市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指跌0.39%至3868.38点 深证成指涨0.26%至12473.17点 创业板指跌0.75%至2742.13点 [1] - 沪深两市成交额26790亿元 较昨日缩量4621亿元 [1] - 超2800只个股上涨 游戏/化纤/化肥/美容护理/农牧饲渔/装修装饰板块涨幅居前 小金属/医疗服务/生物制品/船舶制造/保险板块跌幅居前 [1] 技术面分析 - 寒武纪下跌4.04% 北方稀土下跌6.79% 但寒武纪8月累计涨幅超80% 北方稀土7月涨50.60%后8月再涨30% [3] - 个股呈现牛市多头排列特征 短期存在股价与5日线偏离度扩大的技术修复需求 [3] - 市场在天量上涨后出现蓄势整理 属于历史典型走势 [3] 历史对比分析 - 相比2024年10月9日首次破3万亿成交后沪指暴跌6.62% 超5000只个股下跌 本次调整仅跌0.39%且超2800只个股上涨 [5][6] - 当前市场韧性显著增强 资金活跃度维持高位 [6] 板块热点分析 - 消费电子板块大涨 奋达科技/歌尔股份涨停 珠海冠宇涨超10% 欧菲光/立讯精密跟涨 [6] - Meta与雷朋合作第三代智能眼镜预计年内发布 苹果/三星/华为/小米等品牌9月将召开新品发布会 [6] - 游戏板块大涨 三七互娱涨停 冰川网络/恺英网络大幅上涨 [6] - 国家新闻出版署8月批准166款国产游戏版号及7款进口游戏版号 [6] - 游戏行业暑期DAU及商业化表现亮眼 中报预期良好 [7] 行业趋势研判 - 科技板块仍是牛市主线 传媒板块明线为AI应用起势 暗线为内容输出带来的文化自信 [7] - 中国开源大模型发展将经历公有云价值重塑/B端赋能/C端场景落地三阶段 [7] 财报季风险提示 - 中报披露即将完毕 绩差股及前期涨幅较大但业绩不达预期公司可能面临股价下行压力 [7]

行业表现与资金动向 - 游戏板块午后持续强势 游戏ETF（159869）涨近3% 冲击五连阳 [1] - 游戏ETF（159869）近5个交易日获资金净流入 累计吸金达1.84亿元 [1] - 游戏行业高频数据向好且中报预期良好 板块具备持续性 [2] 市场规模与增长数据 - 2025年7月国内游戏市场规模达290.84亿元 同比增长4.62% [1] - 移动端游戏市场规模同比增长0.92% 客户端游戏同比增长16.56% [1] - 暑期DAU及商业化表现亮眼 游戏消费积极 [1][2] 重点产品表现 - 腾讯《三角洲行动》7月日活达到2000万 [1] - 《无畏契约》手游8月19日上线带动用户热情 [1] - 巨人网络《超自然行动组》与吉比特《杖剑传说》在7至8月取得亮眼成绩 [1] 政策与产业环境 - 政策鼓励游戏行业发展 供给丰富 [1] - 剧集政策边际宽松 "电视剧创作21条"在题材和审查维度优化 [2] - 国泰海通证券看好行业在三季度暑期旺季表现 对长期发展保持积极判断 [1] 技术变革与产业催化 - 传媒板块明线为AI应用起势 暗线为内容输出带来的文化自信 [2] - 看好中国开源大模型爆发及产业格局重塑 经历公有云价值重塑 B端赋能及C端场景落地三阶段 [2] - AI应用逐步从预期走向兑现 产业催化值得关注 [2] 投资标的与布局机会 - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数 反映动漫游戏产业A股上市公司整体表现 [2] - 游戏板块具备AI 内容 商业化模式变革多点催化 [2] - 关注游戏ETF（159869）布局机会 [2]

行业趋势 - 游戏行业高频数据向上且中报预期良好 展现行业持续性 [1] - 超自然周末更新皮肤后畅销榜维持第四 体现DAU规模提升后的商业化弹性 [1] - 传媒板块明线为AI应用起势 暗线为内容输出带来的文化自信 [1] - 今年或成为中国开源大模型爆发及应用格局重塑之年 AI应用将逐步从预期走向兑现 [1] 指数产品 - 游戏ETF（516010）跟踪动漫游戏指数（930901） 从沪深市场选取游戏开发、动漫制作及相关服务提供商上市公司证券 [1] - 动漫游戏指数聚焦动漫及游戏产业 成分股覆盖游戏开发、动漫制作及相关服务提供商 [1] - 指数反映中国动漫游戏行业整体表现 侧重具有创新能力和市场竞争力的企业 [1] - 行业配置偏向信息技术与传媒娱乐领域 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接A（012728）和联接C（012729） [1]

游戏行业表现 - 游戏行业高频数据向好且中报预期良好 板块具备持续性 [1] - 暑期DAU及商业化表现亮眼 [1] - 暑期档游戏行业景气度持续提升 [1] 传媒板块AI应用 - 传媒板块明线为AI应用起势 暗线为内容输出带来的文化自信 [1] - 看好中国开源大模型爆发及产业格局重塑 [1] - AI应用逐步从预期走向兑现 产业催化值得关注 [1] - 预计将经历公有云价值重塑 B端赋能及C端场景落地三阶段 [1] 影视行业政策 - 影视行业受剧集政策边际宽松催化 [1] - "电视剧创作21条"在题材 审查等维度优化 [1] - 利好产能及内容创新提升 [1] - 暑期档影视行业景气度持续提升 [1] IP领域发展 - IP领域长线看好2B转授权及2C渠道增长逻辑 [1] - 暑期档IP行业景气度持续提升 [1] 动漫游戏指数 - 游戏ETF（516010）跟踪动漫游戏指数（930901） [1] - 指数选取涉及动画制作 漫画出版 游戏开发及相关服务的上市公司证券 [1] - 反映数字娱乐领域相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数聚焦动漫及游戏产业 体现文化与科技融合发展趋势 [1] - 适合关注新兴产业成长性的投资者 [1] 基金产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729） [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接A（012728） [1]

游戏行业表现 - 游戏行业高频数据向好且中报预期良好 板块具备持续性[1] - 超自然周末更新皮肤后畅销榜维持第四 展现DAU规模提升后的商业化弹性[1] - 整体看好暑期游戏行业景气度[1] 传媒板块AI应用发展 - 明线为AI应用起势 暗线为内容输出带来的文化自信[1] - 看好今年成为中国开源大模型的爆发及应用格局重塑之年[1] - 发展分为公有云价值重塑 平台企业赋能及C端场景落地三步推进[1] - AI应用逐步从预期走向兑现[1] IP领域发展 - 长线看好2B转授权业务增速及2C渠道拓展[1] - 整体看好暑期IP行业景气度[1] 游戏ETF产品信息 - 游戏ETF（516010）跟踪动漫游戏指数（930901）[1] - 指数从沪深市场选取涉及动漫制作 游戏开发及相关产业链运营的上市公司证券[1] - 指数成分股覆盖内容创作 技术研发 平台运营等关键环节[1] - 集中体现文化传媒与信息技术领域的创新活力与成长潜力[1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）和联接A（012728）[1]

传媒行业投资逻辑 - 行业明线为AI应用起势 暗线为内容输出带来的文化自信 看好今年成为中国开源大模型的爆发及应用格局重塑之年[1] - 发展分为三步：第一步公有云价值重塑+产业重回增长 第二步赋能有平台有场景但缺大模型能力的企业 第三步C端场景持续落地[1] - Q3 AI产业存在较多催化事件 有望吸引配置资金流入[1] 游戏行业投资机会 - 建议关注回调后的布局机会 投流费用抵税问题对上市公司实际经营影响非常有限[1] - 游戏ETF（516010）跟踪中证动漫游戏指数（930901） 覆盖沪深市场动漫制作、游戏开发及周边产品全产业链上市公司[1] - 指数聚焦动漫游戏行业高成长性和创新性特征 反映产业链整体表现[1] 投资工具选择 - 无股票账户投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接A（012728）和联接C（012729）[1]

港股科技ETF（513020）投资机会 - 港股市场流动性整体宽松，近期被动外资流入加大，基本面有支撑、AI叙事有长逻辑的配置型互联网资产受看好 [1] - 游戏行业建议关注回调后的布局机会，投流费用抵税问题对上市公司实际影响有限，Q3 AI催化有望吸引配置资金 [1] - 传媒板块明线为AI应用起势，暗线为内容输出带来的文化自信，中国开源大模型爆发及公有云价值重塑受看好 [1] - 电影行业受重点单片驱动景气度向上，AI短剧等进展较快 [1] - 关税博弈节奏趋缓叠加港股流动性较好，科技主线对产业催化更敏感 [1] 港股通科技指数（931573） - 港股科技ETF（513020）跟踪港股通科技指数（931573），该指数从港股通范围内选取涉及软件、硬件及信息技术服务等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数成分股筛选标准严格，重点覆盖科技行业优质标的，旨在捕捉该领域的长期发展趋势 [1]

港股市场流动性 - 港股市场流动性整体宽松 近期被动外资流入加大 [1] - 关税博弈节奏趋缓 叠加港股流动性较好 [1] 互联网资产配置 - 继续看好基本面有支撑 AI叙事有长逻辑的配置型互联网资产 [1] - 科技主线对产业催化更敏感 [1] 游戏行业 - 游戏行业回调后布局机会显现 [1] - 投流费用抵税问题对上市公司实际影响有限 [1] - AI产业催化有望带动资金配置 [1] 传媒板块 - 传媒板块明线为AI应用起势 暗线为内容输出带来的文化自信 [1] - 看好中国开源大模型爆发及应用格局重塑 [1] - 公有云价值重塑及C端场景落地将分步推进 [1] 电影与短剧行业 - 电影行业受重点单片驱动景气度向上 [1] - AI短剧进展较快 [1] 教育行业 - 教育行业龙头公司即将进入财报季 [1] - AI教育布局值得关注 [1] 港股科技ETF产品 - 港股科技ETF（513020）跟踪港股通科技指数（931573） [1] - 指数覆盖香港上市且可通过港股通渠道交易的科技相关企业 [1] - 选取信息技术 生物医药等新经济领域上市公司证券作为指数样本 [1] - 反映具备高增长潜力的港股科技企业证券整体表现 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接C（015740）及A类（015739） [1]