文章核心观点 - 2025年中国汽车产业竞争焦点发生根本性转移，从国内市场的恶性份额竞争转向以技术、体系和规则为核心的全球全面竞争 [1] - 行业通过政策与自律行动扭转恶性竞争，回归可持续的价值创造轨道，并在智能化、电动化核心技术及全球化布局上取得关键突破 [1] 秩序之正 - 2025年行业展开“秩序革命”，政策行动遏制了将行业平均利润率压至4%左右历史低点的“内卷式”价格战，竞争逻辑回归技术创新与用户体验 [2][3] - 17家主流车企集体承诺将供应商货款支付账期严格控制在60天以内，以改善此前部分供应商长达120天账期导致的现金流问题，稳固供应链 [4] - 政策规范“零公里二手车”出口乱象，要求自2026年1月1日起，以“二手车”名义出口的车辆必须提供匹配目的国市场的售后及零配件保障，推动高质量出海 [5][6] 智驾之阶 - 行业对智能驾驶宣传口径统一为“辅助驾驶”，L2级辅助驾驶功能在中国市场新车中的渗透率在2025年第三季度已达到约64% [7][8] - 2025年12月，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶准入车型，实现在指定路段试点上路，法律层面明确系统开启后由车企负责，是自动驾驶的“分水岭” [9] - 智能驾驶主战场转向城市道路，“城市NOA”成为技术实力核心标尺，主流车企纷纷公布“开城”计划，推动智能驾驶从“可用”向“好用”迈进 [10] 技术之跃 - 固态电池产业化路径清晰，东风汽车宣布能量密度达350Wh/kg的新一代固态电池计划于2026年9月量产上车，产业共识认为2027-2030年为关键窗口期 [11][12][13] - 比亚迪发布的“闪充电池”将量产车充电功率提升至1兆瓦（1000kW），实现“5分钟补能400公里”，国家政策设定到2027年底全国单枪250kW以上大功率充电设施超10万台目标 [14] 格局之变 - 中国汽车出海进入产业链出海与品牌高端化并举的新阶段，例如比亚迪在巴西建成美洲首个全产业链生产基地（年产能15万辆），蔚来在匈牙利投产专供欧洲的换电站 [15][16] - 2025年中国车企迎来全球化发展上市浪潮，奇瑞汽车在港交所上市募集资金约91.45亿港元，赛力斯集团登陆港交所募资净额约140亿港元，成为当年全球最大整车企业IPO [17]

文章核心观点 - 自动驾驶是未来十年改写人类出行逻辑的核心力量，正经历从辅助驾驶向完全无人化跨越的关键拐点，行业处于爆发前夜 [1][4][10] - 技术、生态、政策正形成合力，自动驾驶的落地速度可能远超预期，2025年可能是商业化关键一年 [9][12] 技术路线之争 - 行业在技术路线上形成两大阵营：以特斯拉为代表的纯视觉路线，以及以Waymo、华为为代表的多传感器融合路线 [2][3] - **纯视觉路线**：依赖摄像头和AI算法，成本低、易量产，并可通过超千万辆运营车队收集海量数据反哺算法，但感知精度在恶劣天气下易受影响 [2] - **多传感器融合路线**：结合激光雷达、毫米波雷达和摄像头，强调安全冗余，随着激光雷达成本从数十万元降至千元级，量产难题得到缓解 [3] - 技术路线都在快速进化，底层AI大模型在决策规划上的突破是关键，感知硬件的尽头是算法 [4] 自动驾驶生态系统 - 自动驾驶生态系统分为四大层级，每个层级都蕴含关键机遇 [5] - **感知层（眼睛）**：包括摄像头、激光雷达、毫米波雷达，国内公司如禾赛、速腾聚创的激光雷达性能接近国际水平，舜宇光学、欧菲光在车规级镜头市场占据重要份额 [5] - **决策层（大脑）**：包括芯片、算法和高精地图，英伟达DRIVE Orin（2000 TOPS算力）是L4级方案首选，国内地平线征程5、黑芝麻智能A1000填补国产算力空白，BEV+Transformer架构让决策更贴近人类直觉 [5][6] - **执行层（手脚）**：包括线控底盘、电子转向等，博世、大陆及国内德赛西威等已实现线控底盘量产 [7] - **支持层（基础设施）**：包括5G与V2X、云计算、仿真平台，截至2024年，Waymo仿真测试里程超数十亿英里，是实际路测的数十倍 [8] - 中国自动驾驶生态的竞争力关键在于底层供应链自主可控，国内产业链已在多环节实现从“跟跑”到“并跑” [8] 商业化与政策挑战 - 自动驾驶从L2向L3过渡，真正的L4/L5级无人驾驶仍局限于特定场景，如Waymo在旧金山的全无人出租车 [2] - L4级大规模落地面临技术可靠性、法规适配性与成本控制三重考验 [2] - 政策层面，各国对L3/L4级上路标准、事故责任认定仍在探索，中国北京、上海已开放Robotaxi测试，但全面商业化需跨区域法规协同 [9] - 伦理与安全层面需解决算法选择、数据隐私保护、网络安全防御等问题 [9] 投资机会与产业链 - 随着AI大模型能力跃升，自动驾驶决策能力迎来质变，2024年车企加速落地城市NOA、Robotaxi试点扩容 [10] - 自动驾驶产业链投资机会可分为四层 [11][12] 1. **整车与解决方案提供商**：如特斯拉、Waymo及传统车企自动驾驶部门，潜在回报高但风险最大 2. **关键技术供应商**：包括芯片（英伟达、高通、地平线）、传感器（禾赛、速腾聚创、Luminar），商业模式较稳定 3. **基础设施与服务提供商**：包括高精地图（百度地图、四维图新）、仿真测试（腾讯、ANSYS）、云平台（阿里云、AWS），盈利模式更清晰 4. **应用与运营服务商**：涵盖Robotaxi运营、自动驾驶物流、智慧交通，聚焦特定场景商业化 - 从时间维度看，投资机会分阶段显现：短期关注L2+/L3级辅助驾驶普及带来的硬件机会；中期看特定场景L4应用的商业化突破；长期关注完全自动驾驶生态成熟与价值分配 [12]

自动驾驶行业核心观点 - 自动驾驶正经历从辅助驾驶向完全无人化跨越的关键拐点 是未来十年改写人类出行逻辑的核心力量 有望重塑万亿级市场格局 [2] - 行业处于爆发前夜 2024年车企加速落地城市NOA和Robotaxi试点 2025年可能成为自动驾驶商业化关键年 [15][18] - 技术路线分为纯视觉派（特斯拉为代表）与多传感器融合派（Waymo/华为为代表） 两者均在快速进化 核心在于AI大模型在决策规划的突破 [5][6] 技术路线分析 - 纯视觉路线依靠摄像头模拟人类视觉 搭配AI算法实现感知决策 优势在于低成本摄像头和超千万辆运营车队带来的海量数据反哺 但暴雨大雾等场景感知精度受限 [5] - 多传感器融合路线通过激光雷达 毫米波雷达和摄像头协同工作提供安全冗余 早期激光雷达成本达数十万元 现已降至千元级 为量产铺平道路 [6] - 特斯拉FSD V12实现端到端决策 直接输出驾驶指令 融合派普及BEV+Transformer架构 行业印证"感知硬件的尽头是算法"判断 [6] 自动驾驶生态层级 - 感知层由摄像头 激光雷达和毫米波雷达构成矩阵 国内禾赛 速腾聚创激光雷达性能接近国际水平 舜宇光学 欧菲光占据车规级高像素镜头重要份额 [7] - 决策层依赖芯片算力与算法规划 英伟达DRIVE Orin提供2000TOPS算力成L4首选 地平线征程5 黑芝麻智能A1000填补国产算力空白 [8] - BEV+Transformer架构让车辆能预判交通参与者轨迹 使决策更贴近人类直觉 [9] - 执行层通过线控底盘和电子转向将决策转化为动作 博世 大陆及国内德赛西威实现线控底盘量产 [10] - 支持层依托5G与V2X实现车辆实时联网 云计算支撑数据存储与算法训练 仿真平台大幅降低路测成本 Waymo仿真测试里程超数十亿英里 是实际路测数十倍 [11] 商业化进展与挑战 - 2023年起城市NOA快速落地 标志着自动驾驶从简单高速场景迈向复杂城市环境 [4] - 目前量产车型多处于L2向L3过渡阶段 L4/L5真正无人驾驶仍局限于特定场景 如Waymo在旧金山的全无人出租车和封闭园区物流车 [5] - L4级大规模落地面临技术可靠性 法规适配性与成本控制三重考验 [5] - 政策层面各国对L3/L4级上路标准和事故责任认定仍在探索 德国允许L3级上路 中国北京上海开放Robotaxi测试但需跨区域法规协同 [12] - 伦理安全层面需解决算法选择 数据隐私保护和网络安全防御等问题 [12] 产业链投资机会 - 整车与解决方案提供商如特斯拉 Waymo及传统车企自动驾驶部门位于产业链前端 潜在回报高但风险最大 [16] - 关键技术供应商包括芯片（英伟达 高通 地平线）和传感器（禾赛 速腾聚创 Luminar）提供核心组件 商业模式较稳定 [16] - 基础设施与服务提供商涵盖高精地图（百度地图 四维图新） 仿真测试（腾讯 ANSYS）和云平台（阿里云 AWS）盈利模式更清晰 [16] - 应用与运营服务商包括Robotaxi运营 自动驾驶物流和智慧交通 聚焦特定场景商业化 [16] - 投资需关注有技术壁垒和商业化路径清晰的公司 短期看L2+/L3普及带来的硬件机会 中期看特定场景L4商业化突破 长期关注完全自动驾驶生态成熟 [16]