行业技术发展 - 中国隧道技术实现从"追赶者"到"领跑者"的百年跨越 以"五次跨越"为脉络展示发展历程 [1] - 首台自主知识产权复合盾构机"中国中铁1号"直径达6.3米 标志国产装备突破进口依赖 [1] - 国产"三臂凿岩台车"大幅提升隧道掘进效率 体现技术自主创新实力 [1] - 高黎贡山隧道穿越19条断裂带并建设764米竖井 代表世界最难铁路隧道攻坚水平 [2] 重大工程项目 - 成昆铁路沙马拉达隧道项目展现铁道兵在"修路禁区"的拓荒精神 [2] - 秦岭输水隧洞使用防弹衣与钢盔防护岩爆风险 反映极端施工条件 [2] - 博物馆收录196项标杆工程 包括大瑶山隧道首次技术飞跃等里程碑 [3] 文化传播与创新 - 通过21处场景复现和5D影院实现沉浸式体验 展示洲际海底隧道等未来构想 [2][3] - 开发"隧道侠"IP形象及盾构积木等文创产品 推动工程文化大众传播 [2][3] - 开馆半年吸引30万观众 通过实体展品与数字技术结合传播行业精神 [1][3] 装备制造突破 - 复合式土压平衡盾构机刀盘磨损痕迹记录国产装备从突围到领先的全过程 [1] - 展陈设备不仅展示工艺 更成为自主创新精神的具象载体 [1]

证券代码：835174 证券简称：五新隧装 公告编号：2025-078 湖南五新隧道智能装备股份有限公司 □分析师会议 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □路演活动 □其他 二、投资者关系活动情况 （一）活动时间：2025 年 5 月 20 日（周二）15：00-17：00 （二）活动地点：中国证券报路演中心（https://rs.cs.com.cn/dist/#/i ndex?id=57ec04312c02b68b3840ac851d86390e） （三）参会单位及人员：通过网络方式参与湖南五新隧道智能装备股份有限 公司"2024 年年度报告业绩说明会"的投资者。 （四）上市公司接待人员： 公司董事长：杨贞柿先生； 公司董事、总经理：龚俊先生； 公司副总经理、董事会秘书：崔连苹先生； 公司财务总监：杨娟女士； 问题 1：重大资产重组募集配套资金定增价格是否与发行股份购买资产价 ...

展会规模与国际化程度 - 第四届长沙国际工程机械展览会吸引1806家中外企业参展，包括35家全球工程机械50强企业 [1] - 国际买家超5000人次，50余个国家驻华使团、5个国际组织、45家国际商协会参与 [5] - 成功举办6场国际恳谈对接会，配对参展企业600余家 [1] - 中国与马来西亚工程机械标准实现接轨互认 [1] 行业技术发展趋势 - 工程机械行业呈现智造升级、电动化、绿色化趋势，展会重型机械绿色化达75%，绿色搭建占比80%以上 [2] - 中联重科展示9大类别100多台高端产品，包括全球最大吨位4000吨级全地面起重机 [2] - 智能化设备如无人挖掘机、滑移装载机等支持语音操控、远程遥控等多种智能操作模式 [2] - 五新装备展出全球首创双曲臂电脑凿岩台车，解决传统设备无法实现仰拱施工的难题 [2] 电动化与绿色转型 - 山河智能新能源产品占比近50%，包括电动旋挖钻机、电动挖掘机等20款设备 [3] - 三一推出混动250吨起重机，柳工展示9大类全电动产品，雷沃重工实现电动装载机"零油耗"作业 [3] - 卡特彼勒推出全电驱动系列电动叉车，开启静音低碳模式 [3] - 专家预测2025年将是行业电动化、智能化转型关键之年 [4] 产业链协同与全球化 - 湖南工程机械本地配套率接近50%，长沙产业集群规模企业总产值突破2000亿元 [7] - 6家湖南主机企业现场采购配套件签约总额130多亿元，聚焦液压系统、智能电控等关键领域 [7] - 湘琼联合发布二手设备出口评估标准，助力对接国际市场 [7] - 预计2025年中国工程机械出口将保持10%以上年均增速 [8] 区域合作与市场拓展 - 展会促成"湘浙鲁皖豫"五省区域合作协议，中南8省达成应急救援协作 [8] - 越南商会集中采购混凝土搅拌设备、挖掘机及起重机械 [5] - 长沙作为"工程机械之都"培育5家全球50强企业，一季度产业链营收341.61亿元，同比增长5.7% [6] - 中国工程机械产品远销全球180个国家和地区 [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5][10] 报告的核心观点 - 政策驱动基建提速，智能、电动化趋势为铁路、公路基本盘业务带来结构性增长机遇；2024年水利水电、矿山开采增长盘业务营收分别同比增长96%、78%，领域拓展成效显著；2024年完善后市场服务生态布局致使后市场营收同比增长103%，设立子公司加速推进海外市场布局；并购五新重工、兴中科技拓展领域纵深，自主创新丰富产品结构、提升业务智能信息化水平；预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.37/1.75/2.15亿元，对应EPS分别为1.52/1.94/2.39元/股，当前股价对应的PE分别为21.1/16.5/13.4倍，维持“增持”评级 [6][10] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截至2025年4月30日，报告研究的具体公司收盘价32.06元，一年内最高/最低价46.11/14.38元，总市值28.86亿元，流通市值27.81亿元，总股本9001万股，资产负债率26.44%，每股净资产8.86元 [3] 投资要点 - 2024年公司实现营收7.99亿元（同比-16.26%）、归母净利润1.05亿元（同比-36%）、扣非归母净利润1.04亿元（同比-34%）；2025Q1实现营收1.73亿元（同比-10.77%）、归母净利润3254万元（同比-10%）、扣非归母净利润2987万元（同比-18%） [6] - 2024年铁路、公路领域业务营收下滑，主要因资金压力新项目减少、存量项目进度放缓，设备需求下降；2025年国内基建投资加码，工程机械需求有望释放，智能化、电动化产品渗透率有望提升，利好基本盘业务 [6] - 2024年水利水电、矿山开采领域业务营收分别为5034万元（同比+96%）、4741万元（同比+78%）；水利水电市场政策推动能源绿色转型，矿山开采市场固定资产投资增长，行业向无人化等升级，公司增长盘业务有望持续 [6] - 2024年后市场收入5761万元（同比+103%），公司完善后市场服务生态布局，拓展增值服务，构建可视化闭环；积极响应海外市场需求，设立子公司搭建国际业务运营平台 [6][7] - 2024年公司启动筹划重大资产重组，拟购买五新重工和兴中科技100%股权并募集配套资金，交易有创新示范效应，转型解决方案服务商，有望提升盈利水平；2024年研发投入4334.25万元，研发费用率5.42%，推出新产品，提升业务智能信息化水平 [10] 盈利预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|954|799|953|1133|1363| |同比增长率（%）|76.34%|-16.26%|19.25%|18.90%|20.32%| |归母净利润（百万元）|164|105|137|175|215| |同比增长率（%）|110.55%|-36.07%|30.94%|27.53%|23.20%| |每股收益（元/股）|1.82|1.16|1.52|1.94|2.39| |ROE（%）|23.19%|13.69%|15.61%|17.08%|17.91%| |市盈率（P/E）|17.63|27.58|21.06|16.51|13.40| [8] 附录：财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2024 - 2027E年公司各项财务指标预测情况，如货币资金、应收票据及账款、营业收入、营业成本等；还给出了成长能力、盈利能力、估值倍数等主要财务比率预测 [11][12]