公司股价与交易表现 - 2月2日，概伦电子股价下跌5.2%，报收36.86元/股，成交额1.27亿元，换手率0.78%，总市值160.41亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为上海概伦电子股份有限公司，位于中国(上海)自由贸易试验区，成立于2010年3月18日，于2021年12月28日上市 [1] - 公司主营业务是向全球领先的集成电路设计和制造企业提供EDA产品及解决方案 [1] - 主营业务收入构成：EDA工具授权占67.95%，技术开发解决方案占21.23%，半导体器件特性测试系统占10.63%，其他(补充)占0.18% [1] 基金持股情况 - 南方基金旗下南方信息创新混合A（007490）在第三季度新进成为概伦电子十大流通股东，持有574.41万股，占流通股比例1.32% [2] - 基于2月2日股价下跌测算，南方信息创新混合A当日在该股票上浮亏约1160.31万元 [2] - 南方基金旗下南方科创板3年定开混合（506000）在第四季度持有概伦电子286.83万股，占基金净值比例4.33%，为第九大重仓股 [4] - 基于2月2日股价下跌测算，南方科创板3年定开混合当日在该股票上浮亏约579.41万元 [4] 相关基金信息 - 南方信息创新混合A（007490）成立于2019年6月19日，最新规模28.35亿元，今年以来收益29.28%，近一年收益105.7%，成立以来收益244.45% [2] - 南方科创板3年定开混合（506000）成立于2020年7月28日，最新规模23.07亿元，今年以来收益17.23%，近一年收益60.74%，成立以来收益33.24% [4] - 上述两只基金的基金经理均为郑晓曦，其累计任职时间6年231天，现任基金资产总规模68.98亿元，任职期间最佳基金回报244.45%，最差基金回报-33.69% [3][5]

公司股价与交易表现 - 1月28日，华依科技股价下跌5.23%，报收36.06元/股，成交额6436.07万元，换手率2.06%，总市值30.58亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为上海华依科技集团股份有限公司，成立于1998年11月28日，于2021年7月29日上市 [1] - 公司是一家专注于汽车动力总成智能测试技术开发的高新技术企业，主营业务为汽车动力总成智能测试设备的研发、设计、制造、销售及提供相关测试服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：新能源汽车动力总成测试服务占54.81%，动力总成智能测试设备占35.55%，智能驾驶占9.31%，其他(补充)占0.32% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下的南方科创板3年定开混合基金（506000）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金于三季度增持公司股份1.73万股，截至当时持有216.12万股，占流通股比例为2.55% [2] - 以1月28日股价下跌计算，该基金当日在该股票上浮亏约430.08万元 [2] 相关基金信息 - 南方科创板3年定开混合基金（506000）成立于2020年7月28日，最新规模为23.07亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为17.52%，同类排名468/8864；近一年收益率为61.13%，同类排名1356/8126；成立以来收益率为33.57% [2] - 该基金基金经理为郑晓曦，其累计任职时间6年226天，现任基金资产总规模68.98亿元，任职期间最佳基金回报为237.83%，最差基金回报为-33.69% [2]

公司股价与交易表现 - 1月5日，华依科技股价上涨5.16%，报收34.88元/股，成交额5531.19万元，换手率1.93%，总市值29.57亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 上海华依科技集团股份有限公司成立于1998年11月28日，于2021年7月29日上市 [1] - 公司是专注于汽车动力总成智能测试技术开发的高新技术企业，主营业务为汽车动力总成智能测试设备的研发、设计、制造、销售及提供相关测试服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：新能源汽车动力总成测试服务54.81%，动力总成智能测试设备35.55%，智能驾驶9.31%，其他(补充)0.32% [1] 机构股东动态 - 南方基金旗下南方科创板3年定开混合（506000）位列华依科技十大流通股东 [2] - 该基金于三季度增持华依科技1.73万股，截至三季度末持有216.12万股，占流通股比例为2.55% [2] - 基于1月5日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约369.57万元 [2] 相关基金信息 - 南方科创板3年定开混合（506000）成立于2020年7月28日，最新规模24.48亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为40.97%，同类排名1918/8155；近一年收益率40.97%，同类排名1918/8155；成立以来收益率为13.66% [2] - 该基金经理为郑晓曦，累计任职时间6年203天，现任基金资产总规模74.68亿元，任职期间最佳基金回报为166.44% [3]

投资框架 - 投资框架由行业景气度、企业竞争壁垒和估值三部分构成，其中行业景气周期是重点，权重在40%-50%之间 [2] - 企业竞争壁垒包括技术壁垒和产品护城河，权重在30%至40%之间，是超额收益的主要来源 [3] - 估值水平在框架中地位次要，对科技股投资应适当弱化估值，专注于产品和技术壁垒 [3] 行业景气度应用 - 产业成长经历导入期、成长期、成熟期、衰退期四个周期，理想的投资时点是在产业由导入期迈向高速增长期的转折点买入，并在进入成熟期时兑现 [2] - 最理想的投资阶段是市场渗透率快速提升的阶段，即实现了0到1的突破，正在进入1到10甚至10到100的高速增长阶段 [2] 选股标准 - 筛选公司主要看行业地位和核心竞争力、成长性和市场空间（关注渗透率指标，从0到10%-50%加速期）、创新能力（研发投入、专利质量、技术突破）、财务健康和盈利能力（产品放量后关注毛利率、净利率、现金流）、管理团队和战略能力 [4] - 绝不投资缺乏核心技术、市场验证和客户口碑的企业 [5] - 绝不投资过于偏离主业和特别多元化的公司 [5] - 绝不投资产品陷入“红海”价格战，毛利率持续走低的公司 [5] - 倾向于投资竞争格局不断优化领域内，有技术实力且专注主业的公司 [5] 回撤控制方法 - 以产业周期为锚，关注进入高速成长期的产业板块，回避成熟期或衰退期板块 [5] - 聚焦高壁垒企业，回避技术壁垒发生变化或短期市场预期过高的个股 [5] - 尽量在左侧布局超跌的优质公司，而不是右侧追高 [5] 看好半导体设备板块 - 非常看好半导体设备板块，未来三年或是成长逻辑逐渐兑现的右侧收获期，景气度、订单、利润有望持续兑现，行业增速、国产化率也有望大幅提高 [6] - 大型晶圆厂对中高端设备的验证、测试及量产需求清晰，明后年扩产规划积极，为国内半导体设备企业提供内生增长动力 [6] - AI和各类新兴应用驱动需求持续爆发，例如存储器涨价和缺货现象直接拉动先进制程半导体设备需求 [6] - 国内先进制程半导体设备行业格局不断优化，竞争格局趋好，有利于核心设备公司 [6] 对存储器板块的看法 - 此前板块涨幅主要由现货存储器价格反弹驱动，部分型号DRAM价格相较去年底一度上涨一倍以上 [6] - 供需结构紧张可能持续到明年上半年，带来短期溢价，但目前市场预期已较充分，涨价幅度已影响下游客户提货需求 [6] - 由于存储器价格涨幅太大，下游终端企业利润受到较大侵蚀，短期需求将趋于谨慎 [6] - 未来三年存储板块扩产确定性较强，需求确定（尤其是AI推理拉动），且DRAM、NAND产能过去几年没有显著增长，海外大厂资本开支处于较低位置 [7] - 目前DRAM产能比较紧张，NAND已步入去库存尾声，存储扩产有望带来大周期高景气度，并直接拉动以半导体设备为代表的自主可控板块 [7] - 对明年半导体自主可控的景气周期持乐观态度 [7]

机构持股概况 - 截至2025年10月30日，共有12个机构投资者持有天德钰A股股份，合计持股量达2.89亿股，占公司总股本的70.77% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为70.71%，较上一季度下跌了1.88个百分点 [1] - 前十大机构投资者包括恒丰有限公司、宁波群志光电有限公司、Corich LP、香港中央结算有限公司等 [1] 公募基金持股变动 - 本期持股增加的公募基金共计2个，包括景顺长城上证科创板50成份指数增强A和汇丰晋信珠三角混合，持股增加占比小幅上涨 [1] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计188个，主要包括南方科创板3年定开混合、南方中证1000ETF、华宝动力组合混合A等 [1] 社保基金持股情况 - 本期新披露持有天德钰的社保基金共计1个，为汇添富基金管理股份有限公司-社保基金1802组合 [2] 外资机构持股变动 - 本期持股增加的外资基金为香港中央结算有限公司，持股增加占比达0.58% [2] - 本期持股减少的外资基金为Corich LP，持股减少占比达1.40% [2]

机构持股情况 - 截至2025年10月27日，共有1个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量为82.72万股，占公司总股本的1.12% [1] - 机构投资者包括常州德丰杰清洁技术创业投资中心(有限合伙) [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了5.02个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一季未再披露的公募基金共计85个 [1] - 主要涉及的基金包括易方达价值成长混合、南方科创板3年定开混合、易方达新常态混合、华商领先企业混合、淳厚信睿A等 [1] 社保基金持仓变动 - 本期较上一季未再披露的社保基金共计1个，为全国社保基金五零二组合 [1]

公司股价与基本面 - 10月23日公司股价上涨5.4%至52.92元/股，成交额9863.21万元，换手率3.75%，总市值60.97亿元 [1] - 公司成立于2008年8月18日，于2022年12月2日上市，主营业务为密码技术及产品的研发、销售与服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：密码整机44.79%，密码系统26.19%，密码服务及其他22.67%，密码模组4.40%，安全系统及网络安全产品0.71% [1] 机构持仓动态 - 南方基金旗下南方科创板3年定开混合（506000）位列公司十大流通股东，该基金在二季度增持21.62万股，持有股数达92.69万股，占流通股比例1.83% [2] - 基于10月23日股价表现，测算南方科创板3年定开混合当日浮盈约251.2万元 [2] - 南方科创板3年定开混合基金最新规模17.64亿元，今年以来收益率为37.58%，近一年收益率为42.53% [2] 基金经理信息 - 南方科创板3年定开混合基金经理为郑晓曦，累计任职时间6年129天，现任基金资产总规模58.44亿元 [3] - 基金经理郑晓曦任职期间最佳基金回报为149.86%，最差基金回报为-33.69% [3]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日 共有2个机构投资者合计持有公司A股股份2700万股 占总股本比例24.95% [1] - 机构投资者包括上海置源投资有限公司和上海赛派投资合伙企业 机构合计持股比例达24.95% [1] - 机构持股比例较上一季度下降0.83个百分点 [1] 公募基金持仓 - 本期披露的公募基金数量为2只 包括南方科创板3年定开混合和东方红中证500指数增强发起A [1] - 较上一季度未再新增披露公募基金持仓 [1]

机构持股情况 - 截至2025年4月30日共有12个机构投资者持有上声电子A股股份合计持股量达1.21亿股占公司总股本的74.58% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达74.54%包括苏州上声投资管理有限公司、南京同泰创业投资合伙企业等 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度合计下跌2.25个百分点 [1] 公募基金变动 - 本期持股增加的公募基金共3个包括易方达新丝路混合等持股增加占比达0.30% [2] - 本期持股减少的公募基金共2个包括南方科创板3年定开混合等持股减少占比达0.30% [2] - 本期新披露的公募基金共2个包括中欧永裕混合A等 [2] - 本期未再披露的公募基金共166个包括中欧价值发现混合A等 [2]

机构持股情况 - 截至2025年4月30日共有22个机构投资者持有美芯晟A股股份合计持股量达4768万股占总股本的42.75% [1] - 前十大机构投资者包括Leavision Incorporated等10家机构合计持股比例达41.74% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下跌2.57个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期持股增加的公募基金共5个包括信澳领先增长混合A等持股增加占比达1.11% [2] - 本期持股减少的公募基金共7个包括大成恒享混合A等持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期新披露的公募基金1个为鹏华增瑞混合(LOF)A [2] - 本期未再披露的公募基金共71个包括南方科创板3年定开混合等 [2]