游戏行业景气度 - 2025年11月国产及进口游戏版号正常发放，行业供给充沛 [1] - 2025年第三季度行业归母净利润同比增速达88.6%，较第二季度提升13.7个百分点 [1] - 新势力企业产品力提升为行业带来新看点，行业景气度在拐点后持续向上 [1] 技术赋能与降本增效 - AI在游戏开发中具有显著降本增效作用，例如缩短角色场景开发时间、生成游戏关卡等 [1] - AI大模型快速迭代推动应用创新，如OpenAI发布的Sora 2视频生成模型实现音画同步生成等技术突破 [1] - 软件应用作为AI重要落地场景持续受益 [1] 基础设施与产业链 - 算力需求增长带动光模块、液冷等基础设施高景气，2025年全球光模块市场规模同比增速有望达32% [1] - 液冷服务器市场未来五年复合年均增长率预计为46.8%，为游戏行业提供底层技术支持 [1] - 动漫游戏指数（930901）从沪深市场选取涉及游戏开发运营、动漫制作与发行等业务的上市公司证券，聚焦于动漫游戏产业链 [1]

开源大模型发展路径 - 看好今年成为中国开源大模型爆发及应用格局重塑之年，发展路径分为公有云价值重塑、平台企业大模型赋能及C端场景落地三步推进 [1] 游戏板块基本面与机会 - 游戏板块基本面维持强劲，估值水平较低，重点关注新品上线及IP衍生商业化 [1] - 动漫游戏指数聚焦文化创意产业，涵盖动漫、游戏及相关产业链领域，反映中国动漫游戏行业发展趋势 [1] AI领域技术进展 - AI领域持续进展，多模态及推理方向边际创新频出，例如Kimi-k2模型支持长文本处理及工具调用 [1] IP衍生方向动态 - IP衍生方向渠道拓展加速，与热门影视IP合作深化 [1] 传媒行业整体展望 - 传媒行业在AI赋能、内容供给改善及政策催化下具备结构性机会 [1]

传媒行业整体业绩 - 25Q3传媒行业营收1352.8亿元，同比增长8.6% [1] - 25Q3传媒行业归母净利润104亿元，同比增长43.7% [1] - 行业业绩实现快速增长 [1] 游戏板块表现 - 游戏子板块营收330.2亿元，同比增长27.1% [1] - 游戏子板块归母净利润58.8亿元，同比增长111% [1] - 游戏板块成为传媒板块增长的核心驱动力 [1] 机构配置动向 - 25Q3主动型基金大幅加仓高景气度游戏板块 [1] - 持仓前十的传媒个股中有7家为游戏公司 [1] - 游戏已成为基金配置传媒的主要方向 [1] 政策与行业环境 - 政策层面鼓励发展游戏、电竞等消费新场景 [1] - 行业热度持续 [1] 游戏ETF与相关指数 - 游戏ETF（516010）跟踪动漫游戏指数（930901） [1] - 该指数从沪深市场选取涉及游戏开发、动漫制作、IP运营等业务的上市公司证券 [1] - 指数聚焦动漫游戏产业链，反映行业整体发展趋势和创新活力，具有显著成长性特征 [1]

游戏版号审批情况 - 9月国产游戏版号审批量维持高位 通过审批145款[1] - 年初至今国产游戏版号累计通过审批1195款[1] - 9月进口游戏版号通过审批11款 年初至今累计通过80款[1] 重点厂商及产品获批情况 - 腾讯《归环》、米哈游《崩坏：因缘精灵》、网易《星绘友晴天》等头部厂商产品获批[1] - 三七互娱《无尽黑夜》、灵犀互娱《篮球少女：飞跃巅峰》等知名厂商产品通过审批[1] - 恺英网络《黑猫警长：守护》、4399《铛铛大冒险》等厂商产品获得版号[1] 游戏ETF及指数概况 - 游戏ETF（516010）跟踪动漫游戏指数（930901）[1] - 指数从沪深市场选取动漫制作、游戏开发及产业链相关上市公司证券[1] - 指数覆盖内容创作到渠道分发全产业链环节 具备行业代表性和市场活力特征[1]

行业趋势 - 游戏行业高频数据向上且中报预期良好 展现行业持续性 [1] - 超自然周末更新皮肤后畅销榜维持第四 体现DAU规模提升后的商业化弹性 [1] - 传媒板块明线为AI应用起势 暗线为内容输出带来的文化自信 [1] - 今年或成为中国开源大模型爆发及应用格局重塑之年 AI应用将逐步从预期走向兑现 [1] 指数产品 - 游戏ETF（516010）跟踪动漫游戏指数（930901） 从沪深市场选取游戏开发、动漫制作及相关服务提供商上市公司证券 [1] - 动漫游戏指数聚焦动漫及游戏产业 成分股覆盖游戏开发、动漫制作及相关服务提供商 [1] - 指数反映中国动漫游戏行业整体表现 侧重具有创新能力和市场竞争力的企业 [1] - 行业配置偏向信息技术与传媒娱乐领域 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接A（012728）和联接C（012729） [1]

游戏行业表现 - 游戏行业高频数据向好且中报预期良好 板块具备持续性 [1] - 暑期DAU及商业化表现亮眼 [1] - 暑期档游戏行业景气度持续提升 [1] 传媒板块AI应用 - 传媒板块明线为AI应用起势 暗线为内容输出带来的文化自信 [1] - 看好中国开源大模型爆发及产业格局重塑 [1] - AI应用逐步从预期走向兑现 产业催化值得关注 [1] - 预计将经历公有云价值重塑 B端赋能及C端场景落地三阶段 [1] 影视行业政策 - 影视行业受剧集政策边际宽松催化 [1] - "电视剧创作21条"在题材 审查等维度优化 [1] - 利好产能及内容创新提升 [1] - 暑期档影视行业景气度持续提升 [1] IP领域发展 - IP领域长线看好2B转授权及2C渠道增长逻辑 [1] - 暑期档IP行业景气度持续提升 [1] 动漫游戏指数 - 游戏ETF（516010）跟踪动漫游戏指数（930901） [1] - 指数选取涉及动画制作 漫画出版 游戏开发及相关服务的上市公司证券 [1] - 反映数字娱乐领域相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数聚焦动漫及游戏产业 体现文化与科技融合发展趋势 [1] - 适合关注新兴产业成长性的投资者 [1] 基金产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729） [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接A（012728） [1]

游戏行业表现 - 游戏行业高频数据向好且中报预期良好 板块具备持续性[1] - 超自然周末更新皮肤后畅销榜维持第四 展现DAU规模提升后的商业化弹性[1] - 整体看好暑期游戏行业景气度[1] 传媒板块AI应用发展 - 明线为AI应用起势 暗线为内容输出带来的文化自信[1] - 看好今年成为中国开源大模型的爆发及应用格局重塑之年[1] - 发展分为公有云价值重塑 平台企业赋能及C端场景落地三步推进[1] - AI应用逐步从预期走向兑现[1] IP领域发展 - 长线看好2B转授权业务增速及2C渠道拓展[1] - 整体看好暑期IP行业景气度[1] 游戏ETF产品信息 - 游戏ETF（516010）跟踪动漫游戏指数（930901）[1] - 指数从沪深市场选取涉及动漫制作 游戏开发及相关产业链运营的上市公司证券[1] - 指数成分股覆盖内容创作 技术研发 平台运营等关键环节[1] - 集中体现文化传媒与信息技术领域的创新活力与成长潜力[1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）和联接A（012728）[1]

行业基本面趋势 - 传媒及游戏行业基本面呈现底部改善趋势 [1] - 游戏板块需自下而上把握产品周期及业绩表现 [1] - 暑期游戏表现突出显示内容消费需求旺盛 [1] 长期发展驱动因素 - 长期看好高景气的IP潮玩及处于从0到1阶段的AI应用 [1] - AI技术持续突破推动场景落地包括游戏、玩具、广告等领域 [1] - 2025世界人工智能大会规模创新高显示技术进步加速 [1] - AI工具如Trae 2.0实现全流程自主开发 [1] 行业指数与投资工具 - 动漫游戏指数（930901）选取游戏开发与运营、动漫制作与发行等业务的上市公司证券 [1] - 游戏ETF（516010）跟踪动漫游戏指数反映数字娱乐相关上市公司整体表现 [1] - 国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）和联接A（012728）为无股票账户投资者提供投资渠道 [1]

行业基本面改善趋势 - 传媒与游戏行业呈现基本面底部改善趋势 游戏板块需关注产品周期及业绩表现 [1] - 媒体端受益于经济复苏带来的广告投放增长 影视内容板块则有望迎来供给端改善 [1] - 行业景气度维持高位 《Whiteout Survival》蝉联手游收入榜首 [1] 市场热度与技术创新 - ChinaJoy展会参展企业达743家 外资占比31.8% 显示行业热度高涨 [1] - 动漫游戏指数聚焦数字娱乐产业链 充分体现成长潜力与创新活力 [1] - 传媒与游戏行业在业绩修复 技术创新及市场热度方面均呈现积极信号 [1] 产品表现与投资工具 - 游戏ETF（516010）盘中涨超2% 跟踪动漫游戏指数（930901） [1] - 指数选取游戏开发与运营 动漫制作及衍生品业务上市公司证券作为样本 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）及A类份额（012728） [1]

游戏ETF资金流入与行业动态 - 游戏ETF（516010）上一交易日净流入超0.7亿元，显示资金对行业的关注度提升 [1] - 动漫游戏指数（930901）聚焦A股动漫制作、游戏开发及相关服务领域，体现文化创意产业高成长性 [1] 行业趋势与产品储备 - 2025年6月传媒及游戏行业表现活跃，6款重点新游上线，版号发放保持高位稳定 [1] - 行业产品储备持续释放，市场环境趋稳，新游表现被机构看好 [1] 投资工具与渠道 - 无股票账户投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）和联接A（012728）作为替代投资工具 [1]