Waymo获得巨额融资及其行业背景 - Waymo于当地时间2月2日宣布完成新一轮160亿美元融资，被媒体称为“全球自动驾驶史上最大一笔融资”[1][3] - 此轮融资使Waymo累计融资总额达到271亿美元（约1881亿元人民币），公司估值高达1260亿美元（约8753亿元），甚至高于比亚迪[6][7] - 尽管获得高额融资与高估值，但Waymo尚未实现自我造血的正循环，且近期面临运营挑战，例如在旧金山大规模停电期间出现车辆趴窝导致交通堵塞的事故[8][11] 自动驾驶行业融资概况与资本逻辑 - 自动驾驶行业是典型的资本密集型赛道，中美头部公司均消耗了巨额资金，例如百度Apollo十年投入约1500亿元，Cruise累计获投百亿美元，Argo AI融资26亿美元，Zoox融资超10亿美元后被亚马逊以超12亿美元收购[14][18] - 行业呈现显著的“龙头效应”，Waymo和百度Apollo等由大公司孵化的项目获得的资金远高于其他初创公司[20][21] - 资本之所以愿意冒险投入，是因为自动驾驶市场（如Robotaxi）潜在规模达万亿级别，一旦投资的公司能存活至市场成熟，将可能获得极高回报[23][24] - 行业经历了投资周期波动：2018年前后为投资热潮（例如2018年中国自动驾驶领域披露投融资总额达811亿元），2021-2023年因商业化落地缓慢进入“投资寒冬”，而2025年因技术进展（如特斯拉端到端大模型）和Waymo等公司的运营进展，投资热度再度回升[24][32][39][48] Waymo的商业化进展与行业动态 - Waymo在商业化运营上取得显著进展：2025年总订单量达1500万（增长超两倍），历史累计订单量超2000万，目前每周订单量超40万，服务覆盖美国六大都市区[43][44] - 公司计划在2026年将Robotaxi服务拓展至美国以外的20多个城市，包括东京和伦敦[46] - 技术进步是推动行业回暖的关键因素，特斯拉FSD V12等版本在复杂场景处理能力上的大幅提升，让行业看到了商业化落地的希望[39][40] - 2025年投资环境发生变化：中国自动驾驶领域已披露投融资金额近600亿元，但获得融资的企业仅35家，不到2018年（78起）的一半，资金进一步向头部公司集中[49][51] Robotaxi的真实需求与生态构建 - Waymo的商业化运营催生了新的具体使用场景，例如在美国，许多家长使用Waymo Robotaxi接送孩子上下学[55] - 为满足此需求，Waymo于去年7月在凤凰城专门推出了面向14至17岁青少年的服务，其卖点是提供“安全，无陌生人的空间”[59][60] - 这类未被事先预测的真实需求的出现，有助于构建Robotaxi的生态，使其更深入地融入日常生活，这侧面印证了自动驾驶技术正在走向成熟[61][62][65]

丰田汽车第三财季及全年业绩 - 第三财季销售净额为13.46万亿日元，同比增长8.6% [2] - 第三财季净利润为1.26万亿日元，同比减少43% [2] - 公司上调全年业绩指引，预计全年销售净额为50.00万亿日元，此前预计为49.00万亿日元 [2] - 公司预计全年净利润为3.57万亿日元，较此前预计的2.93万亿日元有所上调 [2] 小鹏汽车自动驾驶技术进展 - 即将发布的小鹏首款大六座SUV小鹏GX将搭载4颗图灵芯片，本地有效算力达3000TOPS [2] - 该车型具备L4级自动驾驶能力，目前正在进行技术验证 [2] - 2月6日，一辆贴有“L4自动驾驶测试”标识的小鹏伪装车在广州开放路段进行测试 [2] 小米汽车春节服务与保障 - 小米汽车宣布在2月9日至3月3日期间提供24小时免费道路救援服务 [2] - 同时提供500元打车券与异地送车服务 [2] - 如因车辆自身偶发故障导致途中抛锚，最高可报销1500元高铁/机票费用和500元住宿费用 [2] 特斯拉自动驾驶在华布局 - 特斯拉副总裁陶琳表示，公司会非常积极地参与中国市场辅助自动驾驶等相关系列工作 [2] - 但目前尚无法提供明确的落地时间 [2] - 马斯克此前表示，特斯拉FSD将于今年二月在欧洲部署，中国市场会随后跟进 [2]

公司核心人事变动 - 特斯拉自动驾驶软件负责人段鹏飞晋升为自动驾驶工程总监 [1][3] - 段鹏飞是特斯拉首席软件工程师，曾领导FSD V14版本的研发 [1][18] - 段鹏飞在特斯拉AI团队合照中处于中心位置，是团队核心人物 [1] 关键人物背景 - 段鹏飞本科毕业于武汉理工大学光电信息科学与工程专业 [7] - 在美国俄亥俄大学获得电气工程硕士和博士学位，并获得2019年威廉E.杰克逊奖 [9] - 职业生涯早期曾任职于美国NASA兰利研究中心、Trimble导航公司和三星电子 [11] 人物与特斯拉的渊源 - 段鹏飞于2017年首次加入特斯拉，担任自动驾驶项目高级软件工程师 [11] - 2019年因工作强度过大离职，加入Zoox公司 [11] - 2020年因感到“无聊”而主动联系前老板，重返特斯拉担任高级软件工程师 [14] - 回归后头两年主导构建了特斯拉自动驾驶的神经网络模型“占用网络”，该技术后被行业广泛效仿 [14] 技术贡献与领导角色 - 段鹏飞领导了FSD V12和V13版本的AI开发，负责数据和感知 [18] - 2023年3月被提拔为首席软件工程师，主导完成FSD V14版本的发布 [18] - FSD V14版本大幅增加了两次干预之间的行驶里程，性能获显著提升 [18] - 英伟达科学家评价FSD V14首次让其体验到通过物理图灵测试的AI [18] Robotaxi项目进展与人物参与 - 段鹏飞是特斯拉Robotaxi项目的核心人物 [1][19] - 2024年6月，特斯拉Robotaxi首次上路，投放20辆车面向员工测试，段鹏飞出现在庆功合照中 [20] - 约一周后，特斯拉Model Y在无人干预下完成从工厂到客户的“自动交付”，段鹏飞与车主合影 [22][23] - 2024年12月，特斯拉Robotaxi开启全无人测试，段鹏飞是首批参与无监督测试的员工 [25] - 段鹏飞在社交平台回应外界质疑，暗示特斯拉FSD和Robotaxi将取得显著进步 [27] Robotaxi业务现状与规划 - 特斯拉无监督FSD已在奥斯汀面向公众开放，与有安全员的Robotaxi混合运营 [29] - 截至2025年1月下旬，特斯拉Robotaxi车队规模达200辆，其中158辆在加州湾区，42辆在奥斯汀 [29] - 根据特斯拉财报电话会信息，其Robotaxi车队数已达500辆 [29] - 公司计划2025年上半年将Robotaxi服务扩展至美国达拉斯、休斯顿、凤凰城、迈阿密等城市 [29] - 马斯克表示Robotaxi车队数之后每个月都会翻倍 [31] - 潜在的Robotaxi运营车队规模可能基于特斯拉全球约900万车主 [32] 其他高管激励 - 特斯拉向汽车业务高级副总裁朱晓彤授予520,021份股票期权，行权价435.80美元，价值约2.27亿美元 [33]

医药与健康 - 诺和诺德旗下司美格鲁肽全系药物2025年全球销售额达2282.88亿丹麦克朗（约合2508.43亿元），同比增长超过10%，其中中国市场销售额为68.15亿丹麦克朗（约合74.88亿元）[5] - 国家医保局通知各省级医保部门于2月8日前组织对辖区内所有精神疾病类医保定点医疗机构主要负责人进行集体约谈，以加强管理并打击违法违规使用医保基金乱象[6][7] - 诺华第四季度核心运营利润为49.3亿美元，符合市场预估[22] 科技与人工智能 - 英国两家监管机构宣布从数据保护和平台安全角度对马斯克旗下AI聊天机器人“格罗克”展开调查，涉及个人数据处理及可能生成有害内容的问题[11] - OpenAI宣布GPT-5.2与GPT-5.2-Codex模型在不更换模型结构与参数权重的前提下，实现了约40%的整体速度提升[17] - 在AI智能体OpenClaw的模型调用量中，中国的Kimi K2.5登上榜首，超过Gemini 3 Flash、Claude Sonnet 4.5等模型[17] - 百度千帆深度研究Agent（Qianfan-DeepResearch Pro）登上深度研究智能体权威评测榜单DeepResearch Bench榜首[18] - 荷兰互联网投资公司Prosus与亚马逊云科技达成一项为期三年的全面协议，旨在将其人工智能应用扩展至拉丁美洲、欧洲和印度的技术生态系统[19][20] - 合合信息旗下的AI Agent产品Chaterm推出移动端应用，并基于“ASR与热词增强+LLM纠错”双层架构提升操作准确性[20] 消费电子与硬件 - vivo确认已在2025年底内部立项Vlog相机，产品对标大疆pocket系列，预计2026年发布[2] - 小米磁吸镜头已启动量产计划，最快今年亮相，该镜头搭载定制M4/3传感器，可输出一亿像素画质，并支持速率高达10Gbps的近光速激光传输[9] - 数码博主爆料指出，该磁吸式可拆卸镜头等效35mm焦段搭配f/1.4大光圈，弱光成像表现较好，并可与Xiaomi AISP影像处理器配合进行AI计算摄影[9] 汽车与交通 - 消息称美国福特汽车公司和中国吉利正在就潜在合作进行商讨，内容包括吉利利用福特在欧洲的工厂空间生产汽车，以及共享车辆技术（包括自动驾驶技术）[12] - 最新消息显示，特斯拉软件团队仍在推进苹果CarPlay车载交互系统的开发工作，该系统最终有望登陆特斯拉车型[13] - 小米公司发言人回应辽宁营口SU7起火事故，称经认定事故系车内遗留火源引燃周边可燃物所致，非车辆自身原因，网传“烟花”情况系安全气囊因燃烧引爆导致[15] - “千顾科技”完成7亿元人民币C轮融资，募集资金将聚焦线控制动核心技术迭代、产品量产落地及产能扩建[23][24] 互联网与平台 - 微信发布公告打击以春节为主题的过度营销、诱导分享等违规行为，并对元宝AI的相关违规链接进行处置，限制其在微信内直接打开，随后元宝将红包分享机制紧急变更为“口令红包”[1] - 支付宝2026年集福活动首次上线智能穿戴设备扫福功能，用户佩戴夸克、乐奇Rokid等品牌的AI眼镜即可通过“看一下”配合“说一句”的方式完成扫福、集卡等流程[12] - 水贝贵金属报价平台“水贝会”小程序因违规暂停服务，负责人回应称因微信平台规则更新，需配合进行资料更新与重新审核[5] 金融与资本市场 - 随着春节临近，多地中小银行近期宣布上调存款利率，例如湖南新晃农商行、陕西镇巴农商行、山西临县农商行等均在1月下旬将部分期限存款利率上浮[8] - 有业内人士指出，考虑到净息差处于低位且有下行压力，未来存款利率大概率稳定在低位或小幅下调[8] - 纳斯达克正提议推出“快速纳入”规则，允许新上市公司在前15个交易日后加入纳斯达克100指数，远短于当前至少三个月的等待期，此举旨在让指数更及时地反映市场，预计将适用于SpaceX等大型IPO[16] - 英伟达接近达成协议，在OpenAI最新一轮融资中投资200亿美元[23] 零售与消费 - 沃尔玛股价于2月3日突破1万亿美元市值关口，过去一年股价累计上涨超24%，2026年以来涨幅超过11%[10] - 百胜中国第四季度营收28.2亿美元，同比增长8.8%，其中肯德基餐厅数目达12997家，同比增长12%，必胜客餐厅数目达4168家，同比增长12%[22] - 西贝餐饮集团创始人贾国龙微博账号解禁后，首条内容为转发“西贝有机西兰花为什么是速冻”的科普视频，解释其有机西兰花采摘后经深度清洗并在零下38度速冻，门店使用期限为一个月[2] 能源与工业 - 市场传闻称马斯克团队近期秘密走访了中国多家光伏企业，重点考察有异质结、钙钛矿技术路线的企业，光伏组件龙头晶科能源回应称近期确实与马斯克团队相关考察团有过接触[9] - 高测股份、晶盛机电发布澄清公告，高测股份明确未开展太空光伏业务，未与相关团队合作；晶盛机电指出太空光伏尚处探索阶段，产业化存不确定性[10] - 2026年以来，国内3D打印产业迎来“开门红”，上市公司业绩预增喜报频传，企业收购并购动作不断，应用场景持续向航空航天、3C消费、医药生物等多领域渗透[11] 企业动态与人事 - PayPal宣布，公司董事长恩里克・洛雷斯将于3月1日正式接任首席执行官一职，洛雷斯已担任惠普CEO六年[10][11] - 嘉士伯集团首席执行官表示，在印度市场实现两位数营收增长后，公司正考虑将其印度业务进行公开上市，以提升股东价值[17] - 松下首席财务官表示，裁员规模可能从原计划的1万人扩大至12000人[8] 贵金属与奢侈品 - 2月4日现货黄金重回5000美元关口，报5039.66美元/盎司，国内多家黄金珠宝品牌足金首饰价格上调，周生生报价1600元/克，较前一日涨102元；周大福报价1566元/克，涨71元；老凤祥报价1576元/克，涨58元；老庙黄金报价1571元/克[8] - 针对周生生（顺盈时代广场店）黄金挂坠金含量争议，当地市场监督管理局已封存样品并送具备资质的机构检测[2] 财报与业绩 - 谷歌母公司ALPHABET第四财季营收1138.3亿美元，同比增长18%，净利润344.55亿美元，同比增长29.8%，其中谷歌云收入176.6亿美元，同比增长48%，公司预计2026年资本开支1750亿—1850亿美元[21] - AMD第四季度营收102.7亿美元，同比增长34%，净利润25.2亿美元，同比增长42%，其中数据中心营收53.8亿美元，同比增长39%，公司预计第一季度营收95亿美元至101亿美元，超过市场预估[23] - 中通快递预计2025年收入总额介乎485亿元-500亿元，较2024年增长约9.5%-12.9%，预计毛利介乎121.5亿元-125.5亿元，较2024年减少约8.5%-11.4%，包裹量预计同比增长13.3%至385.2亿件[21] 投资与市场观点 - 著名投资人段永平在评价特斯拉时表示，“投资”特斯拉基本看的是“市梦率”，完全靠蒙，但他也承认马斯克的产品如FSD、Starlink、火箭回收等“确实很了不起”[4] - 2月4日美股收盘，三大指数涨跌不一，道指涨0.53%，纳指跌1.51%，标普500指数跌0.51%，大型科技股集体下挫，AMD跌超17%，创2017年以来最差单日表现[3] 投融资 - AI数据基础设施服务商“云器科技”宣布完成B轮融资，由私募基金ALC Capital领投，公司已累计融资超7亿元，资金将用于核心技术研发[25] - “千顾科技”获7亿元C轮融资，由蓝湖资本、嘉兴长三投等九家机构联合注资[23] 个人财富与法律 - 据《福布斯》估算，SpaceX与xAI合并使马斯克的财富增加840亿美元，其个人身价达到创纪录的8520亿美元，成为史上首位身价突破8000亿美元的富豪[16] - 香港高等法院原诉法庭驳回了许家印及其相关公司就接管人任命决定提出的上诉许可申请，并命令许家印在2月20日前支付约120万港元诉讼费，否则将被禁止在相关诉讼中提出抗辩[6]

文章核心观点 - 继续坚定看好2026年L4 RoboX（包括Robotaxi、Robovan等）作为智能汽车板块的投资主线，并认为B端软件标的优于C端硬件标的 [6][9][10] 本周智能汽车行情复盘 - **指数表现**：在2026年1月26日至2月1日期间，智能汽车指数下跌3.3%，智能汽车指数（除特斯拉）上涨1.9%，智能汽车指数（除整车）下跌7.1% [4][9][10] - **估值水平**：截至2026年1月30日，智能汽车指数PS(TTM)为15.2倍，位于2023年初以来99%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为5.9倍，位于83%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM)为9.9倍，位于81%分位数 [4][9][10][17] - **个股涨跌**：本周涨幅前五的个股为星宇股份（+11.2%）、如祺出行（+3.2%）、经纬恒润（+1.3%）、福耀玻璃（+0.7%）、理想汽车（+0.2%）[4][9][10][20] 本周行业核心变化 - **特斯拉FSD进展**：截至2025年第四季度，特斯拉FSD订阅量达到110万；截至2026年1月30日，FSD累计行驶里程达74.9亿英里 [5][9][10][25] - **Waymo运营数据**：2026年1月27日，Waymo日活跃用户为96,090人，同比增长420人 [5][9][10][25] - **公司动态与合作**： - 千里科技印奇出任阶跃星辰董事长，加速“AI+车”战略 [5][9][10][22] - 小马智行与爱特博达成业务合作，共建无人驾驶出行服务车队 [5][9][10][22] - 文远知行发布通用仿真模型WeRideGENESIS，并在比利时开启小巴商业运营 [5][9][10][22] - 黑芝麻智能与百度萝卜快跑签署战略合作协议，共同打造无人驾驶生态圈 [5][9][10][22] - 新石器无人车入围“2025年度中国估值TOP 100独角兽”榜单 [22] 当前时点智能汽车板块投资建议 - **核心主线**：看好2026年L4 RoboX，推荐顺序为B端软件标的 > C端硬件标的 [6][9][10] - **优选标的**： - H股优选：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操出行/黑芝麻智能 [6][9][10] - A股优选：千里科技、德赛西威、经纬恒润 [6][9][10] - **下游应用维度标的**： - **Robotaxi视角**： 1. 一体化模式：特斯拉、小鹏汽车 [6][9][10] 2. 技术提供商+运营分成模式：地平线、百度、小马智行、文远知行、千里科技等 [6][9][10] 3. 网约车/出租车转型：滴滴、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线 [6][9][10] - **Robovan视角**：德赛西威、九识智能、新石器等 [6][9][10] - **其他无人车视角**：矿卡（希迪智驾等）、港口（经纬恒润等）、环卫车（盈峰环境等）、巴士（文远知行等）[6][9][10] - **上游供应链维度标的**： 1. **B端无人车代工**：北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份 [6][9][10] 2. **核心上游供应商**： - 检测服务：中国汽研、中汽股份等 [6][9][10] - 芯片：地平线机器人、黑芝麻智能 [6][9][10] - 域控制器：德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达等 [6][9][10] - 传感器：舜宇光学科技、禾赛、速腾聚创 [6][9][10] - 线控底盘：伯特利、耐世特、浙江世宝 [6][9][10] - 车灯：星宇股份 [6][9][10] - 玻璃：福耀玻璃 [6][9][10] 智能汽车标的池与指数编撰 - **标的池构成**：文章列出了详细的智能汽车投资标的池，涵盖智能整车、L4核心标的（算法、运营平台）和核心硬件（芯片、域控、底盘、传感器等）三大类，涉及多家上市公司及待上市企业 [13] - **指数编撰规则**：智能汽车指数由标的池中已上市个股按市值加权编制；另编制了剔除特斯拉的指数以消除其过大市值的影响，以及剔除整车的指数以更好反映产业链走势 [14] 特斯拉2025年第四季度财报要点 - **产销数据**：2025Q4总产量434,358辆，交付量418,227辆，同比分别下降5.5%和15.6% [28] - **财务数据**：2025Q4总收入249.01亿美元，同比下降3.1%，环比下降11.4%；汽车销售收入172.92亿美元，同比下降10.6%，环比下降16.8% [28] - **盈利能力**：2025Q4毛利率为20.12%，同比提升3.9个百分点；汽车业务毛利率为20.42%，同比提升3.8个百分点 [28] - **单车指标**：2025Q4单车销售收入4.11万美元，单车毛利1.20万美元，单车Non-GAAP净利润0.42万美元 [28]

文章核心观点 - 一个在《英雄联盟》韩服服务器上出现的名为“택배기사한 진”的神秘账号，因其在51小时内完成56场对局并取得52胜4负、胜率一度高达95%的惊人战绩，以及连续长时间高强度对局、全能英雄池和精准操作等非人类特征，被广泛猜测为人工智能（AI）在操控[1][3] - 证据和舆论将这一神秘账号与埃隆·马斯克旗下xAI公司此前宣布的Grok 5项目联系起来，该项目计划在2026年挑战顶级职业战队T1，此次事件被视为Grok 5在复杂游戏环境中进行“类人”多模态能力训练和展示的预演[4][6][11] - 此次事件的核心意义超越了电竞游戏本身，其真正目的在于展示Grok 5在通过视觉（摄像头）理解复杂动态场景方面的强大能力，这被视为推动特斯拉Optimus机器人和FSD（完全自动驾驶）实现“端到端视觉智能”的关键一步[11] AI技术展示与限制 - 该账号的操作展现出典型的AI特征，包括决策冷静、做出不合常理的决策、精通所有位置与英雄，以及对线期以精准走位躲避技能且几乎没有多余动作，体现了AI追求效率最大化的特性[3][4] - 与早期游戏AI（如OpenAI Five和AlphaStar）直接从游戏内存读取数据不同，此次疑似Grok 5的测试被限制在“人类条件”下，仅通过摄像头读取屏幕信息，这极大地增加了任务难度[6] - 在视觉模式下，AI需要从整个屏幕画面中（可能只有10-20%是有效信息区）实时处理繁杂特效，精确定位英雄位置和状态，并进行动态决策和语义分割，同时纠正摄像头畸变带来的误差，这对模型的推理效率和实时决策能力提出了极高要求[7][8] 对电竞与游戏行业的潜在影响 - AI大模型为电竞行业带来了新的机会，例如可用于赛后分析、选手训练，通过模拟特定战队的比赛录像生成其行动逻辑，充当高水平的训练对手，帮助战队提前熟悉对手思路并制定针对性战略[12] - AI在游戏开发与运营中具有广泛应用前景，例如在测试端模拟不同水平的真实玩家进行海量对局，以更精准地平衡新英雄强度；或利用AI生成更智能的NPC，甚至调控玩家游戏体验（如为连败玩家匹配AI队友）[16][17] - AI技术进入游戏领域也引发了对外挂泛滥的担忧，尽管完整版大模型难以在个人电脑运行，但其决策逻辑可能通过知识蒸馏等技术迁移到参数更小的开源模型（如Qwen）上，从而制造出拥有顶级职业选手意识和操作的、难以被反作弊系统识别的“AI玩家”[14][16] AI发展的战略意义 - Grok 5在《英雄联盟》中的挑战行为，本质上是为证明其已拥有接近甚至超越人类的图像识别与复杂场景理解能力，这是实现通用人工智能和理解现实世界的关键一步[11] - 该技术突破若能实现，将直接赋能特斯拉的Optimus机器人和汽车FSD系统，推动其向真正的“端到端视觉智能”迈进，具有重大的商业和战略价值[11] - 此次事件被视为游戏行业的又一个“AlphaGo时刻”，预示着AI将从游戏开发、测试、运营到玩家体验等全环节，给整个行业带来巨大而深远的变革[17]

文章核心观点 - 旷视科技联合创始人印奇基于AI 1.0时代商业化无法闭环的教训，认为AI 2.0时代必须找到明确的商业模式，其当前担任董事长的阶跃星辰选择“AI+智能终端”的软硬结合路径，旨在实现商业闭环，并已获得超过50亿元人民币的融资 [1][3][4][6][7] AI 1.0时代的教训与反思 - 旷视科技在AI 1.0时代是资本宠儿，曾获得7500万美元C轮融资并拥有高人才密度，但商业化上被认为不够主动饥渴 [1][2] - AI 1.0“四小龙”的共同宿命是缺乏自己的“印钞机”，无论如何商业都不能闭环，这对创始人伤害巨大 [2][3] - 印奇反思“拿着锤子找钉子”的模式，认为商业模式一旦试错很难回头，必须在3年内验证为合理的生意，商业闭环的结果比上市更重要 [3][4] 对当前AI商业化的观察与判断 - 不看好国内“六小虎”中大多数以及硅谷多数AI新贵的商业化，认为它们仍处于早期“拿着锤子找钉子”的阶段 [4] - 认为Google的Gemini能扳回一局是依靠搜索业务的“印钞机”，但其自身商业化也尚无清晰想法 [4] - 目前唯一看到成型且可能跑通的AI商业模式是xAI，因其与特斯拉结合，具备先天多模态和软硬结合基因，能服务企业客户 [5] 阶跃星辰的战略与商业模式 - 阶跃星辰获得超过50亿元人民币的新一轮融资，刷新了过去12个月国内大模型单笔融资规模记录 [6] - 公司战略是“AI与智能终端的结合”，旨在实现商业闭环，其“产品”是真正的硬件，而非单纯的AI代理 [7] - 公司放弃了“to 大B”的模式，认为在中国面向消费者的硬件产品才是实现商业闭环的路径，其to B收入已是“小虎”中最高的 [8][9][10] - 具体路径是用多模态基座模型能力服务手机厂商（实质是to C），并尝试推出未来形态的AI硬件 [10] 阶跃星辰的技术与团队 - 发布了Step3-VL-10B模型，仅100亿参数但在多项基准测试中碾压参数规模10-20倍的同行，部分能力可比肩GPT-4o等顶流闭源模型 [8] - 这种多模态能力出众的小参数模型是AI硬件的最佳搭档，可部署在端侧 [8] - 公司团队“骨骼清奇”，算法团队来自旷视，数据团队来自微软搜索，拥有顶尖研究人才，人才密度高且平衡 [12] - 公司有AGI信仰，目前是“多模态卷王”，计划在2026年使基座模型能力重返第一梯队 [13] 千里科技与协同愿景 - 印奇同时担任千里科技和阶跃星辰的董事长，两家公司合作密切 [6] - 千里科技围绕AI与车的关系，其目标是让千里智驾成为国内最好的智驾系统，跑在100万辆车上 [7][13] - 阶跃星辰与千里科技的协同，类似于xAI与特斯拉的关系，旨在通过软硬结合实现AI商业闭环 [5][7] 创始人的心态与理念 - 印奇自称已是“老登”，拥有“老灵魂”，信奉静水深流和长期主义，不再相信没有明确客户价值或商业价值的东西 [4][15] - 相较于“热血”，更强调商业闭环和交付离商业成果更近的成果 [14][15]

行业现状与公司定位 - 智驾行业正处于微妙的周期交替点，一方面智驾平权走向量产并进入更低价格带，另一方面技术向更大算力、更复杂模型演进以冲击L3/L4 [3] - 公司是上一轮行业淘汰赛的幸存者，其成功关键在于在关键节点做出克制且方向正确的选择，例如早期从L4转向L2量产，以及选择与地平线深度合作而非盲目加入英伟达算力竞赛 [3] - 公司判断智驾市场最终不会走向垄断，大概率会像发动机或电池行业一样留存4-5家头部企业 [6][37] 公司战略与商业模式 - 公司战略核心是“聚焦与取舍”，聚焦软件算法，不涉足不擅长的硬件生产制造，通过合作整合供应链资源 [39][40] - 公司在与车企和芯片厂商的合作中，始终寻求“依赖与独立之间的动态平衡”，避免深度绑定 [4] - 公司与主机厂合作灵活，交付角色可以是Tier1或Tier2，但认为话语权核心取决于谁能创造更稀缺的价值，不过主机厂在行业中话语权最强 [32][33] - 公司明确暂不会涉足传感器、芯片等硬件的大规模生产制造 [41] 技术路线与产品规划 - 公司技术路线的核心优势是“有限资源做最优体验”，不盲目堆算力和参数，聚焦90%用户的核心需求 [8][23] - 公司端到端方案处于预研阶段，预计2026年量产，其单J6M方案的体验自称优于市面上许多已量产的双Orin X方案 [8][12] - 公司产品矩阵分为三档：Air档（高速NOA+主动安全，适配10万元级以下车型）、Pro档（10万级城区智驾，约200TOPS算力）、Max档（大于500TOPS算力，极致城市NOA） [9] - 在技术布局上，以端到端为主，兼顾世界模型与VLA技术；世界模型现阶段主要应用于云端虚拟训练，端侧应用尚未成熟；VLA技术计划与Robotaxi、L4级业务结合落地 [12][14][16] - 公司认为端到端技术拉高了车企自研的门槛，需要人才、算力、数据等多方面投入，成功是小概率事件 [28] 业务进展与市场数据 - 公司乘用车辅助驾驶系统累计搭载量已突破百万台，预计到2026年，量产合作车型数量将超过50款，且几乎全部车型都搭载城市NOA功能 [5] - 2026年规划新增车型超过50款，目前已有30多款车型在供；国内主力方案是地平线J6M（占比超一半），同时布局J6E、高通方案；海外以英伟达、高通方案为主 [9][31] - 公司判断当前全球智驾渗透率不足5%，未来几年将提升至50%，进入10倍增长周期；智驾的正向价值循环要待渗透率达30%-40%后形成，预计1-2年内可实现这一转折 [35] - 公司认为随着行业发展，10万元级别的车型也应该配备城区NOA功能，未来甚至可能具备接近L4的能力 [36] 合作伙伴关系 - 早期与理想的深度合作为公司带来了关键的量产交付方法和产品定义能力 [3][24] - 公司不担心车企自研，反而愿意协助主机厂推进自研能力建设，认为主机厂具备自研能力才能对技术有判断力 [4][26][27] - 公司与地平线是重要的生态伙伴关系，但保持独立，不依赖其算法，只采用其芯片及通用工具链，底层算法等均为自研 [4][30] - 公司同时也是英伟达、高通的生态成员，根据不同市场需求适配方案 [31] 未来业务拓展 - 公司正在延伸业务边界，一方面扩大L2产品布局，另一方面加大对L4的投入，进入无人物流等新场景 [6] - 在无人物流领域，公司与奇瑞合作研发基于车规级标准的无人物流车，已在多个城市运营，目标是先实现物流场景的大规模量产落地，再向Robotaxi推进 [43][44] - 公司认为无人物流行业刚刚开始，市场空间巨大（中国物流车有两千万台量级），其核心竞争力是量产能力和车规级品质 [44][45] - 公司的下一步可能是冲击资本市场 [6] - 长期会布局具身智能及机器人领域，但当前优先聚焦智驾业务及无人物流 [42]

高铁车厢环境与运营 - 12306客服回应高铁车厢二氧化碳浓度升高问题，称空调系统会实时换气供氧，浓度升高可能与乘客密度有关，视频显示乘客入座后浓度从约880ppm升至超过2000ppm [2][3] 太空旅游与航空安全 - 北京穿越者载人航天公司发布太空旅游计划，预售票每张300万元，已获超三艘船、20余位游客预订，目标2028年实现载人首飞 [4] - 大韩航空等五家韩国航司宣布自1月26日起，所有航班上禁止使用移动电源为电子设备充电，以防安全事故 [4] 地区经济与城市发展 - 辽宁省大连市2025年地区生产总值达10002.1亿元，同比增长5.7%，成为东北地区首个GDP突破万亿元的城市 [5] 科技公司动态与战略调整 - 英特尔CFO表示公司正处于“手停口停”的极限运营状态，将优先满足数据中心和高端客户端需求，可能导致中低端市场份额短期波动 [6] - 亚马逊计划最快下周启动新一轮裁员，规模达数千人，涉及AWS、零售、Prime Video及人力资源等部门，是其整体削减约3万名企业员工计划的一部分 [7] - 苹果公司任命硬件工程负责人约翰·特纳斯领导设计团队，其职责范围扩大，被视为CEO库克的热门接班人选 [7] - 微软服务中断导致北美地区Outlook邮箱和Teams等服务全天无法正常使用，公司正在调查 [9][10] - OpenAI已开始向数十家广告主推出聊天机器人广告业务，初期将按广告曝光量计费 [17] - 日本人工智能创企Sakana AI宣布获得谷歌投资并达成战略合作，将在开发中利用谷歌的Gemini和Gemma等模型 [21] 汽车与自动驾驶行业 - 特斯拉CEO马斯克在达沃斯论坛透露，其FSD系统预计最快下个月在中国获批，特斯拉中国回应称暂无新进展可披露 [8] - 理想汽车内部人士表示，公司将关闭一些能效低、不赚钱的门店，包括部分商超门店，目前处于评估阶段 [5][7] - Mobileye 2025财年第四季度营收同比下降9%，全年营收增长15%至18.94亿美元，预计2026财年全年营收同比持平至增长5% [20] - 丰田汽车表示，过去四年半因成本上涨已向供应商支付约5.1万亿日元额外成本，若成本继续上涨将被迫提高整车价格 [11] 消费品与零售行业 - 泡泡玛特发布2026年情人节限定盲盒系列，其中隐藏款毛绒挂件在得物APP上成交价一度从89元最高涨至699元，溢价近7倍 [3][7] - 宜家家居首次推出即时零售服务，上线京东秒送，覆盖中国9城13家门店，标志着其正式切入即时零售赛道 [3][9] - 宝洁公司2026财年第二季度净销售额为222亿美元，同比增长1%，摊薄后每股净收益同比下降5%至1.78美元 [19] - 立白官方旗舰店因错标商品价格对已下单消费者进行强制退款并补偿5元红包，公司称系内部运营审核疏漏并致歉 [10] 金融市场与监管 - 中国证监会对自然人余韩操纵“博士眼镜”股票行为作出处罚，没收违法所得约5.11亿元并处以等额罚款，罚没合计超10.2亿元 [3][8] - 证监会对私募机构瑞丰达及相关责任人开出超4100万元罚单，创“史上最重”纪录，实际控制人被采取终身市场禁入措施 [8] - *ST长药收到深交所终止上市事先告知书，因2021年至2023年年报存在虚假记载，股票自1月26日起停牌 [11] - 特锐德公告拟发行H股并在香港联交所主板上市 [14] - 深圳大普微电子股份有限公司获证监会同意首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请 [15] 贵金属市场 - 现货白银价格涨超7%，最高报约103美元/盎司，创历史新高，本月迄今已涨超40%，自2025年4月的28美元起步，9个多月涨幅超260% [11] 企业财报与业绩 - 招商银行2025年实现营业收入3375.32亿元，同比微增0.01%，归属于股东净利润1501.81亿元，同比增长1.21% [17] - 航天机电预计2025年净亏损3.90亿元到5.80亿元，主要因光伏产业量价齐跌、汽配产业面临需求不及预期及成本压力 [18] 人工智能与科技合作 - 蚂蚁数科与同方全球人寿签署“保险AI创新应用”合作协议，共同研发的智能理赔系统识别准确率超99%，将整体理赔效率提升近一倍 [16] - 杭州四足机器人企业“具微科技”宣布完成近亿元A轮融资，资金将用于产品研发、生产及场景拓展 [20] - 新材料企业“因势新材”完成数千万元天使轮融资，由瑞丞基金领投，资金将重点投入产能扩建和技术迭代 [21] 航天与前沿科技 - SpaceX CEO马斯克表示，希望通过“星舰”技术实现火箭完全可重复使用，目标使进入太空成本降低100倍，并计划发射太阳能驱动的AI卫星 [10] 文化产业政策 - 浙江省出台细则支持举办演唱会、音乐节等大型营业性演出，根据售票人数、收入规模及省外观众占比，给予最高50万、80万或100万元奖补 [12]

行业动态与公司战略 - 宜家家居首次推出即时零售服务，上线京东秒送，覆盖北京、广州等9城13家门店，标志着其正式切入即时零售赛道 [7] - 理想汽车将关闭部分能效低、扩张期铺开的不赚钱门店，包括部分商超门店，目前处于评估阶段，关闭数量不详 [1][4] - 英特尔CFO表示公司正处于“手停口停”的极限运营状态，将专注于满足数据中心和高端客户端需求，可能调整中低端市场份额 [4] - 亚马逊计划最快于下周启动新一轮裁员，规模达数千人，涉及AWS、零售、Prime Video及人力资源等部门，是其整体削减约3万名企业员工计划的一部分 [5] - 大韩航空、韩亚航空等五家韩国航司宣布自1月26日起，所有航班上禁止使用移动电源为电子设备充电，旅客需遵守携带规定并将其置于可触及范围内 [2] - 微软服务中断致北美地区Office 365系列应用（包括Outlook和Teams）全天无法正常使用，公司正在调查 [8] - 丰田汽车表示过去四年半向零部件供应商支付了约5.1万亿日元额外成本，若成本继续上涨将被迫提高整车价格 [9][10] - 浙江省出台细则支持举办演唱会、音乐节等大型营业性演出，对符合条件（如售票收入规模不低于8000万元且省外观众占比超70%）的项目给予最高100万元奖补 [11] 资本市场与监管 - 中国证监会因操纵“博士眼镜”股票，对自然人余韩没收违法所得约5.11亿元并处以等额罚款，罚没合计超10.2亿元 [1][7] - 证监会对私募机构瑞丰达及相关责任人员罚没2800余万元，5名责任人员另领罚款1300余万元，实际控制人被采取终身市场禁入，罚单总额超4100万元创“史上最重” [7] - *ST长药收到深交所终止上市事先告知书，因2021年至2023年年报存在虚假记载，股票自1月26日起停牌并进入退市整理期 [10] - 特锐德公告拟发行H股并在香港联交所主板上市 [12] - 证监会同意深圳大普微电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请 [13] 产品与市场表现 - 泡泡玛特发布2026年情人节限定款盲盒“星星人怦然星动”系列，其中隐藏款毛绒挂件盲盒在得物APP成交价一度由89元最高涨至699元，溢价6.8倍，截至发稿前价格约为410-420元 [1][5] - 现货白银价格涨超7%，最高报约103美元/盎司，创历史新高，本月迄今已涨超40%，自2025年4月的28美元起步，9个多月涨幅超260% [9] - 特斯拉CEO马斯克透露，其需驾驶员监督的FSD系统预计最快下个月在中国获批，特斯拉中国回应称暂无新进展可以披露 [6] - SpaceX马斯克表示希望今年通过“星舰”实现火箭完全可重复使用，将使进入太空成本降低100倍，并计划发射太阳能驱动的AI卫星 [8] - 北京穿越者载人航天公司举行太空旅游发布会，首批20余位游客已预订超三艘船，预售票一张300万元，预计2028年实现载人首飞 [2] 技术创新与AI前沿 - 蚂蚁数科与同方全球人寿签约保险AI创新应用，基于AI智能体与多模态大模型技术的智能理赔系统识别准确率超99%，将整体理赔效率提升近一倍，部分案件可实现一小时全流程办结 [14] - OpenAI已开始向数十家广告主推出聊天机器人广告业务，初期将按广告曝光量计费 [15] - 日本人工智能创企Sakana AI宣布与谷歌达成战略合作并获投资，将在其技术开发中利用谷歌的Gemini和Gemma等前沿模型 [19] 公司财报与业绩 - 招商银行2025年实现营业收入3375.32亿元，同比微增0.01%，归属于股东净利润1501.81亿元，同比增长1.21% [16] - 航天机电预计2025年净亏损3.90亿元到5.80亿元，主要因光伏产业量价齐跌、汽配产业客户需求不及预期及铝价上涨，并计提资产减值准备 [17] - 宝洁公司2026财年第二季度净销售额222亿美元，同比增长1%，摊薄后每股净收益1.78美元，同比下降5%，公司调整全年每股收益增长指引至1%-6% [18] - Mobileye 2025财年全年营收同比增长15%至18.94亿美元，第四季度营收同比下降9%，预计2026财年全年营收同比持平至增长5% [18] - 英特尔2025年第四季度及全年财报在营收和每股收益上均超华尔街预期，但对2026年第一季度业绩指引低于市场预测，导致盘后股价一度重挫 [4] 投融资 - 杭州四足机器人企业“具微科技”宣布完成近亿元A轮融资，由正强股份领投，资金将用于产品研发生产、团队建设及场景拓展 [18] - 新材料企业“因势新材”完成数千万元天使轮融资，由瑞丞基金领投，资金将重点投入产能扩建和技术迭代 [19] 其他商业事件 - 大连市2025年实现地区生产总值10002.1亿元，按不变价格计算同比增长5.7%，成为东北地区首个GDP破万亿元城市 [3] - 腾讯集团2025年反舞弊调查共查处案件七十余起，九十余人因触犯“腾讯高压线”被解聘，其中二十余人因涉嫌犯罪被移送公安机关 [1][4] - 立白官方旗舰店因错标商品价格对低价订单进行强制退款，公司致歉并补偿消费者5元现金红包，称将加强价格校验 [8] - 苹果公司已于2025年任命硬件工程团队领导者约翰·特纳斯负责领导设计团队，扩大其职责范围，其被视为CEO库克的热门接班人选 [5]