全球六大洲，在全球市场具备一定竞争力 [6] 客户结构与业务模式 - 客户网络覆盖国内头部主机厂及国外知名贸易商，包括沃得农机、潍柴雷沃、三一重工、徐工机械、美国USCO、韩国ZENITH等 [5] - 2024年前五大客户收入占比为49.94% [5] - 2022至2025上半年，第一大客户沃得农机贡献收入比例分别为22.54%、18.83%、24.26%、23.54% [5] - 客户结构呈现“主机厂配套+售后市场”双轮驱动模式 [5] 财务业绩表现 - 公司营收从2022年的12.61亿元增长至2024年的13.49亿元，复合增长率为2.3% [8] - 归母净利润从2022年的1.39亿元增长至2024年的1.55亿元，复合增长率为3.8% [8] - 2023年营收同比下降9.45%，但2024年迅速反弹，同比增长18.19% [8] - 2022-2024年经营性现金流净额累计5.49亿元，与同期净利润累计4.72亿元基本匹配 [9] - 2025年前三季度营收同比增长8.05%至10.53亿元，归母净利润同比增长6.27%至1.22亿元 [11] - 2025年第三季度单季营收、归母净利润同比增速分别提升至10.23%和24.01% [11] 产品收入构成 - 农用履带收入从2022年的6.21亿元增至2024年的7.15亿元 [8] - 工程履带收入从2022年的5.27亿元增至2024年的5.39亿元 [8] - 2025年上半年，农用履带、工程履带、履带板收入占比分别为54.05%、39.30%、5.62% [9] 产能与募投项目 - 橡胶履带产能利用率从2022年的88.32%爬升至2025年上半年的92.38% [16] - 公司IPO拟募资4.85亿元，其中4亿元用于生产基地建设，以提升工程履带与高端农用履带产能 [16] 行业增长驱动因素 - 农业机械化：中国农业机械化率从2016年的65%提升至2022年的73%，目标2025年主要农作物耕种收综合机械化率达75% [13] - 政策支持：农机更新补贴政策持续加码，有望带动农用橡胶履带需求年均增长8%-10% [13] - 工程机械市场：全球工程机械前50强企业销售收入在2016-2024年间复合增长率达7.84% [16] - 中国工程机械行业营业收入在2016年至2024年间年复合增长率达6.88% [16] - 产品替代：橡胶履带在小型工程机械、农用机械领域渗透率从2016年的35%提升至2024年的58%，预计2025年将突破65% [16]

行业投资评级 * 报告未明确给出对机械设备行业的整体投资评级 [2][3][5][9][11] 核心观点 * 看好2026年拖拉机出口增长 核心依据是2025年10月我国拖拉机出口数量同比增长54% 相比1-9月的31%呈现加速迹象 且新兴市场农业机械化水平低 中国企业市占率普遍在个位数 [3][20] * 看好中东天然气景气度和中国相关企业出海 核心依据是2023-2024年中东北非油气化工资本开支相比2014-2022年的平均水平提升97% 且沙特、卡塔尔2030年天然气产量预计分别提升60%和44% [3][22] * 持续看好国内涡轮叶片龙头应流股份 核心依据是GEV上调燃机扩产目标 计划在2026年中期将年产能扩至20GW 并在2028年进一步扩至24GW 且海外叶片产能紧缺 [3][22] * 看好核聚变订单催化行情 核心依据是近期合肥多项核聚变项目中标候选结果密集公示 总金额约3.75亿元 且11月超过20亿元的规模招标结果有望进入密集释放期 [3][22] 行情回顾 * 上周（2025/12/8-2025/12/12） SW机械设备指数上涨1.38% 在申万31个一级行业中排名第4 同期沪深300指数下跌0.08% [2][11] * 2025年年初至今 SW机械设备指数上涨35.94% 在申万31个一级行业中排名第6 同期沪深300指数上涨16.42% [2][15] * 上周机械细分板块中 涨幅前五的板块是制冷空调设备/其他通用设备/其他专用设备/激光设备/金属制品 涨幅分别为7.10%/4.32%/4.04%/2.52%/2.36% [18] * 2025年年初至今 机械细分板块中涨幅前五的板块是金属制品/印刷包装机械/激光设备/制冷空调设备/磨具磨料 涨幅分别为68.00%/67.52%/62.76%/52.70%/51.37% [18] 重点数据跟踪 * **通用机械**：景气度持续承压 2025年11月制造业PMI为49.2% 连续8个月低于荣枯线 2025年10月叉车销量114,250台 同比增长15.9% [21] * **工程机械**：景气度加速向上 2025年10月挖掘机总销量18,096台 同比增长7.8% 其中内销8,468台（+2.4%） 外销9,628台（+12.9%） [30] * **铁路装备**：景气度稳健向上 2025年以来铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长 [39] * **船舶**：景气度下行趋缓 截至2025年11月 全球新造船价格指数为184.33 [42] * **油服设备**：景气度底部企稳 [44] * **燃气轮机**：景气度稳健向上 2025年1-3季度全球燃机龙头GEV新签燃机订单19.6GW 同比增长39.0% [51][52] 投资建议与股票组合 * 近期建议关注的股票组合包括：一拖股份、杰瑞股份、中泰股份、应流股份 [9] * **一拖股份**：2025年上半年出口销售拖拉机5,445台 同比增长29.4% 超过国内全行业11.9%的出口增速 [12] * **杰瑞股份**：天然气业务国内外共振 2025年上半年天然气业务新增订单同比增长43.3% 2024年及2025年在中东及北非获得大型天然气项目订单 [12] * **中泰股份**：受益于海外深冷设备市场供不应求 2023年海外深冷工艺系统市场空间不少于28.6亿美元 2024年全球龙头查特工业相关业务积压订单达21.0亿美元 为当年收入的2倍 [12] * **应流股份**：作为国内燃机叶片龙头 受益于全球燃机需求高景气及海外产能紧张 2025年上半年GEV新签燃机订单12.2GW 同比增长35.56% [12] 行业重要动态 * **通用机械/机器人**：长安汽车拟出资2.25亿元设立机器人公司 优宝特完成近亿元A轮融资 曹操出行与越疆科技就Robotaxi运维达成战略合作 [57][58] * **工业母机&3D打印**：易加增材发布六激光金属3D打印机 空客高强铝合金粉末价格下降80% 湖北国资以7.72亿元战略控股超卓航科 [61] * **科学仪器**：中国科学院合肥物质科学研究院发布3.33亿元仪器采购预算 北京大学发布1.13亿元仪器采购预算 [61] * **工程机械**：柳工、三一重装有多台设备批量交付 S24杭州至合肥高速公路马鞍山段项目招标 总投资约1416.8亿元 [65] * **铁路装备**：伊朗与土耳其宣布联合建设16亿美元跨境铁路 我国铁路大型养路机械首次整套出口泰国 [65] * **船舶海工**：中船七〇四所发布国产化吊舱推进器 上海外高桥造船2025年已交付船舶29艘共270.65万载重吨 [66][67]