政策动态 - 民政部、财政部联合印发《关于实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目的通知》，明确补贴对象为经评估为中度、重度和完全失能等级的老年人 [1] - 补贴项目涵盖居家、社区和机构养老服务，其中居家和社区服务包括助餐、助浴等"六助"服务及康复护理、日间托养，机构服务分为长期（30天以上）和短期（30天以内）两类 [1] - 政策旨在减轻失能老年人照护负担，促进养老服务供需适配，推动经济发展与民生改善良性循环 [1] 行业背景 - 截至2024年底中国60岁以上老年人口达3.1亿，占总人口比例22% [2] - 国家卫健委同期印发《医养结合示范项目工作方案（2025年版）》，鼓励社会力量参与扩大医养结合服务供给 [2] 市场影响 - 养老服务消费补贴项目预计带动社会资源投入，加速行业发展并提升服务效率，培育新经济增长点 [1] - 政策将助力养老服务行业与市场加快发展，实现经济与民生双重效益 [1]

医养结合示范项目工作方案 - 国家卫生健康委印发《医养结合示范项目工作方案（2025年版）》，旨在通过创建全国医养结合示范县（市、区）和示范机构，引导社会力量参与，扩大和优化医养结合服务供给，提高服务能力和水平，满足老年人健康养老服务需求 [1] - 工作方案明确了创建目标、范围、标准和流程，每2年开展一次评估，每次命名示范县（市、区）、示范机构各100个左右，2030年完成创建工作 [1] 医养结合示范机构创建标准 - 示范机构需运营满5年及以上，近2年入住率达到实际运营床位的65%及以上，能为入住老年人提供预防期保健、患病期治疗、康复期护理、稳定期生活照料以及临终期安宁疗护一体化的医养结合服务，入住失能、失智老年人占比超过65% [2] - 优先推荐条件包括：开展老年人健康和需求综合评估，建立电子健康档案，共享评估结果；开展健康教育、健康管理，早期干预老年疾病；开展居家和社区医养结合服务；为老年人家庭照护者提供心理干预、培训和支持；注重发挥中医药特色和优势，推广中医适宜技术；利用信息化手段提升服务质量 [2] 动态管理机制 - 对示范县（市、区）和示范机构进行动态管理，如发生严重社会影响的负面事件、违法案件或政策执行不力、服务水平下降、老年人权益受侵害等情况，将取消称号且3年内不得申请创建 [2]

湖北省养老服务体系实施方案核心内容 - 湖北省提出18条具体举措构建多元化养老服务体系 目标到2027年建成县乡村三级养老服务网络 养老床位达54万张以上 社会化养老机构超1000家 [1][2] - 截至2023年底湖北省60岁及以上人口1378万 占比23.6% 已建设养老机构2010家 机构床位29.47万张 社区养老设施23092个 社区养老床位21.36万张 [1] - 湖北省2020年进入中度老龄化社会 2024年底老年人口占比达24.8% 面临居家社区服务薄弱 失能照护不足 市场化发展不充分等挑战 [1] 养老服务体系构建目标 - 优化居家为基础 社区为依托 机构为支撑 医养结合的多元供给格局 构建分级分类 普惠可及 覆盖城乡的体系 [2] - 到2027年养老机构护理型床位占比75%以上 社区养老服务设施全覆盖 医养结合机构达500家 床位12万张以上 [2] - 形成带动性强的养老龙头企业和服务品牌 社会化养老机构超1000家 [2] 养老产业发展规划 - 布局建设2-3个银发经济和康复辅具产业园 培育专精特新老年用品企业 推进产业品牌化 绿色化 智能化发展 [3] - 创新抱团养老 旅居养老 健康养老 科技养老 金融养老等新业态 [3] - 推动养老服务与相关行业融合发展 [3] 居家养老服务措施 - 培育公司化 连锁化 品牌化市场主体 每个县区至少有1-2家连锁化嵌入式养老服务机构 [4] - 推行"社区+物业+养老"模式 中心城区老年助餐服务覆盖率达70%以上 [4] - 建设"15分钟居家养老服务圈" 省平台上线服务实体超5000家 引导既有住宅增设电梯6000部以上 [4] - 建设200个全国示范性老年友好型社区 为经济困难失能老人建设家庭养老床位3.5万张以上 [4] 社区及医养服务规划 - 建设区域养老服务中心覆盖所有街道和60%以上乡镇 建设300所以上老年大学 [5] - 每个市州至少建设1家具有老年医疗特色专科的三级医疗机构 二级及以上公立医院老年医学科规范化建设率达90%以上 [5]

公司概况 - 普祥健康控股有限公司拟在港股主板上市，联席保荐人为申万宏源香港和农银国际 [2] - 公司历史可追溯至2004年6月，由王伟斌先生创办，2014年从双全控股分拆独立发展 [3] - 公司是中国华北地区领先的医养结合服务提供商，战略布局13家医疗机构，其中11家位于北京 [3] - IPO前最后一轮融资后估值达20.50亿元人民币 [4] 业务模式 - 公司致力于为社区中老年人提供临床诊疗、康复护理、安宁疗护等一体化服务 [3] - 业务分为医养结合业务(占比96.2%-97.1%)和医疗设备及耗材供应(占比2.9%-3.8%) [7][8] - 收入高度依赖三家旗舰医疗机构(普祥肿瘤医院、普祥中医院及大黄庄医院)，合计贡献73.2%营收 [9] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为2.55亿元、4.22亿元和5.00亿元，年复合增长率40.0% [6] - 2022-2024年年度利润分别为3884.4万元、3922.7万元和4388.2万元 [6] - 经调整净利润(非国际财务报告准则)分别为3884.4万元、3922.7万元和5923.9万元 [6][7] 增长战略 - 计划将IPO募资用于拓展中国内地及海外业务、深化医养服务、推进数字化和智能化建设 [2] - 增长战略包括收购新医疗机构，如2022年收购普祥中医院推动当年营收增长65.4% [10] - 曾于2021年收购唐山维康医院，但因持续亏损于2025年6月处置 [10] 市场地位 - 按2024年体系内收入计，公司在华北地区医养结合服务提供商中排名第二 [4] - 2022-2024年在华北地区前五大医养服务商中收入增速排名第一 [4] - 2024年老年患者比例在市场前五大服务提供商中排名第一 [4]

公司概况 - 普祥健康控股有限公司向港交所提交上市申请，联席保荐人为申万宏源(香港)和农银国际 [1] - 公司成立于2004年6月，总部位于北京，未披露拟发行股份数量和募集资金规模 [1] - 募资用途包括拓展内地及海外业务、医养结合服务、数字化智能化升级、支付系统多元化及运营资金 [1] 业务布局 - 公司在华北地区医养结合服务提供商中按2024年体系内收入排名第二 [1][2] - 战略布局13家医疗机构网络(6家自营+5家托管+2家投资)，其中11家位于北京 [2] - 北京医疗机构覆盖6个城区，这些城区人口占北京市总人口的60% [3] - 按北京非三级医院数量计算，公司在医养结合服务提供商中排名第一 [2] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为2.55亿元、4.22亿元、5.0亿元，净利润分别为3884.4万元、3922.7万元、4388.2万元 [4] - 同期毛利率为25.7%、22.5%、23.5% [4] - 2024年医养结合业务收入2.46亿元(占比96.4%)，医疗设备及耗材收入912万元(占比3.6%) [4] 客户与供应商 - 前五大客户收入占比从2022年5.3%降至2024年3.1%，最大客户占比从1.6%降至0.8% [5] - 前五大供应商采购占比从2022年51%降至2024年42.6%，最大供应商占比从16.9%降至10.1% [5] 核心收入来源 - 普祥肿瘤医院、普祥中医院及大黄庄医院2022-2024年贡献收入占比分别为53.2%、69.4%、73.2% [6] - 公司明确表示这3家旗舰医疗机构是主要收入来源 [6] 行业前景 - 中国医养结合服务市场规模预计从2024年2638亿元增至2034年6951亿元(CAGR 10.2%) [3] - 华北地区市场规模预计从2024年271亿元增至2034年800亿元(CAGR 11.5%) [3] - 行业受人口老龄化和分级诊疗政策推动，存在医养结合供给空白 [3]

老龄化与养老服务发展 - 2024年末中国60岁及以上人口首次突破3亿人 老龄化程度持续加深 [1] - 养老服务需构建政府 市场 家庭 社会协同发力的可持续生态 推动从生存保障向品质生活转型 [1] 城市适老化建设 - 将适老化理念融入城市空间规划 产业升级 公共服务 促进智慧城市与智慧养老协同发展 [2] - 推进社区及居家适老化改造 包括养老驿站 "一刻钟"服务圈 老旧小区电梯安装 社区食堂等 [2] - 2025年中央财政投入3亿元专项引导资金支持老年助餐服务网络建设 [2] 养老服务模式创新 - 推动医养深度融合 建立养老机构与医院协作绿色通道 形成"医院—社区—居家"三级服务网络 [3] - 构建智能化照护体系 通过智能设备建立健康监测档案 实现"互联网+照护"精准匹配 [3] - 实施惠老助企政策 鼓励金融机构创新产品支持养老机构建设运营 适老化改造等融资需求 [3] 养老服务消费业态 - 银发群体消费需求覆盖衣 食 住 行 用 医 养 乐等多领域 市场潜力巨大 [4] - 鼓励平台企业建立养老服务交易平台 拓展旅居 老年教育 医疗康复等新型消费场景 [4] - 加强政策引导 推动社会资本进入养老服务领域 形成多元化多层次消费业态 [4]

公司概况 - 普祥健康是中国华北地区以专业医疗能力为核心的医养结合服务提供商，致力于为社区中老年人提供临床诊疗、康复护理、安宁疗护等一体化服务 [3] - 按2024年体系内收入计，公司在华北地区医养结合服务提供商中排名第二，且2022-2024年间收入增速在地区前五大提供商中排名第一 [3] - 2024年公司老年患者比例在市场前五大服务提供商中排名第一 [3] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为2.55亿元、4.22亿元、5亿元，年复合增长率达40% [3][4] - 同期年内利润分别为3884.4万元、3922.7万元、4388.2万元 [3][4] - 毛利率分别为25.7%、22.5%、23.5%，销售成本占比从74.3%上升至76.5% [3][4] - 2024年其他净收入429.7万元，占收入0.9%，销售开支占比从0.3%增至1.0% [4] 股权结构 - 王伟斌与徐华勇共同控制股东大会73.99%投票权 [4] - 具体包括王伟斌全资拥有的Yangyuan BVI(43.52%)、Jade Trust控制的One Percent BVI(17.41%)及徐华勇全资拥有的Huayiyongsheng BVI(13.06%) [4] 管理层架构 - 董事会由9名董事组成(3名执行董事/3名非执行董事/3名独立非执行董事) [6] - 王伟斌(54岁)任董事长兼非执行董事，负责整体战略规划 [6][7] - 卞娇(36岁)任执行董事兼CEO，负责战略业务方向及全面管理，系王伟斌配偶 [6][7][9] - 徐华勇(45岁)任执行董事兼总裁，负责医疗机构管理，系王伟斌表弟 [6][7][9] 高管背景 - 王伟斌为创始人，2004年创办普祥投资，拥有日内瓦大学应用金融博士学位 [7][9] - 卞娇2014年加入集团，拥有曼彻斯特大学人力资源硕士及清华大学MBA学位 [9] - 徐华勇拥有香港中文大学金融工商管理硕士学位 [10]

公司上市计划 - 普祥健康于6月30日递交港交所主板上市招股书，联席保荐人为申万宏源（香港）和农银国际 [1] - 募资用途包括拓展中国内地及海外业务、深化医养结合服务、推进数字化智能化、实施多元化支付结算系统 [1] 公司历史与股权结构 - 公司历史可追溯至2004年6月王伟斌创立的普祥投资，最初为北京润富投资（现北京神玉艺术文化）的附属公司 [3] - 北京润富及双全控股均由王伟斌控制，王伟斌现任公司董事会主席兼非执行董事 [3] - 当前注册资本1亿元，由北京普祥养源健康管理（90%）和香港普祥健康集团（10%）持股 [4] - 王伟斌与徐华勇作为一致行动人共同控制股东大会73.99%表决权，徐华勇任执行董事兼总裁 [4] 业务概况与市场前景 - 公司定位为医养结合服务提供商，专注于为社区中老年人提供临床诊疗、康复护理、安宁疗护等一体化服务 [4] - 中国医养结合服务市场规模预计从2024年2638亿元增至2034年6951亿元，CAGR达10.2% [4] - 华北地区市场规模预计从2024年271亿元增至2034年800亿元，CAGR达11.5% [4] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为2.55亿元、4.22亿元、5.00亿元，净利润分别为3884.4万元、3922.7万元、4388.2万元 [4] - 医养结合业务收入占比持续超96%（2022年96.4%、2023年97.1%、2024年96.2%） [5] - 毛利率保持22-26%区间（2022年25.7%、2023年22.5%、2024年23.5%） [5] - 销售成本占比呈下降趋势（2022年74.3%、2023年77.5%、2024年76.5%） [5]

公司上市申请 - 普祥健康向港交所首次提交上市申请，联席保荐人为申万宏源（香港）和农银国际，未披露发行股份数量和募集资金数据 [1] - 募集资金拟用于拓展内地及海外业务、医养结合服务、数字化智能化升级、多元化支付系统及运营资金 [1] - 按2024年体系内收入计，公司在华北地区医养结合服务提供商中排名第二 [1][2] 业务布局与市场地位 - 公司在北京等老龄化程度高的区域战略布局13家医疗机构（6家自营/5家托管/2家投资），其中11家位于北京 [2] - 按北京非三级医院数量计算，公司在医养结合服务提供商中排名第一 [2] - 医疗机构覆盖北京6个城区，覆盖人口占北京市总人口的60% [3] 行业前景 - 中国医养结合服务市场规模预计从2024年2638亿元增至2034年6951亿元（CAGR 10.2%） [3] - 华北地区市场规模预计从2024年271亿元增至2034年800亿元（CAGR 11.5%） [3] - 行业受到政府政策支持，且存在医养结合供给空白 [3] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为2.55亿元/4.22亿元/5.0亿元，净利润3884.4万元/3922.7万元/4388.2万元 [5] - 2023年收入同比增长65.4%，2024年增速放缓至18.6% [6] - 毛利率维持在22.5%-25.7%区间 [5][6] 收入结构 - 2024年医养结合业务收入2.46亿元（占比96.4%），医疗设备及耗材收入912万元（占比3.6%） [4] - 普祥肿瘤医院、普祥中医院及大黄庄医院贡献收入占比从2022年53.2%提升至2024年73.2% [8][9] - 前五大客户收入占比低于5.3%，客户分散但供应商集中（前五大供应商采购占比42.6%-51%） [8] 运营特点 - 公司积累超过20年运营管理经验，专注中老年群体需求 [2] - 通过构建社区长期医患关系获取患者，业务高度依赖华北地区 [3][8] - 流动比率维持在1.1-1.3，速动比率0.9-1.0，显示短期偿债能力稳定 [6]

公司概况 - 普祥健康是以专业医疗能力为核心的医养结合服务提供商，专注于为社区中老年人提供临床诊疗、康复护理、安宁疗护等一体化服务 [4] - 按2024年体系内收入计，公司在华北地区医养结合服务提供商中排名第二，且在2022-2024年前五大提供商中收入增速排名第一 [4] - 公司2024年老年患者比例在市场前五大服务提供商中排名第一 [4] 市场地位与竞争优势 - 公司拥有13家医疗机构网络，战略布局于北京等人口密集且老龄化程度高的区域，具备20年运营管理经验 [4] - 通过构建社区长期医患关系获得患者信任，地方法规对新设医疗机构的高标准进一步巩固其领导地位（如北京市核心城区存在高监管壁垒） [4] - 医养资产具备显著区位优势和先发优势，可依托现有机构扩大患者来源并延伸服务半径 [4] 行业前景 - 中国医养结合服务市场规模预计从2024年2638亿元增至2034年6951亿元，复合年增长率10.2% [5] - 华北地区市场规模预计从2024年271亿元增至2034年800亿元，复合年增长率11.5% [6] - 行业增长驱动因素包括人口老龄化加剧、分级诊疗制度推进及社区场景需求提升 [5] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为2.55亿元、4.22亿元、5.00亿元，2024年收入同比增长18.6% [6][7] - 同期年内利润分别为3884.4万元、3922.7万元、4388.2万元，2024年利润同比增长11.9% [6][7] - 毛利率从2022年25.7%波动至2024年23.5%，销售成本占比从74.3%升至76.5% [7]